Los precios del cacao subieron por las expectativas de una oferta más limitada a pesar de la débil demanda.

La plata continuó batiendo récords ayer, con precios que subieron por tercera sesión consecutiva, rozando los 65 dólares por onza, mientras que el cacao también registró su quinto día consecutivo de ganancias debido a las expectativas de una reducción de la oferta. Los flujos de inversión se mantienen fuertes en el mercado de materias primas. Al cierre, el índice MXV subió un 0,8%, hasta los 2.391 puntos.

Los precios del cacao subieron por quinta sesión consecutiva.

Al cierre de la sesión de ayer, el grupo de materias primas industriales registró movimientos relativamente dispares. Cabe destacar que los precios del cacao extendieron sus ganancias por quinta sesión consecutiva, subiendo casi un 1,1% hasta alcanzar los 6.288 dólares por tonelada.

*Lista de precios de materias primas industriales.*

Según la Bolsa de Productos Básicos de Vietnam (MXV), la principal fuerza impulsora detrás del aumento de los precios del cacao ayer fue principalmente la expectativa de una oferta más ajustada, junto con factores técnicos de apoyo, aunque persisten las preocupaciones sobre una demanda débil.

Rabobank redujo recientemente su pronóstico de excedente mundial de cacao para la temporada 2025-2026 a 250.000 toneladas, lo que representa una disminución del 23,7 % respecto a las 328.000 toneladas anunciadas en noviembre. Previamente, la Organización Internacional del Cacao (ICCO) también revisó su estimación de excedente para 2024-2025 a 49.000 toneladas, a la vez que redujo su pronóstico de producción mundial a 4,69 millones de toneladas.

La evolución del mercado físico indica una escasez de oferta. Los datos de seguimiento del ICE muestran que los inventarios de cacao en los puertos estadounidenses han caído a su nivel más bajo en casi nueve meses. En África Occidental, la mayor región productora de cacao del mundo , los envíos a los puertos de Costa de Marfil disminuyeron un 1,8 % interanual, mientras que Nigeria, el quinto mayor productor de cacao del mundo, prevé una posible caída del 11 % en la producción de la próxima temporada.

Además de los factores de oferta, el mercado también está atrayendo la atención de los flujos de capital de inversión. Una fuente internacional advierte sobre la posibilidad de una ola de compras especulativas a principios del próximo año, cuando el cacao se incorpore al índice de materias primas BCOM, lo que desencadenará compras para la reestructuración de carteras con un volumen estimado equivalente a aproximadamente el 40% del interés abierto total. Sin embargo, la sostenibilidad de esta tendencia, así como su capacidad para proporcionar la liquidez necesaria al mercado a corto plazo, aún requiere más tiempo para verificarse.

Por el contrario, la demanda de los consumidores sigue siendo el principal factor que frena la tendencia alcista de los precios del cacao. Esto se hizo evidente durante la reciente temporada de Halloween, cuando las ventas durante este período no cumplieron con las expectativas de Hershey. Además, el mercado también se vio afectado por una fuerte caída en la actividad de molienda de cacao en el tercer trimestre, con una caída de la producción de molienda en Asia del 17 % y en Europa del 4,8 %.

Además, la decisión del Parlamento Europeo de posponer por un año más la implementación de la Ley Antideforestación (EUDR) ha aliviado un poco las preocupaciones sobre la escasez de suministro a corto plazo, ya que las importaciones de las áreas afectadas continúan fluyendo al mercado.

Además, las perspectivas para la cosecha 2025-2026 en Costa de Marfil muestran señales prometedoras. Los agricultores locales esperan condiciones climáticas favorables, con lluvias ligeras intercaladas con temperaturas cálidas, que mejorarán el tamaño y la calidad de los granos de cacao durante la cosecha principal, que comienza en febrero del próximo año. Si estas predicciones se cumplen, la oferta mundial se verá ligeramente reforzada, creando así un mejor equilibrio en el mercado tras meses de presión por el riesgo de escasez.

Los precios de la plata continúan rompiendo nuevos récords.

Según MXV, al cierre de la sesión de ayer, el mercado de metales experimentó una fuerte presión de compra, con 8 de cada 10 materias primas subiendo simultáneamente de precio. La plata, en particular, atrajo la atención de los inversores, continuando marcando nuevos máximos históricos, acercándose a los 65 dólares por onza con un alza del 5,8% hasta los 64,6 dólares por onza.

MXV afirmó que el factor clave detrás del precio récord de la plata provino del tercer recorte de tasas de interés de la Reserva Federal este año. La bajada de las tasas de interés provocó un debilitamiento del dólar estadounidense, lo que aumentó el atractivo de los activos cotizados en dólares, como la plata. El índice del dólar estadounidense (DXY) continuó su descenso por segunda sesión consecutiva ayer, hasta los 98,35 puntos.

El entorno de bajas tasas de interés también contribuye a mejorar la capacidad de endeudamiento de las empresas, impulsando así la actividad manufacturera en EE. UU., el segundo mayor consumidor mundial de plata industrial. Las expectativas de una mayor demanda de plata en el sector manufacturero impulsan aún más el impulso alcista del metal.

Junto con los sectores industriales, la plata utilizada en la producción de paneles solares continúa siendo un motor clave del crecimiento. Según el Instituto de la Plata, la capacidad instalada mundial de energía solar se ha multiplicado por más de diez en la última década, con China contribuyendo con el 51% de este incremento, Europa con el 15% y Estados Unidos con el 9%. El aumento de la inversión en energías renovables por parte de las principales economías demuestra que esto ya no es una tendencia a corto plazo, sino un cambio a largo plazo.

La Agencia Internacional de Energía (AIE) pronostica que la energía solar se convertirá en la fuente de energía renovable dominante del mundo para 2030. Entre ahora y entonces, se espera que la capacidad de energía solar mundial mantenga una tasa de crecimiento anual compuesta de alrededor del 17%, lo que crea perspectivas significativas para remodelar la demanda industrial de plata en el largo plazo.

Mientras tanto, en términos de oferta, el mercado mundial de la plata no crece al mismo ritmo que la demanda. Datos del Instituto de la Plata muestran que solo alrededor del 28% de la producción de plata proviene de minas especializadas; el 70% restante es un subproducto de minas de oro, cobre, plomo y zinc. Esta estructura hace improbable que se produzcan fluctuaciones significativas en la producción de plata a corto plazo. El Instituto de la Plata pronostica que el mercado mundial de la plata entrará en su quinto año consecutivo de déficit en 2025.

En el mercado nacional, esta mañana (12 de diciembre), los precios de la plata en los principales centros comerciales continuaron subiendo por tercera sesión consecutiva, con un incremento de aproximadamente el 2% tanto en los precios de compra como de venta. En Hanói , la plata 999 se cotizaba entre 1,983 y 2,013 millones de VND/onza; en Ciudad Ho Chi Minh, el precio osciló entre 1,985 y 2,018 millones de VND/onza.

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