صعودًا من تجارة الأخشاب، قطب المدينة الجبلية من الذروة إلى الانحدار الخطير، وديون ضخمة

بعد أن شهدت الشركات الثلاث الكبرى في مقاطعة جيا لاي - هوانغ آنه جيا لاي (HAG) وكوك كوونغ جيا لاي (QCG) ودوك لونغ جيا لاي (DLG) - فترة من النمو الرائع، فإنها تواجه الآن سلسلة من الصعوبات والديون.

الأعمال التجارية تفشل.

ربما يكون اسم شركة دوك لونغ جيا لاي هو الأكثر تداولاً، بعد أن أعلنت محكمة الشعب في مقاطعة جيا لاي إفلاسها مؤخراً. وقد وقعت الحادثة عندما رفعت شركة ليلاما 45.3 المساهمة دعوى قضائية أمام المحكمة تطلب فيها إجراءات الإفلاس ضد شركة دوك لونغ جيا لاي بسبب دين يبلغ حوالي 18 مليار دونغ فيتنامي.

أعلنت الشركة أنها قدمت شكوى تطالب فيها بتعليق قرار محكمة الشعب بمقاطعة جيا لاي. وأضافت إدارة الشركة أن شركة DLG مدرجة في البورصة، ولديها ما يقارب 50 ألف مساهم، وتعمل بشكل طبيعي وفقًا للقانون، وتمتلك أصولًا تُقدر بنحو 6 تريليونات دونغ فيتنامي، وموارد مالية كافية لسداد ديونها لشركائها. ولذلك، فإن ديون شركة Lilama 45.3 لا تتجاوز 0.3% من أصول المجموعة.

كانت الشركة السابقة لشركة دوك لونغ جيا لاي عبارة عن مؤسسة لتصنيع الأخشاب تأسست عام 1995، متخصصة في معالجة الأخشاب للاستهلاك المحلي والتصدير. وكانت المؤسسة الأصلية تقع على قطعة أرض مساحتها 9700 متر مربع، وتضم خط إنتاج يدوي شبه آلي لمعالجة الأخشاب.

بعد ما يقرب من 30 عامًا من العمل، تطور هذا الملياردير القادم من المنطقة الجبلية إلى تكتل متنوع، مع قطاعات أعمال تتراوح من القطاعات التقليدية مثل الأخشاب والجرانيت والتعدين ومحطات الحافلات والفنادق ... إلى مجالات جديدة مثل العقارات والطاقة والمكونات الإلكترونية والبنية التحتية للنقل ...

سجلت شركة DLG ذروة أدائها التجاري خلال الفترة من 2015 إلى 2018، ثم بدأ أداؤها بالتراجع اعتبارًا من عام 2019. وحققت الشركة أعلى إيراداتها في عام 2018 بأكثر من 2.9 مليار دونغ فيتنامي، وأعلى أرباحها في عام 2015 بأكثر من 81 مليار دونغ فيتنامي.

إلا أن الشركة واجهت في السنوات الأخيرة العديد من التحديات. فقد تدهورت مؤشراتها المالية بشكل ملحوظ، ولا سيما مع الخسائر الفادحة التي بلغت 930 مليار دونغ فيتنامي في عام 2020، ونحو 1200 مليار دونغ فيتنامي في العام الماضي.

لم تسدد الشركة معظم قروضها المستحقة، بما في ذلك سندات الدين، والديون المصرفية، والديون المستحقة لمؤسسات أخرى. وهذا يخلق حالة من عدم اليقين الجوهري قد تُلقي بظلال من الشك على قدرة الشركة على الاستمرار في مزاولة أعمالها.

بدأت شركة DLG بإدراج أسهمها في البورصة في يونيو 2010 بسعر سوقي يبلغ حوالي 20000 دونغ فيتنامي للسهم (بعد تعديله وفقًا للأرباح الموزعة)، بينما يبلغ سعر السوق الحالي حوالي 2300 دونغ فيتنامي للسهم فقط، وهو ما يمثل خسارة تقارب 90٪ من قيمتها السوقية.

