Warten auf einen Aufschwung im IPO-Markt

Im Jahr 2024 kam es auf dem IPO-Markt (Initial Public Offering) zu einer notwendigen Verlangsamung, um sich auf eine stärkere und solidere Beschleunigung im Jahr 2025 vorzubereiten.

Herr Bui Van Trinh, stellvertretender Generaldirektor von Assurance Services bei Deloitte Vietnam, äußerte optimistische Erwartungen und freute sich auf einen Durchbruch auf dem vietnamesischen Markt im Allgemeinen und bei den IPO-Aktivitäten im Besonderen.

Herr Bui Van Trinh, stellvertretender Generaldirektor für Assurance Services, Deloitte Vietnam

Der vietnamesische IPO-Markt verzeichnete 2024 ein glanzloses Jahr mit nur einem Deal. Welche Faktoren sollten Anleger im Jahr 2025 erwarten, um gute IPO-Deals zu sehen?

Wir bleiben optimistisch, was die Stabilität und Beschleunigung des Marktes angeht, die durch BIP-Wachstum, Markterholung, politische Veränderungen und ausländische Investitionen vorangetrieben wird.

Zunächst wird für Vietnams BIP ein stabiles Wachstum prognostiziert, das laut Prognose der HSBC Bank 7 % und laut Weltbank 6,5 % erreichen könnte. Nach der jüngsten allgemeinen Einschätzung der südostasiatischen Länder gilt Vietnam auch in Bezug auf die Wachstumsrate als führendes Land der Region, unabhängig davon, welches der beiden oben genannten Szenarien eintritt.

Zweitens zeigt die Immobilienbranche, einer der wichtigsten Wirtschaftszweige , nach zahlreichen Unterstützungsmaßnahmen der Verwaltungsbehörden Anzeichen einer kräftigen Erholung. Es wird erwartet, dass diese Branche im nächsten Jahr die Nachfrage nach Kapitalmobilisierung über viele Kanäle, einschließlich der Börse, steigern kann.

Drittens konzentrieren sich viele der im Jahr 2024 verabschiedeten Regierungsmaßnahmen auf die wirtschaftliche Entwicklung und die Reform des Investitionsumfelds. Diese Faktoren zielen darauf ab, die öffentlichen Investitionen zu erhöhen, das Ziel einer Aufwertung des Aktienmarktes zu erreichen und bis 2025 ein BIP-Wachstum von 7 bis 7,5 % zu erreichen. Dies eröffnet Unternehmen, insbesondere neuen Unternehmen, die an die Börse gehen wollen, neue Chancen.

Und schließlich wird erwartet, dass die ausländischen Investitionen in Vietnam zusammen mit dem Wirtschaftswachstum weiter zunehmen werden, da viele ausländische Investoren zurückkehren und von der Welle des Gewinnwachstums profitieren, wenn der Markt aufgewertet wird und die Wirtschaft im Vergleich zu anderen Investitionsmärkten wie China anzieht.

Vietnams Aktienmarkt wird im Jahr 2025 aufgewertet. Foto : Duc Thanh

Auf welche Börsengänge in welchen Branchen lohnt es sich Ihrer Meinung nach in naher Zukunft für Anleger zu warten?

Vietnams Wirtschaftswachstum wird in dieser und der kommenden Zeit nicht nur von ein oder zwei spezifischen Branchen getragen, sondern durch das Zusammenspiel öffentlicher, inländischer und ausländischer Investitionen erreicht. Die Möglichkeiten sind vielfältig und hängen zudem von makroökonomischen Faktoren ab, die sich nicht beeinflussen lassen. Daher ist es schwierig, konkrete Aussagen darüber zu treffen, welche Namen für Investoren vielversprechend sind. Betrachtet man die Branche jedoch allgemeiner, gibt es unserer Meinung nach einige Optionen, die Investoren in Betracht ziehen können.

