Čeká se na oživení trhu s IPO.

Očekává se, že návrh na zkrácení procesu kotace z 90 dnů na 30 dnů lépe ochrání práva investorů a mohl by se stát motivací pro více společností k kotaci jejich akcií.

„Gigant“ v odvětví resortních nemovitostí se blíží k zahájení svého plánu na vstup na burzu. Foto : Duc Thanh

Nováčci oteplují trh.

Minulý víkend se sešlo představenstvo akciové společnosti Vinpearl (dceřiné společnosti Vingroup , která vlastní řetězec pětihvězdičkových hotelů, resortů, lázní, kongresových center, restaurací, golfových hřišť a významných zábavních komplexů ve Vietnamu) a schválilo registrační dokumentaci pro veřejnou nabídku dalších akcií stávajícím akcionářům v souladu s nabídkovým plánem schváleným na valné hromadě akcionářů v polovině listopadu 2024.

Tím byl dokončen další krok, který přiblížil plán primární veřejné nabídky akcií (IPO) „giganta“ v odvětví resortních nemovitostí k datu jeho spuštění.

Podle plánu schváleného akcionáři se očekává, že nabídka proběhne ve čtvrtém čtvrtletí roku 2024 nebo prvním čtvrtletí roku 2025. Vinpearl vydá 70 milionů akcií, což odpovídá poměru realizace 1 000:40 673. S nabídkovou cenou 71 350 VND za akcii Vinpearl odhaduje, že pokud budou akcie úspěšně distribuovány akcionářům, získá téměř 5 001 miliard VND.

Společnost Vinpearl již dříve dosáhla velkého úspěchu v rámci soukromého umístění akcií na začátku roku 2024, kdy získala přes 15 000 miliard VND. I když možnost distribuce 100 % vydaných akcií zůstává nejistá, atraktivitu akcií Vinpearl dále zvyšuje dokončení registrace společnosti jako veřejné společnosti. Kromě toho se očekává, že plán na uvedení akcií na burzu, o kterém bylo naznačeno na valné hromadě akcionářů mateřské společnosti Vingroup začátkem tohoto roku, bude brzy realizován.

Společnost Masan Consumer Corporation (Masan Consumer) rovněž plánuje nabídnout akcie stávajícím akcionářům s úrokovou sazbou 45,1 %. Společnost nabídne 326,8 milionu nových akcií, čímž se očekává získání 3,268 miliard VND a zvýšení základního kapitálu na více než 10,623 miliard VND. Spolu s plánem nabídky již akcionáři schválili převod na kotaci na HoSE (Hočiminova burza cenných papírů). Toto nové kotování na HoSE by mohlo být jednou z jisker, které „znovu roznítí“ trh s IPO, který po mnoho let stagnuje.

Aktivita v oblasti primárních veřejných nabídek akcií (IPO) ve Vietnamu zůstává od pandemie Covid-19 utlumená, a to i přes období růstu a dynamiky na sekundárním akciovém trhu. S blížícím se koncem roku 2024 zůstává počet dokončených IPO zanedbatelný. Nebyly provedeny žádné privatizační aukce státních podniků. K IPO došlo pouze v několika soukromých společnostech, zejména v případě nabídky 30 milionů akcií společností DNSE Securities Joint Stock Company.

Odstranění úzkých míst v politice

Nejenže probíhají přípravy na uvítání velkých obchodů, jelikož významné společnosti jsou připraveny zahájit primární veřejné nabídky akcií (IPO), ale očekává se také, že nadcházející revize politik podpoří IPO, pokud budou spojeny s aktivitami spojenými s kotací na burze.

Krátce poté, co Národní shromáždění oficiálně schválilo zákon, kterým se mění a doplňuje řada článků 9 zákonů, včetně zákona o cenných papírech, je návrh novely vyhlášky 155/2020/ND-CP, která podrobně upravuje provádění řady článků zákona o cenných papírech, v současné době posuzován Ministerstvem financí a Státní komisí pro cenné papíry. Návrh novely obsahuje mnoho změn zaměřených na zvýšení transparentnosti a zjednodušení administrativních postupů v sektoru cenných papírů a na trhu s cennými papíry.

Konkrétně s cílem zkrátit proces kotace cenných papírů navrhuje navrhovatel zkrátit lhůtu pro organizace registrující se k kotaci pro uvedení cenných papírů (akcií, dluhopisů) k obchodování podle článků 111 a 118 vyhlášky 155/2020/ND-CP. Lhůta pro uvedení cenných papírů k obchodování se zkrátí z 90 dnů na 30 dnů ode dne, kdy burza schválí registraci k kotaci. Tato změna má za cíl lépe chránit práva investorů při výkonu jejich práv na převod cenných papírů na organizovaném trhu.

