ضعف السيولة يجعل من الصعب على الأسهم الخروج

يعاني سوق الأسهم من تداعيات عديدة، مما يُصعّب تحسّن السيولة. الصورة: لو توان

شهد سوق الأسهم أسبوعًا من الانخفاضات الحادة مصحوبًا بضعف السيولة. ولعلّ الجانب الإيجابي يكمن في ثبات مستوى الدعم عند 1250 نقطة، وجذب بعض الأسهم الزراعية والغذائية للمستثمرين.

في نهاية تداولات الأسبوع، انخفض مؤشر VN بمقدار 22.25 نقطة (-1.75%) ليصل إلى 1,251.71 نقطة. كما انخفض مؤشر HNX بمقدار 2.23 نقطة (-0.95%) ليصل إلى 232.42 نقطة.

كان حجم السيولة في كلا البورصتين هذا الأسبوع أعلى من أسبوع التداول بعد عطلة العيد الوطني (بسبب وجود 5 جلسات تداول مقارنة بـ 3 جلسات الأسبوع الماضي)، إلا أن متوسط ​​قيمة التداول لكل جلسة عبر السوق بأكمله انخفض بنسبة 21.29%.

على الرغم من تراجع نشاط التداول نتيجةً للانخفاض الحاد في سيولة السوق، إلا أن صافي مبيعات المستثمرين الأجانب بلغ نحو 1,200 مليار دونج. والجدير بالذكر أن هذه المجموعة اتجهت إلى بيع أسهم شركة FPT بكثافة.

أصدر محللو شركة ABS Securities مؤخرًا تقريرًا استراتيجيًا لشهر سبتمبر 2024 يتضمن توقعات لسيناريوهين لسوق الأسهم في سبتمبر.

السيناريو الأول: السوق مدعوم بتدابير نمو الائتمان وعوامل الاقتصاد الكلي الإيجابية، بالإضافة إلى بدء بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في 18 سبتمبر ونشر حلول ترقية السوق.

من المتوقع أن يستمر مؤشر VN في التذبذب خلال شهر سبتمبر، ليضيق نطاقه تدريجيًا من 1250 إلى 1269 نقطة إلى 1284 نقطة. بعد ذلك، يحتاج مؤشر VN إلى اختراق النطاق السعري بين 1305 و1316 نقطة، مما يؤكد الاتجاه الصعودي نحو مستويات أعلى بين 1340 و1395 نقطة خلال الأشهر المقبلة.

السيناريو الثاني، والذي يقدر الخبراء احتمالاته عالية، سيستمر السوق في التحرك جانبياً لفترة أطول، ضمن نطاق الأشهر الخمسة الماضية من 1165 - 1185 نقطة إلى 1300 نقطة بسبب الفيضانات والعاصفة ياغي التي لم تنته، ولم يتم تقدير الأضرار التي سببتها العاصفة للاقتصاد بشكل كامل حتى الآن.

لدى شركة دراجون كابيتال سيكيوريتيز (VDSC) تقييم أكثر تفاؤلاً لسوق الأسهم، قائلة إن شهر سبتمبر سيشهد عكس السياسة النقدية من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي.

وفي الوقت نفسه، فإن السياق الاقتصادي الكلي الإيجابي والتقدم المحرز في حل الاختناقات اللازمة لتلبية معايير الترقية إلى مؤشر فوتسي راسل من شأنهما أن يشكلا حافزاً لمساعدة سوق الأسهم الفيتنامية في الحفاظ على زخم التعافي والعودة إلى الاتجاه الصعودي.

وتتوقع VDSC أن يكون لدى FTSE Russell على الأرجح تعليقات إيجابية على جهود وكالة الإدارة في فترة التقييم هذه وستكون فرصة الموافقة على الترقية من قبل FTSE Russell في عام 2025 أكثر جدوى، عندما يكون لدى المستثمرين والمنظمات الأجنبية تعليقات إيجابية أثناء عملية استخدام حلول التمويل المسبق.

فيما يتعلق بالنتائج، تتوقع VDSC أن يتداول مؤشر VN ضمن نطاق 1250-1325 نقطة في سبتمبر، بهدف تقريب فجوة العائد البالغة 4% بين سوق الأسهم والسندات الحكومية لأجل 10 سنوات من متوسط ​​قيمة 3.6% لخمس سنوات، أي ما يعادل مضاعف ربحية يبلغ 15.2 ضعفًا. وقد لامس السوق هذا المستوى مرات عديدة منذ بداية العام، عندما حافظت المعنويات العامة على زخم إيجابي.

المصدر: https://laodong.vn/kinh-doanh/yeu-thanh-khoan-khien-chung-khoan-kho-but-pha-1394058.ldo