Tout au long de l'essor de l'intelligence artificielle, de nombreux avertissements ont été lancés concernant une bulle spéculative qui pourrait rivaliser avec la frénésie des entreprises Internet de la fin des années 1990, une période qui s'est terminée par un effondrement catastrophique et une vague de faillites.
La « bulle Internet » (également connue sous le nom de « bulle technologique ») est un terme utilisé pour décrire la période de croissance explosive et d'effondrement du marché boursier, qui s'est principalement produite à la fin des années 1990 (environ 1995-2000).
Actuellement, les entreprises technologiques mondiales dépensent des centaines de milliards de dollars en puces de pointe et en centres de données.
Cette initiative vise non seulement à suivre le rythme de l'essor des chatbots comme ChatGPT, Gemini et Claude, mais aussi à garantir leur préparation à une transformation économique plus radicale : le passage des humains aux machines.
Le coût final pourrait atteindre des milliers de milliards de dollars. Ce financement provient de capital-risque, de dettes et, plus récemment, d'un certain nombre d'opérations non conventionnelles qui ont attiré l'attention de Wall Street.
Même certains des plus fervents défenseurs de l'IA reconnaissent l'essor fulgurant du marché, tout en restant convaincus du potentiel à long terme de cette technologie. Ils affirment que l'IA transformera de nombreux secteurs, guérira des maladies et fera progresser l'humanité.
Cependant, jamais auparavant autant d'argent n'avait été dépensé aussi rapidement pour une technologie qui, aussi prometteuse soit-elle, n'a pas encore prouvé sa rentabilité.
Les dirigeants qui restent discrètement sceptiques quant aux évaluations les plus sensationnalistes de l'IA – ou qui, du moins, s'efforcent de la monétiser – peuvent avoir le sentiment de n'avoir d'autre choix que de rattraper les investissements de leurs concurrents, sous peine d'être distancés.
Une frénésie de dépenses d'un billion de dollars.
Les chiffres publiés ont largement dépassé tous les précédents. Lorsque Sam Altman, PDG d'OpenAI, a annoncé en janvier le plan d'infrastructure d'IA Stargate de 500 milliards de dollars, le montant annoncé a suscité le scepticisme.
Depuis, les concurrents ont augmenté leurs dépenses, notamment Mark Zuckerberg de Meta, qui s'est engagé à investir des centaines de milliards de dollars dans les centres de données.
Pour ne pas être en reste, Altman a ensuite déclaré qu'il s'attendait à ce qu'OpenAI dépense des « billions de dollars » en infrastructures.
La grande question est : d'où vient l'argent ?
Pour financer ces projets, les entreprises explorent un nouveau domaine. En septembre, le fabricant de puces Nvidia a annoncé un accord prévoyant un investissement pouvant atteindre 100 milliards de dollars dans la construction des centres de données d'OpenAI.
Cet accord a amené certains analystes à se demander si Nvidia n'essaie pas de soutenir financièrement son plus gros client afin qu'il continue à acheter ses produits coûteux.
Le centre de données d'OpenAI est en construction (Photo : Written).
Ces préoccupations ont pesé sur Nvidia tout au long de sa période de croissance fulgurante. Le géant des puces d'IA a soutenu des dizaines d'entreprises, notamment des concepteurs de modèles d'IA et des fournisseurs de services cloud.
Certains d'entre eux ont ensuite utilisé ce capital pour acquérir des semi-conducteurs auprès de Nvidia. L'accord avec OpenAI était simplement d'une tout autre ampleur.
OpenAI, qui ne bénéficie pas de la même rentabilité et de la même longévité que ses partenaires Microsoft et Oracle, a également indiqué qu'elle pourrait recourir à un financement par emprunt. Selon The Information, OpenAI prévoit de dépenser 115 milliards de dollars en numéraire d'ici 2029.
D'autres grandes entreprises technologiques dépendent elles aussi de plus en plus de l'endettement. Meta a fait appel à des prêteurs pour obtenir un financement de 26 milliards de dollars pour un complexe de centres de données en Louisiane.
De même, JPMorgan Chase et Mitsubishi UFJ pilotent un prêt de plus de 22 milliards de dollars destiné à soutenir le projet de Vantage Data Centers de construire un immense campus de centres de données.
