Marktchancen: Vietnams
Wirtschaft und Verbrauchermarkt erholen sich 2023 von ihrem Tiefstand. Die Aktien des verarbeitenden Gewerbes und des Einzelhandels werden davon direkt profitieren, da sie Cashflows von Investoren anziehen und so den Aktienkursen Auftrieb verleihen. Dies ist einer der Gründe für die positiven Auswirkungen auf den Aktienkurs von Masan (MSN). Für 2024 haben die Finanzinstitute eine gemeinsame Prognose zur
wirtschaftlichen Erholung Vietnams. Der Internationale Währungsfonds, die Weltbank und die Asiatische Entwicklungsbank prognostizieren für Vietnam ein
Wirtschaftswachstum von 6,9 %, 5,5 % bzw. 6 %. Vietnam bleibt damit eines der am schnellsten wachsenden Länder der Welt. Im Vergleich zu einigen Ländern der Region wird für Thailand ein Wachstum von 2,7 bis 3,7 % erwartet, für Indonesien von 4,9 bis 5 %, für Singapur von 2,1 bis 4,8 % und für Malaysia von 4 bis 4,9 %. Vietnam zeigt eine stärkere Erholungsdynamik, und der Lichtblick könnte aus dem Konsum- und Einzelhandelssektor kommen. Aktuellen Daten des Allgemeinen Statistikamts zufolge stieg der Verbraucherpreisindex (VPI) im ersten Quartal 2024 gegenüber dem gleichen Zeitraum 2023 um 3,77 %. Bei 10 der 11 wichtigsten Konsumgütergruppen stiegen die Preise, bei 1 Gruppe sanken die Preise.
Anstiegs-/Abnahmerate des Verbraucherpreisindex (VPI) im ersten Quartal 2024 im Vergleich zum Vorjahreszeitraum (Foto: Statistisches Amt)
Die von
der Regierung verabschiedeten Konjunkturprogramme zeigen Wirkung. Niedrige Zinsen und eine kontrollierte Inflation kurbeln die Verbrauchernachfrage an. Die Mehrwertsteuersenkung wird weitergeführt, und die Gehaltsreform tritt 2024 offiziell in Kraft. Die steigende Verbrauchernachfrage schafft ein günstiges Umfeld für Unternehmen der Branche, darunter auch Masan, um ihren Umsatz zu steigern und ihre Geschäftstätigkeit auszuweiten.
Die treibende Kraft für die Preiserhöhungen sind die Geschäftsaussichten . Die Masan Group hat einen Geschäftsplan für 2024 aufgestellt und erwartet einen Umsatz von 84.000 bis 90.000 Milliarden VND, was einer Steigerung von 7,3 bis 15 % entspricht. Der Gewinn nach Steuern wird voraussichtlich zwischen 2.250 und 4.020 Milliarden VND liegen, ein Anstieg von 31–115 % gegenüber 2023. Im Kerngeschäft der Masan Group, dem Verbrauchergeschäft, wächst Masan Consumer Holdings weiter und strebt für 2024 ein zweistelliges Umsatz- und Gewinnwachstum von 15–25 % an. WinCommerce ist mit 3.600 WinMart/WinMart+/WIN-Supermärkten und 8 Millionen WIN-Mitgliedern auf Kurs, nachhaltige Gewinne zu erwirtschaften. Die globale FMCG-Plattform zeigt 2023 positive Ergebnisse: CHIN-SU-Chilisauce ist unter den acht meistverkauften Produkten bei Amazon (USA) und auf Platz 1 der E-Commerce-Plattform Coupang (Korea). MEATDeli beginnt, Verbraucher in großem Umfang anzuziehen. Die Entwicklungsstrategien und der Aufbau von Verbrauchertechnologie-Ökosystemen wie POL oder Go Global werden von Investoren aufgrund ihrer mittel- und langfristigen Aussichten sehr geschätzt.
