ضعف السيولة يجعل من الصعب على الأسهم الخروج

تعاني سوق الأوراق المالية من العديد من التأثيرات، مما يجعل من الصعب تحسين السيولة. الصورة: لو توان

شهدت سوق الأسهم أسبوعًا من الانخفاضات القوية مصحوبة بضعف السيولة. ربما تأتي النقطة الإيجابية فقط من حقيقة أن مستوى الدعم عند 1250 نقطة لا يزال قائما وأن بعض الأسهم الزراعية والغذائية تجذب المستثمرين.

وفي نهاية تعاملات الأسبوع، انخفض مؤشر بورصة فيتنام بنحو 22.25 نقطة (-1.75%)، ليصل إلى مستوى 1,251.71 نقطة. انخفض مؤشر HNX بمقدار 2.23 نقطة (-0.95%) ليصل إلى 232.42 نقطة.

كان حجم السيولة في كلا البورصتين هذا الأسبوع أعلى من أسبوع التداول بعد عطلة العيد الوطني (بسبب وجود 5 جلسات تداول مقارنة بـ 3 جلسات الأسبوع الماضي)، إلا أن متوسط ​​قيمة التداول لكل جلسة في السوق بأكمله انخفض بنسبة 21.29%.

ورغم أن التداول كان أقل نشاطا بسبب انخفاض سيولة السوق بشكل حاد، إلا أن المستثمرين الأجانب باعوا صافي ما يقرب من 1200 مليار دونج. ومن الجدير بالذكر أن هذه الكتلة اتجهت إلى توزيع أسهم FPT بقوة.

أصدر محللو شركة ABS Securities مؤخرًا تقريرًا استراتيجيًا لشهر سبتمبر 2024 يتضمن توقعات لسيناريوهين لسوق الأسهم في سبتمبر.

السيناريو الأول: السوق مدعوم بتدابير نمو الائتمان وعوامل الاقتصاد الكلي الإيجابية، بالإضافة إلى بدء بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في 18 سبتمبر ونشر حلول ترقية السوق.

ومن المتوقع أن يواصل مؤشر VN في سبتمبر/أيلول التقلب بشكل جانبي، مع تضييق نطاقه تدريجيًا، في نطاق يتراوح بين 1,250 -1,269 إلى 1,284 +/- نقطة. بعد ذلك، يحتاج مؤشر VN إلى التغلب على النطاق السعري 1,305 - 1,316 نقطة، مما يؤكد الاتجاه الصعودي إلى مستويات أعلى من 1,340 - 1,395 نقطة في الأشهر المقبلة.

السيناريو الثاني، والذي يقدر الخبراء احتمالاته عالية، سيستمر السوق في التحرك جانبياً لفترة أطول، ضمن نطاق الأشهر الخمسة الماضية من 1165 - 1185 نقطة إلى 1300 نقطة بسبب الفيضانات والعاصفة ياغي التي لم تنته، ولم يتم تقدير الأضرار التي سببتها العاصفة للاقتصاد بشكل كامل بعد.

لدى شركة دراجون كابيتال سيكيوريتيز (VDSC) تقييم أكثر تفاؤلاً لسوق الأسهم، قائلة إن شهر سبتمبر سيشهد انعكاسًا للسياسة النقدية من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي.

وفي الوقت نفسه، فإن السياق الاقتصادي الكلي الإيجابي والتقدم المحرز في حل الاختناقات اللازمة لتلبية معايير ترقية مؤشر فوتسي راسل من شأنه أن يشكل حافزاً لمساعدة سوق الأسهم الفيتنامية في الحفاظ على زخم التعافي والعودة إلى الاتجاه الصعودي.

وتتوقع VDSC أن يكون لدى FTSE Russell على الأرجح تعليقات إيجابية على جهود وكالة الإدارة في فترة التقييم هذه وستكون فرصة الموافقة على الترقية من قبل FTSE Russell في عام 2025 أكثر جدوى، عندما يكون لدى المستثمرين والمنظمات الأجنبية تعليقات إيجابية أثناء عملية استخدام حلول التمويل المسبق.

من حيث النتائج، تتوقع VDSC أن يتداول مؤشر VN ضمن نطاق 1250 - 1325 في سبتمبر/أيلول، مما يجعل فجوة العائد البالغة 4% بين سوق الأسهم وسندات الحكومة لمدة 10 سنوات أقرب إلى متوسط ​​القيمة لمدة 5 سنوات البالغ 3.6%، وهو ما يعادل 15.2x من نسبة السعر إلى العائد. وهذا هو المستوى الذي لامسه السوق عدة مرات منذ بداية العام، حيث حافظت المشاعر العامة على الزخم الإيجابي.

المصدر: https://laodong.vn/kinh-doanh/yeu-thanh-khoan-khien-chung-khoan-kho-but-pha-1394058.ldo