Le retour sur investissement est-il à la hauteur ? La question essentielle est : cet argent va-t-il générer un profit ?
D'après un rapport de Bain & Co, d'ici 2030, les entreprises spécialisées en IA devront générer un chiffre d'affaires annuel total de 2 000 milliards de dollars rien que pour couvrir leurs dépenses en puissance de calcul. Cependant, Bain prévoit que ce chiffre pourrait être inférieur de 800 milliards de dollars.
« Les chiffres présentés sont tellement extrêmes qu'ils sont vraiment difficiles à comprendre. Je suis sûr que ce chiffre n'est pas nul, mais il est tout à fait possible qu'une quantité considérable de capital soit anéantie au cours de ce cycle », a déclaré David Einhorn, un gestionnaire de fonds spéculatifs renommé chez Greenlight Capital.
Cet engouement ne se limite pas aux géants du secteur. De plus en plus d'entreprises moins connues tentent de tirer profit de l'engouement pour les centres de données.
Nebius, fournisseur de services cloud issu de la société russe Yandex, a récemment signé un contrat d'infrastructure avec Microsoft d'une valeur pouvant atteindre 19,4 milliards de dollars. Par ailleurs, Nscale, une entreprise britannique de centres de données moins connue, s'associe à Nvidia, OpenAI et Microsoft.
Il convient de noter que Nscale s'était auparavant concentrée sur un autre secteur dynamique : le minage de cryptomonnaies.
Quand la technologie ne répond pas aux attentes.
L'engouement pour l'investissement a été tempéré par un scepticisme persistant quant aux réels avantages de cette technologie. En août, les investisseurs se sont inquiétés après la publication d'une étude du MIT (Massachusetts Institute of Technology) révélant que 95 % des organisations n'obtenaient aucun retour sur investissement dans leurs initiatives en intelligence artificielle.
Plus récemment, des chercheurs des universités de Harvard et de Stanford ont proposé une explication possible. Ils ont découvert que les employés utilisent l'IA pour créer des « worklops » — un nouveau terme désignant du « contenu de travail généré par l'IA, présenté comme du bon travail, mais dépourvu des éléments nécessaires à l'avancement significatif d'une tâche ».
L'intelligence artificielle promet d'accroître la productivité. Cependant, des chercheurs ont constaté que la fréquence des erreurs de travail pourrait coûter chaque année des millions de dollars aux grandes entreprises en raison des pertes de productivité.
De plus en plus de chatbots IA sont lancés sur le marché (Image : blog n8n).
Les développeurs d'IA eux-mêmes sont confrontés à la baisse de leurs profits. Pendant des années, ils ont misé sur la « loi de l'échelle » — l'idée que l'augmentation de la puissance de calcul, des données et des modèles conduirait inévitablement à des percées majeures.
Cependant, ces efforts coûteux semblent avoir marqué le pas au cours de l'année écoulée. Après des mois de promotion de GPT-5 comme une avancée majeure, la publication par OpenAI de la dernière version du modèle en août a suscité des réactions mitigées.
Dans son discours, Sam Altman a reconnu qu’« il nous manque encore une chose assez importante » pour parvenir à une intelligence artificielle générale (IAG).
Ces inquiétudes sont exacerbées par la concurrence chinoise, où les entreprises inondent le marché de modèles d'IA à bas coût. Bien que les entreprises américaines soient toujours considérées comme des leaders, ces alternatives risquent d'entraîner une concurrence accrue sur les prix, rendant plus difficile le retour sur investissement des infrastructures.
De plus, il existe un risque réel que la construction d'un centre de données massif soit entravée par le réseau électrique national déjà surchargé.
Réponse de la Silicon Valley
Malgré ces critiques, le secteur de l'IA est resté inébranlable. Le PDG d'OpenAI a déclaré lors d'un événement en août : « Sommes-nous dans une phase où les investisseurs, en général, s'enthousiasment excessivement pour l'IA ? Je le pense. L'IA est-elle l'événement le plus important qui se produira pendant très longtemps ? Je le crois également. »
De son côté, Mark Zuckerberg a également fait écho à ce sentiment, soulignant que le problème majeur réside dans le fait de ne pas dépenser suffisamment.
