جلسه فدرال رزرو در میان مه داده‌ها: مشکلات اقتصاد شماره ۱ جهان

(دن تری) - در بحبوحه تعطیلی دولت ایالات متحده که باعث شده داده‌های کلیدی اقتصادی تقریباً ناپدید شوند، انتظار می‌رود فدرال رزرو نرخ بهره را کاهش دهد - تصمیمی که می‌تواند سرنوشت کل اقتصاد را تعیین کند.

وال استریت بهترین روزهای خود را سپری می‌کند. درست قبل از جلسه مهم سیاست‌گذاری فدرال رزرو ایالات متحده (FED)، هر سه شاخص اصلی سهام، داو جونز، S&P 500 و نزدک، همگی در بالاترین رکوردهای جدید بسته شدند و به لطف سیگنال‌های مثبت از مذاکرات تجاری ایالات متحده و چین، روند رشد خود را گسترش دادند.

اما در تضاد کامل با فضای جشن و سرور در بازارهای مالی، در واشنگتن دی سی، قدرتمندترین سیاست‌گذاران پولی جهان خود را برای یکی از دشوارترین جلسات خود آماده می‌کنند. آنها مانند ناخداهایی هستند که یک کشتی اقتصادی غول‌پیکر را در دریاهای متلاطم و بدون قطب‌نما یا نقشه هدایت می‌کنند.

کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC)، نهاد تصمیم‌گیرنده فدرال رزرو، در تاریخ ۲۸ و ۲۹ اکتبر (به وقت ایالات متحده) تشکیل جلسه خواهد داد. تصمیم نهایی ساعت ۲ بعد از ظهر ۲۹ اکتبر به وقت شرق آمریکا یا حدود ساعت ۱ بامداد ۳۰ اکتبر به وقت ویتنام اعلام خواهد شد.

و طوفانی که آنها با آن مواجه هستند از یک رویداد نادر ناشی می‌شود: دولت فدرال ایالات متحده به دلیل بن‌بست سیاسی نزدیک به یک ماه است که تعطیل شده است. این وضعیت مانع از انتشار مجموعه‌ای از گزارش‌های مهم اقتصادی، به ویژه داده‌های اشتغال ماه سپتامبر، شده است. فدرال رزرو مجبور است در یک مه غلیظ اطلاعاتی تصمیم‌گیری کند، وضعیتی که تقریباً بی‌سابقه است.

انتظار می‌رود فدرال رزرو دومین کاهش نرخ بهره خود در سال جاری را در 29 اکتبر (به وقت ایالات متحده) اعلام کند (عکس: پینتو).

کاهش نرخ بهره تقریباً قطعی است.

با وجود کمبود داده‌ها، بازار تقریباً ۱۰۰٪ مطمئن است که فدرال رزرو اقدام خواهد کرد. طبق ابزار FedWatch گروه CME، ۹۶.۷٪ احتمال وجود دارد که فدرال رزرو نرخ بهره معیار خود را ۰.۲۵ درصد دیگر کاهش دهد. اگر این اتفاق بیفتد، این دومین کاهش در سال ۲۰۲۵ خواهد بود و نرخ بهره معیار را به ۳.۷۵ تا ۴ درصد کاهش می‌دهد.

پس اساس این اطمینان چیست؟ تنها کورسوی نوری که مه را شکافت، گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در ماه سپتامبر بود که روز جمعه توسط وزارت کار ایالات متحده منتشر شد. این گزارش نشان داد که تورم نسبت به سال گذشته تنها ۳ درصد افزایش یافته است، که کمتر از پیش‌بینی کارشناسان است.

اسکات هلفشتاین، استراتژیست ارشد سرمایه‌گذاری در گلوبال ایکس، گفت: «نگرانی‌ها مبنی بر اینکه تعرفه‌ها باعث افزایش قیمت‌ها می‌شوند، هنوز در اکثر گروه‌های کالایی تحقق نیافته است.» «هیچ چیزی در داده‌های تورم وجود ندارد که مانع از کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در هفته آینده شود.» وی افزود، قیمت‌ها افزایش یافته‌اند، اما نه آنقدر که فدرال رزرو را در حمایت از اقتصاد دچار تردید کند.

کارشناسان بانک آمریکا نیز با این نظر موافق بودند و گفتند که آخرین داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده «تمرکز فدرال رزرو را بر بازار کار حفظ خواهد کرد.» و با توجه به اینکه گزارش اشتغال هنوز یک راز است، «کاهش نرخ بهره در ماه اکتبر تقریباً قطعی است.»

قمار بین تورم و اشتغال

تصمیم آتی فدرال رزرو، آزمونی واقعی برای دو هدف اصلی آن است: مهار تورم و حفظ نرخ بیکاری پایین. به نظر می‌رسد این دو هدف در جهت مخالف هم حرکت می‌کنند.

از یک طرف نگرانی در مورد تضعیف بازار کار وجود دارد. قبل از تعطیلی دولت ، اعداد و ارقام نشانه‌های واضحی از ضعف را نشان می‌دادند.