Wir sehen, dass es bei der Ermittlung von Branchen mit hohem Wachstumspotenzial im Jahr 2025 eine unterschiedliche Einschätzung von Unternehmen und Investoren gibt. Laut dem Vietnam Report, der im Oktober 2024 mit der Gruppe der 500 größten Unternehmen Vietnams durchgeführt wurde, wählten die meisten Branchen Informationstechnologie – Telekommunikation, Transport – Logistik und Elektrizität – Energie.

Laut Vina Capital Investment Fund werden Immobilien, Baustoffe und Konsumgüter im Jahr 2025 die drei Sektoren mit dem höchsten Wachstum sein. Diese Sektoren werden im Rahmen der Regierungspolitik, die Haushaltsausgaben und öffentliche Investitionen erhöht, um die Wirtschaft in der kommenden Zeit anzukurbeln, Aufmerksamkeit erhalten und profitieren.

Wir sehen auch, dass einige Nischenindustrien wie die Chipherstellung, die Halbleitertechnologie, die künstliche Intelligenz (KI) und die erneuerbaren Energien große Aufmerksamkeit und Unterstützung seitens der Regierung erfahren und in den letzten Jahren in Ländern wie den USA und Südkorea zu Investitionstrends geworden sind.

Diese Branchen haben zwar kurzfristig nicht die Zeit für tiefgreifende Veränderungen, erwarten aber in Zukunft viele Durchbrüche, die zu einem Wachstum bei Zusatzprodukten und -dienstleistungen führen. Gleichzeitig bietet dies Unternehmen die Möglichkeit, die Vorteile moderner Technologien in traditionellen Geschäftsmodellen wie dem Einzelhandel oder dem Online-Handel zu nutzen.

Welche Faktoren muss Vietnam verbessern, um IPO-Unternehmen Auftrieb zu geben und das Vertrauen der Anleger zu stärken?

Der vietnamesische Markt gilt aufgrund vieler Faktoren als bevorzugtes Investitionsumfeld für Investoren. Dazu gehören die gut kontrollierte Inflation, die relativ hohe Kreditverfügbarkeit und die starken politischen Reformen, die Investitionen anziehen. Vor diesem Hintergrund sind unserer Ansicht nach nicht nur Anstrengungen der Verwaltungsagenturen, sondern auch der Unternehmen selbst erforderlich, um Unternehmen bei Börsengängen zu unterstützen und das Vertrauen der Anleger in den vietnamesischen Markt zu stärken.

Wie wurden die Bemühungen der Verwaltungsagentur im vergangenen Jahr von ausländischen Investoren und Organisationen anerkannt, Sir?

In Bezug auf die Wirtschaftspolitik hat die Regierung in den letzten Jahren kontinuierlich viele Initiativen und Änderungen ergriffen, mit der Entschlossenheit, das Wirtschaftswachstum zu fördern und gleichzeitig den Aktienmarkt aufzuwerten.

Insbesondere hebt das Dekret Nr. 60/2015/ND-CP die Begrenzung der Eigentumsquote ausländischer Investoren in einer Reihe von Branchen auf; das Rundschreiben Nr. 68/2024/TT-BTC ergänzt die Vorschriften, die es ausländischen Investoren, bei denen es sich um nach ausländischem Recht gegründete Organisationen handelt, ermöglichen, Anteile zu kaufen, ohne dass sie zum Zeitpunkt der Bestellung über genügend Geld verfügen müssen.

Darüber hinaus wurde das geänderte Rechnungslegungsgesetz verabschiedet, das es dem Finanzministerium ermöglicht, Rechnungslegungsstandards auf Grundlage internationaler Rechnungslegungsstandards vorzuschreiben, die den spezifischen Bedingungen Vietnams gerecht werden, und Leitlinien zu den Themen, dem Umfang, den Modalitäten, dem Fahrplan und anderen Inhalten im Zusammenhang mit der Anwendung internationaler Rechnungslegungsstandards bereitzustellen.

