Bien que les bénéfices aient enregistré une forte reprise, la hausse des charges d'intérêts a constitué une préoccupation au dernier trimestre. La diversification des sources de capitaux provenant des canaux d'approvisionnement et le partage avec le secteur bancaire ont soutenu les entreprises.
Bien que les bénéfices aient enregistré une forte reprise, la hausse des charges d'intérêts a constitué une préoccupation au dernier trimestre. La diversification des sources de capitaux provenant des canaux d'approvisionnement et le partage avec le secteur bancaire ont soutenu les entreprises.
L'année 2024 a vu un retournement de situation pour TNG Investment and Trading JSC. Les bénéfices de l'entreprise de textile et d'habillement ont augmenté de plus de 44 %, malgré une hausse de son chiffre d'affaires de seulement 9 %. La principale raison est l'amélioration de la marge brute. « Les investissements dans la technologie et les ressources humaines ont permis à l'entreprise d'améliorer sa productivité. Parallèlement, les coûts de production ont été optimisés grâce à des mesures visant à améliorer les processus de production et de gestion », a déclaré M. Nguyen Van Thoi, président du conseil d'administration de TNG.
Cependant, parallèlement à l'augmentation des revenus, les charges financières ont également augmenté de plus de 14 % en 2024. Avec un faible ratio charges financières/revenus (inférieur à 5 %), bien que ce chiffre ait augmenté par rapport à 2023, les bénéfices de TNG n'ont pas été fortement affectés par la hausse des taux d'intérêt.
Les statistiques de VNDirect Securities Company, portant sur 1 000 entreprises cotées et enregistrées en bourse, montrent que les bénéfices ont également enregistré une croissance impressionnante en 2024 (près de 18 %). En particulier, le bénéfice net des entreprises cotées a augmenté de 27,8 % au quatrième trimestre 2024 par rapport à la même période l'an dernier, marquant ainsi le cinquième trimestre consécutif de croissance. Cependant, outre ces résultats positifs, la croissance des charges financières mérite d'être soulignée.
Selon les experts de VNDirect, les charges d'intérêts ont grimpé en flèche pour atteindre leur plus haut niveau en cinq trimestres. Cette hausse s'explique par la forte demande de crédits aux entreprises pour développer leur production dans un contexte de reprise économique et de hausse des taux d'intérêt. Le ratio d'endettement a atteint 74,6 % fin 2024, contre 74 % au dernier trimestre de l'année. Les experts de VNDirect considèrent cette hausse comme importante. Le ratio d'endettement continue d'augmenter malgré des charges d'intérêts élevées, grâce à la forte demande de crédit.
Dans certaines grandes entreprises, les investissements et les activités d'expansion commerciale ont entraîné une augmentation des charges d'intérêts, représentant une part significative du chiffre d'affaires total. Compte tenu de l'expansion continue des actifs et des besoins de financement, les charges d'intérêts et les émissions d'obligations de Vinhomes ont atteint plus de 7 300 milliards de VND en 2024, soit près de 2,4 fois plus que l'année précédente. Cependant, grâce à la croissance des revenus de transfert immobilier et des revenus tirés des contrats d'investissement et de coopération commerciale, le bénéfice après impôts de ce « géant » a tout de même progressé de 4,5 %, atteignant plus de 35 052 milliards de VND.
Reposant en grande partie sur des capitaux empruntés, les résultats de certaines entreprises fluctuent fortement en fonction des charges d'intérêts. L'activité principale du groupe Duc Long Gia Lai a enregistré une perte nette. Cependant, le fait que cette entreprise ait remboursé sa dette principale et obtenu une dispense d'intérêts de la banque alors que son activité était encore en difficulté a généré une source de revenus soudaine. Grâce à cela, le groupe a enregistré un bénéfice après impôts de plus de 250 milliards de VND.
Cependant, l'entreprise perd de l'argent depuis de nombreuses années et doit payer un montant important de frais d'intérêt et de frais de gestion d'entreprise, ce qui fait que Duc Long Gia Lai a encore une perte accumulée pouvant atteindre 2 450 milliards de VND d'ici la fin de 2024. Au contraire, les résultats commerciaux de Hoang Anh Gia Lai au quatrième trimestre 2024 ont diminué de plus de 80 % par rapport à la même période car elle n'a plus bénéficié d'une réduction d'intérêt comme il y a un an.
Lors de l'atelier « Focus sur le crédit vietnamien 2025 : Croissance, crédit et marchés financiers dans la nouvelle ère », M. Ivan Tan, PDG de S&P Global Ratings, a estimé que l'une des faiblesses des entreprises vietnamiennes, même parmi les grandes entreprises, réside dans la proportion de leurs sources de financement orientées vers les prêts à court terme. La moitié de la dette des grandes entreprises est constituée de dettes à court terme, soit le double de celle de nombreux pays de la région. Le marché financier national a besoin de beaucoup de temps pour se développer.
Réduire la dépendance aux prêts et diversifier les sources de capitaux est l'objectif de nombreuses grandes entreprises. Après une période de calme sur le marché boursier primaire, de nombreuses grandes entreprises cotées en bourse mettent en œuvre des plans d'émission d'actions auprès des actionnaires existants ou d'introduction en bourse de filiales afin de lever davantage de capitaux propres.
Concernant la mobilisation de capitaux par le crédit bancaire, la Directive n° 05/CT-TTg relative aux principales missions et solutions, aux avancées pour promouvoir la croissance économique et accélérer le décaissement des capitaux d'investissement public, en garantissant l'objectif de croissance nationale de 8 % ou plus en 2025, exige un suivi et une supervision étroits de l'évolution des taux de mobilisation et d'intérêt des prêts, afin de réduire le niveau des taux d'intérêt des prêts, de créer les conditions permettant aux particuliers et aux entreprises d'accéder à des prêts à des coûts raisonnables et à des capitaux bon marché pour relancer et développer la production et les activités, et de promouvoir la croissance économique. Dans le même temps, le Premier ministre a demandé aux établissements de crédit de continuer à réduire leurs coûts et d'être disposés à partager une partie des bénéfices afin de s'efforcer de réduire les taux d'intérêt des prêts.
Source : https://baodautu.vn/doanh-nghiep-van-nang-ganh-chi-phi-lai-vay-d250854.html
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