Mecanismo de gestión financiera de proyectos de inversión bajo la modalidad de asociación público-privada

(Chinhphu.vn) - El Decreto No. 312/2025/ND-CP del Gobierno estipula claramente el mecanismo de gestión financiera para proyectos bajo el método de asociación corporativa (proyecto PPP).

El Decreto No. 312/2025/ND-CP estipula el mecanismo de gestión financiera de los proyectos de inversión bajo la modalidad de asociación público-privada.

El Gobierno emitió el Decreto No. 312/2025/ND-CP que estipula el mecanismo de gestión financiera para proyectos de inversión bajo el método de asociación público-privada y el mecanismo de pago y liquidación para proyectos que apliquen el tipo de contrato BT.

Principios para la elaboración de planes financieros para proyectos APP

El Decreto estipula que el plan financiero de un proyecto APP debe reflejar plenamente los gastos e ingresos legales prescritos durante las etapas de preparación de la inversión, implementación de la inversión y operación del proyecto APP, salvo que la ley disponga lo contrario.

Los ingresos y gastos de un proyecto APP deben gestionarse, supervisarse, declararse y contabilizarse independientemente de otras actividades comerciales del inversor (en caso de que la empresa del proyecto no esté establecida), otras actividades comerciales fuera del alcance del contrato del proyecto APP de la empresa del proyecto APP según lo prescrito en el Punto b, Cláusula 22, Artículo 2 de la Ley que modifica y complementa una serie de artículos de la Ley de Licitaciones, la Ley de Inversiones bajo el método de Asociación Público-Privada, la Ley de Aduanas, la Ley del Impuesto al Valor Agregado, la Ley del Impuesto a las Exportaciones e Impuesto a las Importaciones, la Ley de Inversiones, la Ley de Inversión Pública, la Ley de Gestión y Uso de Activos Públicos No. 90/2025/QH15 (Ley No. 90/2025/QH15).

El capital estatal utilizado en proyectos APP según lo establecido en los puntos a) y c) del inciso 1 del artículo 69 de la Ley APP no está incluido en el plan de recuperación de capital y ganancias del inversor.

El impuesto al valor agregado correspondiente a la parte del capital estatal según lo dispuesto en los puntos a) y c) del inciso 1 del artículo 69 de la Ley PPP no se incluirá en el plan de recuperación de capital y utilidades del inversionista.

Los ingresos para el cálculo del plan financiero son los ingresos totales provenientes de la provisión de productos y servicios públicos del proyecto PPP, otros ingresos se especifican en el contrato del proyecto PPP.

Los indicadores financieros del plan financiero se calculan sobre la base de los flujos de efectivo después de impuestos descontados a la tasa de descuento promedio ponderada de los tipos de interés de las fuentes de movilización de capital y la tasa de rendimiento del capital de los inversores.

La moneda utilizada en el plan financiero es el dong vietnamita.

Contenido del plan financiero

El plan financiero en el Informe de Estudio de Pre-Factibilidad o Informe de Propuesta de Inversión, Informe de Estudio de Factibilidad o Informe Económico -Técnico de Inversión en Construcción incluye los siguientes contenidos:

- Inversión total preliminar, inversión total del proyecto PPP;

- Fuentes de capital para la implementación de proyectos APP;

- Costos estimados durante el período de operación del proyecto;

- Plan de recuperación del capital de inversión y utilidades de los inversionistas para grupos de proyectos que apliquen el mecanismo de cobro directo de tarifas a los usuarios u organizaciones que adquieran productos y servicios públicos o apliquen otras formas comerciales de acuerdo a lo establecido en la ley;

- Plan de recuperación del capital de inversión y de las utilidades de los inversionistas para grupos de proyectos que apliquen el mecanismo de pago estatal basado en la calidad de los productos y servicios públicos (proyectos que apliquen contratos BTL y BLT);

- El plan de pago del proyecto aplica al tipo de contrato BT con pago a cargo del presupuesto estatal;

- Pagos del presupuesto estatal (si los hubiera) para proyectos APP implementados en forma de contratos de operación y mantenimiento;

- Indicadores para analizar y evaluar la viabilidad de los planes financieros (no aplicable a proyectos que apliquen el tipo de contrato BT);

- Propuestas de incentivos y garantías (si las hubiera).

El Decreto No. 312/2025/ND-CP estipula claramente: Fuentes de capital para la implementación de proyectos APP de inversionistas y empresas de proyectos APP; gestión, uso y pago de capital estatal en proyectos APP; liquidación de capital de inversión para obras y sistemas de infraestructura de proyectos APP...

