Der Konflikt zwischen Russland und der Ukraine lässt den chinesischen Yuan steigen, der US-Dollar bleibt unbesiegbar; das ist der Grund, warum der Greenback nicht „entthront“ werden kann.

Die USA verfügen über die stärkste Wirtschaft und das mächtigste Militär der Welt und sind zudem der größte Rohölproduzent. All dies gibt China einen klaren Anreiz, seine Dollars zu halten.

Der chinesische Yuan entwickelt sich zunehmend zu einer wichtigen globalen Währung und einem ernstzunehmenden Konkurrenten des US-Dollars. (Quelle: Getty)

Der Weg zur Entdollarisierung beschleunigt sich zweifellos. In den letzten Wochen hat sich zunehmend die Überzeugung verstärkt, dass der US-Dollar seinen Status als dominierende internationale Währung verlieren wird.

Die Stellung des Yuan hat sich deutlich verbessert.

Kürzlich erklärte der malaysische Premierminister Anwar Ibrahim, dass es für Malaysia keinen Grund gebe, weiterhin auf den US-Dollar angewiesen zu sein, während China Gespräche über einen asiatischen Währungsfonds begrüßte. Gleichzeitig haben internationale Transaktionen in Renminbi (RMB) zugenommen, und China und Frankreich haben vor Kurzem die erste Transaktion für verflüssigtes Erdgas (LNG) in Renminbi abgeschlossen.

Darüber hinaus haben China und Saudi-Arabien den Bau einer 83,7 Milliarden Yuan teuren Ölraffinerie ohne Dollarzahlungen vereinbart. Russische Unternehmen emittierten 2022 Yuan-Anleihen im Rekordwert von 7 Milliarden US-Dollar.

Der Konflikt zwischen Russland und der Ukraine könnte dem chinesischen Yuan den nötigen Aufschwung verleihen, um sich zu einer wichtigen Weltwährung und zu einem ernstzunehmenden Konkurrenten des US-Dollars zu entwickeln. Die Größe und das rasante Wachstum der chinesischen Wirtschaft sind beeindruckend.

Das nordostasiatische Land verzeichnet seit mehr als einem Vierteljahrhundert eine der weltweit höchsten Wirtschaftswachstumsraten und hat in nur wenigen Jahrzehnten mehr als 800 Millionen Menschen aus der Armut befreit.

China ist zudem der weltweit größte Exporteur und der wichtigste Handelspartner von Japan, Deutschland, Brasilien und vielen anderen Ländern. Gemessen an den Marktwechselkursen ist Chinas Wirtschaft nach den USA die zweitgrößte der Welt, gemessen an der Kaufkraftparität jedoch die größte.

Der Yuan ist mittlerweile die fünftmeistgehandelte Währung der Welt, ein phänomenaler Aufstieg von Platz 35 im Jahr 2001. Bis April 2023 wird er auch die fünftmeistgenutzte Währung im globalen Zahlungsverkehr sein, gegenüber Platz 30 Anfang 2011.

Darüber hinaus hat der Renminbi den Euro als zweitgrößte Quelle der brasilianischen Devisenreserven abgelöst, weshalb viele es nicht überraschend finden, vom Niedergang des US-Dollars und der unvermeidlichen Übernahme durch die chinesische Währung zu hören.

Der Yuan hinkt als wichtige Weltwährung jedoch weiterhin hinterher. Diese Rangfolge kann irreführend sein. Das durchschnittliche Handelsvolumen des Yuan beträgt weniger als ein Zehntel desjenigen des US-Dollars. Zudem werden fast alle Transaktionen in US-Dollar abgewickelt, Transaktionen in anderen Währungen sind sehr selten.

Im globalen Zahlungsverkehr beträgt der Anteil des Yuan lediglich 2,3 %, verglichen mit 42,7 % beim Dollar und 31,7 % beim Euro. Auch an den weltweiten Devisenreserven wird der Yuan Ende 2022 weniger als 3 % ausmachen, während der Dollar 58 % und der Euro 20 % ausmachen werden.

Die Dominanz des US-Dollars

Die Frage der Entdollarisierung wurde bereits seit 1975 immer wieder diskutiert. Recherchen ergaben, dass zahlreiche englischsprachige Artikel darauf hinweisen, dass die Organisation erdölexportierender Länder (OPEC) eine vollständige Abkehr vom US-Dollar anstrebt.

Kuwaits damaliger Ölminister kündigte Pläne an, den Ölpreis in mehreren Währungen (ohne jedoch zu spezifizieren, welche) außer dem US-Dollar zu ermöglichen. Dieser Plan wurde jedoch nie umgesetzt.

Als wichtigste Reservewährung der Welt nimmt der US-Dollar im globalen Währungshandel viele bedeutende Positionen ein, die von keiner anderen Währung übertroffen werden können. (Quelle: Xinhua)

Eine ähnliche Situation ergab sich 2019, als die ersten Ölverträge in Yuan unterzeichnet wurden. Dies wurde als neuer Schritt zur Entdollarisierung der Weltwirtschaft gewertet. Bislang war dieser Plan jedoch nicht erfolgreich.

