مدیر صندوق VinVentures: سرمایه‌گذاران به تدریج اولویت‌های خود را به سمت حوزه‌های پایدار تغییر می‌دهند

اکوسیستم استارتاپی ویتنام به اندازه کافی جذاب نیست که بتواند بسیاری از صندوق‌های سرمایه‌گذاری خارجی را برای ماندن طولانی مدت در بازار جذب کند و تعداد صندوق‌هایی که بیش از پنج معامله دارند، به انگشتان یک دست هم نمی‌رسد.

خانم لی هان تو لام، مدیرعامل VinVentures - عکس: NVCC.

VinVentures، یک صندوق سرمایه‌گذاری فناوری با دارایی کل حدود ۱۵۰ میلیون دلار آمریکا متعلق به Vingroup ، به تازگی گزارشی در مورد اکوسیستم استارتاپی ویتنام در سال ۲۰۲۴ منتشر کرده است.

خانم لی هان تو لام، مدیر اجرایی صندوق VinVentures، در مورد روندهای قابل توجه بازار با Tuoi Tre Online به اشتراک گذاشت.

کاهش برای چهارمین سال متوالی

* به گفته شما، نکات قابل توجه در گزارش اکوسیستم استارتاپی ویتنام ۲۰۲۴ که VinVentures منتشر کرده است، چیست؟

- دو نکته شایان ذکر است.

اولاً، این چهارمین سال متوالی (۲۰۲۱ تا ۲۰۲۴) است که ویتنام شاهد کاهش ارزش کل معاملات سرمایه‌گذاری در استارت‌آپ‌ها بوده است.

نکته قابل توجه دوم این است که در سال ۲۰۲۴، بازار شاهد «ظهور» حوزه‌های قبلاً نادیده گرفته شده، معمولاً فناوری کشاورزی با معاملات برجسته‌ای مانند Techcoop، Kamereo و DTrack، خواهد بود.

علاوه بر این، استارت‌آپ‌های حوزه ESG (محیط زیست، اجتماع و حکومتداری) نیز از طریق معاملات قابل توجهی مانند Nami Energy، Dat Bike، EBoost و PVA PRO رونق گرفته‌اند.

* دو نکته قابل توجه فوق نشان دهنده چیست؟

نکته اول، چالش‌های جذب سرمایه به اکوسیستم را نشان می‌دهد، اما در عین حال فرصتی برای استارت‌آپ‌ها جهت ارتقای نوآوری و بهبود مدل‌های کسب‌وکار است.

نکته دوم نشانه ای است که سرمایه گذاران به تدریج اولویت های خود را به سمت حوزه های پایدار با پتانسیل رشد بلندمدت تغییر می دهند.

* به گفته شما، چرا ارزش کل تراکنش‌ها در سال ۲۰۲۴ به شدت کاهش یافته در حالی که تعداد تراکنش‌ها تغییر قابل توجهی نداشته است؟

- تعداد تراکنش‌ها در سال ۲۰۲۴ ثابت خواهد ماند، که عمدتاً از سرمایه‌گذاری‌های مرحله اولیه (پیش‌سری A) ناشی می‌شود و حدود ۸۲٪ از کل تراکنش‌ها را با ارزش ۱ تا ۵ میلیون دلار تشکیل می‌دهد.

این نشان دهنده تصویر کلی توسعه اکوسیستم ویتنام است، یک بازار نوظهور با ظهور بسیاری از حوزه‌ها و استارت‌آپ‌های جوان که اکثر آنها کمتر از سه سال قدمت دارند.

ارزش هر معامله سرمایه‌گذاری هنوز محدود است زیرا بیشتر محصولات و خدمات استارت‌آپ‌ها در مراحل اولیه توسعه هستند و به مقیاس قابل توسعه نرسیده‌اند.

این وضعیت، نیاز مبرم به افزایش ظرفیت توسعه و ارتقای نوآوری برای جذب سرمایه بیشتر و ایجاد پیشرفت در اکوسیستم را برجسته می‌کند.

مصرف‌کنندگان خودروی برقی DatBike را تجربه می‌کنند - عکس: DATBIKE

مدت زیادی نیست که سرمایه‌های خارجی زیادی به بازار متصل شده‌اند.