اقتصاد در ماه آگوست تنها ۲۲۰۰۰ شغل ایجاد کرد که رقمی ناامیدکننده است. جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، خود در ماه سپتامبر اذعان کرد که بانک مرکزی به طور فزاینده‌ای نگران افزایش خطرات برای بازار کار است. کاهش نرخ بهره به کسب‌وکارها فضای تنفس بیشتری می‌دهد و باعث تحریک وام‌گیری برای گسترش تولید و استخدام می‌شود.

از سوی دیگر، شبح تورم وجود دارد. اگرچه شاخص قیمت مصرف‌کننده در ماه سپتامبر کمتر از پیش‌بینی‌ها بود، اما ۳٪ هنوز به طور قابل توجهی بالاتر از هدف بلندمدت ۲٪ فدرال رزرو است. فشارهای قیمتی تا حدودی به دلیل تعرفه‌های اعمال شده توسط دولت ترامپ بر شرکای تجاری خود است. بالا نگه داشتن نرخ بهره، ابزار سنتی برای کاهش تورم است.

در این زمینه، همانطور که آقای پاول اذعان کرد، سیاست‌گذاران مجبورند به «منابع اطلاعاتی عمومی و خصوصی متنوعی که هنوز در دسترس هستند» تکیه کنند. این یک قمار واقعی است، زیرا یک تصمیم اشتباه می‌تواند اقتصاد را به رکود بکشاند یا شعله‌های تورم را شعله‌ورتر کند.

چیزی فراتر از نرخ بهره

تمرکز این جلسه فقط بر افزایش یا کاهش نرخ بهره نیست. کارشناسان به یک اقدام مهم دیگر نیز توجه دارند و آن احتمال اعلام پایان برنامه انقباض ترازنامه توسط فدرال رزرو است که به عنوان «انقباض کمی» (QT) نیز شناخته می‌شود.

سال‌هاست که فدرال رزرو تریلیون‌ها دلار اوراق قرضه خریداری می‌کند تا پول را به اقتصاد تزریق کند. تسهیل کمی فرآیند معکوس است و به این اوراق قرضه اجازه می‌دهد بدون سرمایه‌گذاری مجدد سررسید شوند و در نتیجه به آرامی پول را از سیستم خارج می‌کنند.

پایان زودتر از حد انتظار کوارت، نشانه‌ی محکمی از تسهیل پولی خواهد بود که مکمل کاهش نرخ بهره خواهد بود، امری که بانک آمریکا و دایان سوانک هر دو پیش‌بینی می‌کنند اتفاق خواهد افتاد.

علاوه بر این، فدرال رزرو تحت فشار سیاسی قابل توجهی فعالیت می‌کند. رئیس جمهور ترامپ بارها در رسانه‌های اجتماعی از رئیس پاول انتقاد کرده است. آشفتگی حقوقی که لیزا کوک، رئیس فدرال رزرو، را هدف قرار داده است، بر استقلال قدرتمندترین بانک مرکزی جهان نیز سایه افکنده است.

اگر فدرال رزرو طبق انتظار نرخ بهره را کاهش دهد، هزینه وام‌های کوتاه‌مدت، از کارت‌های اعتباری گرفته تا وام خودرو، برای همه کاهش خواهد یافت (تصویر: turismo.cadiz.es).

تأثیر بر کیف پول شما

کاهش ۰.۲۵ درصدی ممکن است فوراً تغییری ایجاد نکند، اما بخشی از یک روند است. اقتصاددانان انتظار دارند که در ماه دسامبر کاهش دیگری رخ دهد که می‌تواند هزینه‌های استقراض را تا پایان سال به طور قابل توجهی ارزان‌تر کند.

این امر مستقیماً بر وام‌های با نرخ متغیر مانند کارت‌های اعتباری یا خطوط اعتباری مسکن (HELOCs) تأثیر خواهد گذاشت.

برای کسانی که به خرید خانه فکر می‌کنند، خبر خوب این است که نرخ وام مسکن به پایین‌ترین سطح خود در یک سال گذشته رسیده است. اما انتظار کاهش بیشتر را نداشته باشید.

دانیل هیل، اقتصاددان ارشد Realtor.com، توضیح می‌دهد: «تصمیمات فدرال رزرو اغلب توسط بازار پیش‌بینی می‌شوند، به این معنی که کاهش آتی نرخ بهره تا حد زیادی در قیمت‌ها لحاظ می‌شود.» به عبارت دیگر، بازار از قبل این اخبار را «ارزیابی» کرده است.

بار دیگر، همه نگاه‌ها به فدرال رزرو دوخته شده است، جایی که حتی یک حرکت کوچک می‌تواند نبض بازارها را تغییر دهد. این تصمیم در میان انبوهی از ناشناخته‌ها گرفته شده است، اما وزنی فراتر از اعداد و ارقام دارد. انتخاب فدرال رزرو پیام روشنی در مورد اعتماد، ریسک‌ها و جهت اقتصاد در ماه‌های آینده ارسال خواهد کرد.

منبع: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/fed-hop-giua-suong-mu-du-lieu-bai-toan-cho-nen-kinh-te-so-1-toan-cau-20251027213521395.htm