Les entreprises restent accablées par les coûts d'intérêts.

Malgré une nette reprise des bénéfices, la hausse des charges d'intérêts au dernier trimestre a constitué un sujet de préoccupation. La diversification des sources de financement, notamment auprès des fournisseurs et du secteur bancaire, représente un soutien pour les entreprises.

Malgré une nette reprise des bénéfices, la hausse des charges d'intérêts au dernier trimestre a constitué un sujet de préoccupation. La diversification des sources de financement, notamment auprès des fournisseurs et du secteur bancaire, représente un soutien pour les entreprises.

L'année 2024 a marqué un tournant dans les performances de TNG Investment and Trading JSC. Le bénéfice de cette entreprise textile et de confection a progressé de plus de 44 %, malgré une hausse de son chiffre d'affaires de seulement 9 %. Cette performance s'explique principalement par l'amélioration de sa marge brute. « Les investissements dans la technologie et les ressources humaines ont permis à l'entreprise d'accroître sa productivité. Parallèlement, les coûts de production ont été optimisés grâce à des mesures visant à améliorer les processus de production et de gestion », a déclaré M. Nguyen Van Thoi, président du conseil d'administration de TNG.

Cependant, parallèlement à la hausse du chiffre d'affaires, les charges financières ont également augmenté de plus de 14 % en 2024. Avec un ratio charges financières/recettes faible (inférieur à 5 %), bien que ce chiffre ait augmenté par rapport à 2023, les bénéfices de TNG n'ont pas été fortement affectés par la hausse des taux d'intérêt.

Les statistiques de VNDirect Securities Company portant sur 1 000 entreprises cotées en bourse montrent que les bénéfices ont enregistré une croissance impressionnante en 2024 (près de 18 %). Plus précisément, les bénéfices nets des entreprises cotées au quatrième trimestre 2024 ont progressé de 27,8 % par rapport à la même période de l'année précédente, marquant ainsi le cinquième trimestre consécutif de croissance. Cependant, parallèlement à ces excellents résultats, la hausse des charges financières mérite d'être soulignée.

D'après les experts de VNDirect, les charges d'intérêts ont atteint leur plus haut niveau en cinq trimestres. Cette hausse s'explique par la forte demande de crédit aux entreprises pour financer l'expansion de leur production, dans un contexte de reprise économique et de hausse des taux d'intérêt. Le ratio d'endettement (dette/fonds propres) s'élevait à 74,6 % fin 2024, contre 74 % au dernier trimestre de l'année. Les experts de VNDirect considèrent cette augmentation comme significative. Malgré des charges d'intérêts élevées, les ratios d'endettement continuent de progresser en raison de la forte demande de crédit.

Dans certaines grandes entreprises, les activités d'investissement et d'expansion ont fait grimper les charges d'intérêts, qui représentent désormais une part importante du chiffre d'affaires total. Face à l'augmentation constante de son patrimoine et des besoins de financement qui en découlent, les charges d'intérêts et les émissions obligataires de Vinhomes ont dépassé 7 300 milliards de VND en 2024, soit près de 2,4 fois plus que l'année précédente. Cependant, grâce à la croissance des revenus issus des cessions immobilières et des contrats d'investissement et de coopération commerciale, le bénéfice net de ce géant a progressé de 4,5 %, atteignant plus de 35 052 milliards de VND.

Dépendant fortement de l'endettement, les résultats de certaines entreprises sont étroitement liés à leurs charges d'intérêts. L'activité principale du groupe Duc Long Gia Lai a enregistré une perte nette. Cependant, le remboursement anticipé de son capital et l'annulation des intérêts par la banque, alors même que l'entreprise rencontrait des difficultés, ont généré une source de revenus inattendue. Grâce à cela, le groupe a dégagé un bénéfice net de plus de 250 milliards de VND.

Cependant, l'entreprise enregistre des pertes depuis de nombreuses années et doit supporter d'importantes charges d'intérêts et de frais de gestion, ce qui explique que Duc Long Gia Lai affiche encore une perte cumulée de 2 450 milliards de VND à la fin de 2024. À l'inverse, les résultats de Hoang Anh Gia Lai au quatrième trimestre 2024 ont chuté de plus de 80 % par rapport à la même période, car l'entreprise ne bénéficie plus des réductions d'intérêts dont elle bénéficie comme l'année précédente.

Lors de l'atelier intitulé « Vietnam Credit Focus 2025 : Croissance, crédit et marchés de capitaux dans la nouvelle ère », M. Ivan Tan, PDG de S&P Global Ratings, a souligné que l'une des faiblesses des entreprises vietnamiennes, même parmi les grandes entreprises, réside dans la prédominance des prêts à court terme dans leurs sources de financement. La moitié de la dette des grandes entreprises est constituée de prêts à court terme, soit le double de celle de nombreux pays de la région. Le marché des capitaux vietnamien a besoin de temps pour se développer pleinement.

De nombreuses grandes entreprises cherchent à réduire leur dépendance aux emprunts et à diversifier leurs sources de financement. Après une période de relative stabilité sur le marché boursier, nombre d'entre elles mettent en œuvre des plans d'émission d'actions auprès de leurs actionnaires existants ou d'introduction en bourse de leurs filiales afin de lever des capitaux supplémentaires.

Concernant le canal de mobilisation des capitaux par le biais du crédit bancaire, la directive n° 05/CT-TTg relative aux tâches et solutions clés, aux avancées majeures visant à promouvoir la croissance économique et à accélérer le décaissement des capitaux d'investissement public, afin de garantir l'objectif national de croissance de 8 % ou plus en 2025, exige un suivi et un contrôle étroits de l'évolution de la mobilisation et des taux d'intérêt des prêts. L'objectif est de réduire le niveau des taux d'intérêt, de créer les conditions permettant aux particuliers et aux entreprises d'accéder à des prêts à des coûts raisonnables et à des prix du capital avantageux pour relancer et développer la production et l'activité économique, et ainsi favoriser la croissance. Parallèlement, le Premier ministre a enjoint aux établissements de crédit de poursuivre la réduction de leurs coûts et de partager une partie de leurs bénéfices afin de contribuer à la baisse des taux d'intérêt.

Source : https://baodautu.vn/doanh-nghiep-van-nang-ganh-chi-phi-lai-vay-d250854.html