* چرا روند بازار در طول یک سال گذشته شاهد افزایش تعداد معاملات بزرگ مقیاس بوده، در حالی که میانگین اندازه ارزش در این دور کاهش یافته است؟

- نرخ بهره بالا باعث می‌شود سرمایه‌گذاران خطرپذیر در سراسر جهان و منطقه، به ویژه در معاملات با ارزش بالا، «ریسک‌پذیری» خود را کاهش دهند.

معاملات بالای 10 میلیون دلار (از سری B به بعد) عمدتاً از صندوق‌های سرمایه‌گذاری خارجی حاصل می‌شود. با این حال، تعداد سرمایه‌گذاران خارجی که مدت زیادی در بازار ویتنام فعالیت داشته‌اند، هنوز کم است.

در همین حال، صندوق‌های داخلی با اندازه سرمایه متوسط‌تر اغلب بر معاملات در مراحل اولیه تمرکز می‌کنند.

این واقعیت، شکاف قابل توجهی را برای معاملات بالقوه در مقیاس بزرگ ایجاد می‌کند، زیرا بازار هنوز سرمایه‌گذاران مناسب کافی برای بهره‌برداری و حمایت از استارت‌آپ‌ها در مرحله رشد قوی‌ترشان ندارد.

* چه چیزی می‌تواند این دیدگاه را که تعداد سرمایه‌گذاران خارجی که مدت زیادی با بازار بوده‌اند زیاد نیست، کمّی کند؟

تعداد کل صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر و صندوق‌های سهام خصوصی فعال در ویتنام حدود ۶۰ واحد است که تا ۶۰٪ آنها صندوق‌های خارجی هستند.

با این حال، تعداد صندوق‌های خارجی با بیش از پنج سرمایه‌گذاری در ویتنام انگشت‌شمار است.

برای اینکه یک صندوق خارجی بتواند بازار داخلی را به طور کامل درک کند، هم به زمان و هم به ابتکار عمل نیاز دارد که می‌تواند از طریق عوامل زیادی مانند تعداد معاملاتی که در آنها سرمایه‌گذاری می‌کند، در نظر گرفته شود.

علاوه بر این، اکثر سرمایه‌گذاران خارجی از حدود سال‌های ۲۰۱۸-۲۰۱۹ به ویتنام توجه کردند و سرمایه‌گذاری خود را در حدود سال‌های ۲۰۲۱-۲۰۲۲، که تنها حدود ۳-۴ سال گذشته است، واقعاً افزایش دادند.

بنابراین تعداد سرمایه‌گذاران خارجی که بازار را درک می‌کنند هنوز بسیار کم است.

تعداد و ارزش معاملات سرمایه‌گذاری در استارت‌آپ‌ها در ویتنام از سال ۲۰۱۶ تا ۲۰۲۴ - عکس: HONG PHUC

* سرمایه‌گذاران بین‌المللی بیشتر روی معاملات در مراحل بعدی تمرکز دارند. در همین حال، سرمایه‌گذاران محلی تمایل دارند به معاملات در مراحل اولیه پایبند باشند. این موضوع در ویتنام چگونه است؟

- این دیدگاه در ویتنام کاملاً درست است، زیرا سرمایه سرمایه‌گذاران خارجی فراوان‌تر است، میانگین اندازه صندوق آنها نیز چند صد میلیون دلار است، بنابراین حجم معاملات آنها نیز بزرگتر است.

در همین حال، صندوق‌های داخلی عمدتاً صندوق‌های کوچک و متوسط ​​هستند که معمولاً اندازه آنها کمتر از ۵۰ میلیون دلار آمریکا است.

در واقعیت، صندوق‌های زیادی وجود ندارند که به اندازه ۵۰ میلیون دلار آمریکا برسند، زیرا مبلغ واقعی پرداخت شده توسط شرکای محدود (سرمایه‌گذاران صندوق) بر اساس عملکرد سرمایه‌گذاری است.

با سرمایه متوسط، استراتژی تمرکز بر استارت‌آپ‌های نوپا برای سرمایه‌گذاران داخلی کاملاً مناسب تلقی می‌شود.

منبع: https://tuoitre.vn/giam-doc-quy-vinventures-nha-dau-tu-dan-chuyen-huong-uu-tien-vao-nhung-linh-vuc-ben-vung-20250117190952248.htm