Fecon (FCN) ha visto caer sus beneficios durante cinco años consecutivos desde su salida a bolsa.
Fecon Joint Stock Company (FCN) es una empresa reconocida en el sector de la construcción de cimentaciones y cotiza en bolsa desde mediados de 2016. Sin embargo, desde que sus acciones comenzaron a cotizar en la Bolsa de Valores de HoSE, Fecon ha registrado resultados comerciales decrecientes año tras año.
En 2017, los ingresos de la compañía alcanzaron los 2.320 mil millones de VND, y el beneficio después de impuestos alcanzó los 178 mil millones de VND. En 2018, los ingresos aumentaron a 2.846 mil millones de VND, y el beneficio después de impuestos aumentó en consecuencia a 249 mil millones de VND. A partir de este punto, comenzó la espiral descendente de cinco años de FCN.
Los ingresos de Fecon crecieron continuamente en el período de 2018 a 2022, alcanzando un máximo de 3.484 mil millones de VND en 2021 y disminuyendo ligeramente a 3.046 mil millones de VND en 2022.
Las ganancias de Fecon han ido disminuyendo continuamente, mientras que su carga de deuda ha ido aumentando de forma constante.
En contraste con el aumento de los ingresos, el beneficio neto de Fecon ha disminuido constantemente año tras año. De 249 000 millones de VND en 2018 a poco menos de 52 000 millones de VND en 2022. Por lo tanto, en tan solo 5 años, el beneficio neto de Fecon ha disminuido casi un 80 %.
Actualmente, con el primer semestre de 2023 en marcha, los ingresos acumulados de Fecon han alcanzado los 1.283 billones de VND, equivalente al 33% del plan anual. Cabe destacar que el beneficio después de impuestos solo ha alcanzado unos escasos 1.300 millones de VND, lo que corresponde a tan solo el 1% del objetivo. Si no se producen cambios en el segundo semestre de 2023, este será el sexto año consecutivo de disminución de beneficios para Fecon.
El tamaño de la deuda ha ido aumentando año tras año.
Contrariamente a la tendencia a la baja de las ganancias, la deuda de Fecon ha tendido a aumentar año tras año. Entre 2017 y 2022, la deuda a corto plazo de Fecon no hizo más que aumentar, pasando de 530 mil millones de VND en 2017 a 1.767 mil millones de VND en 2022.
La deuda a largo plazo también tendió a aumentar, desde 343 mil millones de VND en 2017 hasta un máximo de 1,141 mil millones de VND en 2021 y disminuyó ligeramente a 941 mil millones de VND en 2022.
Con ganancias en constante caída, Fecon (FCN) mantiene operaciones mediante financiamiento de deuda (Foto: TL)
Al iniciarse el primer semestre de 2023, la deuda de Fecon continuó mostrando una marcada tendencia al alza, con una deuda a corto plazo de 2.091 billones de VND. Por el contrario, la deuda a largo plazo disminuyó ligeramente, hasta los 882.000 millones de VND, pero en general, la deuda total aumentó de 2.908 billones de VND a finales de 2022 a 2.973 billones de VND a finales del segundo trimestre de 2023.
Otro indicador de la creciente presión de la deuda de Fecon año tras año son sus gastos por intereses. Entre 2017 y 2020, estos no fluctuaron significativamente, manteniéndose consistentemente entre 80 y 90 mil millones de VND anuales.
Desde 2021, los gastos por intereses aumentaron a casi 146 mil millones de VND y alcanzaron los 212 mil millones de VND en 2022. Y actualmente, solo a mediados de 2023, los gastos por intereses de Fecon ya alcanzaron los 137 mil millones de VND.
A pesar de seis años consecutivos de flujo de caja negativo, Fecon aún ganó licitaciones para cuatro nuevos proyectos.
Otro punto destacable sobre las operaciones de Fecon es que, en los 7 años transcurridos desde su salida a bolsa (2016-2023), la compañía registró un flujo de caja negativo en 6 de ellos. Solo en 2020 registró un flujo de caja positivo de 89 000 millones de VND; en los otros 6 años, Fecon registró un flujo de caja negativo constante, que osciló entre decenas de miles de millones de VND y hasta 203 000 millones de VND en 2021.
El flujo de caja operativo consistentemente negativo y las ganancias en descenso año tras año demuestran además que Fecon sostiene sus operaciones mediante financiamiento de deuda.
En agosto pasado, Fecon y sus filiales recibieron recordatorios sobre las contribuciones a la seguridad social pendientes. En concreto, Fecon Joint Stock Company se atrasó en el pago de 681 millones de VND; Fecon Piling and Construction Joint Stock Company se atrasó en el pago de 1.100 millones de VND; Fecon Infrastructure Construction Joint Stock Company se atrasó en el pago de 563 millones de VND; Fecon Ratio Underground Works Joint Stock Company se atrasó en el pago de 504 millones de VND; y Fecon Investment Joint Stock Company se atrasó en el pago de 123 millones de VND.
En otras noticias, Fecon acaba de ganar licitaciones para 4 nuevos proyectos con un valor total de hasta 500 mil millones de VND, incluidos:
El contrato para el suministro, construcción en masa de pilotes y pruebas de pilotes en el proyecto de la planta eléctrica Nhon Trach 3 y 4 tiene un valor de 179 mil millones de VND; el contrato para la construcción del muro de contención sur de la estación 11, con un valor de más de 62 mil millones de VND, es parte del proyecto piloto del ferrocarril urbano (línea 3 del metro) de la ciudad de Hanoi ; un contrato por valor de 75 mil millones de VND en el proyecto de la planta de energía térmica Vung Ang II (Ha Tinh); y el contrato para la construcción de la sección del km 91+800 al km 114+200 tiene un valor de 147 mil millones de VND.
El hecho de que una empresa con resultados comerciales en constante descenso durante muchos años, y que mantiene sus operaciones mediante financiamiento con deuda, haya ganado consecutivamente licitaciones para cuatro proyectos importantes plantea serios interrogantes entre los inversores.
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Fuente
![[Foto] El primer ministro Pham Minh Chinh mantiene una conversación telefónica con el director ejecutivo de la Corporación Rosatom de Rusia.](/_next/image?url=https%3A%2F%2Fvphoto.vietnam.vn%2Fthumb%2F1200x675%2Fvietnam%2Fresource%2FIMAGE%2F2025%2F12%2F11%2F1765464552365_dsc-5295-jpg.webp&w=3840&q=75)
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