Los inversores en recursos se están preparando para un fuerte recorte en la producción de acero china que podría afectar a las mineras de hierro australianas, mientras que el mercado también se enfrenta a un aumento de la oferta procedente de nuevos e importantes proyectos en África.
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| Aunque la magnitud de los recortes es incierta, el mercado predice que China podría recortar hasta 50 millones de toneladas de acero este año. Foto ilustrativa. |
El impacto negativo afectará principalmente a los pequeños productores.
Sin embargo, los gestores de fondos predicen que los impactos negativos afectarán principalmente a los productores más pequeños, donde los costos de extracción son significativamente más altos y la calidad del mineral de hierro es a menudo inferior a la de los grandes grupos como BHP y Rio Tinto.
Empresas como BHP y Rio aún obtienen márgenes fantásticos a los precios actuales. Si el precio del mineral de hierro cayera a 80 dólares por tonelada, aún podrían mantener márgenes saludables, afirmó Sam Berridge, gestor de cartera de Perennial.
La semana pasada, el gobierno chino anunció que ordenaría recortes en la producción de acero a nivel nacional para reducir el exceso de oferta que ha afectado a la industria y restablecer las ganancias. La prolongada recesión del mercado inmobiliario chino desde la pandemia de COVID-19 ha generado un enorme excedente de acero, gran parte del cual se ha exportado, lo que ha afectado a productores australianos como BlueScope Steel y la planta de Whyalla de GFG Alliance, que atraviesa dificultades.
“ Las exportaciones de acero de China han experimentado un fuerte crecimiento en los últimos años; es su forma de lidiar con el exceso de acero que el mercado interno no puede absorber”, afirmó Sam Berridge. Pero ahora los mercados extranjeros están casi saturados, por lo que para proteger la industria nacional tendrán que recortar la producción.
Si bien el alcance de los recortes es incierto, el mercado predice que China podría recortar hasta 50 millones de toneladas este año, aproximadamente el 5% de su consumo anual de acero, de aproximadamente mil millones de toneladas. De ocurrir esto, la producción de acero de China caería a su nivel más bajo desde 2017, lo que reduciría la demanda de mineral de hierro en un momento en que la oferta procedente de África está en auge.
Se espera que Rio Tinto inicie la explotación de su proyecto Simandou en Guinea a finales de este año, lo que elevará su capacidad a 120 millones de toneladas, aproximadamente el 7 % del mercado de mineral de hierro transportado por vía marítima. Esta es la mayor incorporación en una década y se prevé que tenga un impacto significativo en los precios del mineral de hierro.
Los futuros negociados en Singapur cayeron por debajo de los 100 dólares por tonelada la semana pasada por primera vez desde mediados de enero, cerrando a 99,85 dólares por tonelada el 7 de marzo. Los precios al contado también han caído de casi 110 dólares por tonelada hace dos semanas a poco más de 100 dólares por tonelada, según S&P Global.
Robert Rennie, jefe de estrategia de materias primas del banco australiano Westpac, afirmó que prevé que los altos inventarios en los puertos chinos y la desaceleración de la producción de acero mantendrán los precios por debajo de los 110 dólares por tonelada en el futuro próximo. « Prevemos una caída significativa de los precios del mineral de hierro a lo largo de este año y hasta 2026 », afirmó.
Sin embargo, Ben Cleary, gerente de cartera del Tribeca Global Natural Resources Fund, dijo que la mayoría de los productores australianos de mineral de hierro no se verían gravemente afectados.
“ El recorte de la producción de acero por sí solo no es un problema importante para los productores australianos de mineral de hierro , que abastecen a los fabricantes de acero de alta calidad a costos más bajos”, dijo, y agregó: “ El mayor impacto para los productores australianos será la llegada de mineral de hierro de alta calidad de Simandou a finales de este año, lo que agregará competencia y desplazará parcialmente el suministro australiano ”.
Más allá de las expectativas
Los precios del mineral de hierro se han mantenido firmes desde principios de año, tras un año turbulento en el que la crisis inmobiliaria china provocó una caída de casi el 30% en los precios. Ahora, el mayor productor de acero del mundo está entrando en un período de fuerte demanda cíclica en marzo y abril, lo que podría impulsar el consumo de mineral de hierro y sostener los precios a corto plazo.
Los precios del mineral de hierro también se vieron respaldados por el mal tiempo en Australia Occidental, que interrumpió los suministros en el mayor centro de exportación del país, Port Hedland en Pilbara, en enero y febrero.
Las interrupciones del suministro han contribuido a una caída del 2% en las exportaciones australianas de mineral de hierro este año en comparación con el mismo período de 2024, y los inventarios en los puertos chinos cayeron un 4% solo la semana pasada.
Sin embargo, se espera que la contracción del mercado sea temporal. Los analistas de Goldman Sachs señalaron que las exportaciones australianas aumentaron considerablemente en marzo, al igual que la producción de Brasil, el principal productor.
Goldman Sachs dijo que el mercado está en equilibrio, pero aún espera que la producción de acero crudo de China caiga un 1% este año, principalmente en el cuarto trimestre.
Sumado al aumento de la oferta, esto conducirá a un aumento en los inventarios de mineral de hierro, empujando los precios por debajo de los 90 dólares por tonelada a finales de año.
“ El mineral de hierro ha tenido un repunte espectacular en las últimas dos décadas, y es inusual que un producto básico pueda mantener precios tan altos durante tanto tiempo con márgenes tan sólidos”, dijo Sam Berridge, gerente de cartera de Perennial, quien pronosticó que los precios caerán a 80 dólares por tonelada.
Algunos expertos predicen que la liquidación podría ser aún más severa; el Banco Westpac advierte que los precios podrían caer hasta un 30% este año, hasta llegar a los 70 dólares por tonelada.
| La semana pasada, el gobierno chino anunció que ordenaría recortes en la producción de acero a nivel nacional para reducir el exceso de oferta que ha afectado a la industria y restablecer las ganancias. La prolongada recesión del mercado inmobiliario chino desde la pandemia de COVID-19 ha generado un enorme excedente de acero, gran parte del cual se ha exportado, lo que ha afectado a productores australianos como BlueScope Steel y la planta de Whyalla de GFG Alliance, que atraviesa dificultades. |
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