بفضل إيداع مليارات الدولارات في البنوك، تجنب كبار رجال الأعمال الخسائر بصعوبة.

لم تعد شركة تطوير العقارات في مجمع لونغ هاو الصناعي تحقق إيرادات من عقود إيجار الأراضي في الربع الثالث، بينما حققت في الفترة نفسها من العام الماضي إيرادات تجاوزت 100 مليار دونغ فيتنامي. وجاءت الإيرادات بشكل رئيسي من تأجير مباني المصانع ومرافق الإقامة والمراكز التجارية وغيرها من الأنشطة.

تسبب هذا الوضع في انخفاض إيرادات شركة لونغ هاو بنسبة 62% في الربع المالي الأخير. ونتيجة لذلك، انخفض الربح قبل الضريبة بنسبة 59% ليصل إلى أقل من 42 مليار دونغ فيتنامي.

تجدر الإشارة إلى أن هذا الربح تحقق بشكل ملحوظ بفضل الإيرادات المالية (فوائد الودائع المصرفية بالكامل) التي تجاوزت 24 مليار دونغ فيتنامي، بزيادة قدرها 74% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، وهو ما يمثل أكثر من نصف الربح. وقد استفادت الشركة من بيئة أسعار الفائدة المرتفعة مع الحفاظ على رصيد ودائع مصرفية يقارب 1.1 مليار دونغ فيتنامي.

بشكل عام، سجلت هذه الشركة الصناعية انخفاضاً في الإيرادات بنسبة 50% خلال الأشهر التسعة الأولى من العام، لتصل إلى أقل من 250 مليار دونغ فيتنامي (نتيجةً لانعدام إيرادات تأجير الأراضي تقريباً في الربعين الثاني والثالث). كما انخفض الربح قبل الضريبة بنسبة 38% ليصل إلى 133 مليار دونغ فيتنامي، مع مساهمة كبيرة من مصاريف فوائد البنوك التي تجاوزت 57 مليار دونغ فيتنامي.

تعتمد شركة " كا ماو" للأسمدة، عملاق صناعة الأسمدة، بشكل كبير على عائدات الفوائد من الودائع المصرفية. وقد شهدت الشركة ربعًا تجاريًا سلبيًا، حيث انخفضت إيراداتها بنسبة 9% وتراجعت أرباحها بنسبة 87%، لتصل إلى 3.15 مليار دونغ فيتنامي و105 مليارات دونغ فيتنامي على التوالي، وهي أدنى مستوياتها في 11 ربعًا.

في الواقع، كان من الممكن أن تتكبد شركة Ca Mau للأسمدة خسائر لولا الارتفاع المفاجئ في الإيرادات المالية بنسبة 150٪ على أساس سنوي لتصل إلى 200 مليار دونغ فيتنامي (بما في ذلك أكثر من 150 مليار دونغ فيتنامي كفوائد على الودائع والباقي من فروق أسعار الصرف).

أقرت الشركة بتحقيق إيرادات مالية جيدة كأحد أبرز نقاط قوتها، إلى جانب زيادة حجم المبيعات. إلا أن الانخفاض الحاد في أسعار الأسمدة والزيادة الكبيرة في نفقات البيع قد أثّرا سلبًا على النتائج.

تواصل شركة كا ماو للأسمدة الحفاظ على رصيد ودائع مصرفية يقارب 9.8 مليار دونغ فيتنامي، وهو ما يُعدّ عاملاً رئيسياً في أدائها التجاري. وبلغت أرباح الشركة قبل الضرائب خلال الأشهر التسعة الأولى من العام 714 مليار دونغ فيتنامي، منها 400 مليار دونغ فيتنامي عبارة عن فوائد مكتسبة من الودائع المصرفية.

