ارتفاع حاد في إصدار سندات الشركات، وضغوط الاستحقاق تتراجع إلى نهاية عام 2025

ANTD.VN - في عام 2024، ارتفعت قيمة السندات الفردية للشركات المصدرة بنسبة 33.6% مقارنة بعام 2023، في حين انخفضت قيمة عمليات إعادة الشراء المبكرة بنسبة 24.7%.

وفقًا لبيانات وزارة المالية ، في عام 2024، أصدرت 96 شركة سندات شركات فردية بحجم 396.7 تريليون دونج، بزيادة قدرها 33.6٪ مقارنة بعام 2023. وفي الوقت نفسه، بلغ حجم إعادة الشراء المبكر حوالي 187 تريليون دونج (بانخفاض 24.7٪ مقارنة بعام 2023).

بلغ عدد رموز السندات المسجلة للتداول في نظام تداول سندات الشركات الخاصة 1,431 رمزًا، موزعة على 326 جهة إصدار. وبلغ إجمالي قيمة التداول 1,026.6 تريليون دونج، بمتوسط ​​قيمة تداول للجلسة الواحدة بلغ حوالي 4,224.8 مليار دونج.

سوق سندات الشركات يشهد "تسخينًا" تدريجيًا

وهكذا، يتضح أن سوق سندات الشركات شهد انتعاشًا ملحوظًا خلال العام الماضي، بعد سلسلة من التقلبات السابقة. وفي الوقت نفسه، ومع السماح للشركات بالتفاوض على تمديد فترة سداد السندات، انخفض الضغط على استحقاقها بنهاية عام ٢٠٢٤ بشكل ملحوظ.

ومع ذلك، ووفقاً لخبراء شركة إم بي إس للأوراق المالية، فإن ضغوط الاستحقاق ستظل تشكل مصدر قلق كبير في العام المقبل.

وبحلول نهاية شهر نوفمبر، قُدِّر إجمالي قيمة سندات الشركات ذات التزامات السداد المتأخرة بنحو 204.4 تريليون دونج، وهو ما يمثل حوالي 20% من ديون سندات الشركات القائمة في السوق بأكملها، حيث استمرت مجموعة صناعة العقارات في تمثيل أكبر نسبة بنحو 69% من قيمة المدفوعات المتأخرة.

وتعتقد شركة MBS أنه مع إعادة شراء كمية كبيرة من سندات الشركات، فإن ضغط الاستحقاق في نوفمبر وديسمبر من هذا العام خفيف للغاية مع تقدير حجم سندات الشركات المستحقة بنحو 10.4 و10 تريليون دونج على التوالي.

ومن الجدير بالذكر أن المرسوم 08/2023/ND-CP ينص على حد أقصى لتمديد السندات لمدة عامين، مما سيؤدي إلى حجم كبير من السندات المستحقة اعتبارًا من الربع الثاني من العام المقبل.

وبناءً على ذلك، فإن ضغوط الاستحقاق سوف تتزايد تدريجيًا وتبلغ ذروتها في الربع الثالث من عام 2025 مع حجم سندات الشركات المستحقة حتى حوالي 70 تريليون دونج، أي ما يقرب من 1.6 مرة أعلى من نفس الفترة،" وفقًا لمحللي MBS.

وفقًا لبنك فيتكوم للأوراق المالية (VCBS)، استمرّ التأخير في سداد أقساط القروض والفوائد في الآونة الأخيرة. إلا أن هذه الظاهرة تتباطأ.

يعتقد بنك فينسيا بي إس أن الضغط على السندات المستحقة سيكون كبيرًا خلال الفترة 2025-2026. وتستمر عملية إعادة الهيكلة في اتجاه تمديد آجال الاستحقاق وتعديل أسعار الفائدة بما يتناسب مع تطور مستوى سعر فائدة الإقراض.

يدخل حجم السوق مرحلة استقرار تدريجيًا. وتستمر عملية إعادة الهيكلة بموجب المرسوم 08 في سياق أكثر ملاءمة بفضل بقاء أسعار الفائدة منخفضة، ويستقر سوق سندات الشركات الفردية الثانوية تدريجيًا مع زيادة عدد السندات المدرجة والسيولة. - لدى VCBS تقييم إيجابي للغاية لسوق سندات الشركات في الفترة المقبلة.

المصدر: https://www.anninhthudo.vn/phat-hanh-trai-phieu-doanh-nghiep-tang-manh-ap-luc-dao-han-day-lui-sang-cuoi-2025-post600035.antd