CHIN-SU Chilisauce ist in den Top 8 der Bestseller auf der E-Commerce-Plattform Amazon
Laut SSI Research dürfte sich der Betriebsgewinn von Masan im Geschäftsjahr 2024 um 177,4 % auf 1.161 Milliarden VND steigern. Auch BSC Research, BVSC Research und HSC prognostizierten ein positives Gewinnwachstum von 204,1 %, 294,4 % bzw. 399 %. Die positiven Geschäftsaussichten dürften sich in naher Zukunft auch im Aktienkurs von Masan widerspiegeln. Mit einer schnell wachsenden Wirtschaft, einer wachsenden Mittelschicht und zunehmender Urbanisierung tritt Vietnam in eine Wachstumsphase des modernen Einzelhandels ein. Dies bietet Chancen für einen künftigen starken Anstieg des Aktienkurses von Masan. JPMorgan kommentiert: „Vietnam steht für das dynamischste und bemerkenswerteste Verbraucherwachstum in Asien.“ Dieses renommierte Finanzinstitut bewertet die Masan-Aktie mit 102.000 VND/Aktie, 54 % mehr als der Kurs von 66.500 VND/Aktie am 19. April. Viele Finanzinstitute glauben zudem, dass die Masan-Aktie (MSN) in einer guten Position ist und nach einer ausreichenden Akkumulationsphase ausbrechen wird. Mit einem soliden Geschäftsfundament und optimistischen Marktaussichten bietet die Aktie den Aktionären künftig nachhaltiges Gewinnpotenzial. Ende 2023 empfiehlt KBVS den Kauf von MSN-Aktien mit einem naheliegenden Kursziel von 78.600 VND/Aktie, basierend auf der Erwartung einer Erholung des Einzelhandels- und Konsumgütersektors und des nachlassenden Drucks. HSBC behält seine Kaufempfehlung für Masan-Aktien mit einem neuen Kursziel von 98.000 VND bei, was über der vorherigen Empfehlung von 91.000 VND liegt. Und im Analysebericht vom vergangenen April erklärte die HSC Securities Company, dass Masans schwierige Phase vorbei sei. Gleichzeitig erhöhte es das Kursziel für Masan-Aktien um 21 % auf 92.900 VND und empfahl KAUFEN.
Börsengang von Masan Consumer Holdings An der Börse entwickeln sich Aktienkurse oft gut und brechen sogar aus, wenn es positive Unternehmensnachrichten gibt. Im Jahr 2024 werden Investoren dem Börsengang (IPO) von Masan Consumer Holdings (Börsenkürzel: MCH), einem Mitgliedsunternehmen von Masans Verbraucher-Einzelhandels-Ökosystem The CrownX, besondere Aufmerksamkeit schenken. MCH produziert eine Vielzahl von Lebensmitteln und Getränken, darunter Soßen, Nudeln, Müsli, Instantkaffee und Bier. Im Jahr 2023 verzeichnete dieses Unternehmen einen Nettoumsatz von 29.066 Milliarden VND und ein EBITDA von 7.431 Milliarden VND. Laut Bloomberg arbeitet die Masan Group beim Börsengang von Masan Consumer Holdings mit entsprechenden Finanzberatern zusammen. Der Börsengang von MCH wird der Masan Group voraussichtlich dabei helfen, 1 bis 1,5 Milliarden USD aufzubringen. Bei Erfolg wäre dies eine rekordverdächtige Kapitalbeschaffungstransaktion und die größte, die es je an der vietnamesischen Börse gab. Sie würde den Börsengang von Vinhomes (Börsenkürzel: VHM) im Jahr 2018 im Volumen von 1,4 Milliarden USD übertreffen. HSBC schätzt, dass der Börsengang und die Übertragung an HOSE zu einer höheren Liquidität der MCH-Aktien beitragen werden. Gleichzeitig macht Masan Consumer gemäß der SOPT-Bewertungsmethode (Gesamtwert der Komponenten) 52 % des Wertes der Masan Group aus. Daher wird sich zum Zeitpunkt der Neubewertung von MCH beim Börsengang auch der Kurs der Masan-Aktien positiv entwickeln, was die Geschäftsaussichten der Gruppe und ihrer Mitglieds- und Tochterunternehmen widerspiegelt. Hochwertige Börsengänge bringen nicht nur viel ausländisches Kapital in einheimische Unternehmen, sondern tragen auch zur Verbesserung des Geschäftsumfelds, zur Förderung von Innovationen und zur Schaffung von mehr Arbeitsplätzen bei. Für Investoren ist dies eine Gelegenheit, sich an Unternehmen mit hohem Wachstumspotenzial zu beteiligen und Teil der regionalen Wirtschaftsentwicklung zu sein. Nachdem Bloomberg die Nachricht vom Börsengang von MCH geteilt hatte, reagierten die Aktienkurse von Masan (MSN) und Masan Consumer (MCH) sofort positiv. Bei der starken Korrektur am 17. April verlor der VN-Index mehr als 22,7 Punkte und durchbrach damit die psychologische Unterstützungsmarke von 1.200 Punkten. Der Aktienkurs von Masan bewegte sich dennoch gegen den Markttrend. MSN erwies sich unter den Bluechip-Aktien als seltener Lichtblick mit einem Plus von 1,1 % gegenüber dem Referenzwert. Während der allgemeine Markt vier Sitzungen in Folge fiel, legte der Kurs der MCH-Aktie drei Sitzungen lang zu.
