Die US-Wirtschaft benötigt möglicherweise keine grundlegenden Reformen.

Die künftige Regierung des designierten Präsidenten Donald Trump wird wahrscheinlich Erfolg haben, wenn sie eine Wirtschaft beibehält, die sich derzeit in einer sehr guten Verfassung befindet.

Der designierte US-Präsident Donald Trump warb im Wahlkampf mit hohen Importzöllen, strengen Einwanderungsbeschränkungen, Deregulierung und einem schrumpfenden Staatsapparat . Doch die Wirtschaft, die er nächste Woche übernimmt, könnte einen anderen Weg erfordern. Nämlich: Bloß nichts kaputtmachen.

Angesichts eines überdurchschnittlichen Wachstums, eines nahezu vollbeschäftigten Arbeitsmarktes mit weiterhin steigenden Stellen und einer nur langsam ansteigenden Inflation kann der designierte Präsident Donald Trump die von ihm versprochenen Reformen in einer Wirtschaft umsetzen, die nicht auf die Art von Konjunkturprogramm angewiesen ist, die seine Steuersenkungen von 2017 bewirkt haben. Der Kurssturz an den Aktienmärkten nach dem Arbeitsmarktbericht für Dezember der vergangenen Woche deutet jedoch darauf hin, dass die Wirtschaft möglicherweise auch anfällig für eine Korrektur ist, da hohe Vermögenspreise und Anleihemärkte die Renditen weiter in die Höhe treiben.

Die US-Wirtschaft entwickelt sich sehr gut – Illustrationsfoto

Laut Mark Zandi, Chefökonom bei Moody's Analytics, wird die künftige Regierung des designierten Präsidenten Donald Trump wahrscheinlich Erfolg haben, wenn sie eine Wirtschaft beibehält, die sich derzeit in einer sehr guten Verfassung befindet.

Donald Trump wird nächste Woche als US-Präsident vereidigt – in einem völlig anderen wirtschaftlichen Umfeld als zu Beginn seiner ersten Amtszeit im Jahr 2017.

„Die Situation ist heute anders“, sagte Karen Dynan, Wirtschaftsprofessorin an der Harvard University und ehemalige Mitarbeiterin der Obama-Regierung. Die Inflation, die sich von ihrem Anstieg während der Pandemie noch nicht vollständig erholt hat, zeigte in den letzten Monaten im Jahresvergleich kaum Verbesserungen. Der designierte Präsident Donald Trump wird zudem mit höheren Haushaltsdefiziten und höheren Staatskreditkosten als zuvor konfrontiert sein, sowie mit einem aufgrund der Zuwanderung schneller als erwarteten Wachstum der Erwerbsbevölkerung, das Trump eindämmen will.

Bezüglich der jüngsten Wirtschaftsentwicklung der USA, die andere entwickelte Länder weit übertroffen und viele Ökonomen überrascht hat, sagte Professorin Karen Dynan: „ Wenn man glaubt, dass das überdurchschnittliche Wirtschaftswachstum auf die Einwanderung zurückzuführen ist, wird es schwierig sein, die hohen Zahlen zu erreichen, die am Ende der Amtszeit von Präsident Joe Biden zu beobachten waren .“

Neuer Kontext

Als Donald Trump 2017 sein Amt im Weißen Haus antrat, wuchs die Wirtschaft zwar seit dem Ende der Finanzkrise von 2007–2009 stetig, jedoch oft schleppend, und der Arbeitsmarkt hatte sich noch nicht vollständig erholt. Das Steuerentlastungs- und Beschäftigungsprogramm bot Potenzial für einen Konjunkturschub, und obwohl die Zölle seither die Weltwirtschaft belastet haben, haben die USA eine bemerkenswerte Widerstandsfähigkeit bewiesen.

Der längste Wirtschaftsaufschwung in der modernen Geschichte der USA endete erst mit dem Ausbruch der COVID-19-Pandemie im März 2020.

Die Inflation war damals kein Problem, da sie unter dem Zielwert der Federal Reserve von 2 % lag. Hauskäufer konnten 30-jährige Festzinsdarlehen zu etwa 4 % finden, und die Regierung finanzierte ihre Ausgaben mit langfristigen Staatsanleihen zu rund 3 %.

Die Inflation liegt mittlerweile über dem Zielwert der Fed, die Hypothekenzinsen liegen bei fast 7 % und die Renditen 30-jähriger US-Staatsanleihen bei rund 5 % und steigen weiter an. Dies spiegelt möglicherweise die Skepsis des Marktes wider, ob die Inflation unter Kontrolle gebracht werden kann und wie die Zukunft der US-Haushaltsdisziplin aussieht.

