مدیر صندوق VinVentures: سرمایه‌گذاران به تدریج اولویت‌های خود را به سمت بخش‌های پایدار تغییر می‌دهند.

اکوسیستم استارتاپی ویتنام هنوز به اندازه کافی جذاب نیست که بتواند بسیاری از صندوق‌های سرمایه‌گذاری خارجی را برای بلندمدت به بازار جذب کند و تعداد صندوق‌هایی که بیش از پنج قرارداد دارند، به انگشتان یک دست می‌رسد.

Giám đốc Quỹ VinVentures: Nhà đầu tư dần chuyển hướng ưu tiên vào những lĩnh vực bền vững - Ảnh 2. — خانم لی هان تو لام، مدیرعامل VinVentures - عکس: ارائه شده توسط مصاحبه‌شونده.

VinVentures، یک صندوق سرمایه‌گذاری فناوری با دارایی‌های کل تقریباً ۱۵۰ میلیون دلار تحت نظر Vingroup ، به تازگی گزارش خود را در مورد اکوسیستم استارتاپی ویتنام در سال ۲۰۲۴ منتشر کرده است.

خانم لی هان تو لام، مدیرعامل صندوق VinVentures، در مصاحبه‌ای با Tuoi Tre Online درباره روندهای قابل توجه بازار صحبت کرد.

کاهش برای چهارمین سال متوالی

* به نظر شما، نکات کلیدی گزارش اکوسیستم استارتاپی ویتنام ۲۰۲۴ که توسط VinVentures منتشر شده است، چیست؟

دو نکته شایان توجه است.

اولاً، این چهارمین سال متوالی (۲۰۲۱-۲۰۲۴) است که ویتنام شاهد کاهش ارزش کل معاملات سرمایه‌گذاری در استارت‌آپ‌ها بوده است.

نکته قابل توجه دوم این است که در سال ۲۰۲۴، بازار شاهد «ظهور» بخش‌هایی بود که قبلاً نادیده گرفته شده بودند، به ویژه فناوری کشاورزی با معاملات برجسته‌ای مانند Techcoop، Kamereo و DTrack.

علاوه بر این، استارت‌آپ‌های حوزه ESG (محیط زیست، اجتماع و حکومتداری) نیز از طریق معاملات قابل توجهی مانند Nami Energy، Dat Bike، EBoost و PVA PRO رونق گرفته‌اند.

* این دو نکته قابل توجه نشان دهنده چیست؟

نکته اول، چالش‌های جذب سرمایه به اکوسیستم را نشان می‌دهد، اما در عین حال فرصت‌هایی را برای استارت‌آپ‌ها جهت تقویت نوآوری و بهبود مدل‌های کسب‌وکارشان ارائه می‌دهد.

نکته دوم این است که نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران به تدریج اولویت‌های خود را به سمت بخش‌های پایدار با پتانسیل رشد بلندمدت تغییر می‌دهند.

* به نظر شما، چرا ارزش کل تراکنش‌ها در سال ۲۰۲۴ به شدت کاهش یافت در حالی که تعداد تراکنش‌ها تا حد زیادی بدون تغییر باقی ماند؟

- تعداد تراکنش‌ها در سال ۲۰۲۴ ثابت ماند، که عمدتاً ناشی از سرمایه‌گذاری‌های اولیه (قبل از سری A) بود و تقریباً ۸۲٪ از کل تراکنش‌ها را تشکیل می‌داد و ارزش آنها از ۱ میلیون دلار تا ۵ میلیون دلار متغیر بود.

این نشان دهنده تصویر کلی توسعه اکوسیستم ویتنام است، یک بازار نوظهور با ظهور بسیاری از بخش‌ها و استارت‌آپ‌های جوان که اکثر آنها کمتر از سه سال قدمت دارند.

ارزش هر معامله سرمایه‌گذاری همچنان محدود است زیرا بیشتر محصولات و خدماتی که توسط استارت‌آپ‌ها ارائه می‌شوند در مراحل اولیه توسعه خود هستند و هنوز به مقیاس انبوه نرسیده‌اند.

این وضعیت، نیاز مبرم به افزایش ظرفیت توسعه و تقویت نوآوری برای جذب سرمایه بیشتر و ایجاد پیشرفت در اکوسیستم را برجسته می‌کند.

Giám đốc Quỹ VinVentures: Nhà đầu tư dần chuyển hướng ưu tiên vào những lĩnh vực bền vững - Ảnh 3. — مصرف‌کنندگان در تجربه استفاده از خودروی برقی DatBike شرکت می‌کنند - عکس: DATBIKE

مدت زیادی است که صندوق‌های خارجی زیادی در بازار حضور ندارند.

* چرا روند بازار در طول یک سال گذشته شاهد افزایش تعداد معاملات بزرگ مقیاس بوده، در حالی که میانگین ارزش در این دور کاهش یافته است؟

- افزایش نرخ بهره باعث می شود افراد ریسک پذیر در سراسر جهان و منطقه، ریسک پذیری خود را به ویژه در معاملات با ارزش بالا کاهش دهند.

