Wie sieht das Szenario für die Ölpreise angesichts der Spannungen im Nahen Osten aus?

Dies führt dazu, dass die Ölpreise mit sehr unvorhersehbaren Szenarien konfrontiert werden, die weitreichende Auswirkungen auf die Weltwirtschaft und die Binnenwirtschaft haben.

Der Nahostkonflikt ist unerbittlich.

Seit dem Angriff der Hamas auf Israel am 7. Oktober 2023 ist die politische Lage im Nahen Osten mit zahlreichen potenziellen Risiken behaftet. Die Spannungen flammten erneut auf, als der Iran in der Nacht des 13. April als Vergeltung für Tel Avivs Militäraktion gegen die iranische Botschaft in Syrien einen Angriff auf Israel startete.

Die direkte Beteiligung Teherans hat auf dem Markt Befürchtungen geweckt, dass seine Rohölexporte von 1,5 Millionen Barrel pro Tag beeinträchtigt werden könnten.

Entwicklung der WTI- und Brent-Ölpreise seit Jahresbeginn

Entgegen den Marktbedenken eröffneten die Ölpreise den ersten Handelstag der Woche jedoch mit geringer Volatilität, wenn auch unter deutlichem Druck. Laut Daten der Vietnam Commodity Exchange (MXV) beendeten die WTI-Ölpreise den ersten Handelstag der Woche am 15. April mit einem Rückgang von 0,29 % auf 85,41 USD/Barrel. Brent-Öl fiel um 0,39 % auf 90,10 USD/Barrel.

Herr Nguyen Duc Dung, stellvertretender Generaldirektor der Vietnam Commodity Exchange

Nguyen Duc Dung, stellvertretender Generaldirektor von MXV, sagte: „Die iranischen Maßnahmen wurden im Voraus angekündigt, der Angriff kam nicht unerwartet, sodass sich die Auswirkungen bereits im Vorfeld im Preis niederschlugen. Darüber hinaus trug die Zurückhaltung der beteiligten Parteien dazu bei, den Markt abzukühlen.“

Unmittelbar nach Ausbruch der Spannungen zeigte Israel vorerst keine Anzeichen einer weiteren Eskalation des Konflikts. Auf der anderen Seite betonte auch der Iran, dass er nicht weiter gehen werde, solange Israel nicht erneut die „rote Linie“ überschreite.

Auch der Rohölfluss aus dem Nahen Osten ist bislang nicht beeinträchtigt. Sollte jedoch eine der beiden Seiten die Spannungen verschärfen und auf die Ölindustrie in der Region übergreifen, könnte dies den Markt in eine neue Krise stürzen.

Mögliche Szenarien für die Ölpreise in diesem Jahr?

Auch ohne die geopolitischen Risiken war der Rohölmarkt aufgrund der „Pump-Ventil“-Maßnahmen der OPEC+ bereits sehr heiß. Laut dem April-Bericht der US-Energieinformationsbehörde (EIA) wird der Markt im laufenden Quartal ein Defizit von 940.000 Barrel/Tag aufweisen, und die WTI-Ölpreise werden im zweiten und dritten Quartal vor den oben genannten Auswirkungen einen Höchststand von rund 85 USD/Barrel halten.

Geopolitische Risiken lassen sich offensichtlich nicht vom Markt eliminieren, da sie einen starken Einfluss auf die Ölpreise haben. Herr Nguyen Duc Dung ist davon überzeugt, dass die Entwicklung der Ölpreise von der Entwicklung der Spannungen im Nahen Osten abhängen wird. Dabei sind zwei Szenarien möglich.

Veränderung der weltweiten Ölvorräte

Im ersten Szenario kühlen die Spannungen zwischen dem Iran und Israel allmählich ab, und die Ölpreise werden sich wieder an Angebot und Nachfrage orientieren, wobei die Produktionspolitik der OPEC+ im Mittelpunkt steht. Zu Beginn der sommerlichen Verbrauchsspitze können sich die Brent-Ölpreise noch bei über 80 USD/Barrel stabilisieren.

