صعودًا من تجارة الأخشاب، قطب المدينة الجبلية من الذروة إلى الانحدار الخطير، وديون ضخمة

[إعلان 1]

بعد أن شهدت فترة من التطور الرائع، تواجه المدن الثلاث العملاقة في بلدة جيا لاي الجبلية، بما في ذلك هوانج آن جيا لاي (HAG)، وكوك كوونج جيا لاي (QCG)، ودوك لونج جيا لاي (DLG)، سلسلة من الصعوبات والديون.

أعمال سيئة

ربما يكون اسم دوك لونغ جيا لاي هو الأكثر تداولاً عندما قررت محكمة الشعب الإقليمية في جيا لاي مؤخراً بدء إجراءات الإفلاس. وقعت الحادثة عندما قدمت شركة ليلاما 45.3 المساهمة التماساً إلى المحكمة تطلب فيه بدء إجراءات الإفلاس ضد شركة دي إل جي بشأن دين يبلغ حوالي 18 مليار دونج.

أعلنت الشركة أنها تقدمت بشكوى، طالبةً تعليق قرار محكمة الشعب الإقليمية في جيا لاي. وأضاف رئيس الشركة أن شركة DLG شركة مدرجة في البورصة، ولديها ما يقرب من 50 ألف مساهم، وتعمل بشكل طبيعي وفقًا للقانون، وتبلغ أصولها حوالي 6000 مليار دونج، ولديها موارد مالية كافية لسداد ديون الشركاء. وبالتالي، لا تمثل ديون Lilama 45.3 سوى حوالي 0.3% من أصول المجموعة.

كان سلف "دوك لونغ جيا لاي" مصنعًا للأخشاب تأسس عام ١٩٩٥، متخصصًا في معالجة الأخشاب للاستهلاك المحلي والتصدير. كان المصنع يقع في الأصل على قطعة أرض مساحتها ٩٧٠٠ متر مربع، وكان مزودًا بخط معالجة أخشاب يدوي شبه آلي.

بعد ما يقرب من 30 عامًا من التشغيل، تطور قطب المدينة الجبلية هذا إلى شركة متعددة الصناعات، مع قطاعات تقليدية مثل الخشب والجرانيت والتعدين ومحطات الحافلات والفنادق... إلى قطاعات جديدة مثل العقارات والطاقة والمكونات الإلكترونية والبنية التحتية لحركة المرور...

سجلت شركة DLG ذروة أعمالها في الفترة 2015-2018 وبدأت في الانخفاض منذ عام 2019. حققت الشركة أكبر إيرادات في عام 2018 بأكثر من 2900 مليار دونج وأعلى ربح في عام 2015 بأكثر من 81 مليار دونج.

ومع ذلك، واجهت الشركة في السنوات الأخيرة تحديات عديدة، إذ تراجعت مؤشراتها المالية بشكل حاد، تمثلت في خسارة فادحة بلغت 930 مليار دونج في عام 2020، أو خسارة تقارب 1200 مليار دونج في العام الماضي.

لم تسدد المجموعة معظم قروضها المستحقة، بما في ذلك السندات والقروض المصرفية وغيرها. وهذا يؤدي إلى حالة من عدم اليقين الجوهري قد تُلقي بظلال من الشك على قدرة الشركة على الاستمرار.

بدأت شركة DLG إدراج أسهمها في البورصة في يونيو 2010 بسعر سوقي يبلغ حوالي 20 ألف دونج للسهم (بعد تعديل الأرباح)، في حين يبلغ سعر السوق الحالي حوالي 2300 دونج للسهم فقط، مما يعني خسارة ما يقرب من 90٪ من قيمتها الرأسمالية.

قطب أعمال آخر، كوك كونغ جيا لاي، متورطٌ أيضًا في دعوى قضائية. عانت هذه الشركة العقارية من مشاكل في التدفق النقدي بقيمة 2,882 مليار دونج مع شريكتها ساني آيلاند لسنوات عديدة، ولا تزال مستمرة حتى اليوم.

نشأت شركة كووك كوونغ جيا لاي من شركة كووك كوونغ الخاصة التي تأسست عام ١٩٩٤، وهي متخصصة في استخراج الأخشاب ومعالجتها للتصدير، وتجارة وتصدير المنتجات الزراعية والغابات والقهوة، واستيراد وتصدير الأسمدة. ودخلت الشركة قطاع العقارات منذ عام ٢٠٠٥.

تعد شركة Quoc Cuong Gia Lai حاليًا وحدة أعمال متعددة الصناعات من منتجات الأرضيات والتصميم الداخلي وتصدير القهوة والمطاط والاستثمار في بناء الشقق الفاخرة والأراضي للمنازل والفيلات والمناطق السكنية المعقدة وبناء الطاقة الكهرومائية ... حيث كان المصدر الرئيسي للإيرادات في السنوات الأخيرة هو بشكل رئيسي من العقارات والطاقة الكهرومائية.

حققت الشركة أفضل نتائجها في الفترة 2017-2018، حيث بلغت أرباحها مئات المليارات من الدونغات. ثم تراجع أداء الشركة تدريجيًا مع تورطها في الدعوى القضائية مع شركة صني آيلاند، وتراجع سوق العقارات.

حتى في النصف الأول من هذا العام، سجلت الشركة، التي أسستها السيدة نجوين ثي نهو لون، انخفاضًا صادمًا في مبيعاتها بنسبة 68% لتصل إلى 211 مليار دونج، وخسارة قدرها 13 مليار دونج. وقد أدت هذه النتيجة إلى حظر تداول أسهم QCG رسميًا بالهامش.

