Les entreprises leaders accélèrent leur croissance, augmentant ainsi la base de profit de l'ensemble du groupe VN30.

Le groupe VN30 réunit des entreprises appartenant aux plus grandes sociétés privées du Vietnam, comme Masan . Photo : Duc Thanh

Le crédit prend l'ascendant, les profits des banques continuent de croître.

Les banques dominent toujours le classement VN30, avec 14 établissements. Grâce à leur taille, elles figurent souvent en tête des résultats. Au troisième trimestre 2025, les banques d'État et les plus grandes banques privées ont conservé leur position dominante. Parmi les 10 entreprises les plus rentables, on compte 8 banques, classées par ordre de rentabilité : Vietcombank, VietinBank, VPBank, Techcombank, BIDV, MB,ACB et HDBank.

Vietcombank, la banque phare du secteur, domine toujours le marché avec un bénéfice avant impôts de 11 239 milliards de VND au troisième trimestre 2025, en hausse de 5 % par rapport au troisième trimestre 2024. Il s'agit du bénéfice le plus élevé enregistré par Vietcombank ces deux dernières années. Sur l'ensemble des neuf premiers mois de l'année, son bénéfice a conservé une position unique, atteignant 33 123 milliards de VND (en hausse de 5 %).

VietinBank a également réalisé un bénéfice de plus de 10 000 milliards de VND au troisième trimestre, son bénéfice avant impôt atteignant 10 614 milliards de VND. Contrairement à Vietcombank, VietinBank a enregistré une forte croissance de ses bénéfices ce trimestre, avec une hausse de 62 % par rapport à la même période de l'année précédente. C'est le deuxième trimestre consécutif que cette banque affiche un bénéfice supérieur à 10 000 milliards de VND.

Dans l'ensemble du secteur bancaire, aucune banque n'a encore atteint le seuil de rentabilité de Vietcombank et VietinBank. Au sein du groupe des quatre plus grandes banques, BIDV n'a terminé qu'en cinquième position au troisième trimestre, avec un bénéfice avant impôt de 7 594 milliards de VND. L'écart entre BIDV et les deux premières banques s'est creusé sur les neuf premiers mois de l'année, même si elle conserve la troisième place du secteur avec un bénéfice de 23 632 milliards de VND.

Deux banques privées, VPBank et Techcombank, ont toutes deux affiché des bénéfices supérieurs à ceux de BIDV au troisième trimestre. VPBank a enregistré une croissance de ses bénéfices de 76,7 %, atteignant 9 166 milliards de VND sur la période. Ce résultat s'explique par une forte hausse de 22 % du revenu net d'intérêts par rapport à la même période de l'année précédente, ainsi que par une forte progression du bénéfice net issu des activités de services et du négoce de titres.

Comparativement aux trimestres précédents, le troisième trimestre de VPBank a marqué une avancée significative. Le bénéfice enregistré est à son plus haut niveau depuis le premier trimestre 2022.

Chez Techcombank, le bénéfice avant impôt du troisième trimestre a légèrement augmenté (14 %), mais avec 8 250 milliards de VND, cette banque a enregistré la période d'activité la plus rentable de son histoire.

Par ailleurs, le groupe bancaire VN30 a également enregistré des résultats d'exploitation en baisse pour deux banques, dont MB et SeABank. Si MB a réalisé un bénéfice avant impôt de 7 250 milliards de VND, en légère baisse de 0,8 % et stable par rapport à la même période, le bénéfice de SeABank a chuté de 24 % par rapport à la même période, pour atteindre seulement 956 milliards de VND. Non seulement son bénéfice a diminué, mais cette banque figure également parmi les cinq établissements les moins performants du groupe VN30.

Le bénéfice de SeABank a fortement diminué par rapport aux premiers trimestres de l'année, ne représentant plus que 22 % de celui du premier trimestre. Cumulé sur neuf mois, grâce à un bénéfice élevé de plus de 4 300 milliards de VND au premier trimestre, SeABank a néanmoins enregistré une croissance positive, avec un bénéfice de 6 739 milliards de VND.

