Mercado petrolero bajo presión, ¿qué oportunidades tiene la OPEP+ para aumentar la producción?

La presión sobre los precios del petróleo se produce en medio de las dudas del mercado sobre si el crecimiento económico mundial está poniendo en una situación difícil a la Organización de Países Exportadores de Petróleo y sus aliados (OPEP+). Es casi seguro que los recortes de producción del grupo deberán mantenerse hasta finales de este año o incluso hasta finales del primer trimestre de 2025.

Los precios mundiales del petróleo siguen cayendo bajo presión macroeconómica

Según la Bolsa de Productos Básicos de Vietnam (MXV), al cierre de la sesión bursátil del 10 de septiembre, el precio del crudo WTI se negociaba a 65,75 USD/barril, mientras que el del crudo Brent cayó por debajo de los 70 USD/barril por primera vez en casi tres años. Anteriormente, solo en la primera semana bursátil de septiembre, con cinco sesiones consecutivas de caída, los precios mundiales del petróleo perdieron más del 7 % de su valor.

MXV afirmó que las presiones sobre el crecimiento económico mundial, especialmente en China y Estados Unidos, los dos mayores consumidores de energía del mundo, reflejan la incertidumbre en el panorama del crecimiento del consumo de petróleo crudo. En las últimas semanas, datos desalentadores, especialmente en el mercado laboral, han suscitado inquietud sobre la salud de la economía y cuestionado si se avecina una recesión en Estados Unidos.

En su informe de empleo de agosto, el Departamento de Trabajo de EE. UU. indicó que el sector no agrícola del país creó tan solo 142.000 nuevos empleos el mes pasado, una cifra muy inferior a los 164.000 previstos por los economistas en una encuesta del Dow Jones. La cifra de julio también se revisó drásticamente a la baja, a 89.000, desde la estimación anterior de 114.000.

Evolución del precio del petróleo WTI

En cuanto a China, el principal importador mundial de petróleo crudo, este país también está teniendo dificultades para encontrar una solución a la presión deflacionaria. Según datos de la Oficina General de Estadística de este país, el índice de precios al consumidor (IPC) de China aumentó un 0,6 % en agosto en comparación con el mismo período del año anterior, por debajo de la previsión del mercado del 0,7 %. La pérdida gradual del impulso de crecimiento de la economía china ha creado un panorama sombrío en el mercado energético mundial.

Tan solo en los primeros siete meses de este año, si bien las importaciones de crudo de China disminuyeron en 320.000 barriles diarios en comparación con el mismo período de 2023, alcanzando un promedio de 10,9 millones de barriles diarios, los inventarios aumentaron en más de 800.000 barriles diarios. Según MXV, en un contexto de continuas adiciones de inventarios, se espera que las importaciones de crudo de China sigan bajo presión en los últimos meses del año.

Por lo tanto, se puede ver que la mayoría de los factores en el mercado están trabajando actualmente en contra de la OPEP+, por lo que el crecimiento de la demanda mundial de petróleo crudo este año puede no alcanzar los más de 2 millones de barriles pronosticados por el grupo.

La “puerta” para que la OPEP+ aumente la producción se va cerrando gradualmente

Ante el crecimiento de la demanda por debajo de las expectativas, la OPEP+ parece estar utilizando su política de producción como herramienta para evaluar la reacción del mercado. Esto se evidencia en la forma en que la OPEP+ ha modificado repetidamente sus decisiones. Por ejemplo, cuando la producción de Libia se congeló en casi un millón de barriles diarios a principios de septiembre debido a problemas internos, se difundió una oleada de noticias de que la OPEP+ reduciría gradualmente los recortes de producción a partir de octubre.

El mercado reaccionó de inmediato cuando los precios del crudo cayeron durante varias sesiones consecutivas, a pesar de los riesgos de suministro existentes. Inmediatamente después, la OPEP+ tuvo que anunciar una extensión de la política de recorte voluntario de más de 2,6 millones de barriles diarios en octubre y noviembre para calmar el mercado.

Sr. Duong Duc Quang, Director General Adjunto de MXV

El Sr. Duong Duc Quang, Director General Adjunto de MXV, afirmó que, en el contexto actual de preocupación por la desaceleración del crecimiento de la demanda, la OPEP+ no tendrá mucho margen para restablecer la producción. Además, el cuarto trimestre suele ser un período de desaceleración del crecimiento de la demanda, a medida que transcurre la temporada alta de consumo y conducción.

Recientemente, en el Informe de Perspectivas Energéticas a Corto Plazo de septiembre, la Administración de Información Energética de EE. UU. (EIA) se mostró más cautelosa al señalar que el crecimiento de la demanda se había desacelerado desde el tercer trimestre. En concreto, la EIA indicó que el crecimiento de la demanda de petróleo alcanzó los 400.000 barriles/día y los 300.000 barriles/día en el tercer y cuarto trimestres, respectivamente, menos de la mitad del crecimiento promedio de todo el año.

Crecimiento de la demanda mundial de petróleo – EIA

Si bien la demanda se ha desacelerado, el debilitamiento de los márgenes de refinación ha ejercido una presión considerable sobre el mercado. Los datos de LSEG muestran que el margen de refinación del complejo de Singapur se sitúa actualmente en torno a los 2,30 $/bbl, mientras que el promedio de la primera semana de septiembre se redujo un 68 % en comparación con el mismo período de 2023. Energy Aspects indicó que las refinerías asiáticas han tenido que recortar entre 400.000 y 500.000 bpd de capacidad desde mayo. La erosión de los márgenes provocará directamente una disminución de la demanda de crudo para las operaciones de refinación.

Si bien la economía china no ha tenido muchos momentos positivos, el recorte de tipos de interés de la Fed es básicamente la única razón por la que la OPEP+ se mantiene firme para lograr su objetivo de restablecer la oferta en el mercado pronto. Sin embargo, cabe destacar que la Fed suele empezar a recortar los tipos de interés cuando la economía se debilita claramente, como se ha demostrado en parte tras una serie de datos sobre el mercado laboral. La Fed baja los tipos de interés, impulsando así la recuperación económica y estimulando la demanda de petróleo, por lo que esto será un tema más adelante y también necesitará tiempo para demostrarse.

La incertidumbre sobre la demanda mundial de crudo sigue siendo un obstáculo importante para la política de producción de la OPEP+. Según Duong Duc Quang, para mantener los precios del petróleo en torno a los 70 dólares por barril, como prevé el grupo, es demasiado pronto para que la OPEP+ levante los recortes a finales de año, e incluso podría tener que extenderse hasta al menos finales del primer trimestre del próximo año, cuando la presión de la demanda disminuya.

Fuente: https://congthuong.vn/thi-truong-dau-gap-ap-luc-co-hoi-nao-cho-opec-tang-san-luong-345324.html