Pour contrer les rapports universitaires négatifs, OpenAI et Anthropic ont publié leurs propres études, démontrant que leurs systèmes ont un impact significatif.
Un rapport d'Anthropic révèle que les trois quarts des entreprises utilisent Claude pour automatiser des tâches. De son côté, OpenAI a publié son système de notation GDPval, affirmant que « les modèles les plus avancés actuellement disponibles atteignent un niveau de qualité comparable à celui des professionnels du secteur ».
La Silicon Valley, qui abrite de nombreuses entreprises technologiques parmi les plus importantes au monde, est le théâtre de nombreuses collaborations liées à l'IA et aux centres de données (Photo : SF).
Les développeurs espèrent qu'à mesure que les modèles d'IA s'amélioreront, ils pourront convaincre les entreprises et les particuliers d'investir davantage dans cette technologie.
1999 est-elle en train de se répéter ?
L’histoire va-t-elle se répéter ? La bulle Internet a été alimentée par la spéculation sur les entreprises internet, dont beaucoup n’avaient ni revenus ni modèles économiques clairs.
Une bulle est un cycle économique caractérisé par une augmentation rapide de la valeur marchande à un niveau non soutenu par des facteurs fondamentaux, se terminant souvent par un effondrement.
À l'instar du boom actuel de l'IA, les entreprises du secteur Internet ont attiré des investissements massifs, souvent fondés sur des indicateurs douteux comme le « trafic web » plutôt que sur les bénéfices. Lors du krach boursier de 2001, nombre d'entre elles ont fait faillite.
Les caractéristiques de l'ère des start-ups Internet se retrouvent dans le développement massif des infrastructures et les valorisations astronomiques de l'IA.
Les investisseurs en capital-risque attirent les startups spécialisées en IA avec des jets privés et des bonus généreux. Certaines entreprises du secteur bouclent plusieurs levées de fonds importantes en une seule année.
« Je pense qu'il y a beaucoup de similitudes avec la bulle internet », a déclaré Bret Taylor, président d'OpenAI et PDG de Sierra, une start-up spécialisée dans l'IA valorisée à 10 milliards de dollars. Il a reconnu que certaines entreprises étaient presque certaines de faire faillite.
Mais, selon Taylor, de grandes entreprises émergeront et prospéreront également, comme ce fut le cas pour Amazon et Google.
« Il est vrai que l'IA va transformer l'économie et je pense que, comme Internet, elle créera une valeur économique énorme à l'avenir. Je pense aussi que nous sommes dans une bulle et que beaucoup de gens vont perdre beaucoup d'argent », a-t-il déclaré.
Cependant, les observateurs du marché ont également souligné certaines différences importantes.
Un centre de données Google (Photo : ST).
Il y a d'abord la santé financière des entreprises leaders. La plupart des sept géants technologiques américains, surnommés les « Mag-7 », sont des entreprises établies de longue date et rentables qui contribuent de manière significative à la croissance de l'indice S&P 500 et détiennent d'importantes réserves de trésorerie.
Deuxièmement, l'adoption de l'IA se fait à un rythme effréné. ChatGPT d'OpenAI compte environ 700 millions d'utilisateurs hebdomadaires, ce qui en fait l'un des produits grand public ayant connu la croissance la plus rapide de l'histoire.
Enfin, contrairement à de nombreuses entreprises du web, les sociétés leaders en IA génèrent de véritables revenus, même si elles ne sont pas encore rentables. OpenAI prévoit que son chiffre d'affaires triplera d'ici 2025, pour atteindre 12,7 milliards de dollars.
Bien que l'entreprise ne s'attende pas à être rentable avant la fin de la décennie, un accord récent visant à aider les employés à vendre des actions lui confère une valorisation implicite de 500 milliards de dollars, ce qui en fait l'entreprise la plus précieuse au monde à n'avoir jamais été rentable.
Source : https://dantri.com.vn/cong-nghe/con-sot-dau-tu-nghin-ty-do-la-vao-ai-va-noi-so-bong-bong-dot-com-20251020134738052.htm
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