De manière générale, le secteur bancaire dans son ensemble a enregistré une croissance positive de ses bénéfices, portée par une forte expansion du crédit. Selon les données de la Banque d'État, au 30 octobre, l'encours de crédit du système bancaire avait progressé d'environ 15 % par rapport à fin 2024. Cette croissance devrait se poursuivre à un rythme soutenu et pourrait atteindre 19 à 20 % d'ici la fin de l'année.

Les experts de SSI Securities ont indiqué que la croissance du crédit a atteint son niveau le plus élevé au cours des neuf premiers mois de 2017, tandis que la qualité des actifs montre des signes initiaux de stabilité. Cependant, les marges d'intérêt nettes (MIN) continuent de se contracter par rapport au trimestre précédent, sous l'effet des pressions exercées sur les coûts de mobilisation des capitaux et de la concurrence accrue sur les taux d'intérêt des prêts. La liquidité est également un facteur important, le ratio prêts/dépôts nets (LDR) des banques atteignant 100 %, ce qui souligne la nécessité de dynamiser la collecte de dépôts au quatrième trimestre 2025 afin de soutenir la croissance du crédit.

SSI maintient des perspectives positives pour le secteur bancaire au quatrième trimestre 2025 et en 2026. Quatre principaux facteurs devraient continuer à soutenir la croissance des bénéfices : une croissance durable du crédit, une amélioration progressive de la qualité des actifs, des signes de stabilisation de la marge d’intérêt nette et un recouvrement plus rapide des créances douteuses suite à l’entrée en vigueur, le 15 octobre 2025, de la loi modifiant et complétant certains articles de la loi sur les établissements de crédit. SSI prévoit une accélération de la croissance des bénéfices du secteur, passant d’environ 15 % en 2025 à 18 % en 2026.

Motivation des dirigeants d'entreprises privées

Outre le groupe bancaire qui occupe constamment la première place en termes de profit, on trouve également des entreprises privées de premier plan, telles que Vingroup et Hoa Phat.

Le groupe Vingroup occupe trois places dans le classement VN30 avec Vingroup, Vinhomes et Vincom Retail. Le bénéfice net cumulé de ces trois entreprises a atteint 11 165 milliards de VND au troisième trimestre, en baisse par rapport à la même période l'an dernier, principalement en raison du bénéfice élevé de Vinhomes, supérieur à 10 800 milliards de VND.

D'après les résultats du groupe VN30, au troisième trimestre 2025, seules 5 entreprises ont enregistré une baisse de leurs bénéfices et une seule a conservé un résultat stable. Les autres ont affiché une croissance positive, dont 8 ont réalisé une hausse de plus de 50 %. En valeur, le bénéfice total avant impôt des 30 entreprises s'élevait à plus de 118 000 milliards de VND, soit une augmentation de plus de 14,4 % par rapport au troisième trimestre 2024.

Cependant, les bénéfices des neuf premiers mois de ces trois entreprises ont atténué leur baisse, le total des bénéfices avant impôts atteignant plus de 38 218 milliards de VND, soit une légère diminution de seulement 3 %. Outre Vinhomes, qui disposait d'une base de bénéfices élevée l'année précédente, Vingroup et Vincom Retail ont également enregistré une croissance positive. L'augmentation des bénéfices après impôts pour les neuf premiers mois de cette année s'élève respectivement à 34,5 % et 26 % par rapport à la même période en 2024.

Les résultats du groupe s'inscrivent dans le contexte de l'expansion continue du système Vingroup dans de nombreux secteurs. À l'occasion du 80e anniversaire de la Fête nationale du Vietnam, Vinhomes et sa maison mère, Vingroup, ont inauguré simultanément six projets d'envergure nationale et lancé les travaux de construction. Ces projets devraient dynamiser l'économie, les infrastructures, l'industrie et le tourisme dans les régions concernées.

