L'immobilier est en plein essor, mais les entreprises détiennent encore 291 000 milliards de VND en stock

Près de 11,5 milliards USD d'inventaire immobilier résidentiel

Les statistiques du troisième trimestre 2024 des rapports financiers de dix sociétés immobilières résidentielles cotées en bourse montrent que la valeur totale des stocks nets au 30 septembre a atteint 291 439 milliards de VND (environ 11,5 milliards de dollars américains), soit une augmentation de 7,9 % par rapport à la même période de l'année précédente. Même par rapport au 30 septembre 2021, la croissance des stocks de ce groupe a atteint 45,6 %.

Parmi ces 10 entreprises, No Va Real Estate Investment Group Joint Stock Company ( Novaland - code boursier : NVL) détient le stock le plus important, soit environ 145 006 milliards de VND, en hausse de 5,4 % par rapport à la même période l'an dernier. Ce ratio représente 49,7 % de la valeur totale des stocks du groupe d'entreprises susmentionné, en légère baisse par rapport au niveau de près de 51 % enregistré à la même période en 2023.

Selon les notes relatives aux états financiers, le stock immobilier le plus important de Novaland est celui des biens immobiliers en construction à vendre (comprenant principalement les frais d'utilisation du sol, les frais de conseil en conception, les frais de construction et autres dépenses). Ce poste a enregistré environ 136 812 milliards de VND, soit 94,1 % de la valeur du stock. À la même période en 2023, le stock immobilier à vendre s'élevait à 126 796 milliards de VND, soit 92,3 % de la valeur du stock.

Novaland a déclaré qu'au 30 septembre, le groupe avait utilisé des stocks d'une valeur de 57 972 milliards de VND comme garantie pour des prêts.

En deuxième position en termes de stocks, on retrouve la société par actions Vinhomes (code boursier : VHM) avec 57 981 milliards de VND, en hausse de 5,2 % par rapport à la fin du troisième trimestre de l’année précédente. Comparé à la fin du troisième trimestre 2021, les stocks de cette entreprise ont augmenté de 81,4 %.

Semblable à Novaland, la majorité de l'inventaire de Vinhomes est constituée de biens immobiliers à vendre en construction pour une valeur de 50 009 milliards de VND, principalement des frais d'utilisation du sol, des coûts de déblaiement du site, des coûts de construction et de développement des projets de zone urbaine Vinhomes Ocean Park 2, Vinhomes Ocean Park 3, Vinhomes Smart City et quelques autres projets.

Van Phu - Invest Joint Stock Company (code boursier : VPI) est une autre entreprise dont les stocks ont fortement augmenté. À la fin du troisième trimestre, ses stocks nets s'élevaient à 3 348 milliards de VND, en hausse de 64 % par rapport à la même période de l'année précédente. La majeure partie de ses stocks est constituée de biens immobiliers inachevés situés dans les projets The Terra Bac Giang , Vlasta Thuy Nguyen et Song Khe - Noi Hoang.

Nam Long Investment Joint Stock Company (code boursier : NLG) a également enregistré une croissance des stocks de 20,9 % par rapport à la fin du troisième trimestre 2023. Les stocks sont concentrés dans des projets inachevés tels que le projet Izumi (9 037 milliards de VND), Waterpoint Phase 1 (3 556 milliards de VND), Waterpoint Phase 2 (1 528 milliards de VND), Akari (1 045 milliards de VND) et quelques autres projets.

Pourquoi l’inventaire immobilier est-il toujours important ?

En réalité, la signification des stocks d'une entreprise immobilière n'est pas toujours bien comprise. Selon M. Nguyen Huu Thanh, directeur général adjoint et consultant stratégique de Weland Company, l'immobilier est un secteur d'activité particulier, distinct du secteur manufacturier.

Pour les entreprises manufacturières, une augmentation des stocks peut signifier que l'entreprise ne peut pas vendre ses produits. En revanche, dans le secteur immobilier, un stock important indique que l'entreprise dispose d'un fonds foncier plus important.

Un projet d'appartements à Hanoi (Photo : Tran Khang).

Même un stock important est un bon signe que l'entreprise dispose de produits disponibles et livrables. En revanche, une rupture de stock indique qu'elle ne dispose pas de nouveaux fonds fonciers ni de nouveaux produits à commercialiser. C'est un signe que les flux de trésorerie et les ventes futures de l'entreprise risquent d'être perturbés.

En substance, les fluctuations des stocks varient à la hausse comme à la baisse. Lorsque les stocks diminuent, l'entreprise enregistre un chiffre d'affaires. Si l'entreprise est encore en cours de mise en œuvre du projet et n'a pas encore livré le produit, les stocks immobiliers augmentent quand même.

Par exemple, le projet Vinhomes, dans le district de Dong Anh, a connu de nombreuses transactions, mais l'entreprise ne comptabilisait que les clients prépayés, et les stocks ont tout de même augmenté. Ce n'est qu'après la livraison de la maison au client que les stocks ont diminué. Dans ce cas précis, les stocks ont été vendus, mais non comptabilisés dans les revenus.

Selon l'Association vietnamienne des agents immobiliers (VARS), le marché immobilier vietnamien a connu une reprise positive au troisième trimestre en particulier et au cours des neuf derniers mois après une période difficile, grâce à la stabilité de l'économie et aux politiques de soutien du gouvernement.

Par conséquent, si l'examen des stocks figurant dans les états financiers des sociétés immobilières ne suffit pas à refléter l'évolution du marché, les investisseurs doivent, pour évaluer la situation économique des sociétés immobilières, prendre en compte de nombreux autres indicateurs, tels que la croissance des paiements anticipés des clients au cours de la période et l'enregistrement des revenus dans les états financiers.

Source : https://dantri.com.vn/bat-dong-san/bat-dong-san-khoi-sac-doanh-nghiep-van-om-291000-ty-dong-hang-ton-kho-20241105144602290.htm