يحقق العديد من أباطرة العقارات أرباحًا بالمليارات، ولا يزال بعضهم يعاني

شركات العقارات المدرجة في البورصة تتسارع للإعلان عن تقاريرها المالية - صورة: بونج ماي

المليارديرات يستمتعون بأرباح مزدهرة

وبحسب التقرير المالي للربع الأول من عام 2025، تواصل شركة فينهومز المساهمة (رمز السهم VHM) قيادة قائمة الشركات المدرجة العاملة في قطاع العقارات، بإيرادات بلغت نحو 15700 مليار دونج. وبعد خصم النفقات، حقق هذا "الرجل الكبير" صافي ربح بعد الضريبة تجاوز 2650 مليار دونج، بزيادة قدرها 193% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي.

وفي الوقت نفسه، حققت شركة Vingroup Corporation (VIC) أيضًا نتائج مبهرة حيث تجاوزت الإيرادات 84.050 مليار دونج، بزيادة قدرها 287٪ عن نفس الفترة من العام الماضي. بلغت الأرباح بعد الضريبة أكثر من 2240 مليار دونج (+68%).

وبالإضافة إلى أعمال العقارات، تركز الشركة التي يرأسها الملياردير فام نهات فونج أيضًا على قطاع السيارات الكهربائية.

وفي قطاع العقارات، سجلت كل من شركة كينه باك للتنمية الحضرية (KBC) وشركة نام لونغ للاستثمار (NLG) نتائج إيجابية للغاية في الربع الأول من هذا العام.

وعلى وجه التحديد، حققت شركة KBC إيرادات بلغت 1,500 مليار دونج، بزيادة قدرها 25% عن نفس الفترة. بلغت الأرباح بعد الضرائب 300 مليار دونج، وذلك بفضل مشاريع المنطقة الصناعية والمنطقة الحضرية في باك نينه وهاي دونج. تستمر المؤسسة التي يديرها قطب الأعمال دانج ثانه تام في توسيع مساحة الأراضي المخصصة للتأجير في المناطق الصناعية، مما يخدم احتياجات الإنتاج والاستثمار للمؤسسات التي تستأجر المباني وتستأجر/تبني المصانع.

حققت شركة نام لونج إيرادات بلغت نحو 1200 مليار دونج و120 مليار دونج أرباحًا بعد الضرائب في الربع الأول من العام، وهي أقل من بعض المنافسين. ومع ذلك، فإن هذه النتيجة جديرة بالملاحظة أيضًا في السياق الصعب للسوق العامة. وتنفذ الشركة استراتيجية تطوير مشاريع الإسكان بأسعار معقولة ومتوسطة، وتستهدف العملاء في مدينة هوشي منه والمناطق المجاورة.

وفي الوقت نفسه، سجلت شركة Dat Xanh العملاقة (DXG) أيضًا إيرادات بلغت حوالي 1500 مليار دونج وأرباحًا بعد الضرائب بلغت 300 مليار دونج، وهي زيادة كبيرة. تشمل الشركات التي زادت أرباحها بعد الضرائب ما يلي: Saigon VRG Investment (SIP)، وSaigon 3 Group Development Investment (SGI)، وDat Phuong، وLong Hau، وKhang Dien، وSonadezi Chau Duc، وViglacera...

ولم تهدأ "العاصفة" بشكل كامل في العديد من الشركات الكبرى.

لا يحقق جميع "الشركات الكبرى" أرباحًا جيدة. في الربع الأول من عام 2025، حققت مجموعة نوفالاند (NVL) صافي إيرادات بلغ نحو 1780 مليار دونج، وهو ما يزيد بنحو 2.5 مرة عن نفس الفترة من العام الماضي.

ونتيجة للتكاليف المالية المرتفعة وتكاليف إدارة الأعمال والخسائر الأخرى، سجلت الشركة في نهاية المطاف خسارة صافية بعد الضريبة بلغت 476 مليار دونج. ورغم أن "العاصفة" لم تهدأ بشكل كامل، مقارنة بالفترة السابقة، فإن الوضع في قطاع العقارات تحسن إلى حد ما.

بلغ إجمالي أصول نوفالاند بنهاية الربع الأخير أكثر من 234.800 مليار دونج، حيث شكلت المخزونات ما يقرب من 64% منها. تبلغ ديون الشركة حوالي 186 ألف مليار دونج، بما في ذلك أكثر من 59 ألف مليار دونج في شكل قروض.

وعلى نحو مماثل، واجهت شركة صن شاين هومز (SSH) وضعا غير متفائل، حيث بلغت الإيرادات ما يقرب من 187 مليار دونج، بينما بلغ الربح بعد الضريبة أكثر من 7.3 مليار دونج فقط في الربع الأخير، بانخفاض بنحو 17% و94% على التوالي مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. الأسباب الرئيسية تأتي من ارتفاع تكلفة رأس المال وتكاليف إدارة الأعمال وزيادة نفقات الفائدة.

ومع ذلك، لا تزال شركة Sunshine Homes تستهدف تحقيق إيرادات بقيمة 4000 مليار دونج (بزيادة 36% مقارنة بعام 2024) و500 مليار دونج في الأرباح قبل الضرائب بحلول عام 2025. ولتحقيق هذه الخطة، تحتاج الشركة إلى التحكم في التكاليف بشكل جيد وتحسين الكفاءة التشغيلية وتعزيز استهلاك المنتجات.

كما عانت العديد من شركات العقارات الأخرى من خسائر في الربع الأول من العام، بما في ذلك: مجموعة DIC، ومجموعة OGC، وفيناهود...

ضغط استحقاق السندات

وبحسب إحصاءات شركة VNDirect Securities، فإنه في عام 2025، ستتعرض مجموعة العقارات لضغوط كبيرة من ديون سندات الشركات، مع استحقاق أكثر من 130 ألف مليار دونج، وهو ما يمثل 64% من إجمالي القيمة السوقية. ومن الجدير بالذكر أن 43% من هذا المبلغ (56 تريليون دونج) تم تمديده في السابق، مما يشير إلى زيادة الضغوط المالية.

ورغم تعافي سوق السندات الخاصة بالشركات، لا تزال مجموعة العقارات تواجه تحديات في ثقة المستثمرين وخطر التأخر في السداد.

تتوقع جمعية فيتنام للوسطاء العقاريين (VARS) أن يزدهر سوق العقارات اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025 مع العديد من المعلومات الإيجابية، ولكن لا تزال هناك مخاطر على الصحة المالية للمستثمرين.

اقرأ المزيد العودة إلى المواضيع

زهر البرقوق

المصدر: https://tuoitre.vn/nhieu-dai-gia-bat-dong-san-lai-ngan-ti-mot-so-van-kho-khan-20250510110522024.htm