ارتفاع حاد في إصدار السندات للشركات، وضغوط الاستحقاق تتراجع إلى نهاية 2025

ANTD.VN - في عام 2024، ارتفعت قيمة السندات الفردية للشركات المصدرة بنسبة 33.6% مقارنة بعام 2023، في حين انخفضت قيمة الاسترداد المبكر بنسبة 24.7%.

وفقًا لبيانات وزارة المالية ، في عام 2024، أصدرت 96 شركة سندات شركات خاصة بحجم 396.7 تريليون دونج، بزيادة قدرها 33.6٪ مقارنة بعام 2023. وفي الوقت نفسه، بلغ حجم إعادة الشراء المبكر حوالي 187 تريليون دونج (بانخفاض 24.7٪ مقارنة بعام 2023).

هناك 1,431 رمز سندات لـ 326 منظمة إصدار مسجلة للتداول في نظام تداول السندات للشركات الخاصة. بلغ إجمالي قيمة المعاملات 1,026.6 تريليون دونج، وبلغ متوسط ​​قيمة المعاملات لكل جلسة حوالي 4,224.8 مليار دونج/جلسة.

سوق سندات الشركات يشهد انتعاشا.

ومن ثم، يمكننا أن نرى أن سوق سندات الشركات شهدت انتعاشاً كبيراً في العام الماضي، بعد سلسلة من العواصف السابقة. وفي الوقت نفسه، من خلال السماح للشركات بالتفاوض على تمديد شروط سداد السندات، انخفض الضغط على السندات للاستحقاق بحلول نهاية عام 2024 بشكل كبير.

ومع ذلك، ووفقاً لخبراء شركة إم بي إس للأوراق المالية، فإن ضغوط الاستحقاق ستظل تشكل مصدر قلق كبير في العام المقبل.

وبحلول نهاية شهر نوفمبر، قُدِّر إجمالي قيمة سندات الشركات ذات الالتزامات المتأخرة في السداد بنحو 204.4 تريليون دونج، وهو ما يمثل حوالي 20% من سندات الشركات القائمة في السوق بالكامل، والتي استمر قطاع العقارات في تمثيل النسبة الأكبر منها، بنحو 69% من قيمة المدفوعات المتأخرة.

وتعتقد شركة MBS أنه مع إعادة شراء كمية كبيرة من سندات الشركات، فإن ضغط الاستحقاق في شهري نوفمبر وديسمبر من هذا العام خفيف للغاية مع تقدير حجم سندات الشركات المستحقة بنحو 10.4 و10 تريليون دونج على التوالي.

ومن الجدير بالذكر أن المرسوم 08/2023/ND-CP ينص على حد أقصى لتمديد السندات لمدة عامين، مما سيؤدي إلى حجم كبير من السندات المستحقة اعتبارًا من الربع الثاني من العام المقبل.

وبناءً على ذلك، فإن ضغوط الاستحقاق سوف تزداد تدريجيًا وتبلغ ذروتها في الربع الثالث من عام 2025 مع حجم سندات الشركات المستحقة حتى حوالي 70 تريليون دونج، أي حوالي 1.6 مرة أعلى من نفس الفترة،" وفقًا لمحللي MBS.

وبحسب بنك فيتكوم للأوراق المالية (VCBS)، استمر التأخر في سداد أقساط رأس المال والفوائد في الآونة الأخيرة. ومع ذلك، فإن هذه الظاهرة تحدث بمعدل أبطأ.

وتعتقد شركة في سي بي إس أن ضغوط استحقاق السندات ستكون كبيرة في الفترة 2025-2026. وتستمر عملية إعادة الهيكلة في اتجاه تمديد آجال الاستحقاق وتعديل أسعار الفائدة بشكل مناسب مع التطورات في أسعار الفائدة على الإقراض.

يدخل حجم السوق مرحلة استقرار تدريجيًا. وتستمر عملية إعادة الهيكلة بموجب المرسوم 08 في سياق أكثر ملاءمة بفضل بقاء أسعار الفائدة عند مستوى منخفض، ويستقر سوق سندات الشركات الفردية الثانوية تدريجيًا مع زيادة عدد السندات المدرجة والسيولة. - لدى VCBS تقييم إيجابي للغاية لسوق سندات الشركات في الفترة المقبلة.

المصدر: https://www.anninhthudo.vn/phat-hanh-trai-phieu-doanh-nghiep-tang-manh-ap-luc-dao-han-day-lui-sang-cuoi-2025-post600035.antd