شركة كوك كوونغ جيا لاي، وهي شركة عقارية رئيسية أخرى، متورطة أيضاً في نزاعات قانونية. وتواجه هذه الشركة مشاكل في التدفق النقدي مع شريكتها ساني آيلاند منذ سنوات عديدة، حيث بلغت قيمة هذه المشاكل 2.882 مليار دونغ فيتنامي، ولا تزال هذه المشكلة قائمة حتى اليوم.

نشأت شركة كوك كوونغ جيا لاي من شركة كوك كوونغ الخاصة، التي تأسست عام 1994، والمتخصصة في استغلال ومعالجة الأخشاب للتصدير، وتجارة وتصدير المنتجات الزراعية والحرجية والبن، واستيراد وتصدير الأسمدة. ودخلت الشركة قطاع العقارات عام 2005.

تُعدّ شركة كوك كوونغ جيا لاي حاليًا كيانًا تجاريًا متنوعًا يعمل في قطاعات مختلفة، تشمل منتجات الأرضيات والأثاث وتصدير البن والمطاط، والاستثمار في الشقق الفاخرة والمنازل والفيلات والمجمعات السكنية متعددة الاستخدامات، فضلًا عن إنشاء محطات الطاقة الكهرومائية. وفي السنوات الأخيرة، جاءت مصادر دخلها الرئيسية بشكل أساسي من قطاعي العقارات والطاقة الكهرومائية.

حققت الشركة أفضل نتائجها في الفترة 2017-2018، حيث بلغت أرباحها مئات المليارات من عملة الدونغ الفيتنامية. ثم تراجع أداء الشركة تدريجياً بسبب تورطها في دعوى قضائية مع جزيرة ساني وانكماش سوق العقارات.

علاوة على ذلك، شهدت الشركة التي أسستها السيدة نغوين ثي نهو لوان انخفاضًا صادمًا في المبيعات بنسبة 68% لتصل إلى 211 مليار دونغ فيتنامي خلال النصف الأول من هذا العام، مما أسفر عن خسارة قدرها 13 مليار دونغ فيتنامي. وقد أدى هذا إلى إدراج أسهم شركة QCG رسميًا ضمن قائمة الأسهم غير المؤهلة للتداول بالهامش.

وفي الوقت نفسه، نشأت شركة هوانغ آنه جيا لاي، المرتبطة ارتباطًا وثيقًا باسم الرئيس دوك، من ورشة صغيرة لأعمال النجارة في التسعينيات. وتطورت الشركة لاحقًا إلى مصانع كبيرة للأخشاب، ووسعت سوقها في الخارج، ودخلت في مجال العقارات، وزراعة المحاصيل الصناعية، وحتى تربية الماشية والزراعة.

خلال ذروة ازدهارها بين عامي 2008 و2014، حققت شركة HAG أرباحًا تجاوزت تريليونات الدونغ، مما ساعد رئيس مجلس إدارتها، دوك، على أن يصبح أغنى رجل في فيتنام في فترة من الفترات. إلا أن أداء الشركة بدأ بالتذبذب لاحقًا، مما ينذر بدخولها في أزمة خطيرة.

تسببت الأخطاء في استراتيجية أعمال العقارات، والتحول إلى مزارع المطاط أو تربية الألبان، في معاناة الشركة، وأبرزها الخسائر الهائلة التي بلغت تريليونات الدونغ خلال الفترة 2016-2020، مما جعل شركة HAG واحدة من الشركات التي تكبدت أعلى الخسائر المتراكمة في السوق.

في السنوات الأخيرة، شهدت شركات الرئيس دوك عمليات إعادة هيكلة مستمرة بهدف تطوير نفسها واستعادة مجدها السابق. ويتجلى ذلك في عودة شركة HAGL إلى الربحية لعامين متتاليين، بل وحققت ربحًا قدره 1.125 مليار دونغ فيتنامي العام الماضي، مما خفف بعض الضغوط الناجمة عن الديون والخسائر المتراكمة.