Parallèlement, Vingroup continue d'étendre ses activités à de nombreux nouveaux secteurs tels que l'énergie, la sidérurgie, le divertissement… Plus récemment, le milliardaire Pham Nhat Vuong a investi des capitaux dans la création de Vinspace, une société par actions spécialisée dans la fabrication d'aéronefs, d'engins spatiaux et le transport de fret aérien…

Parallèlement à la poursuite de ses projets et à l'expansion de ses activités dans de nombreux nouveaux secteurs, Vingroup prépare également une émission d'actions gratuites afin d'accroître son capital. Le groupe du milliardaire Pham Nhat Vuong prévoit de soumettre aux actionnaires un plan d'émission de 2,85 milliards d'actions gratuites à raison d'une action détenue pour une action détenue. Si ce plan est mis en œuvre, il s'agira de la plus importante émission d'actions gratuites de l'histoire du marché boursier vietnamien. L'opération devrait avoir lieu au quatrième trimestre. Après son exécution, le capital social de Vingroup doublera et le groupe devrait devenir l'entreprise non financière disposant du plus important capital social coté en bourse.

Hoa Phat détient le record du plus important capital social parmi les entreprises non financières cotées en bourse. Au cours du dernier trimestre, le groupe sidérurgique du milliardaire Tran Dinh Long a réalisé un bénéfice avant impôt de 4 628 milliards de VND, soit une hausse de 35,6 % par rapport au troisième trimestre 2025. Ce trimestre, Hoa Phat a annoncé une production de 2,8 millions de tonnes d'acier brut, en progression de 14 % par rapport au trimestre précédent et de 35 % par rapport à la même période en 2024. Les ventes de bobines laminées à chaud (BLC), d'acier de construction, d'acier de haute qualité et de billettes d'acier ont atteint 2,5 millions de tonnes, en baisse de 4 % par rapport au trimestre précédent et en hausse de 21 % par rapport à la même période en 2024.

Au cours des neuf premiers mois de l'année, Hoa Phat a enregistré un bénéfice avant impôt de 13 440 milliards de VND, soit une hausse de 29,2 %. Le bénéfice net a atteint 11 626 milliards de VND, soit 78 % de l'objectif annuel.

Hoa Phat est le plus grand producteur d'acier d'Asie du Sud-Est, spécialisé dans le développement de produits sidérurgiques de haute qualité destinés aux secteurs de la construction mécanique, de l'automobile, de la construction navale, etc. Le complexe sidérurgique Hoa Phat Dung Quat 2, situé dans la province de Quang Ngai, est entièrement achevé. Le groupe met activement en œuvre le projet d'usine de rails et de profilés en acier à Dung Quat, dont la production devrait débuter en 2027. Ces rails alimenteront les principaux projets ferroviaires du Vietnam et seront exportés à l'international.

Outre Vingroup et Hoa Phat, le groupe VN30 rassemble également des entreprises appartenant aux principales sociétés privées du Vietnam, telles que FPT, Masan, Vietjet et Vinamilk.

Au cours des neuf premiers mois de l'année, 26 entreprises du VN30 ont enregistré une croissance positive de leur bénéfice avant impôt par rapport à la même période de l'année précédente, dont 5 ont affiché une croissance supérieure à 50 %. Le bénéfice avant impôt total de ces 30 entreprises a atteint plus de 354 600 milliards de VND sur cette période, soit une augmentation de 16 %.

Les perspectives de profit pour l'ensemble du marché restent positives. Selon les experts de Dragon Capital Securities (VDSC), des facteurs clés tels que la stimulation de la consommation intérieure, la stabilisation des exportations, le renforcement des investissements publics et la croissance du crédit continuent de soutenir la croissance des bénéfices des sociétés cotées. VDSC estime que le bénéfice total du marché au quatrième trimestre 2025 augmentera d'environ 26 % en glissement annuel, grâce principalement aux secteurs de l'immobilier, de la banque, des services financiers et des groupes non financiers.

Source : https://baodautu.vn/doanh-nghiep-dau-tau-but-toc-nang-nen-loi-nhuan-ca-nhom-vn30-d430810.html