Die US-Notenbank könnte die Zinssätze weiter senken.

VTV.vn - Die US-Notenbank Fed könnte die Zinssätze auch 2026 weiter senken, da die Anzeichen einer Abschwächung des Arbeitsmarktes immer deutlicher werden, obwohl die Inflation weiterhin über dem Zielwert von 2 % liegt.

Der Hauptsitz der US-amerikanischen Federal Reserve in Washington D.C. (Foto: Kyodo/VNA)

Im „Showdown“ der US-Notenbank (Fed) zwischen Inflationsbekämpfung und Eindämmung der Arbeitslosigkeit setzte sich am 10. Dezember Letztere durch und könnte die Politik bis 2026 weiterhin bestimmen, falls die Schwächen auf dem Arbeitsmarkt deutlicher zutage treten.

Laut CNBC führten kurzfristige Sorgen um die Beschäftigungslage zu einer Senkung des Leitzinses durch die Zentralbank um 0,25 Prozentpunkte, allerdings mit einem Verhältnis von 9 zu 3. Langfristig deuten Anzeichen darauf hin, dass die politischen Entscheidungsträger eher zu weiteren Zinssenkungen geneigt sein könnten, sollte der Arbeitsmarkt weiterhin schwach bleiben.

Auf einer Pressekonferenz am 10. Dezember erwähnte Fed-Chef Jerome Powell wiederholt die Möglichkeit eines verlangsamten Beschäftigungswachstums in den letzten Monaten, ein Zustand, der auf die Notwendigkeit einer Lockerung der Geldpolitik hindeutet.

Das Problem liegt in den monatlichen Schätzungen des US-Arbeitsministeriums (Bureau of Labor Statistics, BLS) darüber, wie sich Unternehmensschließungen und -neugründungen auf den Arbeitsmarkt auswirken. Diese Schätzung, bekannt als Geburts-Todes-Modell, prognostiziert die Anzahl der durch Neugründungen geschaffenen und der durch Unternehmensschließungen verlorenen Arbeitsplätze.

Powell erklärte, das Modell habe die Zahl der Arbeitsplätze seit April möglicherweise um etwa 60.000 pro Monat überschätzt. Bei einem durchschnittlichen Stellenwachstum von knapp 40.000 in diesem Zeitraum entspräche diese Überschätzung einem Verlust von etwa 20.000 Arbeitsplätzen pro Monat. Er bezeichnete diese Diskrepanz als „eine Form systematischer Überzählung“ und prognostizierte erhebliche Korrekturen der Zahlen zum Stellenwachstum.

Im September veröffentlichte das BLS vorläufige Schätzungen, die darauf hindeuten, dass das Beschäftigungswachstum in den zwölf Monaten bis März 2025 um 911.000 Stellen überhöht dargestellt wurde. Offizielle Zahlen werden voraussichtlich im Februar veröffentlicht.

Powell sagte: „In einer Welt , in der die Schaffung von Arbeitsplätzen rückläufig ist, müssen wir dies sehr genau beobachten und sicherstellen, dass unsere Politik die Fähigkeit zur Schaffung von Arbeitsplätzen nicht beeinträchtigt.“

Die Balance zwischen Arbeitsmarktförderung und Inflationsbekämpfung wird für die Fed im Hinblick auf das Jahr 2026 ein zentrales Thema ihrer Geldpolitik sein. Die Mitglieder des Offenmarktausschusses (FOMC) – dem wichtigsten geldpolitischen Gremium der Fed – äußerten diese Woche unterschiedliche Ansichten zur Zinsentwicklung. Sechs der 19 Teilnehmer sprachen sich gegen die jüngste Zinssenkung aus (zwei davon waren stimmberechtigte Mitglieder), sieben weitere gaben an, dass eine Zinssenkung im nächsten Jahr nicht notwendig sei.

Umgekehrt argumentieren einige, dass noch Spielraum für weitere Lockerungen bestehe. Dies spiegele wachsende Besorgnis über den Arbeitsmarkt wider, obwohl die Inflation weiterhin über dem Zielwert der Fed von 2 % liege. Powell erklärte jedoch, dass ein Großteil des Inflationsanstiegs auf die von Präsident Donald Trump verhängten Zölle zurückzuführen sei und deren Auswirkungen voraussichtlich mit der Zeit abnehmen würden.

Wenn die Ansicht, dass sich die Inflation abschwächt und der Arbeitsmarkt Schwierigkeiten hat, anhält, wird erwartet, dass die Fed eher zu einer Lockerung tendieren wird, insbesondere wenn Powell im Mai als Fed-Chef zurücktritt.

Der Natixis -Ökonom Christopher Hodge schrieb: „Da die einflussreichsten Mitglieder der Fed die Arbeitslosigkeit genau beobachten, glauben wir, dass der Weg für weitere Zinssenkungen offen sein wird, solange die Arbeitskräftenachfrage sinkt und die Arbeitslosigkeit steigt, trotz des starken Widerstands der Falken.“

Der Aktienmarkt erholte sich am 10. und 11. Dezember deutlich, beflügelt von der Hoffnung, dass die Aussagen des FOMC nicht so restriktiv ausfallen würden wie befürchtet. Die Futures-Kurse deuten jedoch darauf hin, dass die nächste Zinssenkung frühestens im April 2026 erfolgen wird. Händler spekulieren zudem auf die Möglichkeit zweier Zinssenkungen im Jahr 2026 – eine optimistischere Prognose als die von der Fed vorhergesagte einzelne Senkung. Selbst der FedWatch-Index der CME Group sieht eine Wahrscheinlichkeit von 41 % für drei Zinssenkungen.

Quelle: https://vtv.vn/fed-co-the-tiep-tiep-giam-lai-suat-100251212163934223.htm