Die Kreditvergabe am richtigen Ort wird keine Angst vor Risiken haben

Obwohl Vietnams Wirtschaft stark von Krediten abhängig ist, besteht nach Ansicht von Experten kein Grund zur Sorge, dass eine hohe Verschuldung Risiken für die Wirtschaft birgt, wenn die Kapitalflüsse in die richtige Richtung gelenkt werden.

Das Kreditwachstum ist hoch, aber noch nicht vielversprechend

Laut Statistiken der vietnamesischen Staatsbank (SBV) lag das Kreditwachstum bis Ende Juni 2025 bei fast 10 % und damit 2,5-mal höher als im gleichen Zeitraum des Vorjahres. In diesem Jahr hat die Regierung das Wachstumsziel von 8 % auf 8,3–8,5 % angepasst. Um dieses Wachstumsziel zu erreichen, muss die Kreditvergabe also auf 18–20 % steigen.

Bis Ende 2024 wird Vietnams Kreditbilanz im Verhältnis zum BIP bei rund 134 % liegen. Bei anhaltender Kreditausweitung wird sich die Verschuldungsquote im Jahr 2025 erhöhen. Der Internationale Währungsfonds (IWF) hat wiederholt davor gewarnt, dass Vietnam zu viel Kreditverschuldung nutzt, und empfohlen, seine Abhängigkeit von Bankkrediten zu reduzieren.

Laut Pham Xuan Hoe, Generalsekretär der Vietnam Finance Leasing Association und ehemaliger Direktor des Banking Strategy Institute, birgt ein hohes Kreditwachstum jedoch keine Risiken, wenn das Kapital in die richtige Richtung gelenkt wird, sondern fördert im Gegenteil das Wachstum. Bis Ende Juni 2025 stiegen die Kredite um fast 10 % und könnten in diesem Jahr um 20 % steigen, was zu einem BIP-Wachstum von 8,5 % führen würde.

„Angesichts der Besonderheiten der vietnamesischen Wirtschaft (einschließlich des ICOR-Faktors) ist die derzeitige Kreditwachstumsrate, die das BIP verdoppelt, kein Grund zur Sorge und kein Zeichen für starkes Wachstum. Im Zeitraum 2008–2021 war das Kreditwachstum stark, als die Wachstumsrate viermal höher war als das BIP, während die aktuelle Verdoppelungsrate normal ist“, kommentierte Herr Hoe.

Die Staatsbank von Vietnam strebt in diesem Jahr ein Kreditwachstum von 16 Prozent an, könnte diese Grenze jedoch lockern, wenn die Inflation unter Kontrolle bleibt. Experten gehen davon aus, dass die Staatsbank von Vietnam das Kreditwachstum im aktuellen Kontext auf 18 Prozent senken könnte, was einer Zufuhr von über 3 Billionen VND in die Wirtschaft entspricht.

Experten zufolge wird die oben genannte Zahl keine Vermögensblase verursachen und keinen Druck auf die Zinssätze und die Inflation ausüben, wenn Kapital in vorrangige Sektoren fließt. Im Gegenteil, wenn Kredite in spekulative Sektoren wie Aktien, Immobilien usw. fließen, kann sich eine Vermögensblase bilden, die das Risiko von Forderungsausfällen und makroökonomischer Instabilität birgt.

Die Empfehlungen internationaler Organisationen zur Reduzierung der Kreditverschuldung sind richtig, aber nur dann sinnvoll, wenn Vietnam seine Kapitalmobilisierungskanäle über Aktien und Anleihen erweitern kann. Angesichts der nach wie vor stark kreditabhängigen Wirtschaft wird eine Reduzierung der Kreditverschuldung das Wachstum beeinträchtigen.

- Herr Pham Xuan Hoe, Generalsekretär der Vietnam Financial Leasing Association

„Wenn Kapital in vorrangige Sektoren fließt, müssen die Kredite in diesem Jahr nur um etwa 17 bis 18 Prozent steigen, um das BIP-Wachstumsziel von 8,3 bis 8,5 Prozent zu erreichen. Fließen die Kredite jedoch in spekulative Sektoren wie Wertpapiere, Immobilien usw., müssen die Kredite um über 20 Prozent steigen, um das oben genannte BIP-Wachstumsziel zu erreichen“, sagte Dr. Nguyen Huu Huan, außerordentlicher Professor an der Wirtschaftsuniversität Ho Chi Minh City.

