Fälligkeitsanleihen belasten Immobilienunternehmen

Herausforderungen bestehen weiterhin, wenn der Immobilienmarkt feststellt, dass viele Unternehmen nicht in der Lage waren, ihre Finanzen umzustrukturieren, um die Tilgung und Zinsen fälliger Anleihepakete zu bezahlen.

Hung Thinh Land hat Probleme mit fälligen Anleihen.

Viele Unternehmen müssen ihre Anleihezahlungen verlängern

Kürzlich hat die Thu Do Securities Joint Stock Company eine Zahlungsaufforderung für ein Anleihenlos im Wert von 1.600 Milliarden VND an die Hung Thinh Quy Nhon Entertainment Services Joint Stock Company herausgegeben, da 70 % der verbleibenden Anleihezinsen in der 9. Zinsperiode und 10 % der gesamten Anleihezinsen in der 10. Zinsperiode nicht bezahlt wurden.

Demnach wurde dieses Anleihelos am 26. Mai 2021 mit einer Laufzeit von 48 Monaten emittiert, das heißt, der Fälligkeitstermin ist der 26. Mai 2025. Aufgrund des Ausfallereignisses der Anleihe muss dieses Anleihelos jedoch am 11. Juni 2024 fällig werden.

Bis zu diesem Termin konnte der Emittent jedoch immer noch nicht zahlen. Als Grund wurde angegeben, dass sich der Finanzmarkt und der Immobilienmarkt nicht günstig entwickelten, was dazu führte, dass der Emittent nicht rechtzeitig in der Lage war, die Mittel bereitzustellen, um die Anleihezinsen im Vergleich zum Plan pünktlich zu zahlen.

Ein weiteres Unternehmen, Hung Thinh Land, hat ebenfalls Schwierigkeiten, seine fälligen Anleihen zurückzuzahlen. Dieses Unternehmen gab kürzlich eine verspätete Zahlung von Kapital und Zinsen für die Anleihen mit einem Gesamtnennwert von 600 Milliarden VND bekannt, die das Unternehmen am 11. Juni 2021 ausgegeben hatte und die am 11. Juni 2024 fällig wurden.

Angesichts der schwierigen Marktentwicklungen sind viele Unternehmen mit ihren Anleiheschulden umgegangen, indem sie mit Investoren und Anleihegläubigern über eine Verlängerung der Anleihen für einen bestimmten Zeitraum verhandelt haben.

Hung Thinh Land sagte, dass das Unternehmen aufgrund ungünstiger Entwicklungen auf den Finanz- und Immobilienmärkten nicht in der Lage gewesen sei, rechtzeitig Mittel zu beschaffen, um Kapital und Zinsen der Anleihen wie geplant fristgerecht zurückzuzahlen. Zuvor hatte dieses Unternehmen im Mai 2024 drei vorzeitige Rückkäufe eines Teils seiner Anleihen im Gesamtwert von 72,4 Milliarden VND getätigt und verfügte dennoch über 527,6 Milliarden VND, die nicht rechtzeitig zurückgekauft werden konnten.

Im November und Dezember dieses Jahres hat Hung Thinh Land noch 8 Anleihen mit einem ausstehenden Gesamtwert von etwa 2.250 Milliarden VND, die fällig werden. Die meisten dieser Anleihen wurden vor Fälligkeit teilweise zurückgezahlt.

Neben Hung Thinh Land werden auch andere Unternehmen wie DCT Partners Vietnam, Ngoc Minh Investment und Real Estate Company Limited sowie Novaland von der Vietnam Investment Rating Joint Stock Company (VIS Rating) in die Liste der Unternehmen mit Hochrisikoanleihen aufgenommen. Aufgrund eines schwachen Cashflows und erschöpfter Barmittel werden sie im Juni 2024 mit der Rückzahlung von Kapital und Zinsen in Höhe von 5.800 Milliarden VND in Verzug geraten.

Der Anteil von Unternehmensanleihen mit Bonitätsrating ist weiterhin gering.

VIS Rating sagte, dass in diesem Monat 41 Anleihencodes von 34 emittierenden Organisationen im Wert von 23.000 Milliarden VND fällig werden. Schätzungsweise besteht bei etwa 6.900 Milliarden VND, also 30 %, das Risiko einer verspäteten Zahlung von Kapital/Zinsen. 1.100 Milliarden VND an hochriskanten Anleihen mit erstmaliger Zahlungsverzögerung von Emittenten aus der Wohnimmobilienbranche. VIS Rating weist darauf hin, dass diese Emittenten in den letzten drei Jahren durchschnittliche Gewinnmargen von weniger als 10 % oder sogar im negativen Bereich erzielt haben und dass ihre Barmittel zur Begleichung fälliger Schulden erschöpft sind.

In den nächsten 12 Monaten werden laut VIS Rating etwa 19 % der ausstehenden Anleihen im Gesamtwert von 216.000 Milliarden VND fällig. Schätzungsweise 9 % davon sind Anleihen mit hohem Zahlungsverzugsrisiko, vor allem aus den Bereichen Wohnimmobilien und Bau.

„Im Anleihenmarkt zeichnen sich positive Signale ab, da die Emissionsaktivitäten wieder anziehen. Allerdings ist das Marktvertrauen noch nicht gestiegen, da die Anzahl der Unternehmensanleihen mit Bonitätsrating gering ist“, kommentierte VIS Rating.

Laut einem Reporter der Investment Newspaper sind viele Unternehmen angesichts der schwierigen Marktentwicklungen mit Anleiheschulden umgegangen, indem sie mit Investoren und Anleihegläubigern über eine Verlängerung der Anleihen für einen bestimmten Zeitraum verhandelt, die Sicherheiten der Anleihen für die Zahlung verwaltet und Anleihen gegen andere Vermögenswerte getauscht haben …

So hat Khai Hoan Land beispielsweise die Laufzeit der Anleihe kürzlich um ein Jahr verlängert, nachdem die Laufzeit bereits 2023 um ein Jahr verlängert worden war. Konkret hat Khai Hoan Land gerade die Verlängerung der Laufzeit der Anleihe mit dem Code KHGH2123001 bis zum 5. April 2025 genehmigt und den Zinssatz auf 12 %/Jahr angepasst. Zum Ende des Jahres 2023 hat Khai Hoan Land drei ausstehende Anleihen mit einem Gesamtnennwert von 840 Milliarden VND.

Eine Stundung gilt als vorübergehende Lösung, da die Aushandlung einer Stundung lediglich zu einer Verzögerung der Zahlung führt und in vielen Fällen dazu führt, dass die Unternehmen höhere Zinsen zahlen müssen. Darüber hinaus wird die Kapitalbeschaffung über Unternehmensanleihen weiterhin begrenzt bleiben, vor allem für große Unternehmen mit gutem Ruf und klaren rechtlichen Sicherheiten.

Quelle: https://baodautu.vn/trai-phieu-den-han-trieu-nang-doi-vai-doanh-nghiep-dia-oc-d218269.html