Ola de quiebras empresariales se extiende por Francia

Làn sóng phá sản doanh nghiệp lan rộng tại Pháp

En un análisis reciente del diario económico Les Echos, Ludovic Subran, director de inversiones del Grupo Allianz, afirmó que Francia no escapa a esta tendencia. Tras un fuerte aumento de las quiebras en 2024, con más de 66.000 casos, se prevé que este año la cifra alcance casi las 67.500, superando con creces el nivel anterior a la crisis. Los mecanismos de apoyo financiero durante la pandemia han finalizado, al tiempo que se han retirado los rescates públicos.

Se dice que tres factores principales están llevando a las empresas a una situación difícil. En primer lugar, la economía francesa crece débilmente, en torno al 1%, mientras que la demanda interna se ve frenada por la cautela de los consumidores. Las exportaciones también se ven afectadas por un contexto global volátil: tensiones comerciales, ajustes en la cadena de suministro y la desaceleración de las economías estadounidense y alemana. Según las estimaciones, la fuerte caída del comercio internacional podría provocar miles de quiebras adicionales en Francia.

En segundo lugar, las condiciones financieras siguen siendo restrictivas. Los altos tipos de interés, aunque muestran indicios de moderación, siguen lastrando los flujos de caja de las empresas. Los pagos se están alargando, lo que obliga a muchas empresas a refinanciarse en condiciones menos favorables. La rentabilidad actual no alcanza para cubrir los costes de financiación, lo que ha llevado los márgenes de beneficio de las pymes a sus niveles más bajos en 10 años.

En tercer lugar, los cambios en la estructura corporativa también incrementan los riesgos. El auge de nuevos negocios, impulsado por la transformación digital y la ola de inteligencia artificial, si bien dinamiza la economía, deja a muchas empresas jóvenes en una situación precaria. Una fuerte caída en el sector tecnológico o en la inversión en innovación podría generar un shock en cadena. Cálculos basados en la crisis de la «burbuja de internet» de 2001-2002 muestran que podría haber alrededor de 1.000 quiebras en un escenario similar.

Según las estadísticas, el sector de la construcción representa más del 20% de las quiebras en Francia debido a los altos tipos de interés, el aumento de los costes de los materiales y la caída de la demanda. El sector minorista también se ha visto gravemente afectado por la debilidad del consumo y la competencia online. En el sector servicios, el aumento de trabajadores autónomos incrementa los riesgos, e incluso una crisis de liquidez puede provocar el cierre de muchos establecimientos.

Ludovic Subran afirmó que Francia se enfrenta al riesgo de una "alta normalización" de las quiebras empresariales, un fenómeno que ya no es temporal, sino que ha resurgido como un elemento estructural del ciclo económico. No se trata de una crisis a corto plazo, sino de un proceso de adaptación a largo plazo a un mundo con mayores costos, mayor competencia y mayor fragmentación.

Sin embargo, una recuperación gradual del crédito para 2026 podría ayudar a limitar los daños, ya que una modesta mejora de las condiciones financieras podría reducir significativamente los impagos. Las empresas francesas aún cuentan con algunas ventajas: una alta tasa de ahorro, una estructura industrial más diversificada que hace una década y una política de inversión estable. No obstante, conviene ser cautelosos, especialmente en el actual período de austeridad presupuestaria.

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