Im ersten Monat der Umsetzung des Programms ohne Vorfinanzierung wurden mehr als 300 ausländische institutionelle Konten registriert.

Im ersten Monat nach Einführung des neuen Mechanismus waren ausländische Investoren, die sich für den Margin-Handel (NPF) registrierten, sehr aktiv und machten 11 % des Gesamtwerts der Wertpapierkäufe bei diesen Wertpapierfirmen aus.

Im ersten Monat der Umsetzung des Programms ohne Vorfinanzierung wurden mehr als 300 ausländische institutionelle Konten registriert.

Im ersten Monat nach Einführung des neuen Mechanismus waren ausländische Investoren, die sich für den Margin-Handel (NPF) registrierten, sehr aktiv und machten 11 % des Gesamtwerts der Wertpapierkäufe bei diesen Wertpapierfirmen aus.

Frau Ta Thanh Binh - Generaldirektorin der Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation

Fast 330 ausländische Organisationen haben sich im ersten Monat für den Handel mit NPF registriert.  

Im Rahmen des Seminars „Überblick über den Kapitalmarkt im Jahr 2024 und Perspektiven für 2025“ mit dem Thema „Nachhaltige Entwicklung des vietnamesischen Kapitalmarktes – Aktuelle Situation und Lösungsansätze“, das am Morgen des 6. Dezember von der Vietnam Financial Consulting Association in Zusammenarbeit mit dem VietnamFinance Investment Magazine veranstaltet wurde, informierte Frau Ta Thanh Binh, Generaldirektorin der Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC), über die Handels- und Abwicklungssituation von Transaktionen ohne Vorfinanzierung (NPF) bei diesen Einheiten (sofern vorhanden) nach fast einem Monat Inkrafttreten des Rundschreibens 68. Eine der wichtigsten Neuerungen war die Abschaffung der obligatorischen Margin-Anforderung (ohne Vorfinanzierung) für ausländische institutionelle Anleger.

Konkret geht aus Informationen hervor, die VSDC von vier Wertpapierfirmen und fünf Depotbanken erhalten hat, dass sich bis zum 29. November 2024 insgesamt über 300 ausländische institutionelle Anlegerkonten für den Handel mit NPF registriert hatten. Dies entspricht durchschnittlich 11 % des gesamten Wertpapierkaufvolumens (Aktien, Fondsanteile, Optionsscheine) dieser Wertpapierfirmen. Laut Frau Binh haben VSDC und die beteiligten Parteien sehr gute Arbeit geleistet und Fälle verhindert, in denen ausländischen Institutionen die Mittel fehlten, was zu Zahlungsausfällen oder Beeinträchtigungen der Marktabwicklung geführt hätte. Die Erbringung von Dienstleistungen, das Risikomanagement von NPF-Transaktionen durch Wertpapierfirmen und Depotbanken sowie die Nutzung des NPF-Handelsmechanismus durch ausländische Institutionen wurden grundsätzlich umsichtig und sicher durchgeführt. „Auch die Anleger sind sehr vorsichtig und führen Geldtransfers am Folgetag (T+1) durch, oft sogar am Nachmittag des Handelstages“, erklärte die VSDC-Vertreterin.

Der FTSE Russell könnte im September 2025 eine bedeutende Bewegung vollziehen.

Laut Frau Binh bestätigte die Ratingagentur FTSE Russell in einem kürzlich stattgefundenen Treffen mit Vertretern von FTSE Russell, dass Vietnam sieben von neun Kriterien für eine Aufwertung erfüllt hat. Die beiden verbleibenden Kriterien sind die Abschaffung der obligatorischen Vorfinanzierungsanforderung für ausländische Investoren und der Umgang mit fehlgeschlagenen Transaktionen.

Bezüglich der Lösung ohne Vorfinanzierung sehen die Vertreter der FTSE, dass Vietnam in Bezug auf institutionelle Politik und Umsetzung praktische Schritte unternommen hat. Sie werden den Marktbetrieb noch eine Weile beobachten, bevor sie ihn im Rahmen der Überprüfung im März bewerten und möglicherweise im September 2025 konkrete Maßnahmen ergreifen. „Dies ist auch ein wichtiges Anliegen und Ziel der Aufsichtsbehörde und der Marktteilnehmer“, betonte Frau Binh.

Da das letzte Kriterium für eine Aufwertung das Management fehlgeschlagener Handelsgeschäfte ist, besteht die Lösung laut Frau Ta Thanh Binh in der Anwendung eines zentralen Clearing- und Abwicklungsmechanismus (CPP). In diesem Zusammenhang haben neue Bestimmungen im Wertpapiergesetz, die in sieben Gesetzen des Finanz- und Haushaltssektors geändert wurden, eine wichtige Grundlage für die Implementierung eines CPP geschaffen und es der VSDC ermöglicht, eine Tochtergesellschaft zur Risikotrennung zu gründen.