من مجد بلدة جبلية إلى "ملك الديون"

القاسم المشترك بين هؤلاء الثلاثة من كبار رجال الأعمال القادمين من المنطقة الجبلية هو أنهم بدأوا جميعًا في تجارة الأخشاب، ثم برزوا بسرعة، ليقعوا لاحقًا في أزمات متفرقة. فبعد أن كانت شركاتهم مزدهرة في جيا لاي، باتت أسماؤهم اليوم مرتبطة بديون هائلة.

سجلت شركة دوك لونغ جيا لاي ذروة في إجمالي أصولها تجاوزت 8700 مليار دونغ فيتنامي عام 2018، لكنها شهدت انخفاضًا حادًا لاحقًا إلى حوالي 5600 مليار دونغ فيتنامي بنهاية العام الماضي. وبالمثل، بلغت التزاماتها ذروتها عند 5200 مليار دونغ فيتنامي عام 2018 (ما يعادل 60% من الأصول)، لكنها استقرت عند 4500 مليار دونغ فيتنامي (ما يعادل 80% من الأصول) بنهاية العام الماضي. ومن هذا المبلغ، بلغ الدين المالي 2946 مليار دونغ فيتنامي.

أظهر تقرير صدر في نهاية العام الماضي أن الشركة لم تسدد بعد معظم قروضها وديونها المستحقة للبنوك والشركاء، حيث تجاوز إجمالي الديون المتأخرة 2.18 تريليون دونغ فيتنامي. في المقابل، قدمت الشركة قروضًا غير مضمونة بقيمة إجمالية قدرها 2.257 تريليون دونغ فيتنامي لأفراد ومنظمات دون تقديم ضمانات.

تواجه شركة كوك كوونغ جيا لاي أيضاً ديوناً كبيرة، حيث بلغت نسبة الدين إلى إجمالي الأصول ما بين 50 و60% في السنوات الأخيرة. فعلى سبيل المثال، بلغ إجمالي الالتزامات في نهاية العام الماضي 5.61 مليار دونغ فيتنامي، أي ما يعادل 56% من إجمالي الأصول.

تمتلك شركة HAGL، المملوكة لرئيس مجلس إدارتها دوك، أكبر رصيد ديون مستحقة، حيث بلغت إجمالي التزاماتها 14.6 مليار دونغ فيتنامي، أي ما يعادل 74% من إجمالي أصولها في نهاية العام الماضي. ويشمل ذلك ديونًا مالية (قروضًا مصرفية وسندات وشركات أخرى) بقيمة تزيد عن 8.165 مليار دونغ فيتنامي.

يُعدّ الدين أحد الأسباب الرئيسية وراء انهيار شركة HAGL، التي كانت تُدرّ أرباحًا تُقدّر بمليارات الدونغ. ورغم عمليات إعادة الهيكلة المستمرة التي شهدتها الشركة في السنوات الأخيرة، والتي يملكها رئيس مجلس الإدارة دوك، لا تزال في طور خفض ديونها والتخلص تدريجيًا من الخسائر المتراكمة؛ ولا يزال الطريق إلى استعادة مجدها السابق غامضًا.

في الآونة الأخيرة، اضطرت شركة HAGL مرة أخرى إلى طرح فندق للبيع في موقع متميز في جيا لاي لإعطاء الأولوية لسداد ديون السندات، كما تخطط أيضًا لطرح 130 مليون سهم في اكتتاب خاص لجمع الأموال اللازمة لسداد أصل وفوائد السندات.

أظهر السيد دوك عزيمةً كبيرةً في عملية إعادة هيكلة الديون، قائلاً: "أنا مصمم على تسوية كل شيء لتجنب أي جدل. أنا أعي تماماً أهمية الديون وسأسددها بالكامل. من المؤكد أن لا أحد يفهم الديون مثلي، لأنني كنتُ غارقاً في الديون في السابق."

تحدثت مجموعة دوك لونغ جيا لاي عن قرار المحكمة ببدء إجراءات الإفلاس. وتستأنف الشركة قرار محكمة الشعب بمقاطعة جيا لاي بفتح إجراءات الإفلاس. ومع ذلك، ينصح المحامون الشركة بالتفاوض مع المدعي.

مصدر