Vietnams Aktienmarkt am Rande des Schwellenlandstatus: Goldene Chance zur Anziehung globaler Kapitalströme

(Chinhphu.vn) – Dank hoher politischer Entschlossenheit, abgestimmter Reformen und enger Zusammenarbeit der Behörden strebt der vietnamesische Aktienmarkt den Aufstieg zu den aufstrebenden Märkten an und wird zum wichtigsten Kapitalmobilisierungskanal der Wirtschaft. Dies ist ein wichtiger Schritt hin zu einem starken nationalen Finanzsystem und einem sicheren und nachhaltigen Investitionsumfeld.

Experten diskutieren Maßnahmen zur Entwicklung des vietnamesischen Aktienmarktes – Foto: VGP/HT

Entschlossene Regierung , zunehmend solides Fundament

Auf dem Workshop „Modernisierung des Aktienmarktes, Erweiterung der Kapitalmobilisierungskanäle für die Wirtschaft “, der am Nachmittag des 30. Juli in Hanoi stattfand, erklärte Bui Hoang Hai, Vizepräsident der Staatlichen Wertpapierkommission (SSC), dass der vietnamesische Aktienmarkt nach 25 Jahren seiner Entstehung und Entwicklung große Fortschritte erzielt und den Abstand zu anderen Märkten in der Region verringert habe. Die Zahl der Anlegerkonten sei von 3.000 (im Jahr 2000) auf über 10 Millionen gestiegen. Die Marktliquidität sei derzeit die höchste in der Region und übertreffe viele Märkte, die seit 70 bis 100 Jahren bestehen.

Bis zum 21. Juli 2025 erreichte die Börsenkapitalisierung an den drei Börsen HOSE, HNX und UPCoM 8.214,67 Billionen VND (328,5 Milliarden USD), ein Anstieg um 14,5 % gegenüber Ende des Vorjahres, was 71,4 % des BIP von 2024 entspricht. Auch der Anleihenmarkt wuchs stark; der Börsenwert erreichte Ende Juni 2025 2.503 Billionen VND (100 Milliarden USD), was 21,7 % des BIP entspricht.

Herr Hai betonte, dass vietnamesische Wertpapiere neben dem Bankensystem zu einem wichtigen Kanal für die mittel- und langfristige Kapitalmobilisierung geworden sind. Der Aufstieg vom Frontier Market zum Emerging Market verbessert nicht nur das Image des Landes, sondern zieht auch langfristige Kapitalflüsse an, hebt die Standards und fördert institutionelle Reformen.

Die Regierung hat sich gemäß der Aktienmarktentwicklungsstrategie bis 2030 (Beschluss 1726/QD-TTg) das Ziel gesetzt, den Aktienmarkt bis 2025 zu modernisieren. Das Finanzministerium und die Staatliche Wertpapierkommission überprüfen und ändern derzeit dringend die Rechtsdokumente, beseitigen Hindernisse nach internationalen Kriterien und koordinieren sich mit den Ministerien und Behörden, um die Lösungen zügig umzusetzen.

Laut Herrn Hai verfügt Vietnam derzeit über ein relativ umfassendes Rechtssystem, eine dynamische Wirtschaft, erfahrene Investoren und professionelle Vermittlungsorganisationen. Um jedoch die „Aufwertungshürde“ zu überwinden, sind fortlaufende, synchrone Reformen in den Bereichen Politik, Technologie, Infrastruktur, Unternehmensführung und Investorenkapazität erforderlich.

Die Modernisierung ist nicht das Endziel, sondern ein wichtiger Schritt zur weiteren Integration in den globalen Kapitalmarkt, zum Zugang zu hochwertigen Kapitalquellen und zur Stärkung Vietnams als attraktiven und stabilen Investitionsstandort. Die staatliche Wertpapierkommission setzt sich für mehr Informationstransparenz, verbesserte Governance-Standards, den Schutz der Anleger, die Reform von Verfahren, die Förderung der digitalen Transformation und die Überwachung der Einhaltung von Vorschriften ein.

Ein wichtiger Meilenstein ist, dass das KRX-Technologie-System seit dem 5. Mai 2025 offiziell in Betrieb ist und eine integrierte Plattform für den gesamten Markt bietet. Nach drei Monaten Betrieb läuft das System stabil und stellt eine reibungslose Anbindung an Börsen, Zahlungsbanken und Depotbanken her.

Herr Bui Hoang Hai, stellvertretender Vorsitzender der staatlichen Wertpapierkommission (SSC) – Foto: VGP/HT

Das Recht perfektionieren, internationale Standards anstreben

Frau Pham Thi Thuy Linh, Leiterin der Abteilung für Wertpapiermarktentwicklung (SSC), sagte, dass das Finanzministerium die Rundschreiben 68/2024/TT-BTC und 18/2025/TT-BTC herausgegeben hat, um die verbleibenden FTSE Russell-Kriterien, wie z. B. Zahlungszyklus (DvP) und Kosten für fehlgeschlagene Transaktionen, zu behandeln.

Der NPF-Mechanismus, der es ausländischen Investoren ermöglicht, zum Zeitpunkt der Transaktion nicht über genügend Geld zu verfügen, wurde von 10 Wertpapierfirmen und 10 Depotbanken implementiert und verzeichnete seit dem Betriebsbeginn der KRX mehr als 90.000 Transaktionen mit einem Gesamtwert von über 20 Billionen VND.

Parallel dazu wird ab März 2025 das STP-System – der Informationsaustausch zwischen Depotbanken und Wertpapierfirmen – in Betrieb genommen, wodurch die Transaktionseffizienz gesteigert wird. Die staatliche Wertpapierkommission hat zudem in Abstimmung mit der Staatsbank das Rundschreiben 03/2025/TT-NHNN herausgegeben, das die Verfahren zur Eröffnung und Nutzung von VND-Konten für ausländische Investoren vereinfacht.

Diese Reformen tragen zusammen mit dem CCP-Mechanismus und neuen Produkten wie Daytrading, Derivaten und börsennotierten Anleihen dazu bei, dass sich der Markt internationalen Standards annähert.

Herr Pham Luu Hung, Chefökonom und Direktor des SSI Investment Analysis & Consulting Center, kommentierte: Vietnam strebt ein zweistelliges Wachstum an, der Kapitalbedarf ist sehr hoch. Die Aufstiegschancen sind vergleichbar mit denen von Thailand, Singapur oder Malaysia, doch ist Vorsicht geboten, da viele Länder nach einem Aufstieg die Erwartungen nicht erfüllen konnten, wie beispielsweise Pakistan, die Vereinigten Arabischen Emirate oder Griechenland.

Um erfolgreich zu sein, muss Vietnam die Reformen nach der Aufwertung fortsetzen: die Marktstruktur perfektionieren, die Notierungen für Technologie- und Start-up-Unternehmen ausweiten und Anleihen und Derivate entwickeln, die an internationale Indizes wie FTSE EMGBI, JPMorgan GBI-EM Global Diversified und Bloomberg EM Local Currency Government Index gekoppelt sind.

Herr Hung betonte: „Wir brauchen einen langfristigen Fahrplan hin zu den MSCI-Standards, der klare und geradlinige Wege zur Steigerung der Wettbewerbsfähigkeit und zur Anwerbung ausländischen Kapitals gewährleistet.“

Herr Minh

Quelle: https://baochinhphu.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-truoc-nguong-cua-moi-noi-co-hoi-vang-hut-dong-von-toan-cau-102250730175251723.htm