معاملات بیش از 10 میلیون دلار (از سری B به بعد) عمدتاً از صندوق‌های سرمایه‌گذاری خارجی انجام می‌شود. با این حال، تعداد سرمایه‌گذاران خارجی که برای مدت زمان کافی به بازار ویتنام متعهد می‌مانند، هنوز محدود است.

در همین حال، صندوق‌های داخلی با اندازه سرمایه متوسط‌تر، تمایل دارند روی معاملات در مراحل اولیه تمرکز کنند.

این واقعیت، شکاف قابل توجهی را برای معاملات بالقوه در مقیاس بزرگ ایجاد می‌کند، زیرا بازار فاقد سرمایه‌گذاران مناسب کافی برای جذب و حمایت از استارت‌آپ‌ها در مرحله رشد سریع‌تر آنهاست.

* چه چیزی می‌تواند این دیدگاه را تأیید کند که تعداد سرمایه‌گذاران خارجی که برای بلندمدت به بازار متعهد می‌مانند، هنوز کم است؟

تعداد کل صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر و سهام خصوصی فعال در ویتنام تقریباً ۶۰ مورد است که تا ۶۰٪ آنها صندوق‌های خارجی هستند.

با این حال، تعداد صندوق‌های خارجی با بیش از پنج سرمایه‌گذاری در ویتنام به انگشتان یک دست می‌رسد.

برای اینکه یک صندوق خارجی بتواند بازار داخلی را به طور کامل درک کند، به زمان و فعالیت پیشگیرانه نیاز دارد و می‌تواند عوامل زیادی مانند تعداد معاملاتی که در آنها سرمایه‌گذاری کرده است را در نظر بگیرد.

علاوه بر این، اکثر سرمایه‌گذاران خارجی از حدود سال‌های ۲۰۱۸-۲۰۱۹ به ویتنام توجه کردند و سرمایه‌گذاری خود را در حدود سال‌های ۲۰۲۱-۲۰۲۲، که تنها در ۳-۴ سال گذشته است، واقعاً افزایش دادند.

بنابراین، تعداد سرمایه‌گذاران خارجی که درک خوبی از بازار دارند، بسیار کم است.

Giám đốc Quỹ VinVentures: Nhà đầu tư dần chuyển hướng ưu tiên vào những lĩnh vực bền vững - Ảnh 4. — تعداد و ارزش معاملات سرمایه‌گذاری در استارت‌آپ‌ها در ویتنام از سال ۲۰۱۶ تا ۲۰۲۴ - عکس: HONG PHUC

* سرمایه‌گذاران بین‌المللی تمایل دارند بیشتر روی معاملات در مراحل بعدی تمرکز کنند، در حالی که سرمایه‌گذاران محلی تمایل دارند به معاملات در مراحل اولیه پایبند باشند. این موضوع در ویتنام چگونه عمل می‌کند؟

این دیدگاه در ویتنام کاملاً صادق است، زیرا سرمایه‌گذاران خارجی سرمایه فراوان‌تری دارند و میانگین اندازه صندوق آنها چند صد میلیون دلار است، بنابراین مقیاس معاملات آنها نیز بزرگتر است.

در همین حال، صندوق‌های داخلی عمدتاً صندوق‌های کوچک و متوسط هستند که معمولاً کمتر از ۵۰ میلیون دلار ارزش دارند.

در واقعیت، تعداد بسیار کمی از صندوق‌ها به اندازه ۵۰ میلیون دلار می‌رسند، زیرا مبلغ واقعی پرداخت شده توسط شرکای محدود (سرمایه‌گذاران صندوق) بر اساس عملکرد سرمایه‌گذاری است.

با سرمایه محدود، استراتژی متمرکز بر استارت‌آپ‌های مراحل اولیه برای سرمایه‌گذاران داخلی کاملاً مناسب تلقی می‌شود.

Giám đốc Quỹ VinVentures: Số quỹ ngoại có trên năm khoản đầu tư chỉ đếm trên đầu ngón tay - Ảnh 6.

آیا فصل «جمع‌آوری کمک‌های مالی زمستانی» به پایان رسیده است؟

صندوق‌های سرمایه‌گذاری امروزه به عنوان انتخاب‌کنندگانی محتاط‌تر و عمل‌گراتر عمل می‌کنند. در همین حال، تعداد استارت‌آپ‌هایی که با موفقیت سرمایه جذب می‌کنند محدود است و این نشان‌دهنده فرصت‌های شغلی در یک بازار رقابتی شدید است.

منبع: https://tuoitre.vn/giam-doc-quy-vinventures-nha-dau-tu-dan-chuyen-huong-uu-tien-vao-nhung-linh-vuc-ben-vung-20250117190952248.htm