PDG de VPBankS : Le prix actuel de l'introduction en bourse ne reflète pas pleinement la valeur de l'entreprise

L'introduction en bourse de VPBank Securities JSC (VPBankS) a lieu avec une période d'enregistrement s'étendant du 10 octobre au 31 octobre 2025.

Une fois la période d'enregistrement terminée, les résultats d'enregistrement et l'attribution des actions seront annoncés du 1er au 2 novembre, tandis que le moment de recevoir de l'argent pour acheter des actions est du 3 au 7 novembre 2025. La société prévoit de coter ses actions en décembre 2025.

Avec un prix d'introduction en bourse de 33 900 VND/action pour 375 millions d'unités, la valeur totale du capital mobilisé devrait atteindre près de 12 713 milliards de VND, devenant ainsi l'une des plus importantes opérations d'introduction en bourse de l'histoire du secteur des valeurs mobilières.

Lors de l'événement Roadshow qui s'est tenu à Hanoi le 16 octobre 2025, les dirigeants de VPBankS ont exprimé leurs attentes quant à la croissance de la société de valeurs mobilières dans le développement global du secteur.

Lors d'un échange avec les investisseurs, M. Vu Huu Dien, membre du conseil d'administration et directeur général de VPBankS, a déclaré que le prix actuel de l'introduction en bourse ne reflète pas la valeur réelle de VPBankS et est inférieur à la valeur de l'entreprise.

Cette valorisation repose sur la volonté de VPBanks de conclure un accord mutuellement bénéfique, tant pour la société de valeurs mobilières que pour l'investisseur. Selon les données actuelles, le PER 2025 n'est que de 14,3 fois, tandis que celui 2026 est estimé à moins de 12 fois. Parallèlement, le PER 2025 est inférieur à 2,5 fois, mais ne sera que inférieur à 1,7 fois d'ici 2026 ; ces indicateurs sont tous inférieurs au niveau général du marché.

« Les investisseurs expérimentés ne se contenteront pas de comparer les ratios cours/bénéfice et cours/bénéfice, mais examineront également le potentiel futur. Les entreprises affichant des taux de croissance plus élevés seront valorisées plus haut. La valorisation actuelle de VPBankS est relativement attractive, mais sa croissance future sera bien plus prometteuse », a déclaré M. Vu Huu Dien.

Comparaison des valorisations des sociétés de valeurs mobilières. Source : Vietcap Securities

Par ailleurs, le directeur général de VPBankS a également indiqué que, le premier jour de l'introduction en bourse, des achats d'une valeur de 6 000 milliards de VND avaient été enregistrés. Parmi ces achats, Dragon Capital a enregistré 50 millions de dollars américains et VIX Securities Company 2 000 milliards de VND.

Actuellement, VPBankS figure parmi les trois premières sociétés de valeurs mobilières avec le plus grand actif total et la plus grande valeur de prêt sur marge. Le nombre total de comptes titres ouverts par VPBankS dépasse les 900 000 et devrait atteindre un million d'ici la fin de l'année, soit environ 10 % du marché. VPBankS figurera ainsi parmi les 10 premières sociétés de valeurs mobilières avec la plus grande part de marché. Cette forte croissance repose sur son appartenance à l'écosystème VPBank et SMBC.

S'appuyant sur les fondations de sa banque mère et le soutien de partenaires stratégiques, VPBankS ambitionne de devenir une société de valeurs mobilières de premier plan, réalisant son taux de croissance le plus élevé au cours des cinq prochaines années. D'ici 2030, elle devrait être leader en termes de total des actifs et de résultat avant impôts.

Ces objectifs sont construits par VPBankS sur la base de 4 piliers : Services de banque d'investissement ; Prêts sur marge ; Courtage et trading pour compte propre et investissement financier.

M. Vu Huu Dien, directeur général de VPBankS, partage les 4 piliers de développement de VPBankS.

En matière de banque d'investissement, VPBankS est l'une des rares sociétés de valeurs mobilières à offrir aux investisseurs un service complet et rapide, à exécuter des transactions obligataires d'une valeur de plusieurs milliers de milliards de dongs dans des délais courts et à fournir des services complets tout au long du cycle de vie de l'obligation. Au cours des neuf premiers mois de l'année, la part de marché obligataire de la société a atteint près de 15 %.

En matière de prêts sur marge, VPBankS bénéficie d'une forte capacité d'emprunt et offre des taux d'intérêt compétitifs par rapport aux autres entreprises du secteur. VPBankS se hisse actuellement au troisième rang du secteur en termes de prêts sur marge. Le directeur général de la société de valeurs mobilières a déclaré que son potentiel de prêts sur marge reste très important et qu'il est possible de prêter 13 500 milliards de VND supplémentaires d'ici la fin de l'année. Grâce à cette dynamique de croissance, l'objectif de devenir le leader du prêt sur marge d'ici cinq ans est tout à fait réalisable.

Concernant le courtage, fin 2024, la part de marché de VPBankS n'était que de 1,6 %, mais fin septembre, elle a atteint 2,8 %, doublant ainsi sa part de marché et atteignant presque le seuil d'entrée dans le top 10. Au début de l'année, VPBankS ne comptait que 400 000 comptes, mais elle en compte désormais plus de 900 000 et vise plus d'un million de comptes d'ici la fin de l'année.

Dans le secteur de l'investissement et du trading pour compte propre, VPBankS détient actuellement un portefeuille diversifié composé d'obligations d'entreprises (46 %), de certificats de dépôt/contrats de dépôt, d'obligations d'État (plus de 30 %) et d'actions (20 % restants). VPBankS applique également trois stratégies d'investissement en actions : les fusions-acquisitions (VPBankS investit 5 %, 10 %, 15 %, conjointement avec l'entreprise pour créer de la valeur) ; les investissements privés (PIPE), qui consistent à conseiller et à participer à l'achat d'actions privées de l'entreprise ; et enfin, l'investissement dans des portefeuilles cotés qu'elle juge prometteurs.

Dans le même temps, le directeur général de VPBank a également informé que dans un avenir proche, conformément à l'élargissement de la politique de l'État sur les actifs numériques, VPBank est prête à se déployer dès que possible pour répondre aux besoins d'investissement des clients.

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