Trung Luong - L'investisseur BOT de My Thuan réalise d'importants bénéfices

CII, l'investisseur à l'origine de nombreux projets routiers, a réalisé un bénéfice de près de 170 milliards de VND au quatrième trimestre 2023, soit quatre fois plus qu'à la même période l'année précédente, grâce à la consolidation du projet Trung Luong - My Thuan.

Les rapports financiers récemment publiés montrent que la société par actions d'investissement dans les infrastructures de Hô Chi Minh-Ville (CII) a réalisé un chiffre d'affaires de près de 733 milliards de VND, soit une baisse de 60 % par rapport au quatrième trimestre 2022. Ce recul est principalement dû au segment d'activité immobilier, dont l'activité a diminué de 27 fois par rapport à la même période.

Parallèlement, le chiffre d'affaires issu de la perception des péages a progressé de 63 % pour atteindre plus de 592 milliards de VND, représentant ainsi plus de 80 % du chiffre d'affaires total. Fin octobre 2023, la société par actions Trung Luong - My Thuan BOT, exploitant du projet éponyme, est devenue une filiale de CII, contribuant ainsi à la consolidation des résultats de ce projet.

Grâce à une baisse plus marquée du coût des marchandises vendues, le bénéfice brut de ce trimestre a été supérieur à celui du T4/2022. De plus, CII a enregistré une augmentation de 2,5 fois de ses revenus financiers, provenant principalement du transfert d'investissements financiers.

Après déduction des charges, CII a enregistré un bénéfice net de 167 milliards de VND, soit une augmentation de 3,8 fois par rapport à la même période en 2022. Il s'agit du niveau de bénéfice le plus élevé des 7 derniers trimestres.

Toutefois, sur l'ensemble de l'année, les résultats de l'entreprise ont fortement chuté par rapport à la même période de l'année précédente. Le chiffre d'affaires a diminué de 47 % pour s'établir à plus de 3 055 milliards de VND, et le bénéfice net après impôt a reculé de 56 % à environ 380 milliards de VND. L'entreprise n'a atteint que près de 60 % de son objectif de chiffre d'affaires et 40 % de son objectif de bénéfice pour l'exercice.

Le non-respect du plan d'affaires avait été anticipé par la direction. Lors d'une réunion extraordinaire à la mi-octobre 2023, M. Le Quoc Binh, directeur général de CII, a déclaré que les résultats annuels ne seraient pas conformes aux objectifs fixés. Les principales raisons invoquées étaient l'impossibilité d'augmenter les tarifs de péage des projets BOT comme prévu et des problèmes juridiques non résolus concernant des projets immobiliers.

CII possède un portefeuille de grands projets BOT dans la région sud, notamment l'autoroute Trung Luong - My Thuan, l'élargissement de l'autoroute de Hanoi, l'élargissement de la route nationale 60 et du pont Co Chien, la route provinciale DT741 à Binh Duong, l'élargissement de la rocade Phan Rang - Thap Cham et la route nationale 1 traversant Ninh Thuan .

Le secteur des péages a généré près de 1 700 milliards de VND de recettes l'an dernier, soit 4,6 milliards de VND par jour. Le projet BOT Trung Luong - My Thuan en a représenté près de la moitié. Récemment, deux gares de péage, Ca Na sur la route nationale 1 (Ninh Thuan) et le pont Co Chien ( Tra Vinh ), ont été autorisées à augmenter leurs tarifs de 18 %.

Station de péage de Cai Lay sur l'autoroute Trung Luong - My Thuan. Photo de : Phuong Linh — Station de péage de Cai Lay sur l'autoroute Trung Luong - My Thuan. Photo de : *Phuong Linh*

Récemment, cette entreprise s'est concentrée sur sa restructuration financière, son ratio d'endettement étant resté élevé pendant de nombreuses années. Fin 2023, le passif total de CII dépassait 24 700 milliards de VND, soit une augmentation de 22 %, principalement due à des emprunts à long terme auprès des banques pour financer des projets. La dette totale excède actuellement les fonds propres de 2,9 fois.

Pour restructurer ses finances, CII a opté pour l'émission d'obligations convertibles d'un montant total de 7 000 milliards de VND afin de passer d'un financement externe à un financement par les actionnaires. Les recettes issues des projets BOT serviront désormais à verser des dividendes et des intérêts aux actionnaires et obligataires, au lieu de rembourser les banques comme auparavant. Lors de la première émission, finalisée le week-end dernier, la société a vendu plus de 99 % des obligations proposées et levé plus de 2 800 milliards de VND.

Parallèlement, la société a commencé à verser des dividendes réguliers de 16 % par an. Plus tôt cette année, elle a distribué 100 milliards de VND sous forme de dividendes en espèces aux actionnaires, à un taux de 4 %, soit 400 VND par action. Il s'agissait du premier versement de dividendes en espèces de CII après plus de trois ans de priorité accordée au remboursement de ses emprunts bancaires.

Tat Dat

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