„ Es besteht weiterhin die Sorge, dass die Inflation außer Kontrolle geraten könnte… Wir werden uns darum kümmern, also bitte keine Sorge “, sagte der Gouverneur der US-Notenbank, Christopher Waller, letzte Woche mit Blick auf die steigenden Renditen langfristiger Staatsanleihen. „Aber ein anderes Thema, das immer mehr Aufmerksamkeit erregt, ist die Sorge um die Haushaltsdefizite… Wenn sich daran in Zukunft nichts ändert, wird der Markt irgendwann Maßnahmen fordern, um dies auszugleichen .“

Obwohl der designierte Präsident Donald Trump ein informelles Ministerium für Regierungseffizienz geschaffen hat, um Einsparungen zu erzielen, gibt es keinen Plan, die Hauptursachen des Defizits anzugehen: die Kosten für Gesundheitsversorgung und Altersvorsorge für Senioren, die von beiden politischen Parteien als unantastbar betrachtet werden.

„ Der US-Wirtschaft geht es sehr, sehr gut.“

Wenn die hohen Kreditkosten der Regierung und die Zurückhaltung am Anleihemarkt zu den potenziellen Belastungen für den designierten Präsidenten Donald Trump zählen, könnte der Zustand der Wirtschaft eine weitere Herausforderung darstellen.

Wichtige Daten, die von den Mitarbeitern und Beamten der US-Notenbank beobachtet werden, darunter Zahlen zu Arbeitsplätzen, Inflation, Konsumausgaben und Gesamtwachstum, bieten möglicherweise nicht viel Spielraum für Verbesserungen ohne Risiken.

Die Arbeitslosenquote lag beispielsweise im Dezember 2024 bei 4,1 % und damit nahe oder sogar unter den Schätzungen für ein als nachhaltig geltendes Niveau, ohne Inflation zu verursachen. Gleichzeitig schuf die Wirtschaft beeindruckende 256.000 neue Arbeitsplätze. Dank steigender Löhne blieben die Konsumausgaben stabil. Die Inflation schwächt sich zwar ab, liegt aber weiterhin mehr als einen halben Prozentpunkt über dem Zielwert. Es bestehen Bedenken, dass sie durch drastische Maßnahmen zur Produktionssteigerung – die Produktion liegt möglicherweise bereits über ihrem Potenzial – oder durch zusätzliche Kosten, beispielsweise durch Zölle, wieder ansteigen könnte.

„ Die US-Wirtschaft entwickelt sich sehr, sehr gut “, sagte Fed-Chef Jerome Powell am 18. Dezember 2024 vor Reportern bei der letzten geldpolitischen Sitzung der Zentralbank im Jahr 2024. „ Aber wir müssen unsere Arbeit fortsetzen “, wobei die Geldpolitik weiterhin straff genug sein müsse, um die Inflation wieder auf 2 % zu senken und gleichzeitig die Stabilität des Arbeitsmarktes zu gewährleisten.

Angesichts der Pläne des designierten Präsidenten Donald Trump und der Stärke der Wirtschaft wachsen die Zweifel daran, ob die Fed die Zinssätze noch weiter senken kann.

Die Unsicherheit hinsichtlich der Zukunft rührt von der Diskrepanz zwischen den weitreichenden Aussagen des designierten Präsidenten Donald Trump darüber her, was die Wirtschaft seiner Meinung nach braucht, und der tatsächlichen wirtschaftlichen Entwicklung, insbesondere im vergangenen Jahr.

Vertreter der US-Notenbank Fed erklärten bei einem Treffen im vergangenen Monat, dass ein langsameres Wachstum und eine höhere Arbeitslosigkeit voraussichtlich die unmittelbaren Folgen der Handelspolitik und anderer erwarteter Maßnahmen sein würden. Die Entscheidungsträger betonten die damit verbundenen Unsicherheiten.

Die Unternehmen selbst bleiben trotz möglicher Störungen durch Zölle und Abschiebungen optimistisch hinsichtlich der zukünftigen Lage. So sagte Tom Barkin, Präsident der Federal Reserve Bank von Richmond, letzte Woche: „ Ich erwarte mehr positive als negative Auswirkungen auf das Wachstum “, räumte aber auch Inflationsrisiken ein.

Und er sagte auch mit Blick auf die voraussichtlichen politischen Initiativen der neuen Regierung, dass einige Maßnahmen angepasst werden müssten, wenn sie der Wirtschaft schaden.

Obwohl der designierte Präsident Donald Trump ein informelles Ministerium für Regierungseffizienz geschaffen hat, um Einsparungen zu erzielen, gibt es keinen Plan, die Hauptursachen des Defizits anzugehen: die Kosten für die Gesundheitsversorgung und die Altersversorgung für Senioren, die von beiden politischen Parteien als unantastbar betrachtet werden.

Quelle: https://congthuong.vn/kinh-te-my-co-the-khong-can-den-cac-cai-cach-lon-369602.html