يحقق العديد من أباطرة العقارات أرباحًا بالمليارات، ولا يزال بعضهم يعاني

تختلف صورة أعمال شركات العقارات العملاقة اختلافًا واضحًا. فقد حققت العديد من الشركات الكبرى نتائج إيجابية، بينما لا تزال العديد منها تواجه تحديات.

شركات العقارات المدرجة في البورصة تنشر تقاريرها المالية تباعاً - الصورة: بونغ ماي

يشهد عدد من أصحاب المليارات ارتفاعاً كبيراً في أرباحهم.

استنادًا إلى تقريرها المالي للربع الأول من عام 2025، تواصل شركة فينهومز المساهمة (رمز السهم VHM) ريادتها بين الشركات المدرجة العاملة في قطاع العقارات، بإيرادات بلغت نحو 15.7 مليار دونغ فيتنامي. وبعد خصم المصاريف، حققت هذه الشركة العملاقة صافي ربح بعد الضريبة يزيد عن 2.65 مليار دونغ فيتنامي، بزيادة قدرها 193% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق.

في غضون ذلك، حققت مجموعة فينغروب (VIC) نتائج مبهرة أيضاً، حيث تجاوزت إيراداتها 84.05 مليار دونغ فيتنامي، بزيادة قدرها 287% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. وبلغ صافي الربح بعد الضريبة أكثر من 2.24 مليار دونغ فيتنامي (+68%).

إلى جانب أعمال العقارات، تركز الشركة التي يرأسها الملياردير فام نهات فونغ جهودها أيضاً على قطاع السيارات الكهربائية.

وفي قطاع العقارات، سجلت كل من شركة كينه باك للتنمية الحضرية (KBC) وشركة نام لونغ للاستثمار (NLG) نتائج إيجابية للغاية في الربع الأول من هذا العام.

حققت شركة KBC إيرادات بلغت 1.5 تريليون دونغ فيتنامي، بزيادة قدرها 25% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. وبلغ صافي الربح بعد الضريبة 300 مليار دونغ فيتنامي، بفضل مشاريع تطوير المناطق الصناعية والحضرية في باك نينه وهاي دونغ . وتواصل الشركة، التي يديرها رجل الأعمال دانغ ثانه تام، توسيع مساحة أراضيها المؤجرة في المناطق الصناعية، لتلبية احتياجات الإنتاج والاستثمار للشركات التي تستأجر مساحات وتبني مصانع.

رغم أن إيرادات شركة نام لونغ كانت أقل من بعض منافسيها، إلا أنها بلغت حوالي 1.2 تريليون دونغ فيتنامي، وصافي ربح بعد الضريبة قدره 1.2 تريليون دونغ فيتنامي في الربع الأول من العام. ومع ذلك، تُعد هذه النتيجة جديرة بالملاحظة في ظل ظروف السوق الصعبة. وتنفذ الشركة استراتيجية لتطوير مشاريع إسكان بأسعار معقولة ومتوسطة، تستهدف العملاء في مدينة هو تشي منه والمناطق المحيطة بها.

في غضون ذلك، سجلت مجموعة دات زانه العملاقة (DXG) إيرادات بلغت حوالي 1.5 تريليون دونغ فيتنامي وأرباحًا صافية بعد الضريبة قدرها 300 مليار دونغ فيتنامي، وهو ما يمثل زيادة ملحوظة. ومن بين الشركات الأخرى التي شهدت ارتفاعًا في أرباحها الصافية بعد الضريبة: سايغون في آر جي للاستثمار (SIP)، ومجموعة سايغون 3 للاستثمار والتطوير (SGI)، ودات فونغ، ولونغ هاو، وخانغ دين، وسوناديزي تشاو دوك، وفيغلاسير...

لم تهدأ "العاصفة" تماماً في العديد من الشركات الكبيرة.

لم تحقق جميع الشركات الكبرى أرباحاً جيدة. ففي الربع الأول من عام 2025، حققت مجموعة نوفالاند (NVL) صافي إيرادات بلغ حوالي 1.78 مليار دونغ فيتنامي، بزيادة قدرها 2.5 ضعف مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي.

نتيجةً للتكاليف المالية المرتفعة، ونفقات إدارة الأعمال، والخسائر الأخرى، سجلت الشركة في نهاية المطاف خسارة صافية بعد الضريبة بلغت 476 مليار دونغ فيتنامي. ورغم أن الأزمة لم تنتهِ تمامًا، إلا أن وضع هذه الشركة العقارية قد تحسن نوعًا ما مقارنةً بالفترة السابقة.

بلغ إجمالي أصول شركة نوفالاند بنهاية الربع الأخير أكثر من 234.8 مليار دونغ فيتنامي، شكلت المخزونات منها ما يقارب 64%. وتبلغ التزامات الشركة حوالي 186 مليار دونغ فيتنامي، بما في ذلك قروض تزيد قيمتها عن 59 مليار دونغ فيتنامي.

وبالمثل، واجهت شركة صن شاين هومز (SSH) وضعاً غير مواتٍ، حيث بلغت إيراداتها ما يقارب 187 مليار دونغ فيتنامي، بينما لم يتجاوز صافي الربح بعد الضريبة 7.3 مليار دونغ فيتنامي إلا قليلاً في الربع الأخير، بانخفاض قدره 17% و94% على التوالي مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. وتعود الأسباب الرئيسية إلى ارتفاع تكلفة البضائع المباعة، وزيادة نفقات إدارة الأعمال، وارتفاع مصاريف الفائدة.

ومع ذلك، لا تزال شركة صن شاين هومز تهدف إلى تحقيق إيرادات بقيمة 4 تريليونات دونغ فيتنامي في عام 2025 (بزيادة قدرها 36% مقارنة بعام 2024) وأرباح قبل الضرائب بقيمة 500 مليار دونغ فيتنامي. ولتحقيق هذه الخطة، تحتاج الشركة إلى ضبط التكاليف بفعالية، وتحسين الكفاءة التشغيلية، وزيادة مبيعات المنتجات.

كما تكبدت العديد من شركات العقارات الأخرى خسائر في الربع الأول من العام، بما في ذلك: مجموعة DIC، ومجموعة OGC، وشركة Vinahud...

ضغوط استحقاق السندات

بحسب إحصاءات شركة VNDirect للأوراق المالية، سيواجه قطاع العقارات في عام 2025 ضغوطاً كبيرة من ديون سندات الشركات، حيث سيحل أجل استحقاق سندات بقيمة تزيد عن 130 مليار دونغ فيتنامي، ما يمثل 64% من إجمالي القيمة السوقية. والجدير بالذكر أن 43% من هذا المبلغ (56 مليار دونغ فيتنامي) قد تم تمديد أجل استحقاقها مسبقاً، مما يشير إلى تزايد الضغوط المالية.

على الرغم من الانتعاش الذي شهده سوق سندات الشركات، لا يزال قطاع العقارات يواجه تحديات تتعلق بثقة المستثمرين وخطر التخلف عن السداد.

تتوقع جمعية وسطاء العقارات في فيتنام (VARS) أن يتحسن سوق العقارات اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025 مع العديد من التطورات الإيجابية، ولكن لا تزال هناك مخاطر تتعلق بالوضع المالي للمطورين.

اقرأ المزيد العودة إلى الصفحة الرئيسية

زهر البرقوق

المصدر: https://tuoitre.vn/nhieu-dai-gia-bat-dong-san-lai-ngan-ti-mot-so-van-kho-khan-20250510110522024.htm