"বন্ড জম্বি": কর্পোরেট দেউলিয়া হওয়ার একটি প্রক্রিয়া অধ্যয়ন করা প্রয়োজন।
বাস্তবে, আজ কিছু ব্যবসা জম্বির মতো বিদ্যমান, যারা তাদের বন্ড পরিশোধ করতে অক্ষম। অর্থনীতি বিশেষজ্ঞ ডঃ লে জুয়ান এনঘিয়ার মতে, এই ধরণের মামলার সবচেয়ে কার্যকর সমাধান হল দেউলিয়া ঘোষণা করা।
ভিআইএস রেটিংয়ের অনুমান অনুসারে, আগামী ১২ মাসের মধ্যে প্রায় ২৭% পরিপক্ক বন্ড খেলাপি হওয়ার ঝুঁকিতে রয়েছে (যার মধ্যে ৬৫% বন্ড ইতিমধ্যে খেলাপি হয়ে গেছে)। এদিকে, ২০২৪-২০২৫ সময়কালে কর্পোরেট বন্ডের পরিপক্কতা পূরণের চাপ এখনও খুব বেশি।
এই পরিস্থিতির পরিপ্রেক্ষিতে, বন্ড খেলাপি হওয়ার সম্ভাবনা নিয়ে উদ্বেগ রয়েছে, বিশেষ করে রিয়েল এস্টেট বন্ডের ক্ষেত্রে। তবে, একজন অর্থনৈতিক বিশেষজ্ঞ ডঃ ক্যান ভ্যান লুক বিশ্বাস করেন যে রিয়েল এস্টেট ব্যবসাগুলি সবচেয়ে কঠিন সময় (জুন - আগস্ট ২০২৩) অতিক্রম করেছে ডিক্রি ০৮/২০২৩/এনডি-সিপির জন্য ধন্যবাদ যা ঋণ স্থগিতকরণ এবং স্থগিতাদেশের বিষয়ে আলোচনার অনুমতি দেয়।
মূলত, ৬০% রিয়েল এস্টেট ব্যবসা তাদের বন্ড পরিশোধের সময়কাল দুই বছর বাড়িয়েছে (২০২৫ সালের জুনে সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছেছে)। ব্যবসাগুলি ইস্যুর শর্ত অনুসারে সক্রিয়ভাবে বন্ড পুনঃক্রয় করছে এবং মূলধনের চাপ কমাতে সেগুলি পুনরায় ইস্যু করা শুরু করেছে। তদুপরি, উষ্ণ রিয়েল এস্টেট বাজারের সাথে সাথে, ব্যবসাগুলি ঋণ পরিশোধের জন্য তাদের আয়ের একটি অংশ বরাদ্দ করার জন্য সম্পদ বিক্রি করতে ইচ্ছুক।
"খারাপ ঋণের সম্ভাবনা কম কারণ খারাপ সময় শেষ হয়ে গেছে, এবং সমস্যা সমাধানের জন্য অনেকগুলি সমন্বিত সমাধান রয়েছে। বাস্তবে, রিয়েল এস্টেট ব্যবসাগুলিকে আগের মতো 40-50% ছাড় দেওয়ার প্রয়োজন নেই; বিক্রি করার জন্য 10% ছাড়ই যথেষ্ট," মন্তব্য করেছেন ডঃ ক্যান ভ্যান লুক।
এই বিষয়টি সম্পর্কে, FiinRatings-এর জেনারেল ডিরেক্টর মিঃ নগুয়েন কোয়াং থুয়ান বিশ্বাস করেন যে ২০২৪-২০২৫ সময়কালে কর্পোরেট বন্ড বাজারের জন্য বকেয়া ঋণই সবচেয়ে বড় সমস্যা।
"সহায়তা কেবল বন্ড উদ্ধারের উপরই মনোনিবেশ করা উচিত নয়, বরং সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হল, রিয়েল এস্টেট সম্পর্কিত আইনি সমস্যা সমাধানের উপরও মনোযোগ দেওয়া উচিত। এই সমস্যাটি সমাধান হয়ে গেলে, অতিরিক্ত ঋণ পরিচালনা করা অনেক সহজ হবে," মিঃ থুয়ান পরামর্শ দেন।
তবে, বাস্তবে, কিছু ব্যবসা বর্তমানে জম্বির মতো বিদ্যমান, যারা তাদের বন্ড পরিশোধ করতে অক্ষম। অর্থনীতি বিশেষজ্ঞ ডঃ লে জুয়ান এনঘিয়ার মতে, এই ক্ষেত্রে সবচেয়ে কার্যকর সমাধান হল দেউলিয়া ঘোষণা করা।