In einem negativeren Szenario könnten die Ölpreise dreistellig steigen, wenn Israel und der Iran aufeinandertreffen. Natürlich wäre die iranische Energieinfrastruktur nicht aus dem Spiel, wenn Israel Vergeltungsmaßnahmen ergreift. Es ist unwahrscheinlich, dass die USA ihren wichtigsten Verbündeten im Nahen Osten im Falle einer Eskalation der Spannungen allein lassen werden.

Andererseits betrachtet Teheran die Straße von Hormus, eine lebenswichtige Verkehrsader für den weltweiten Transport von rund 20 Millionen Barrel Rohöl pro Tag, als Trumpfkarte, um Washington direkt zu konfrontieren. Angesichts der weiterhin instabilen Lage im Roten Meer würde eine Anfechtung oder gar Schließung des Hormus-Handelskanals einen wahren Albtraum auf dem Weltölmarkt auslösen.

Dieses negative Szenario ist jedoch unwahrscheinlich, da es die Volkswirtschaften der Länder der Region direkt beeinträchtigen wird. Zudem wird es den Exportländern schwerfallen, hohe Ölpreise über längere Zeit zu akzeptieren, da dies zu Nachfrageeinbrüchen führen kann. Daher könnte die OPEC+ eingreifen, um den Markt mit ihren über 5 Millionen Barrels/Tag verfügbaren Reservekapazitäten zu beruhigen.

Vorsicht ist jedoch nicht überflüssig, solange die politische Lage weiterhin unsicher ist. Zudem kann die Marktstimmung die Preise kurzfristig in die Höhe treiben, wenn sich die Lage verschlechtert. Auch für die Weltwirtschaft dürften die Folgen schwer zu verschmerzen sein.

Ölpreise, Inflation und die Wechselkursgeschichte

Der Ölpreis ist seit jeher eng mit Wirtschaftswachstum und Inflation verknüpft. Oxford Economics schätzt, dass ein Anstieg des Ölpreises um 10 Dollar pro Barrel die globale Inflation bis 2024 um 0,29 Prozentpunkte erhöhen würde. Das Risiko höherer Ölpreise wäre daher ein Hindernis in der Schlussphase des Kampfes der Zentralbanken gegen die Inflation.

Insbesondere in den USA haben sich die Erwartungen hinsichtlich des Zeitpunkts der politischen Wende der US-Notenbank Federal Reserve nach hinten verschoben, nachdem die Inflation den dritten Monat in Folge stärker als erwartet gestiegen war. 60 % des Anstiegs waren auf die steigenden Energie- und Immobilienpreise zurückzuführen.

Bank of America und Deutsche Bank prognostizieren im Dezember sogar nur eine Zinssenkung statt drei. Dies ist im zweiten Szenario durchaus möglich, wenn der Weltölpreis 100 Dollar pro Barrel erreicht. Auch der US-Dollar würde stark gestützt.

USD/VND-Wechselkursentwicklung in Vietnam

Vietnam wird zudem durch die Auswirkungen der globalen Energie- und Finanzmärkte erheblich unter Druck geraten. Laut Nguyen Duc Dung wird der vietnamesische Wechselkurs aufgrund des steigenden US-Dollar-Kurses und der derzeit verschobenen Zinssenkung der Fed voraussichtlich kurzfristig hoch bleiben.

Positiv ist jedoch, dass der Druck auf den Wechselkurs Vietnams angesichts des bisher niedrigen Zinsniveaus in der zweiten Jahreshälfte nachlassen könnte, bis die Fed ihre Politik allmählich lockert. Darüber hinaus trägt das Devisenangebot aus Import- und Exportaktivitäten mit einem Handelsüberschuss von 8,08 Milliarden US-Dollar im ersten Quartal dazu bei, den Druck auf die Staatsbank bei ihrem Ziel der Wechselkursstabilisierung zu verringern.

Quelle: https://congthuong.vn/kich-ban-nao-cho-gia-dau-truoc-suc-nong-tu-chao-lua-trung-dong-315259.html