تعتمد شركة CRV Real Estate، وهي شركة عقارية تابعة لمجموعة Hoang Huy Group المملوكة للسيد دو هو ها، بشكل مماثل على دخل الفوائد من البنوك. وقد سجلت الشركة زيادة بنسبة 16% في أرباحها التشغيلية المالية لتتجاوز 92 مليار دونغ فيتنامي (معظمها فوائد من الودائع والقروض).

هذا الرقم مهم لأنه ساهم بأكبر حصة في أرباح شركة CRV Real Estate قبل الضرائب والتي بلغت 108 مليار دونغ فيتنامي خلال الفترة من 1 يوليو إلى 30 سبتمبر 2023، أي ما يعادل معدل مساهمة يصل إلى 85٪ من الأرباح.

في الواقع، لا يزال الدخل الرئيسي خلال الأرباع القليلة الماضية يأتي من فوائد الودائع والقروض، في حين لم تُسجّل أي نفقات مالية. ويبلغ رصيد ودائع الشركة المصرفية حاليًا 4.576 مليار دونغ فيتنامي، بعائدات تتراوح بين 3.4% و11% سنويًا.

الهدف (مليار دونغ فيتنامي)	الفوائد على الودائع/القروض (III/2023)	الفوائد على الودائع/القروض (III/2022)	الربح قبل الضريبة (III/2023)	الربح قبل الضريبة (فبراير 2022)
شركة إف بي تي للاتصالات	263	198	785	723
شركة دوك جيانغ للمواد الكيميائية	169	82	863	1596
سماد كا ماو	150	67	105	786
فيفاك	150	136	145	102
شركة سي آر في العقارية	92	79	108	87
دوك هاو جيانغ	54	32	187	290
شركة أغريبنك للتأمين	46	33	71	86
لونغ هو	24	14	42	102

تواجه شركة فيتنام للمعارض والمراكز التجارية المساهمة (Vefac) - وهي شركة تابعة لمجموعة Vingroup - صعوبات كبيرة في عملياتها الأساسية، حيث لا تزال إيراداتها تعتمد بشكل أساسي على الأموال الخاملة المستثمرة في السندات والقروض المقدمة للشركاء.

بحسب تقريرها للربع الثالث، سجلت شركة فيفاك إيرادات فوائد من الودائع والسندات والقروض تجاوزت 150 مليار دونغ فيتنامي، بزيادة قدرها 10% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. وتستثمر الشركة حاليًا بشكل رئيسي 1.657 مليار دونغ فيتنامي في السندات لتحقيق عائد سنوي قدره 8.5%، وتقرض 3.391 مليار دونغ فيتنامي لشركات أخرى بعائد سنوي قدره 12%.

كما تُظهر العديد من الشركات الأخرى أن الأرباح الناتجة عن فوائد الودائع/القروض تُساهم بشكل كبير في نتائج أعمالها الإجمالية، مثل شركة FPT للاتصالات، وشركة Agribank للتأمين، وشركة Hau Giang للأدوية، وشركة Duc Giang للمواد الكيميائية...

بحسب بيانات بنك الدولة الفيتنامي، بلغ إجمالي المدخرات المودعة في البنوك حتى شهر أغسطس أكثر من 12.4 مليون مليار دونغ فيتنامي. ومن هذا المبلغ، ارتفعت ودائع الأفراد بنسبة 9.68% لتصل إلى حوالي 6.43 مليون مليار دونغ فيتنامي، بينما ارتفعت ودائع الشركات بنسبة 1% لتتجاوز 6.01 مليون مليار دونغ فيتنامي.

تجمع شركات العقارات العملاقة تريليونات الدونغ، مما يخفف الضغط على سوق السندات . وتسعى العديد من شركات العقارات الفيتنامية الكبرى إلى جمع تريليونات إضافية من الدونغ لتسوية ديون السندات السابقة. وقد سددت بعض الشركات ديونها بالكامل، بينما تحتاج شركات أخرى إلى مزيد من الوقت لإعادة الهيكلة.

مصدر