Derzeit werden rund 90 % der Öltransaktionen in US-Dollar abgewickelt, und laut der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) erfolgen fast 88 % aller internationalen Transaktionen in US-Dollar. Der US-Dollar wird seine führende Position also ganz sicher nicht aufgeben.

Als wichtigste Reservewährung der Welt nimmt der US-Dollar im Welthandel eine Position ein, die von keiner anderen Währung übertroffen werden kann. Ein besonderer Vorteil des US-Dollars besteht darin, dass der Großteil der weltweiten Schulden in dieser Währung begeben ist. Um US-Dollar-Schulden zurückzuzahlen, muss man US-Dollar besitzen. Dies führt zu einer globalen Abhängigkeit vom US-Dollar.

Auch der Großteil des weltweiten Ölhandels wird in US-Dollar abgewickelt, insbesondere im Nahen Osten. Trotz jüngster Spekulationen, dass das Petrodollar-System (eine andere Bezeichnung für den US-Dollar) gefährdet sein könnte, stellt dies einen weiteren Weg zu globaler Abhängigkeit vom US-Dollar dar, der nur sehr schwer zu ersetzen wäre.

Im Jahr 2022 wurde bekannt gegeben, dass Saudi-Arabien erwägen würde, Öl nach China in Yuan statt in Dollar zu verkaufen, was Diskussionen über eine Welt nach dem Dollar auslöste. Jüngst sollen China und Russland bereit gewesen sein, den Petrodollar herauszufordern.

Trotz aller Gerüchte und Spekulationen ist der US-Dollar seit über 50 Jahren die dominierende Währung im Ölgeschäft, während weniger als 3 % des weltweiten Ölhandels in chinesischen Yuan abgewickelt werden. Der US-Dollar hat sich bis heute stabil gehalten.

Es gibt zudem eine Reihe grundlegender struktureller Faktoren, die ein dollarzentriertes globales Währungssystem begünstigen. Die US-Währung profitiert von extrem hoher Liquidität, der Renminbi hingegen nicht. Der Dollar ist frei konvertierbar, die chinesische Währung hingegen nicht.

Die USA verfügen über die stärkste Wirtschaft und das mächtigste Militär der Welt und sind der größte Rohölproduzent. All dies gibt China einen klaren Anreiz, seine Dollars zu halten.

Ein weiterer Faktor, der die Dominanz des US-Dollars untermauert, ist die Rolle der militärischen Zusammenarbeit. Im Oktober 2022 veröffentlichte der Ökonom Colin Weiss von der Federal Reserve eine Studie über den Zusammenhang zwischen dem Anteil des US-Dollars an den Devisenreserven eines Landes und seinen militärischen Beziehungen zu den USA. Weiss erklärte, dass drei Viertel der weltweiten US-Dollar-Reserven von Ländern gehalten werden, die langjährige militärische Beziehungen zu Washington pflegen.

Selbst im unwahrscheinlichen Fall, dass der Anteil des US-Dollars am internationalen Handel und an der Schuldenrestrukturierung zurückgeht, behält der Dollar daher immer noch den Vorteil, seine Vormachtstellung zu behaupten.

Der unerschütterliche Status des Dollars als unangreifbare internationale Währung sollte jedoch nicht unterschätzt werden. Langfristig kann die USA die wachsende globale Nachfrage nach sicheren Anlagen nur durch den Ausbau ihrer Finanzkapazitäten befriedigen. Dies könnte das Vertrauen der Anleger in den Dollar untergraben und zu Volatilität sowie einer sich selbst erfüllenden Krise führen.

Die Abhängigkeit vom US-Dollar als Einheitswährung führt zu einem deutlichen Ungleichgewicht sowohl für die USA als auch für ihre abhängigen Länder. Sie schwächt die heimische Industriekapazität der weltgrößten Volkswirtschaft und ermöglicht im Gegenzug die Ausweitung ihres politischen und militärischen Einflusses im Ausland.

Davon abgesehen dürfte der US-Dollar, sofern es nicht zu einer grundlegenden Verschiebung der wirtschaftlichen und geopolitischen Machtverhältnisse kommt, auf absehbare Zeit das Fundament der Weltwirtschaft bleiben.

Jahrhundertelang wurde eine Reservewährung durch eine andere ersetzt, doch das wird in diesem Jahrhundert nicht mehr geschehen. Die Welt bewegt sich allmählich hin zu einem dezentraleren globalen Währungssystem, in dem der US-Dollar neben einigen Konkurrenten, darunter dem chinesischen Yuan, seine Position als wichtigste Reservewährung behaupten wird. Diese natürliche Entwicklung wird den Weltwirtschaften zugutekommen, doch die USA werden weiterhin der größte Nutznießer sein.

Quelle: https://baoquocte.vn/xung-dot-nga-ukraine-nang-tam-nhan-dan-te-trung-quoc-usd-my-van-bat-kha-chien-bai-day-la-ly-do-khong-the-ha-be-dong-bac-xanh-230902.html