Čekání na oživení trhu s IPO

Očekává se, že návrh na zkrácení procesu kotace z 90 dnů na 30 dnů lépe zajistí práva investorů a mohl by se stát hnací silou, která povzbudí více podniků k kotaci na burze.

„Velký hráč“ v odvětví resortních nemovitostí se blíží k datu realizace svého plánu na první veřejnou nabídku akcií (IPO). Foto : Duc Thanh

Série nových zaměstnanců rozproudí trh

Minulý víkend se sešlo představenstvo akciové společnosti Vinpearl (dceřiné společnosti Vingroup Corporation, která vlastní řetězec hotelů, resortů, lázeňských značek, konferenčních center, gastronomických zařízení, 5hvězdičkových golfových hřišť a velkých zábavních center ve Vietnamu) a schválilo registrační dokumenty pro nabídku dalších akcií veřejnosti stávajícím akcionářům v souladu s nabídkovým plánem schváleným na valné hromadě akcionářů v polovině listopadu 2024.

Tím byl dokončen další krok k přiblížení plánu primární veřejné nabídky akcií (IPO) „giganta“ v odvětví resortních nemovitostí k datu jeho realizace.

Podle plánu schváleného akcionáři se očekávaný termín nabídky akcií blíží, ve čtvrtém čtvrtletí roku 2024 nebo prvním čtvrtletí roku 2025. Vinpearl vydá 70 milionů akcií, což odpovídá poměru realizace 1 000:40 673. S nabídkovou cenou 71 350 VND za akcii se odhaduje, že Vinpearl zmobilizuje téměř 5 001 miliard VND, pokud bude akcie úspěšně rozděleny akcionářům.

Společnost Vinpearl byla dříve velmi úspěšná v soukromé emisi akcií na začátku roku 2024 s mobilizovanou hodnotou více než 15 000 miliard VND. Přestože možnost distribuce 100 % vydaných akcií je stále neznámá, atraktivita akcií Vinpearlu je stále podpořena, jakmile tento podnik dokončí registraci veřejné obchodní společnosti. Současně se očekává, že plán na uvedení akcií na burzu, který byl zveřejněn na valné hromadě akcionářů mateřské společnosti Vingroup začátkem tohoto roku, bude brzy realizován.

Společnost Masan Consumer Corporation (Masan Consumer) rovněž plánuje nabídnout akcie veřejnosti s úrokovou sazbou 45,1 %. Společnost nabídne 326,8 milionu nových akcií, přičemž se očekává, že vybere 3 268 miliard VND a zvýší svůj základní kapitál na více než 10 623 miliard VND. Spolu s plánem nabídky byl akcionáři předem schválen i převod na kotaci na HoSE. Nováček na HoSE by se mohl stát jedním z jasných plamenů, které „znovu rozehřejí“ trh s IPO, který byl po mnoho let chladný.

Aktivity v oblasti primárních veřejných nabídek akcií (IPO) ve Vietnamu zůstaly od pandemie Covid-19 utlumené, ačkoli sekundární akciový trh zažil období růstu a nadšení. Až doposud, s postupným chýlením ke konci roku 2024, lze počet provedených transakcí IPO stále spočítat na prstech. Nebyly provedeny žádné ekvitizační aukce státních podniků. Aktivity v oblasti IPO se objevily pouze v několika soukromých podnicích, z nichž nejvýznamnější byla nabídka 30 milionů akcií společností DNSE Securities Joint Stock Company.

Odstraňování úzkých míst v politice

Nejenže se na obzoru rýsuje vyhlídka na velké obchody, jelikož se významná jména chystají zahájit primární veřejné nabídky akcií (IPO), ale očekává se také, že nadcházející změny politiky podpoří IPO ve spojení s kotacemi na burze.

Nedlouho poté, co Národní shromáždění oficiálně schválilo zákon, kterým se mění a doplňuje řada článků 9 zákonů, včetně zákona o cenných papírech, je návrh novely vyhlášky 155/2020/ND-CP, která podrobně upravuje provádění řady článků zákona o cenných papírech, konzultován Ministerstvem financí a Státní komisí pro cenné papíry, přičemž obsahuje mnoho změn zaměřených na transparentnost a zjednodušení administrativních postupů v oblasti cenných papírů a trhu s cennými papíry.