Neben dem FTSE strebt Vietnam auch die Angleichung seines Marktstatus an die MSCI-Standards an. Bezüglich der Kriterien von MSCI Global erfüllte der vietnamesische Aktienmarkt im Juni 2024 zehn von 18 Kriterien, jedoch besteht bei einigen Kriterien noch Verbesserungsbedarf, beispielsweise bei der Begrenzung des ausländischen Eigentums, der verbleibenden ausländischen Beteiligung und dem Grad der Liberalisierung des Devisenmarktes.

Laut dem Generaldirektor der VSDC beteiligte sich die Behörde im dritten und vierten Quartal 2024 aktiv an der Erarbeitung von Feedback und Änderungsvorschlägen zum Wertpapiergesetz und Dekret 155, um die Gründung einer Tochtergesellschaft als zentrale Gegenpartei (CCP) für den zugrunde liegenden Wertpapiermarkt vorzubereiten. Dies ist ein notwendiger Schritt zur Steuerung der gesamten Marktabwicklungsrisiken und zur weiteren Verbesserung der Kriterien für die zukünftige Modernisierung des vietnamesischen Aktienmarktes. Darüber hinaus wird die Verordnung zur Offenlegung von Informationen in englischer Sprache und deren abgestimmte Anwendung gemäß dem Fahrplan die Transparenzkriterien schrittweise verbessern. VSDC und die Börsen werden diese Verordnung ab 2025 ebenfalls anwenden. Die ab Anfang nächsten Jahres anstehenden Arbeiten zur Erfüllung der Kriterien werden umfangreich sein.

„Viele Organisationen haben Zahlen vorgelegt, die die erwarteten ausländischen Kapitalzuflüsse in den vietnamesischen Aktienmarkt untermauern. Wir sind überzeugt, dass die Aufwertung positive Auswirkungen haben wird. Zusammen mit institutionellen Reformen und Änderungen der Verwaltungsverfahren wird dies ebenfalls eine positive Dynamik erzeugen“, erklärte Frau Binh und betonte gleichzeitig, dass ausländisches Kapital üblicherweise bereits vor der Bekanntgabe der Aufwertungsentscheidung fließt.

Neben den Vorteilen wirft dies jedoch auch Bedenken hinsichtlich der Belastung des Systems durch das hohe Transaktionsvolumen und den hohen Transaktionswert sowie die höhere Transaktionsfrequenz auf. Bei einer Aufwertung zum Schwellenlandstatus wird für den vietnamesischen Aktienmarkt ein starker Zufluss von Investitionskapital erwartet. Dieser Kapitalzufluss könnte ein hohes Transaktionsvolumen mit höherer Frequenz und Kontinuität zur Folge haben und die Handels- und Clearing-/Abwicklungssysteme potenziell erheblich belasten. Darüber hinaus bestehen Bedenken hinsichtlich der Fähigkeit des Devisenumrechnungssystems, ein solch hohes Transaktionsvolumen adäquat zu bewältigen.

Der Druck, die verbesserte Platzierung nach Erfüllung der neuen Ranking-Kriterien zu halten, stellt auch für die Beteiligten eine Herausforderung dar. „Laut Gesprächen mit FTSE Russell können die Ranking-Kriterien je nach Bedarf der Großkunden angepasst werden. Daher hängen Erreichen, Platzieren und Halten des Rankings maßgeblich von den jährlichen Bewertungen internationaler Organisationen ab. Sollten sich die Bedingungen schnell und häufig ändern, müssen wir bereit sein, Änderungen der rechtlichen Bestimmungen vorzuschlagen, um sie besser anzupassen, und das System bei Bedarf umgehend zu überarbeiten und zu ergänzen“, bekräftigte der Generaldirektor des VSDC.

„Das sind die wirklichen Herausforderungen, denen wir uns stellen und für die wir Lösungen entwickeln müssen. Aus Sicht der Regulierungsbehörde werden wir eine solide Grundlage schaffen, um das Ziel der Modernisierung des Aktienmarktes zu erreichen. Die Modernisierung ist nur eine Frage der Zeit; sie wird mit Sicherheit gelingen“, betonte Frau Ta Thi Thanh Binh.

Quelle: https://baodautu.vn/thang-dau-ap-dung-non-prefunding-hon-300-tai-khoan-to-chuc-nuoc-ngoai-dang-ky-d231826.html