IA : Bulle sur le point d’éclater ou entrée en maturité ?

Les prix des GPU chutent, le retour sur investissement est scruté, les stocks fluctuent, les capitaux d'investissement sont désynchronisés... La fièvre de l'IA s'estompe-t-elle ?

L’engouement pour l’IA a peut-être dépassé son apogée.

L'intelligence artificielle (IA) est considérée comme la « nouvelle révolution industrielle » et devrait générer un boom de plusieurs milliards de dollars. Cependant, après une période de forte spéculation et de chiffres d'affaires records, le marché montre des signes évidents de ralentissement.

Du déclin des grandes valeurs technologiques à la chute des coûts des GPU, en passant par une série d'études montrant que 95 % des projets d'IA n'ont pas encore apporté de bénéfices financiers, tout amène les observateurs à se poser la question : l'IA a-t-elle dépassé le « pic de bulle » ?

IA : de l'espoir d'une « nouvelle révolution industrielle » à la dure réalité

En seulement deux ans, l’IA a été élevée au rang de « nouvelle révolution industrielle », attirant une série d’investissements colossaux de la part d’entreprises technologiques, de fonds de capital-risque et même de gouvernements .

Nvidia continue d'afficher des revenus records grâce à la forte demande de puces d'IA, Microsoft et Google dépensent des dizaines de milliards de dollars pour étendre leurs centres de données, tandis que Meta parie son avenir sur l'IA comme moteur de croissance clé.

Cependant, cette euphorie a un revers. Le marché boursier réagit négativement même lorsque les entreprises « dépassent les attentes », ce qui suggère que les attentes des investisseurs ont été poussées trop haut.

Nvidia en est un parfait exemple : son chiffre d’affaires a grimpé en flèche, mais ses actions ont chuté après la publication de ses résultats, car le marché estimait que les perspectives n’étaient pas très bonnes.

Les actions « basées sur l'IA » telles qu'AMD et Super Micro ont également subi des ajustements importants lorsque les bénéfices n'étaient pas suffisamment attractifs, signalant que les investisseurs devenaient plus prudents.

Les investissements massifs en infrastructures et la question de l’efficacité réelle

Derrière cet optimisme se cachent des dépenses colossales. Microsoft prévoit d'investir plus de 80 milliards de dollars dans l'infrastructure d'IA au cours de l'exercice 2025, soit l'équivalent des dépenses de défense de nombreux pays.

Google et Meta ne sont pas en reste, annonçant sans cesse des projets de construction de centres de données de nouvelle génération. Cela prouve que la confiance à long terme dans l'IA n'a pas diminué, mais soulève également une question complexe : des sources de financement aussi importantes généreront-elles des profits proportionnels ?

En réalité, les coûts d'exploitation et de développement des infrastructures d'IA pèsent de plus en plus sur les marges bénéficiaires des géants du secteur. C'est pourquoi de nombreuses entreprises technologiques procèdent simultanément à des réductions d'effectifs et à des restructurations pour compenser leurs coûts d'investissement.

Il existe un paradoxe : l’IA est considérée comme un outil d’optimisation des coûts pour les entreprises, mais le développement de l’IA elle-même pousse les entreprises à dépenser plus que jamais.

L'IA se refroidit progressivement sur le marché

Les coûts des GPU restent bas, l'offre est moins sollicitée

L'un des signes les plus évidents du ralentissement de l'essor de l'IA est le prix des puces. Il y a un an à peine, la location d'une puce Nvidia H100 dans le cloud coûtait jusqu'à 8 dollars de l'heure, ce qui empêchait de nombreuses startups de pérenniser leurs modèles expérimentaux. Aujourd'hui, ce prix est tombé à environ 2,80 à 3,50 dollars de l'heure.

La raison réside dans le fait que l'offre de matériel a commencé à se stabiliser, que la concurrence entre fournisseurs s'est intensifiée et que les entreprises sont contraintes d'optimiser l'utilisation des GPU au lieu de « dépenser » comme auparavant. C'est à la fois un signe positif de la maturité du marché et le signe que la « demande » n'est plus aussi forte qu'au pic de 2023-2024.

95 % des projets GenAI échouent et le paradoxe de l'investissement

Une étude du MIT a choqué le public en révélant que 95 % des projets pilotes d'IA générative n'apportaient pas de bénéfices financiers tangibles. De nombreuses entreprises déploient l'IA sans indicateurs clés de performance (KPI) précis, ce qui produit des résultats impossibles à mesurer ou à intégrer aux processus de production. Cela ne signifie pas que l'IA est inutile, mais révèle un écart important entre les attentes et la réalité.

Parallèlement, le marché des capitaux présente un déséquilibre alarmant. Au premier trimestre 2025 seulement, le secteur de l'IA a attiré 104 milliards de dollars de capital-risque, mais seulement 36 milliards de dollars de désinvestissement. Cela signifie que les flux de trésorerie continuent d'affluer « à toute vitesse », tandis que les sorties (IPO, fusions-acquisitions) restent incertaines. Cette situation est très similaire aux précédentes bulles technologiques, où les capitaux investis dépassaient largement la valeur créée à court terme.

Le marché de l'IA est saturé

Alors que les États-Unis et l'Europe se concentrent sur la concurrence technologique, la Chine est confrontée au risque de « construire plus que nécessaire ». Une série de centres de données d'IA sont déployés conformément aux directives politiques, même sans locataires spécifiques.

Alibaba a mis en garde contre une « bulle d'infrastructures » si l'offre excède la demande. Ce modèle de développement « planifié » permet à la Chine de rattraper rapidement son retard technologique, mais peut aussi engendrer une surcapacité coûteuse si la demande réelle ne progresse pas assez vite.

Tous ces signes indiquent un essoufflement de l'engouement pour l'IA. Mais il ne s'agit pas d'une bulle Internet sur le point d'éclater, comme en 2000. La grande différence réside dans le fait qu'il existe un réel besoin d'IA, que l'infrastructure numérique mondiale doit être modernisée et que les entreprises cherchent encore des moyens d'utiliser cette technologie pour accroître leur productivité.

Tout est question de rapidité et d'efficacité. Le marché entre dans une phase de « filtrage », où seules les entreprises dotées de modèles économiques durables et d'un retour sur investissement clair survivront. Les startups « clinquantes » sans fondations disparaîtront progressivement, tandis que l'IA continuera d'évoluer, mais à un rythme plus réaliste.

L'IA n'est plus une simple « fièvre » qui défie tout le monde, mais devient progressivement une industrie mature où chaque dépense est scrutée de près. Investisseurs, entreprises et gouvernements ont dépassé le stade du rêve pour s'attaquer à un problème plus complexe : comment transformer cette technologie en valeur réelle.

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PHAN HAI DANG

Source : https://tuoitre.vn/ai-bong-bong-sap-vo-hay-buoc-vao-giai-doan-truong-thanh-20250903103854784.htm