Zejména s cílem zkrátit proces kotace cenných papírů navrhuje navrhovatel v článku 111 a článku 118 vyhlášky 155/2020/ND-CP zkrátit dobu, po kterou organizace registrující se k kotaci mohou uvést cenné papíry (akcie, dluhopisy) k obchodování. Obchodní lhůta je z 90 dnů na 30 dnů ode dne, kdy burza schválí registraci k kotaci. Výše uvedená změna má za cíl lépe zajistit práva investorů při výkonu práv na převod cenných papírů na organizovaném trhu.

Návrh zároveň odstraňuje z dokumentace k registraci obchodování na burze/transakcí „upravený certifikát o registraci cenných papírů vydaný Vietnamskou korporací pro depozitář a clearing cenných papírů (VSDC)“; změny v registraci obchodování na burze/transakcí jsou předepsány v článcích 110, 114, 115, 116, 117, 118, 134, 135 a 136 vyhlášky 155/2020/ND-CP.

„Podmínky pro kotaci/registraci nevyžadují, aby podniky dokončily postup registrace cenných papírů u VSDC. Kromě toho je přezkum dokumentace k kotaci/registraci burzou nezávislým procesem na registraci cenných papírů u VSDC. Toto revidované nařízení také zkracuje proces kotace/registrace,“ zdůraznila zpráva navrhovatelky.

Nezbytné pro přivítání zahraničního kapitálu

V návrhu novely vyhlášky 155/2020/ND-CP je jednou z hlavních zmíněných skupin obsahu otevřít širší dveře pro zahraniční investory k přístupu na trh, zejména se zaměřením na řešení na podporu procesu modernizace trhu z hraničního na rozvíjející se trh. Organizace uvádějí mnoho očekávaných čísel o zahraničním investičním kapitálu poté, co se Vietnam stane rozvíjejícím se trhem. Velkým problémem však je konkrétní adresa, kam mohou zahraniční investoři investovat.

Vyvíjení značného tlaku na podniky a konzultační organizace.

- Pan Dang Thanh Cong, ředitel divize Northern Investment Banking Services, akciová společnost KB Securities (KBSV)

Očekáváme, že změny v zákoně zlepší kvalitu „zboží“ na trhu, což investorům zvýší jistotu při investování a podpoří budoucí rozvoj trhu. To však také vytvoří značný tlak na podniky a poradenské organizace, aby splňovaly podmínky podle nových předpisů, a zvýší náklady a čas potřebný k přípravě na primární veřejné nabídky akcií.

Vzhledem k tomu, že se technologický průmysl stává trendem přitahujícím kapitálové toky od investorů, nedostatek akcií podniků v této oblasti ukazuje na slabou diverzifikaci komoditní základny na vietnamském akciovém trhu. Mnoho podniků v investičním hledáčku mezinárodních fondů již nemá „prostor“ pro zahraniční investice.

Podle pana Nguyen The Minha, ředitele analýzy společnosti Yuanta Vietnam Securities Company, bude po aktualizaci indexem FTSE stupnice kapitalizace vietnamských cenných papírů porovnána s ostatními trhy ve stejné skupině. Pokud kapitalizace neporoste, bude existovat riziko vyřazení ze skupiny rozvíjejících se trhů.

Ve Vietnamu jsou IPO a kotace na burze dva oddělené procesy, což vede k situaci, kdy investoři, zejména zahraniční investoři, musí po zakoupení akcií čekat několik měsíců, než mohou s nimi obchodovat. Návrh na zkrácení doby mezi IPO a kotací na maximálně 1 měsíc je vysoce ceněn a mohl by se stát hnací silou, která by povzbudila více podniků k kotaci na burze.

Ačkoli jsou administrativní postupy jednodušší, do zákona, kterým se mění a doplňuje řada článků 9 zákonů, včetně zákona o cenných papírech, byly přidány některé požadavky. Zejména článek 18 o dokumentaci k registraci veřejné nabídky cenných papírů doplňuje „zprávu o vloženém základním kapitálu do doby registrace primární veřejné nabídky akcií, auditovanou nezávislou auditorskou organizací podle předpisů ministra financí“. Zároveň se zvýšila odpovědnost všech stran účastnících se konzultací.

Podle pana Dang Thanha Conga, ředitele divize Northern Investment Banking Services společnosti KB Securities Joint Stock Company (KBSV), nová nařízení vytvářejí značný tlak na podniky a poradenské organizace, aby splnily podmínky podle nových předpisů, což také zvýší náklady a dobu přípravy na primární veřejné nabídky akcií. Výše uvedené změny však jistě pomohou zvýšit transparentnost a standardy pro primární trh.

Zdroj: https://baodautu.vn/cho-cu-hich-tren-thi-truong-ipo-d232352.html