تین لانگ «خودش را می‌فروشد»: پشیمانی از برند ویتنامی یا فرصتی برای ارتباط با جهان؟

معامله «فروش» گروه تین لانگ به کوکویو، داستانی قابل توجه در بازار سهام است، زمانی که این برند لوازم التحریر با بیش از ۴۵ سال سابقه، پذیرفت مدل مالکیت سنتی خود را کنار بگذارد و به یک شرکت تابعه از یک شریک ژاپنی تبدیل شود.

محصولات Thien Long با نسل‌های زیادی از دانش‌آموزان مرتبط بوده‌اند - عکس: TLG

گروه کوکویو (ژاپن) اخیراً اعلام کرد که ۲۷.۶ میلیارد ین (معادل تقریباً ۴۷۰۰ میلیارد دونگ ویتنام) برای بازخرید بیش از ۶۵ درصد از سهام گروه تین لانگ (TLG) هزینه خواهد کرد.

تین لانگ، نگذار مثل خمیردندان دا لان «ناپدید» شود.

نگوین دین تان، متخصص ارتباطات و از بنیانگذاران مدرسه روابط عمومی الیت، در مصاحبه با Tuoi Tre Online گفت: «برندهای ملی» نه تنها سازمان‌هایی هستند که شغل ایجاد می‌کنند، بلکه بخشی از حافظه و غرور ملی ملت نیز می‌باشند.

او به داستان افتخار چین به هواوی، علی‌بابا، دویین (تیک‌تاک) یا افتخار کره‌ای‌ها به کاکائوتاک، ناور... اشاره کرد.

قبل از تین لانگ، ده‌ها برند معروف ویتنامی فروخته می‌شدند. با این حال، برخی از برندها نیز وجود داشتند که پس از خرید، "ناپدید" می‌شدند، مانند خمیردندان دا لان.

از سوی دیگر، بسیاری از کسب‌وکارها هنوز در تلاش برای به دست آوردن سهم بازار هستند، مانند خوآ هوی هوانگ، تان هیپ فات، وینامیلک ، فروشگاه‌های زنجیره‌ای قهوه ویتنامی یا بسیاری از برندهای سس ماهی سنتی... تحت فشار رقبای خارجی.

آقای تان گفت: «تین لانگ یک برند خوب و قدیمی است. اگر این معامله ادغام و تملک به تین لانگ کمک کند تا در بازارهای ویتنامی و بین‌المللی بهتر توسعه یابد، نشانه خوبی است.»

با این حال، او همچنین خاطرنشان کرد که اگر کسب‌وکارها جایگاه غالب خود را از دست بدهند، دیگر نمی‌توانند ابتکار عمل را در جهت‌دهی استراتژی‌های توسعه، کنترل نرخ رشد و توزیع منافع کسب‌وکار به دست بگیرند.

شرکت تین لانگ در حال حاضر با کد TLG و با قیمت بازار 67400 دونگ ویتنامی به ازای هر سهم در بورس HoSE فهرست شده است. آقای هوین آن هوی، CFA و مدیر تحلیل صنعت در شرکت اوراق بهادار کافی، گفت که وضعیت تجاری و سلامت مالی TLG پس از کاهش ناشی از کووید-19، بهبود مثبتی را نشان می‌دهد.

درآمد 10 ماه اول در مقایسه با مدت مشابه سال گذشته 8.6 درصد افزایش یافته است. از این میزان، بخش صادرات 9.1 درصد افزایش یافته است که بالاتر از نرخ داخلی 8.5 درصد است. آقای هوی ارزیابی کرد که این نشان می‌دهد صادرات به تدریج به یک محرک رشد جدید برای TLG تبدیل می‌شود.

از نظر عملکرد تجاری، TLG به لطف بهینه‌سازی هزینه‌های تولید، حاشیه سود ناخالص چشمگیر ۴۵ درصدی را حفظ کرد. بازده حقوق صاحبان سهام (ROE) نیز به طور قابل توجهی بهبود یافت و از ۱۸ درصد در سال ۲۰۲۳ به نزدیک به ۲۱ درصد در حال حاضر رسید.

تین لانگ تحت چه فشاری است؟

در مجموع، کارشناسان کافی ارزیابی می‌کنند که بازار لوازم التحریر داخلی وارد دوره‌ای از رشد آهسته شده است. TLG سهم بازار پیشرو را به خود اختصاص داده است، بنابراین فضای زیادی برای گسترش داخلی وجود ندارد. بنابراین، گسترش به بازار بین‌المللی به یک گام استراتژیک برای حفظ رشد بلندمدت تبدیل شده است.

