En arrêtant l'émission de 152 millions d'actions, comment Hai Phat Invest (HPX) gère-t-elle la dette d'un billion de dollars ?

Hai Phat Invest doit cesser d'émettre 152 millions d'actions

Hai Phat Investment Joint Stock Company (Hai Phat Invest - Code : HPX) a approuvé un plan d'émission de 152 millions d'actions auprès des actionnaires existants. Le ratio d'émission est de 2:1, ce qui signifie que chaque actionnaire détenant deux actions pourra acquérir une action nouvellement émise.

La valeur nominale des actions nouvellement émises est de 10 000 VND par action, ce qui devrait permettre de lever 1 520 milliards de VND et de porter le capital social de la société à 4 562 milliards de VND. Ce montant servira à Hai Phat Invest à rembourser les obligations et les emprunts bancaires arrivant à échéance aux troisième et quatrième trimestres de cette année.

HPX a émis 152 millions d'actions pour investir sur le marché, comment faire face à la dette de 100 milliards, image 1 — Comment Hai Phat Invest (HPX) va-t-il gérer sa dette de mille milliards de dollars ?

Cependant, le plan d'émission susmentionné a été suspendu en raison de l'évolution défavorable du cours de l'action. Plus précisément, depuis son annonce en juin 2024, le cours de l'action HPX a chuté de plus de 25 %, pour atteindre 5 100 VND l'action lors de la séance du 24 septembre 2024.

Comparée au prix du marché, la valeur nominale des nouvelles actions est plus du double, ce qui rend la probabilité de réussite de l'émission quasi nulle.

Alors, avec la suspension de ce plan d’émission d’actions, où Hai Phat Invest trouvera-t-elle l’argent pour rembourser les dettes arrivant à échéance conformément au plan de restructuration financière établi au début de l’année ?

Comment Hai Phat Invest fait-il des affaires ?

La suspension du plan d'émission assombrit encore davantage le tableau commercial déjà sombre de Hai Phat Investment.

Selon les états financiers consolidés semestriels, Hai Phat Investment a enregistré un chiffre d'affaires de 655,2 milliards de VND, en baisse de 27 % par rapport à l'année précédente. Le bénéfice brut a atteint 163,7 milliards de VND, en baisse de 10 % par rapport à l'année précédente. La marge bénéficiaire brute a atteint 24,9 %.

Il convient de noter que les revenus financiers ont fortement progressé au cours des six premiers mois de l'année, atteignant 15,3 milliards de VND. Cependant, les charges financières, qui s'élèvent à 60 milliards de VND, demeurent préoccupantes pour l'entreprise. La majeure partie de ces charges est constituée d'intérêts sur les dettes, soit 58,2 milliards de VND.

Malgré la baisse du chiffre d'affaires, les frais commerciaux de Hai Phat ont doublé au premier semestre, atteignant 36,8 milliards de VND. En revanche, les frais de gestion ont diminué de 20 %, pour s'établir à 25,1 milliards de VND.

Après déduction des dépenses et des impôts, le bénéfice après impôts restant de HPX s'élevait à 47,2 milliards, en baisse de 17,4 % par rapport à la même période de l'année dernière.

Sous la pression d'une dette de mille milliards de dollars, le remboursement de la dette « engloutit » presque toutes les recettes

Actuellement, les dettes et la pression pour payer le capital et les intérêts « hantent » Hai Phat Invest, rendant impossible l'augmentation des résultats commerciaux.

À la fin du deuxième trimestre 2024, le passif total de la société s'élevait à 4 836,9 milliards de VND, soit 57 % du capital total de la société.

Bien que l'entreprise ait enregistré un flux de trésorerie de 1 101,8 milliards de VND provenant des paiements anticipés des acquéreurs de logements au cours des six premiers mois de l'année, la dette financière s'élève toujours à 2 294,8 milliards de VND. Bien que le montant de la dette ait diminué par rapport à l'année précédente, il demeure un fardeau pour l'entreprise.

En fait, on peut constater qu'au cours des 6 premiers mois de l'année, les revenus ont rapporté 655,2 milliards de VND, mais la société a enregistré un remboursement du principal allant jusqu'à 350 milliards de VND et un paiement d'intérêts de 60 milliards de VND.

Ainsi, les 2/3 des revenus réalisés au premier semestre ont dû servir à rembourser le capital et les intérêts des prêts, sans compter les autres frais d’exploitation que l’entreprise devait maintenir.

La pression exercée par l'ampleur de la dette obligataire a contraint HPX à prévoir l'émission de 152 millions d'actions afin de lever des fonds pour rembourser ses dettes. Ce projet a été abandonné car l'action HPX a continuellement perdu de la valeur, rendant la capacité de l'entreprise à rembourser ses dettes encore plus incertaine qu'auparavant.

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