Návrh dále odstraňuje požadavek na „upravený certifikát o registraci cenných papírů vydaný Vietnamskou korporací pro depozitář a clearing cenných papírů (VSDC)“ z registračních dokumentací pro kotaci/obchodování; a změny v registraci pro kotaci/obchodování, jak je stanoveno v článcích 110, 114, 115, 116, 117, 118, 134, 135 a 136 vyhlášky 155/2020/ND-CP.

„Podmínky pro registraci kótování/obchodování nevyžadují, aby podniky plnily postupy registrace cenných papírů u VSDC. Přezkum žádostí o registraci kótování/obchodování burzou cenných papírů je navíc proces nezávislý na registraci cenných papírů u VSDC. Toto revidované nařízení také zkracuje proces registrace kótování/obchodování,“ zdůraznila zpráva navrhovatelky.

Klíč k přilákání zahraničních investic

V návrhu novely vyhlášky 155/2020/ND-CP je jednou z hlavních oblastí, kterými se zabýváme, otevření dveří zahraničním investorům k přístupu na trh, zejména se zaměřením na řešení na podporu procesu povýšení trhu z hraničního na rozvíjející se trh. Mnoho organizací představilo předpokládané údaje o tocích zahraničních investic poté, co se Vietnam stane rozvíjejícím se trhem. Pro dosažení těchto údajů, jakmile bude akciový trh skutečně zařazen do sekundární skupiny rozvíjejících se trhů indexu FTSE, je však hlavní výzvou identifikace konkrétních míst, kde mohou zahraniční investoři umístit své finanční prostředky.

To vyvíjí značný tlak na podniky a poradenské firmy.

- Pan Dang Thanh Cong, ředitel divize investičního bankovnictví v severním Vietnamu, akciová společnost KB Securities (KBSV)

Očekáváme, že právní změny zlepší kvalitu „zboží“ na trhu, což investorům dá větší důvěru v investování a podpoří budoucí rozvoj trhu. To však zároveň vytváří značný tlak na podniky a poradenské firmy, aby splňovaly nové regulační požadavky, a zvýší náklady a dobu přípravy na primární veřejné nabídky akcií.

Vzhledem k tomu, že se technologický sektor stává trendem přitahujícím investiční kapitál, nedostatek akcií v tomto sektoru zdůraznil slabinu v diverzifikaci vietnamského akciového trhu. Mnoho společností, na které se zaměřují mezinárodní fondy, již nemá dostatečný prostor pro investice zahraničních investorů.

Dále podle pana Nguyen The Minha, ředitele analýzy ve společnosti Yuanta Securities Vietnam, bude tržní kapitalizace vietnamských akcií po aktualizaci indexem FTSE porovnána s ostatními trhy ve stejné skupině. Pokud tržní kapitalizace neporoste, existuje riziko vyřazení ze skupiny rozvíjejících se trhů.

Ve Vietnamu jsou IPO a kotace na burze dva oddělené procesy, což vede k situaci, kdy investoři, zejména zahraniční investoři, musí po zakoupení akcií čekat několik měsíců, než s nimi mohou obchodovat. Návrh na zkrácení doby mezi IPO a kotací na maximálně jeden měsíc je vysoce ceněn a mohl by se stát pobídkou k tomu, aby se více společností přihlásilo k kotaci na burze.

Přestože byly administrativní postupy zjednodušeny, byly v zákoně, kterým se mění a doplňuje řada článků 9 zákonů, včetně zákona o cenných papírech, přidány některé požadavky. Konkrétně článek 18 o registrační dokumentaci pro veřejnou nabídku cenných papírů doplňuje „zprávu o vloženém základním kapitálu v době registrace pro primární veřejnou nabídku akcií, auditovanou nezávislou auditorskou organizací podle pokynů ministra financí“. Zároveň se zvýšila odpovědnost všech stran zapojených do poradního procesu.

Podle pana Dang Thanha Conga, ředitele investičního bankovnictví na severu společnosti KB Securities Joint Stock Company (KBSV), nová nařízení vytvářejí značný tlak na podniky a poradenské firmy, aby splňovaly nové požadavky, a také zvýší náklady a dobu přípravy na primární veřejné nabídky akcií (IPO). Tyto změny však jistě pomohou zvýšit transparentnost a standardizaci na primárním trhu.

Zdroj: https://baodautu.vn/cho-cu-hich-tren-thi-truong-ipo-d232352.html