آقای هوی گفت: «این معامله برای کوکویو در مسیر تبدیل شدن به برند پیشرو لوازم التحریر در آسیا تا سال ۲۰۳۰ بسیار مهم است.» در مورد TLG، ادغام و تملک سریع‌ترین راه برای گسترش بین‌المللی به حساب می‌آید، به جای اینکه سیستم توزیع خود را بسازد که زمان زیادی می‌برد.

نماینده تین لانگ در اطلاعیه اخیر خود همچنین اذعان کرد که آنها سهام خود را با این «اعتماد و انتظار که مشارکت یک شریک معتبر ژاپنی به TLG کمک کند تا همکاری در تحقیق، طراحی و بهبود محصولات داخلی و خارجی را مطابق با جهت‌گیری استراتژیک جهانی «جهانی‌سازی» گسترش دهد»، به یک شرکت خارجی فروخته‌اند.

اگرچه TLG تأیید کرد که انتقال سهام بلافاصله بر عملیات تجاری آن تأثیر نگذاشته است، اما واقعیت نشان می‌دهد که هنگام تبدیل شدن به یک شرکت تابعه، آنها باید از استراتژی شرکت مادر پیروی کنند.

به گفته آقای هوی، این امر می‌تواند سطح انعطاف‌پذیری در تصمیمات تجاری و توسعه محصول را متناسب با سلیقه‌های به سرعت در حال تغییر در ویتنام و کشورهای عضو آسه‌آن کاهش دهد.

علاوه بر این، چالش ادغام فرهنگ و حفظ تیم‌های مدیریتی کلیدی نیز عامل قابل توجهی در تبدیل از یک مدل کسب‌وکار خانوادگی به یک شرکت چندملیتی است.

خانم ها وو بیچ ون، مشاور مالی در هاب دونگ هان، عضو شرکت مشاوره سرمایه‌گذاری و مدیریت دارایی FIDT، اظهار داشت که داستان تین لانگ یک فعالیت ساده "تصاحب" نیست.

برای بسیاری از شرکت‌های ویتنامی، علیرغم برندهای قوی در بازار داخلی، گسترش به منطقه و جهان بدون چالش نیست و مستلزم داشتن زنجیره تأمین استاندارد بین‌المللی، تجربه مدیریت چندملیتی، سیستم توزیع جهانی و توانایی نوآوری محصولات در مقیاس بزرگ است. این عوامل اغلب تنها زمانی در دسترس هستند که شرکت‌ها با شرکت‌های خارجی که از قبل فناوری، مدیریت و منابع جهانی یکپارچه‌ای دارند، همکاری کنند.

خانم ون تأکید کرد: «برندهای ویتنامی ضعیف نیستند. اما برای ورود به بازار بین‌المللی، بسیاری از کسب‌وکارها فاقد «نردبان‌هایی» هستند که فقط شرکت‌های چندملیتی می‌توانند ارائه دهند.»

ناگفته نماند، اخیراً محصولات TLG نیز با فشار رقابتی زیادی از سوی محصولات ارزان قیمت چینی مواجه شده‌اند.

یادداشتی در مورد سهام TLG

طبق برآوردها، با قیمتی که کوکویو در این معامله پیشنهاد داده است، میانگین قیمت هر سهم TLG واگذار شده حدود ۸۲۰۰۰ دونگ ویتنام است که ۲۱ درصد بالاتر از قیمت بازار در ۵ دسامبر است.

با این حال، کافی، متخصص، خاطرنشان کرد که در درازمدت، سرمایه‌گذاران باید ثبات عملیات و توانایی ادغام کسب‌وکارها پس از ادغام و تملک را از نزدیک زیر نظر داشته باشند.

واقعیت حاصل از معاملات بزرگی مانند SAB یا BMP نشان می‌دهد که کسب‌وکارها اغلب دوره بازسازی آشفته‌ای را پشت سر می‌گذارند. با این حال، اگر پایه اصلی محکم باشد، عملیات تجاری و ارزش سهام همچنان می‌توانند در چرخه‌های بعدی به شدت رشد کنند.

بینه خان

منبع: https://tuoitre.vn/thien-long-ban-minh-noi-tiec-nuoi-thuong-hieu-viet-hay-co-hoi-vuon-ra-the-gioi-20251207161151624.htm