Auf der Vietnam-Konferenz der Bloomberg Businessweek, die im Dezember 2014 in Ho-Chi-Minh-Stadt stattfand, sagte ein Vertreter von FTSE Russell, dass man Vietnam in den nächsten sechs bis neun Monaten bewerten werde, wobei der Schwerpunkt auf der Überprüfung der tatsächlichen Erfahrungen internationaler Investoren liegen werde.

Vietnam erfüllt derzeit zwei der neun Kriterien für eine Heraufstufung durch FTSE Russel nicht: die Vorabeinzahlung, die Wertpapierfirmen erlaubt, Kaufaufträge von ausländischen institutionellen Anlegern entgegenzunehmen, obwohl ihre Konten nicht 100 % des Auftragswerts aufweisen, und die fehlgeschlagene Transaktionsabwicklung. Angesichts zahlreicher Änderungen bei Verfahren und Vorschriften ergab eine kurze Umfrage auf der Konferenz jedoch, dass 68 % der teilnehmenden Unternehmen davon ausgehen, dass der vietnamesische Aktienmarkt im Jahr 2025 bald hochgestuft wird.

Wenn die Verwaltungsbehörden also weiterhin drastische und rechtzeitige Maßnahmen ergreifen, um Geschäftsschwierigkeiten zu lösen, günstige Bedingungen für die Teilnahme ausländischer Investoren am Markt zu schaffen und die Qualität der Börsengeschäfte zu verbessern, können wir durchaus auf deutlich eindrucksvollere Zahlen hinsichtlich der Kapitalflüsse nach Vietnam hoffen.

Was ist Ihrer Meinung nach der erste Schritt, den ein Unternehmen unternehmen muss, um sowohl für Investoren als auch für Unternehmen einen erfolgreichen Börsengang zu haben?

Dabei geht es darum, die tatsächliche Situation zu beurteilen und anschließend einen sinnvollen und geeigneten Fahrplan zu entwickeln, damit das Unternehmen auch hinsichtlich Management, Mitarbeitern, Prozessen und Systemen von dieser Reise profitieren kann, ohne die Kernwerte des Unternehmens zu verlieren.

Bei der Wahl des Börsengangs muss ein Unternehmen sowohl die makroökonomischen Faktoren der Wirtschaft bzw. des Marktes als auch seine Bereitschaft zur Erzielung einer optimalen und angemessenen Bewertung berücksichtigen. Ein Börsengang oder die Umwandlung in eine Aktiengesellschaft ist lediglich der erste Schritt oder Meilenstein auf einem langen Weg und sollte nicht als endgültiges Ziel betrachtet werden.

Wir beobachten, dass in der Vergangenheit nur eine kleine Gruppe großer, führender Unternehmen daran interessiert war, interne Governance- und Kontrollmechanismen gemäß internationaler bewährter Praktiken aufzubauen und so die Erwartungen ausländischer Investoren und strategischer Partner zu erfüllen. Heute ist die Zahl der vietnamesischen Unternehmen, die diese Arbeit umsetzen, jedoch deutlich gestiegen.

Neben einem Geschäftsmodell mit guten Wachstumsraten oder hohen Gewinnspannen sind auch ein auf Transparenz ausgerichteter Corporate-Governance-Mechanismus, etablierte und angewandte Risikomanagementrichtlinien sowie vollständige und ehrliche Finanzinformationen wichtige Punkte, die viele Investoren interessieren, bevor sie in eine Kooperation investieren.

Angesichts der bisherigen Entwicklungen sind wir sehr optimistisch und erwarten im Jahr 2025 einen Durchbruch auf dem vietnamesischen Markt im Allgemeinen und bei den IPO-Aktivitäten im Besonderen.

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Quelle: https://baodautu.vn/cho-cu-huych-tren-thi-truong-ipo-d237522.html