Hohe Liquidität : Laut dem Finanzbericht für das vierte Quartal 2023 verfügt Masan derzeit über Barmittel und Bankeinlagen in Höhe von knapp 17.000 Milliarden VND. Damit gehört das Unternehmen zu den 20 Unternehmen mit den höchsten Barmitteln an der Börse. Dies ist für Anleger teilweise positiv und wirkt sich auf den Aktienkurs von Masan aus. Der freie Cashflow (FCF) von Masan hat sich im Jahr 2023 auf 7.454 Milliarden VND verbessert, ein deutlicher Anstieg gegenüber 887 Milliarden VND im Jahr 2022. Mit 250 Millionen USD ausländischem Investitionskapital von Bain Capital und dem Betrag nach Dividendenausschüttungen von MCH und TCB werden Masans liquide Mittel in naher Zukunft die Marke von 1 Milliarde USD erreichen. Masan hat zudem seine im Jahr 2023 fälligen Schulden vollständig beglichen. Daher stellt die Liquidität für Masan in naher Zukunft kein Problem mehr dar. Steigende Umsätze, reichlich Liquidität und Bemühungen, die Gewinne im nicht zum Kerngeschäft gehörenden Verbrauchergeschäft zu reduzieren, werden Masan dabei helfen, den finanziellen Druck deutlich zu reduzieren und den Konzerngewinn sowie den Aktionärswert zu optimieren. Auch der Aktienkurs von Masan wird davon direkt profitieren. Ein weiterer Faktor, der den Aktienkurs von Masan stark beeinflussen kann, ist die Aufwertung des vietnamesischen Aktienmarkts zu einem Schwellenmarkt. Da die Verwaltungsagentur wichtige Probleme im Upgrade-Prozess schnell gelöst hat, ist Vietnam seinem Ziel näher als je zuvor. Tran Hoang Son, Direktor für strategische Analyse bei
VPBank Securities, erklärte: Der vietnamesische Aktienmarkt hat drei große Wachstumswellen erlebt, darunter die WTO-Beitrittswelle 2007, die Desinvestitionswelle von Staatskapital in Unternehmen 2016/17 und die Welle des billigen Geldes während der Covid-19-Pandemie 2020/21. Und jetzt „bereitet sich der Markt auf die vierte Welle vor – die Upgrade-Welle“. In einem aktuellen Bericht prognostizierte SSI Securities, dass das Upgrade des vietnamesischen Schwellenmarktes bereits im September 2024 (im positiven Szenario) oder März 2025 (im Basisszenario) stattfinden und sechs Monate später wirksam werden könnte. SSI sagte außerdem, dass der vietnamesische Aktienmarkt sofort Kapitalflüsse von 1,7 bis 2,5 Milliarden US-Dollar anziehen könnte, wenn die Upgrade-Entscheidung wirksam wird. Schätzungen von MSCI und FTSE Russell zufolge wird eine erfolgreiche Hochstufung Vietnam dabei helfen, bis 2030 neues Investitionskapital in Höhe von 25 Milliarden US-Dollar anzuziehen. Laut der Prognose von Mirae Asset werden Aktien im aktuellen FTSE-Portfolio von ausländischen Kapitalzuflüssen nach Vietnam als Erste profitieren. BSC Research ist der Ansicht, dass Large-Cap-Aktien im VN30-Index sowie andere Aktien, die die Kriterien Liquidität, Kapitalisierung und ausländischer Beteiligungsquote erfüllen, ebenfalls für Anleger interessant sind. Die Masan-Aktie erfüllt alle oben genannten günstigen Bedingungen. Derzeit ist die Masan-Aktie an der HOSE notiert, im FTSE-Aktienportfolio und im VN30-Bluechip-Basket mit der höchsten Liquidität und Kapitalisierung am Markt. Sollte Vietnam von den Unternehmen hochgestuft werden, wird MSN zu den führenden Aktien am Markt gehören. Der Aktienkurs von Masan hat die Chance, durch ausländisches Kapital auszubrechen und so den Aktionären einen Mehrwert zu bieten. Unter den aktuellen Investitionsmöglichkeiten gilt Masan mit seinem aktuell stark steigenden Aktienkurs als eine der erwägenswerten Optionen. Mit finanzieller Stabilität, reichlich Betriebskapital und positivem Wachstumspotenzial ist Masan im Jahr 2024 eine bemerkenswerte Investitionsmöglichkeit.
Kommentar (0)