"বন্ডের মূল/সুদ পরিশোধ না করার ক্ষেত্রে, যা বিনিয়োগকারীদের আস্থা নষ্ট করে, সে বিষয়ে আমি বিশ্বাস করি যে সবচেয়ে মৌলিক সমাধান হল দেউলিয়া হওয়া। যে কোনও কোম্পানি যারা তাদের ঋণ পরিশোধ করতে পারে না, যাদের পরিস্থিতি অত্যন্ত ভয়াবহ, তাদের দেউলিয়া হতে দেওয়া উচিত এবং বিনিয়োগকারীদের ঝুঁকি এবং ক্ষতি মেনে নিতে শেখা উচিত," ডঃ লে জুয়ান এনঘিয়া প্রস্তাব করেন।
তবে, ডঃ ক্যান ভ্যান লুক যুক্তি দেন যে ভিয়েতনামে, একটি সাধারণ ব্যবসার জন্য দেউলিয়া হওয়া ইতিমধ্যেই কঠিন, এবং বন্ড ঋণ বকেয়া থাকা ব্যবসার জন্য দেউলিয়া হওয়া আরও কঠিন।
বন্ড মার্কেট অ্যাসোসিয়েশনের মতে, বন্ড বাজারের উন্নয়নের জন্য সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ উপাদান হল স্বচ্ছতা। স্বচ্ছতা বজায় রাখার জন্য অনেক ব্যবস্থা এবং সরঞ্জাম রয়েছে, যার মধ্যে রয়েছে ব্যবসার অভ্যন্তরীণ ব্যবস্থা, নিয়ন্ত্রক সংস্থাগুলির দ্বারা নিরীক্ষা এবং পরিদর্শন এবং বাধ্যতামূলক প্রতিবেদনের প্রয়োজনীয়তা। ক্রেডিট রেটিং স্বচ্ছতা বৃদ্ধিতেও অবদান রাখে, যা একটি স্বাস্থ্যকর এবং আরও বাস্তবসম্মত বাজার উন্নয়নের দিকে পরিচালিত করে।
দেউলিয়া সংক্রান্ত সমস্যা সম্পর্কে, ভিয়েতনাম বন্ড মার্কেট অ্যাসোসিয়েশনের মহাসচিব মিঃ ডো নগক কুইন বিশ্বাস করেন যে দেউলিয়া আইনের কার্যকারিতা নিখুঁত করা এবং বৃদ্ধি করা অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ। সমস্ত উন্নয়ন নির্মূলের আইনের উপর ভিত্তি করে; অন্যথায়, এটি "যে শরীর খাদ্য হজম করতে পারে না তার অনেক অসুস্থতা দেখা দেবে" এর মতো হবে।
"ডিক্রি ০৮ বর্ধিতকরণের বিষয়ে আলোচনার অনুমতি দেয়, কিন্তু পৃথক বিনিয়োগকারীদের ইস্যু করা বন্ডের মূল্য মূল্যায়ন করার ক্ষমতা নেই। অতএব, যখন ব্যবসাগুলি বর্ধিতকরণের অনুরোধ করে, তখন পৃথক বিনিয়োগকারীরা আতঙ্কিত হয়। অনেকেই বর্ধিতকরণের জন্য আলোচনা গ্রহণ করতে বাধ্য হয়। অন্যদিকে, বর্তমানে এই প্রশ্নের কোনও উত্তর নেই, 'যদি তারা গ্রহণ না করে, তাহলে তারা কীভাবে ব্যবসার বিরুদ্ধে মামলা করতে পারে?' এটি স্বীকার করা গুরুত্বপূর্ণ যে যদি বর্ধিতকরণ এমন ব্যবসাগুলিকে দেওয়া হয় যারা পুনরুদ্ধার করতে পারে না, তাহলে পরিস্থিতি আরও খারাপ হতে পারে," মিঃ কুইন স্পষ্টভাবে বলেন।
[বিজ্ঞাপন_২]
সূত্র: https://baodautu.vn/zombie-trai-phieu-can-nghien-cuu-co-che-cho-doanh-nghiep-pha-san-d222566.html
মন্তব্য (0)