في غضون ذلك، انطلقت شركة هوانغ آنه جيا لاي، المعروفة باسم السيد دوك، من ورشة صغيرة لإنتاج الأثاث الخشبي في تسعينيات القرن الماضي. ثم تطورت الشركة إلى مصانع أخشاب كبيرة، وتوسعت في سوقها الخارجي، ودخلت سوق العقارات، وزرعت الأشجار الصناعية، بل وربّت الماشية وزرعت المحاصيل.

خلال فترة ذروتها بين عامي ٢٠٠٨ و٢٠١٤، حققت شركة HAG أرباحًا تجاوزت آلاف المليارات من الدونغ الفيتنامي، مما ساهم في أن يصبح السيد دوك أغنى رجل في فيتنام في وقت ما. لكن أداء الشركة بدأ يتذبذب، وهو الوقت الذي واجهت فيه HAG أزمة حادة.

تسببت الأخطاء في استراتيجية الأعمال العقارية، والتحول إلى أشجار المطاط أو تربية الألبان في معاناة الشركات، وكان الأخطر هو الخسائر الضخمة التي بلغت آلاف المليارات من دونج في الفترة 2016-2020، مما يجعل HAG واحدة من الشركات التي تكبدت أعلى الخسائر المتراكمة في السوق.

في السنوات الأخيرة، شهدت أعمال السيد دوك إعادة هيكلة مستمرة بهدف التحول، واستعادة مجدها السابق. والدليل على ذلك أن شركة HAGL حققت أرباحًا لعامين متتاليين، بل وحققت ربحًا قدره 1,125 مليار دونج في العام الماضي، مما خفف بعضًا من وطأة الديون والخسائر المتراكمة.

من مجد المدينة الجبلية إلى "سيد الديون"

القاسم المشترك بين عمالقة المدن الجبلية الثلاث المذكورة أعلاه هو أنهم بدأوا بتجارة الأخشاب، ثم ازدهروا بسرعة، ثم وقعوا في أزمات مختلفة. من أعمالهم التجارية الرائعة في جيا لاي، هذه الأعمال، بمجرد ذكر أسمائها، يتبادر إلى ذهن الناس فورًا ديون ضخمة.

أما بالنسبة لشركة دوك لونغ جيا لاي، فقد بلغت أصولها ذروتها عام ٢٠١٨، حيث تجاوزت ٨٧٠٠ مليار دونج فيتنامي، ثم انخفضت بشكل حاد إلى حوالي ٥٦٠٠ مليار دونج فيتنامي بنهاية العام الماضي. وبالمثل، بلغ حجم الالتزامات ذروته عام ٢٠١٨، حيث بلغ ٥٢٠٠ مليار دونج فيتنامي (ما يعادل ٦٠٪ من الأصول)، ولكنه ظل بنهاية العام الماضي عند ٤٥٠٠ مليار دونج فيتنامي (ما يعادل ٨٠٪ من الأصول). منها ديون مالية بلغت ٢٩٤٦ مليار دونج فيتنامي.

أظهر تقرير نهاية العام الماضي أن هذه المجموعة لم تُسدد بعد معظم القروض والديون المستحقة للبنوك والشركاء، حيث تجاوز إجمالي الديون المتأخرة 2,180 مليار دونج. في المقابل، أقرضت هذه المجموعة أفرادًا ومنظمات بقروض غير مضمونة بقيمة 2,257 مليار دونج، دون ضمانات.

تواجه شركة كوك كونغ جيا لاي أيضًا ديونًا ضخمة، حيث حافظت نسبة الدين إلى إجمالي الأصول على مستوى يتراوح بين 50% و60% خلال السنوات الأخيرة. على سبيل المثال، بلغ إجمالي الدين في نهاية العام الماضي 5,610 مليارات دونج، أي ما يعادل 56% من إجمالي الأصول.

لدى شركة HAGL التابعة للسيد دوك أكبر رصيد ديون، بإجمالي التزامات تصل إلى 14,600 مليار دونج، أي ما يعادل 74% من إجمالي الأصول بنهاية العام الماضي. ويشمل ذلك ديونًا مالية (قروض بنكية، سندات، شركات أخرى) بقيمة تزيد عن 8,165 مليار دونج.

الديون أحد الأسباب الرئيسية لسقوط شركة HAGL، التي كانت تحقق أرباحًا بمليارات الدونغ، في الهاوية. ورغم إعادة هيكلة أعمال السيد دوك باستمرار في السنوات الأخيرة، إلا أنها لا تزال في طور تخفيض ديونها والتخلص تدريجيًا من الخسائر المتراكمة. ولا يزال الطريق لاستعادة مجدها السابق وعرًا للغاية.

وفي الآونة الأخيرة، واصلت شركة HAGL بيع فندق في موقع مميز في جيا لاي لإعطاء الأولوية لسداد ديون السندات، وفي الوقت نفسه خططت لعرض 130 مليون سهم فردي لجمع الأموال اللازمة لسداد أصل الدين والفائدة على السندات.

أظهر السيد دوك أيضًا تصميمًا كبيرًا في عملية إعادة هيكلة الديون عندما قال: "أنا مصمم على محو كل شيء لتجنب الشائعات. أنا شخص واعي تمامًا بشأن الديون وسأسددها جميعًا. يمكن القول إن لا أحد يشعر بالديون مثلي، لأنني كنت مدينًا بالكثير من الديون".

دوك لونغ جيا لاي يتحدث عن قرار المحكمة ببدء إجراءات الإفلاس . قدّمت مجموعة دوك لونغ جيا لاي شكوى بشأن قرار بدء إجراءات الإفلاس الصادر عن محكمة الشعب الإقليمية في جيا لاي. إلا أن المحامي نصح الشركة بالتفاوض مع مقدم الطلب.

[إعلان 2]
مصدر