'Abierto' a empresas de IED que cotizan en bolsa, esperando más bienes de calidad

(Chinhphu.vn) - El mercado bursátil ha entrado en una nueva fase con productos cada vez más diversos, transparentes y de alta calidad. Se espera que fomentar la cotización de empresas con IED genere una buena fuente de acciones, atraiga flujos de capital internacionales y aumente la competitividad del mercado.

Conferencia para difundir algunos contenidos relacionados con el listado y registro de transacciones de organizaciones económicas con capital de inversión extranjera - Foto: VGP/HT

Demanda de diversidad de productos

El 9 de diciembre, la Comisión Estatal de Valores (SSC) realizó una conferencia para difundir la normativa relacionada con el listado y registro comercial de organizaciones económicas con capital de inversión extranjera.

Al hablar en la conferencia, la presidenta de la Comisión Estatal de Valores, Vu Thi Chan Phuong, dijo que 2025 marca el 25 aniversario de la formación y desarrollo del mercado de valores vietnamita, con dos hitos importantes: el lanzamiento del sistema de negociación KRX y la actualización de Vietnam a un mercado emergente secundario por parte de FTSE el 8 de octubre.

Según la Sra. Phuong, estos resultados demuestran los esfuerzos del Gobierno y los organismos de gestión por perfeccionar las instituciones, modernizar la infraestructura y estandarizar las operaciones del mercado. La calidad del servicio de las compañías de valores, el mecanismo de compensación y liquidación, y la transparencia de las empresas que cotizan en bolsa han mejorado significativamente.

Sin embargo, enfatizó que la mejora es solo el comienzo. El mayor desafío es mantener la clasificación y profundizar el desarrollo del mercado, siendo la diversificación de las acciones cotizadas un requisito clave. La calidad de las acciones determinará el atractivo de los flujos de capital, especialmente para los inversores extranjeros.

Actualmente, la estructura de productos básicos sigue centrada en la banca, las finanzas y el sector inmobiliario. Se espera que la participación de grandes empresas de inversión extranjera directa (IED) con cadenas de producción globales impulse el mercado. Si bien solo 10 empresas de IED han cotizado o se han registrado para operar, existen muchas empresas de IED con larga trayectoria en Vietnam que cumplen los requisitos y desean cotizar en bolsa.

La Sra. Phuong cree que no hay razón para que las empresas vietnamitas coticen en bolsa mientras que las empresas con IED queden excluidas, siempre que cumplan con las regulaciones y la supervisión. Una mayor participación del sector de la IED contribuirá a una mayor diversificación del mercado en cuanto a industrias y a una estructura más equilibrada de empresas cotizadas.

La Sra. Vu Thi Chan Phuong, presidenta de la Comisión Estatal de Valores, intervino en la conferencia. Foto: VGP/HT

Eliminar obstáculos legales para que las empresas con IED coticen con confianza en la bolsa de valores

Desde una perspectiva legal, el Sr. Tran Tien Dung, director de la Junta de Supervisión de Empresas Públicas (SSC), afirmó que el número de empresas con inversión extranjera directa (IED) que participan en el mercado bursátil vietnamita es aún muy limitado, con un total de acciones de tan solo unos 1.200 millones de unidades, equivalente al 0,17 % del mercado total. En un momento en que el mercado entra en un nuevo ciclo de desarrollo, promover la cotización de empresas con IED se considera un factor importante para contribuir al perfeccionamiento de la estructura del mercado y aumentar el atractivo de los flujos de capital internacionales.

En términos de política, Vietnam mantiene una postura no discriminatoria entre empresas nacionales y empresas receptoras de IED. Este espíritu se refleja claramente en la Resolución 50-NQ/TW sobre la mejora del marco institucional para la atracción de inversión extranjera y la Resolución 68-NQ/TW sobre el desarrollo de la economía privada. Desde una perspectiva legal, la Ley de Valores de 2019 y sus modificaciones de 2024 aplican de manera uniforme las regulaciones a las empresas públicas, sin discriminación por origen de capital ni nacionalidad.

Sin embargo, según el Sr. Dung, al prepararse para cotizar en bolsa, las empresas con IED deben prestar atención a requisitos técnicos como la conversión de su modelo operativo, la gestión de las acciones de los inversores extranjeros, las condiciones de transferencia y las obligaciones de divulgación de información. Las empresas que realizan OPV deben cumplir con la normativa sobre informes de auditoría de capital social, de acuerdo con la Circular 19/2025/TT-BTC. Al registrarse como empresa pública o para operar, las empresas aplican los artículos 32, 33 y 34 de la Ley de Valores.

En la conferencia, representantes de la agencia gestora respondieron a numerosas preguntas prácticas de las empresas. El vicepresidente de la Comisión Estatal de Valores, Hoang Van Thu, afirmó que la ley de valores constituye un marco general, pero que las empresas con IED que deseen acceder al mercado deben considerar regulaciones adicionales en leyes especializadas, en particular el Decreto 31 sobre sectores restringidos para inversores extranjeros. En particular, en el sector inmobiliario, la proporción de propiedad extranjera debe determinarse según cada tipo de negocio, no con base en un código sectorial único.

"Si la ley no lo restringe, los inversores extranjeros pueden poseer hasta el 100%", enfatizó el Sr. Thu, y recomendó que las empresas consulten al Ministerio de Construcción cuando se encuentren con casos complicados.

Desde la perspectiva de la inversión, la Sra. Bui Thu Thuy, Subdirectora del Departamento de Inversión Extranjera, afirmó que la Ley de Inversión vigente define claramente las empresas con IED: siempre que los inversores extranjeros aporten capital, se identifican como organizaciones económicas con capital de inversión extranjera. En los casos en que los inversores extranjeros posean más del 50% del capital o controlen las actividades comerciales, esto se determinará periódicamente, debido a las continuas fluctuaciones de capital. Enfatizó el principio de igualdad entre las empresas con IED y las empresas nacionales, excepto en el caso de seguridad, defensa o industrias incluidas en la lista de sectores restringidos según los compromisos internacionales.

Algunos proyectos de IED de la década de 1990 incluyen condiciones de transferencia o compensación al cotizar en bolsa que deben revisarse cuidadosamente para garantizar los derechos de los inversores y evitar riesgos legales. Se trata de casos especiales que requieren un enfoque adaptado a la naturaleza de cada proyecto.

Representantes de la Bolsa de Valores de Ciudad Ho Chi Minh (HOSE) también proporcionaron numerosas directrices para las empresas. Según la HOSE, los expedientes de cotización deben incluir estados financieros auditados de los dos últimos años y no es necesario que el año fiscal coincida con el año natural. Para fusiones, consolidaciones o reestructuraciones, las empresas deben comparar las disposiciones de los Decretos 155 y 245, especialmente los criterios sobre el valor de la transacción y el momento de la presentación.

En cuanto a la opinión con salvedades en el informe de auditoría, la Comisión Estatal de Valores indicó que, como principio general, el informe debe aceptarse en su totalidad; sin embargo, si la opinión con salvedades no afecta las condiciones de la oferta, la empresa puede proceder con la OPI tras la confirmación de un auditor independiente. La conversión de las empresas de inversión extranjera directa (IED) al modelo de sociedad anónima se lleva a cabo de conformidad con la Ley de Sociedades y el Decreto 125, en consonancia con las empresas nacionales.

Señor Minh

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Fuente: https://baochinhphu.vn/mo-cho-doanh-nghiep-fdi-niem-yet-ky-vong-them-hang-hoa-chat-luong-102251209180424059.htm