Experten diskutieren Maßnahmen zur Entwicklung des vietnamesischen Aktienmarktes - Foto: VGP/HT
Entschlossene Regierung , zunehmend solides Fundament
Auf dem Workshop „Modernisierung des Aktienmarkts, Ausbau der Kapitalbeschaffungskanäle für die Wirtschaft “, der am Nachmittag des 30. Juli in Hanoi stattfand, erklärte Bui Hoang Hai, stellvertretender Vorsitzender der staatlichen Wertpapierkommission (SSC), dass der vietnamesische Aktienmarkt nach 25 Jahren Aufbau und Entwicklung große Fortschritte gemacht und den Abstand zu anderen Märkten in der Region verringert habe. Die Zahl der Anlegerkonten stieg von 3.000 (im Jahr 2000) auf über 10 Millionen Konten. Die Marktliquidität sei derzeit auf dem höchsten Stand in der Region und übertreffe viele Märkte, die seit 70 bis 100 Jahren bestehen.
Bis zum 21. Juli 2025 erreichte die Aktienkapitalisierung an den drei Börsen HOSE, HNX und UPCoM 8.214,67 Billionen VND (328,5 Milliarden USD), ein Anstieg von 14,5 % gegenüber dem Ende des Vorjahres, was 71,4 % des BIP 2024 entspricht. Auch der Anleihenmarkt wuchs stark, wobei der notierte Wert bis Ende Juni 2025 2.503 Billionen VND (100 Milliarden USD) erreichte, was 21,7 % des BIP entspricht.
Herr Hai betonte, dass Vietnams Wertpapiere neben dem Bankensystem zu einem wichtigen mittel- und langfristigen Kanal für die Kapitalmobilisierung geworden seien. Der Aufstieg von einem Grenzmarkt zu einem Schwellenmarkt verbessere nicht nur das Image des Landes, sondern ziehe auch langfristige Kapitalströme an, hebe Standards an und fördere institutionelle Reformen.
Die Regierung hat sich gemäß der Strategie zur Entwicklung des Aktienmarkts bis 2030 (Beschluss 1726/QD-TTg) das Ziel gesetzt, den Aktienmarkt im Jahr 2025 aufzuwerten. Das Finanzministerium und die staatliche Wertpapierkommission prüfen und ändern dringend Rechtsdokumente, beseitigen Engpässe nach internationalen Kriterien und arbeiten mit Ministerien und Zweigstellen zusammen, um drastische Lösungen umzusetzen.
Laut Herrn Hai verfügt Vietnam derzeit über ein relativ vollständiges Rechtssystem, eine dynamische Geschäftswelt, erfahrene Investoren und professionelle Vermittlerorganisationen. Um die „Upgrade-Schwelle“ zu überwinden, ist es jedoch notwendig, parallele Reformen in den Bereichen Politik, Technologie, Infrastruktur, Unternehmensführung und Investorenkapazität fortzusetzen.
Die Modernisierung ist nicht das endgültige Ziel, sondern ein wichtiger Schritt zur weiteren Integration in den globalen Kapitalmarkt, zum Zugang zu hochwertigen Kapitalquellen und zur Stärkung Vietnams als attraktives und stabiles Investitionsziel. Der SSC setzt sich für mehr Informationstransparenz, verbesserte Governance-Standards, den Schutz von Investoren, Verfahrensreformen, die Förderung der digitalen Transformation und die Überwachung der Compliance ein.
Ein wichtiges Highlight ist, dass das KRX-Technologiesystem seit dem 5. Mai 2025 offiziell in Betrieb ist und eine integrierte Plattform für den gesamten Markt bietet. Nach drei Monaten Betrieb läuft das System stabil und ist reibungslos mit Börsen, Zahlungsbanken und Depotmitgliedern verbunden.
Herr Bui Hoang Hai, stellvertretender Vorsitzender der State Securities Commission (SSC) – Foto: VGP/HT
Perfektionierung des Rechts mit dem Ziel internationaler Standards
Frau Pham Thi Thuy Linh, Leiterin der Abteilung für die Entwicklung des Wertpapiermarkts (SSC), sagte, dass das Finanzministerium die Rundschreiben 68/2024/TT-BTC und 18/2025/TT-BTC herausgegeben habe, um die verbleibenden FTSE Russell-Kriterien wie Zahlungszyklus (DvP) und Kosten fehlgeschlagener Transaktionen zu behandeln.
Der NPF-Mechanismus, der es ausländischen Investoren ermöglicht, zum Zeitpunkt der Transaktion nicht über genügend Geld zu verfügen, wurde von 10 Wertpapierfirmen und 10 Depotbanken implementiert. Seit dem Bestehen von KRX wurden dabei mehr als 90.000 Transaktionen mit einem Gesamtwert von über 20.000 Milliarden VND verzeichnet.
Parallel dazu wird das STP-System – der Informationsaustausch zwischen Depotbanken und Wertpapierfirmen – ab März 2025 betriebsbereit sein und die Transaktionseffizienz steigern. Der SSC hat sich außerdem mit der Staatsbank abgestimmt, um das Rundschreiben 03/2025/TT-NHNN herauszugeben, das die Verfahren zur Eröffnung und Nutzung von VND-Konten für ausländische Investoren vereinfacht.
Diese Reformen tragen zusammen mit dem CCP-Mechanismus und neuen Produkten wie Daytrading, Derivaten und börsennotierten Anleihen dazu bei, dass sich der Markt internationalen Standards annähert.
Herr Pham Luu Hung, Chefökonom und Direktor des SSI Investment Analysis & Consulting Center, kommentierte: „Vietnam strebt ein zweistelliges Wachstum an und benötigt dafür enorm viel Kapital. Die Aufstiegschancen sind ähnlich wie in Thailand, Singapur oder Malaysia, aber es ist Vorsicht geboten, da viele Länder wie Pakistan, die Vereinigten Arabischen Emirate oder Griechenland nach dem Aufstieg die Erwartungen nicht erfüllen.“
Um erfolgreich zu sein, muss Vietnam seine Reformen nach der Aufwertung fortsetzen: die Marktstruktur perfektionieren, die Notierungen für Technologieunternehmen und Startups erweitern, Anleihen und Derivate entwickeln, die an internationale Indizes wie FTSE EMGBI, JPMorgan GBI-EM Global Diversified und Bloomberg EM Local Currency Government Index gekoppelt sind.
Herr Hung betonte: „Wir brauchen einen langfristigen Fahrplan für die MSCI-Standards, der klare Linien und Wege sicherstellt, um die Wettbewerbsfähigkeit zu steigern und ausländisches Kapital anzuziehen.“
Herr Minh
Quelle: https://baochinhphu.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-truoc-nguong-cua-moi-noi-co-hoi-vang-hut-dong-von-toan-cau-102250730175251723.htm
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