Patrimonio del inversor

En cuanto al capital social del inversionista, el Decreto estipula que este es responsable de aportar capital social para participar en el proyecto APP, de acuerdo con lo dispuesto en el Artículo 77 de la Ley de APP. Durante la implementación del contrato de APP, se modifica la estructura del capital social del propietario y el capital movilizado por el inversionista o la empresa del proyecto APP, sin modificar la política de inversión, lo que genera mayor eficiencia financiera, económica y social. Las partes del contrato de APP pueden revisar y modificar las disposiciones sobre la estructura de capital.

Beneficio del inversor

La rentabilidad del capital de los inversores (excepto los proyectos de BT) se regula de la siguiente manera:

La tasa de retorno sobre el capital del inversionista calculada durante la fase de preparación, evaluación y aprobación del Informe de Estudio de Prefactibilidad o Informe de Propuesta de Inversión, Informe de Estudio de Factibilidad o Informe Económico-Técnico de Inversión en Construcción se determina con base en el marco de tasa de utilidad del proyecto APP emitido por el ministerio o sucursal y la tasa de retorno sobre el capital de otros proyectos APP similares en términos de tipo de contrato de proyecto APP, campo, escala y naturaleza del proyecto que se ha implementado o se está implementando (si lo hay).

La tasa de rentabilidad del capital se determina según los resultados de la licitación para la selección de inversores. En caso de que el proyecto APP aplique el método de designación o selección de inversores en casos especiales para la selección del inversor, la autoridad competente que aprueba el proyecto decide la tasa de rentabilidad del capital en el plan financiero del proyecto APP.

La rentabilidad del capital del inversor se calcula a partir del momento en que la autoridad competente permite que el proyecto entre en operación y explotación.

El Decreto establece claramente que la tasa de rendimiento del capital de los inversionistas que implementan proyectos BT pagados con el presupuesto estatal deberá cumplir con las disposiciones del Capítulo VI de este Decreto.

Principios de pago del capital de inversión pública, capital de gasto regular, capital proveniente de fuentes legales de ingresos para inversión...

El Decreto estipula que el capital estatal en proyectos APP se desembolsa a empresas o inversionistas de proyectos APP (en caso de que no se establezca ninguna empresa de proyecto) cuando las autoridades competentes asignan planes de capital y estimaciones presupuestarias de acuerdo con las disposiciones de la ley.

El capital estatal desembolsado a empresas e inversores en proyectos APP no debe superar el capital estatal del proyecto APP (o el capital estatal ajustado) aprobado por las autoridades competentes y especificado en el contrato del proyecto APP. El capital estatal total pagado a empresas e inversores en proyectos APP durante el año no debe superar el plan de capital anual ni el presupuesto anual estimado asignado al proyecto APP asignado.

El capital de inversión pública para apoyar la construcción de los elementos del proyecto y los sistemas de infraestructura especificados en el punto b, cláusula 5, artículo 70 de la Ley APP solo se pagará por el valor del volumen de trabajo completado confirmado por la Agencia designada para administrar el capital estatal en el proyecto APP y de acuerdo con la relación entre las fuentes de capital, el valor, el avance y las condiciones de pago especificadas en el contrato del proyecto APP, de conformidad con el plan de capital de inversión pública de mediano plazo y anual aprobado por las autoridades competentes.

El capital estatal se paga a las empresas e inversores de proyectos APP que prestan productos y servicios públicos en virtud de contratos BTL y BLT desde el momento en que se prestan dichos productos y servicios, según lo estipulado en el contrato de proyecto APP. El valor del pago periódico se basa en el volumen y la calidad reales de los productos y servicios públicos prestados por el proyecto APP, según lo estipulado en el contrato de proyecto APP, de conformidad con el plan anual de capital de inversión pública, las estimaciones de gastos regulares aprobadas por las autoridades competentes y los ingresos del proyecto APP (si los hubiera).

El organismo designado para administrar el capital estatal en proyectos APP es responsable ante la ley y las autoridades competentes de determinar que las empresas y los inversionistas del proyecto APP han asegurado las condiciones de desembolso prescritas en este Decreto y las disposiciones del contrato del proyecto APP; el valor del pago propuesto, la supervisión y determinación de la proporción del capital social desembolsado según lo prescrito en el contrato del proyecto APP; la legalidad de los documentos en el expediente proporcionado al organismo de pago y a las autoridades competentes.

El período de pago anual del capital estatal en proyectos APP se implementa de acuerdo con las disposiciones de la ley de presupuesto estatal y la ley de inversión pública.

El tiempo de pago de la agencia pagadora no podrá exceder de 02 días hábiles contados a partir de la fecha de recepción de los documentos completos de solicitud de pago de la Agencia designada para gestionar el capital estatal en proyectos PPP de acuerdo a la normativa...

Phuong Nhi

Fuente: https://baochinhphu.vn/co-che-quan-ly-tai-chinh-du-an-dau-tu-theo-phuong-thuc-doi-tac-cong-tu-102251209144224178.htm