انتشار اوراق قرضه در ماه جولای به شدت افزایش یافت، اوراق قرضه املاک و مستغلات در آگوست 2025 به اوج خود رسید

اوراق قرضه غیربانکی که در نیمه دوم امسال سررسید می‌شوند حدود 102000 میلیارد دونگ ویتنام هستند که دو برابر اندازه نیمه اول (44400 میلیارد دونگ ویتنام) است و عمدتاً مربوط به املاک و مستغلات است. تنها در آگوست 2025، اوراق قرضه املاک و مستغلات با سررسید 17500 میلیارد دونگ ویتنام بود.

طبق داده‌های انجمن بازار اوراق قرضه ویتنام، تا تاریخ اعلام اطلاعات ۲۵ ژوئیه ۲۰۲۵، میزان اوراق قرضه شرکتی منتشر شده در ژوئیه ۲۰۲۵، ۲۰۱۳۴ میلیارد دونگ ویتنام بوده است.

ارزش کل انتشار اوراق قرضه شرکتی از ابتدای سال تا تاریخ اعلام اطلاعات در ۲۵ جولای، تقریباً ۲۸۷۰۰۰ میلیارد دانگ ویتنام ثبت شد (که ۹۰.۳٪ آن اوراق قرضه منتشر شده خصوصی بود). تا ۷۵٪ از اوراق قرضه منتشر شده از گروه بانکی بود.

بنابراین، انتشار اوراق قرضه شرکتی به شدت در حال بهبود است (انتشار اوراق قرضه شرکتی انباشته شده در 7 ماه اول سال 2024 به 183000 میلیارد دانگ ویتنام رسید).

طبق اعلام انجمن، ارزش کل اوراق قرضه‌ای که از الان تا پایان سال سررسید می‌شوند، بیش از ۱۱۸۰۰۰ میلیارد دانگ ویتنام است که ۵۲.۲٪ از ارزش اوراق قرضه در شرف سررسید متعلق به گروه املاک و مستغلات است.

داده‌های تجمیعی FiinGroup نشان می‌دهد که تا پایان ژوئن 2025، اندازه کل بازار به 1.35 تریلیون وند رسیده است. با روش انتشار، اوراق قرضه شرکتی انفرادی در پایان ژوئن 2025 به نزدیک به 1.2 تریلیون وند رسید که نسبت به ماه قبل 4.3 درصد افزایش یافته و حدود 88.6 درصد از کل ارزش اوراق قرضه شرکتی در گردش را تشکیل می‌دهد. در مقابل، ارزش در گردش اوراق قرضه شرکت‌های دولتی پس از بازخرید اوراق قرضه عمومی بانک LPB (منتشر شده در ژوئن 2023) قبل از سررسید، با کاهش اندک 0.8 درصدی نسبت به ماه قبل به 154.8 تریلیون وند رسید.

در شش ماه اول سال، انتشار اوراق قرضه جدید به نزدیک به ۲۰۰ هزار میلیارد دانگ ویتنام رسید که نسبت به مدت مشابه سال گذشته نزدیک به ۱۰۹ درصد افزایش یافته است.

طبق گزارش FiinGroup، حدود ۱۰۲۰۰۰ میلیارد دانگ اوراق قرضه شرکتی (به استثنای بانک‌ها) قرار است در نیمه دوم امسال پرداخت شوند. این رقم دو برابر نیمه اول سال (۴۴۴۰۰ میلیارد دانگ) است که نشان دهنده فشار موجود بر جریان نقدی پرداخت‌ها است.

کسب‌وکارهای املاک و مستغلات برای سررسید اوراق قرضه در نیمه دوم سال به 65300 میلیارد دونگ ویتنام نیاز دارند. فشار سررسید در این ماه به حدود 17500 میلیارد دونگ ویتنام رسید که 3.8 برابر بیشتر از میانگین مقیاس سررسید در 7 ماه اول سال 2025 (4.6 تریلیون دونگ ویتنام) است. با این حال، فشار سررسید به تدریج به 6000 تا 12000 میلیارد دونگ ویتنام در ماه کاهش خواهد یافت.

طبق گزارش FiinGroup، برخی از شرکت‌هایی که حجم زیادی از اوراق قرضه در حال سررسید دارند عبارتند از: شرکت سهامی سرمایه‌گذاری کوانگ توآن (۶۰۰۰ میلیارد وند)، ترونگ نام لند (۲۵۰۰ میلیارد وند) و سترا (۲۰۰۰ میلیارد وند).

تخمین زده می‌شود که شرکت‌های غیربانکی باید در ماه اوت ۶۶۰۰ میلیارد دونگ ویتنامی سود اوراق قرضه بپردازند. بخش املاک و مستغلات همچنان با حدود ۴۲۰۰ میلیارد دونگ ویتنامی، معادل ۶۳ درصد از تعهدات پرداخت سود، بخش قابل توجهی را تشکیل می‌دهد.

ارزش اوراق قرضه شرکتی که در ژوئن 2025 بازخرید شد، به رکورد بالای بیش از 62.9 تریلیون وند رسید که افزایش شدید 190 درصدی نسبت به ماه قبل و 139 درصدی نسبت به مدت مشابه را نشان می‌دهد، که عمدتاً از بخش بانکی بوده است. در 6 ماه اول سال 2025، ارزش کل بازخرید به نزدیک به 123.3 تریلیون وند رسید که نسبت به مدت مشابه 31 درصد افزایش یافته است.

از نظر جریان نقدی پرداخت، صادرکنندگان از ابتدای سال ۹۱.۴ تریلیون وان ویتنامی اصل و سود اوراق قرضه شرکتی را پرداخت کرده‌اند که معادل ۳۲٪ از تعهد پرداخت مورد انتظار برای کل سال ۲۰۲۵ است. جریان نقدی مورد انتظار برای پرداخت در نیمه دوم سال ۲۰۱.۲ تریلیون وان ویتنامی است، از جمله ۴۸.۱ تریلیون وان ویتنامی در ماه اوت.

منبع: https://baodautu.vn/phat-hanh-trai-phieu-thang-7-tang-manh-trai-phieu-bat-dong-san-lap-dinh-dao-han-trong-thang-82025-d348944.html