Las tendencias de consumo serán más fuertes

Vietnam comenzó el año 2024 con signos de recuperación económica constante. En esta ocasión, el Departamento de Investigación Global de HSBC publicó el informe Vietnam de un vistazo: “Tomando el pulso” a los consumidores.

Un comienzo "suave"

Los datos muestran que Vietnam tiene un "buen comienzo" para 2024, ya que las exportaciones continúan recuperándose a pesar del efecto base relacionado con el Año Nuevo Lunar. Según HSBC Global Research, Vietnam ha comenzado 2024 con signos de una sólida recuperación económica. En general, enero fue un comienzo realmente "suave" para la recuperación económica de Vietnam. Incluso teniendo en cuenta los efectos de base, las exportaciones se han recuperado a un ritmo notable, como lo demuestran los volúmenes comerciales estables.

Sin embargo, debemos ser cautelosos respecto de la recuperación general, ya que el motor de las exportaciones debe ser impulsado por el crecimiento de las principales economías del mundo . Mientras tanto, la inflación está en general bajo control, pero persiste el riesgo de aumentos de precios, desde posibles incrementos en los precios de la electricidad hasta el aumento de los precios del arroz.

2023 no solo es un año difícil para los exportadores vietnamitas sino también para los consumidores. El consumo personal aumentó sólo un 3%, la mitad del promedio anterior. Si bien la tasa general de desempleo sigue siendo baja, la desaceleración del crecimiento del mercado laboral nos recuerda que el mercado laboral aún no ha vuelto a los niveles previos a la pandemia.

Después de un año del Gato desafiante, se espera que la situación de Vietnam mejore en el año del Dragón. Si bien todavía se presta mucha atención al importante ciclo exportador, es igualmente importante evaluar cómo está evolucionando la demanda interna. La respuesta corta es: si bien se espera que compense la desaceleración del sector externo, la demanda interna también está bajo presión, pero se espera que mejore, y las primeras señales son una recuperación en algunas acciones de consumo.

Esto queda aún más claro si observamos el mercado laboral vietnamita. Si bien la tasa de desempleo se mantiene baja en 2,3%, el crecimiento del empleo se desacelerará en 2023 y aún se encamina hacia una recuperación (aunque todavía no del todo). Debemos recordar que una gran parte del mercado laboral de Vietnam se concentra en el sector informal, una tendencia que no es nueva en la ASEAN. Esta proporción es de casi la mitad en el sector manufacturero textil e incluso llega al 60% en algunas industrias de servicios relacionadas con el turismo .

Es evidente que Vietnam espera con ansiedad una recuperación cíclica del comercio mundial, que es la principal esperanza para el mercado laboral. Mientras tanto, una recuperación total del sector turístico también es crucial para el mercado laboral, apoyando a los trabajadores de la industria de servicios.

Gracias a políticas favorables que extienden las estadías sin visa para visitantes extranjeros de varios países y emiten visas electrónicas (e-visas) a ciudadanos de todos los países desde mediados de agosto de 2023, Vietnam recibió alrededor de 12,6 millones de visitantes extranjeros (70% del nivel de 2019), superando ampliamente el objetivo inicial de 8 millones.

La perspectiva favorable incluso ha llevado a la Administración Nacional de Turismo de Vietnam a establecer un objetivo ambicioso para este año de 17 a 18 millones de visitantes extranjeros, cerca del récord de 2019, con el objetivo de alcanzar unos ingresos totales de 840 billones de VND (8% del PIB), superando el nivel de 2019. Según las tendencias pasadas, esto significa que es probable que el turismo internacional en 2024 alcance alrededor del 4% del PIB, similar al promedio prepandémico para Asia.

Sin embargo, la competencia por el turismo en la región es cada vez más intensa. Si bien la recuperación del número de turistas chinos ha sido más lenta de lo esperado, una recuperación total del turismo en la ASEAN requerirá una cantidad significativa de turistas chinos, la mayor fuente de turismo. Los países de la región, incluidos Tailandia, Malasia y Singapur, han introducido programas de exención de visa para los visitantes chinos, lo que aumenta el atractivo de los “viajes espontáneos” para los turistas.

Tendencias de consumo más fuertes

A pesar de los desafíos cíclicos a corto plazo, creemos que las tendencias estructurales siguen siendo prometedoras para Vietnam. Con un crecimiento impresionante en los últimos 20 años, el aumento general de la riqueza ha impulsado una mayor tendencia al consumo, estimulando un cambio hacia bienes y servicios discrecionales, según el informe.

Si observamos las tendencias de gasto no esencial, aunque la proporción de motocicletas como transporte personal sigue siendo alta en Vietnam (con una tasa de propiedad de vehículos de hasta el 70%), el número de compras de automóviles está aumentando gradualmente. De hecho, los ingresos promedio han crecido más rápido que el gasto en los últimos años, lo que ha contribuido a impulsar un mayor consumo.

El ascenso de la clase media emergente ha atraído la atención de empresas internacionales que buscan beneficiarse de las mayores necesidades de gasto del pueblo vietnamita. El marcado aumento de los flujos de IED desde Japón hacia los sectores minorista y de servicios financieros es un ejemplo notable. Si bien los activos de las personas están aumentando, casi el 80% de la población sigue sin tener acceso a servicios bancarios o tiene un acceso inadecuado a ellos, según el Banco Asiático de Desarrollo (BAsD).

Los últimos datos sobre inclusión financiera del Banco Mundial también demuestran esto, mostrando que Vietnam tiene un potencial significativo para desarrollar canales de crédito formales, que aún están en sus etapas iniciales de desarrollo.

Si bien el potencial parece brillante, debemos ser conscientes de los riesgos que implica. La principal preocupación es el aumento de la deuda de los hogares. Los aumentos insostenibles en el apalancamiento del consumidor pueden crear riesgos, además de afectar el gasto futuro del consumidor debido a la necesidad de recortar más ingresos para pagar la deuda.

Afortunadamente, el Gobierno ha implementado una serie de medidas de apoyo tanto para las empresas como para los hogares en 2023, como extender las exenciones fiscales, reducir los tipos de interés y ampliar los plazos de amortización de la deuda.

“En nuestra opinión, un sentimiento cauteloso pero en mejora hacia el sector inmobiliario impulsará la confianza general del consumidor, mientras que la mejora de las perspectivas del mercado laboral respaldará el crecimiento salarial, mejorando así la capacidad de pago de la deuda de los hogares”, pronosticó HSBC Global Research.

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