Experten zufolge ist die Empfehlung des IWF, die Kreditverschuldung Vietnams zu reduzieren, zwar theoretisch richtig, passt aber nicht zu den wirtschaftlichen Gegebenheiten des Landes. Vietnams Wirtschaft ist fast vollständig auf Bankkredite angewiesen, während die beiden anderen Säulen, Anleihen und Aktien, noch sehr schwach sind. Eine Reduzierung des Kreditangebots wird daher das Wirtschaftswachstum beeinträchtigen.

Ganz zu schweigen davon, dass die Kreditvergabe an die Wirtschaft in den letzten Jahren jährlich um etwa 2 Milliarden VND gestiegen ist. Wenn wir jedoch Umschuldungskredite (hauptsächlich Immobilienkredite) ausklammern, ist der zusätzliche Schuldenstand für die Wirtschaft nicht so hoch.

Die Kapitalpuffer der Banken sind noch immer zu dünn

Laut Nguyen Quang Ngoc, stellvertretender Leiter der Kreditpolitikabteilung der Agribank , kalkuliert die Bank bei der Kreditvergabe stets sorgfältig Szenarien, um eine ausreichende Kapitalversorgung der Wirtschaft sicherzustellen. Gleichzeitig muss sie aber auch die Risiken kontrollieren und die Kreditvergabe auf vorrangige Bereiche ausrichten. „Wir dürfen uns nicht wahllos zu einer Kreditvergabe hinreißen lassen, sondern müssen stets die Sicherheitsquoten strikt einhalten“, sagte Ngoc.

Nach einer langen Phase der Umstrukturierung hat sich die Lage des Bankensystems verbessert, die Kapitalpuffer wurden erhöht, eine Reihe schwacher Banken wurden zwangsübertragen, die Widerstandsfähigkeit des Systems hat sich verbessert, die Zahl der uneinbringlichen Forderungen ist stark zurückgegangen ...

Das Kreditwachstum im ersten Halbjahr war rasant, doch die Liquidität war reichlich vorhanden und die Zinssätze niedrig. Die Staatsbank von Vietnam kann das Kreditwachstum von 10 % im zweiten Halbjahr vollständig bewältigen und gleichzeitig die Systemstabilität aufrechterhalten.

Darüber hinaus verfügt die Staatsbank über zahlreiche Instrumente zur Kontrolle von Kreditrisiken. Befürchtet sie beispielsweise einen starken Anstieg der Immobilienkredite, kann sie den Risikokoeffizienten auf bis zu 300 Prozent erhöhen. Um also viel Kapital in Immobilien zu pumpen, müssen die Banken ihr Kapital erhöhen, um Kredite vergeben zu können.

Das hohe Kreditwachstum ist jedoch kein Grund zur Sorge. Experten zufolge ist das größte Problem im Bankensektor die geringe Kapitalausstattung, die im Falle von Schocks ein hohes Risiko birgt. Derzeit liegt die Eigenkapitalquote der vietnamesischen Banken bei etwa 12 Prozent und damit deutlich unter der der Bankensysteme vieler Länder der Region.

Nguyen Quang Thuan, Vorsitzender der FiinGroup, erklärte, das größte Risiko für das Bankensystem liege derzeit im zu schnellen Kreditwachstum, während die Kapitalpuffer der inländischen Banken noch immer dünn seien. Experten empfehlen daher, dass die Geschäftsbanken, insbesondere die Big 4, nicht nur auf die Chance eines hohen Kreditwachstums warten, sondern ihre Kapitalpuffer dringend erhöhen sollten.

Kürzlich hat die Staatsbank von Vietnam das Rundschreiben 14/2025/TT-NHNN herausgegeben, das Vorschriften zu Kapitalpuffern enthält und Banken dazu zwingt, ihr Kapital zu erhöhen, die Kreditvergabe an risikoreiche Sektoren zu reduzieren und ein wirksames internes Kontrollsystem aufrechtzuerhalten. Das Rundschreiben ebnet den Weg für den Abbau von Kreditspielräumen. Geschäftsbanken, die die Basel-III-Standards erfüllen, können ihre Kreditspielräume vollständig auflösen lassen, während Banken mit schwachen Kapitalpuffern weiterhin der Kontrolle der Staatsbank von Vietnam unterliegen.

Quelle: https://baodautu.vn/tin-dung-phan-bo-dung-cho-se-khong-so-rui-ro-d341530.html