Evergrande pourrait être le début de la crise immobilière chinoise

La demande de mise en faillite d'Evergrande aux États-Unis est un avertissement pour le modèle qui a permis à la Chine de connaître une croissance rapide au cours des 30 dernières années.

Le groupe China Evergrande s'est placé sous la protection de la loi sur les faillites aux États-Unis le 17 août. Autrefois l'une des sociétés immobilières les plus prospères de Chine, elle avait emprunté massivement pendant des décennies pour financer sa croissance, portée par l'essor de l' économie nationale. La demande de logements était si forte que les promoteurs vendaient souvent des appartements sur plan avant même la fin des travaux.

Cependant, il y a deux ans, le gouvernement chinois a modifié sa politique, plongeant les sociétés immobilières dans le chaos. Le déclin d'Evergrande a également commencé à ce moment-là. La politique des trois lignes rouges, mise en place pour maîtriser la bulle de la dette et freiner la hausse des prix de l'immobilier, a toutefois privé les sociétés immobilières de leur principale source de financement.

Evergrande, endettée à hauteur de plus de 300 milliards de dollars, n'a pas pu lever les fonds nécessaires assez rapidement pour rembourser sa dette. Son défaut de paiement en décembre 2021 a provoqué une panique sur les marchés. Une vague de défauts de paiement s'en est suivie, notamment avec Kasia, Fantasia et Shimao Group, laissant le gigantesque marché immobilier chinois encore sous le choc. Des dizaines de projets sont au point mort, laissant de nombreux acquéreurs sans logement et accablés par d'énormes dettes hypothécaires.

Devant le siège social d'Evergrande à Guangdong (Chine). Photo : AP

La suite des événements, alors qu'Evergrande tente de restructurer sa dette extérieure de plusieurs milliards de dollars, aura des répercussions majeures sur le système financier chinois. Evergrande a déposé une demande de mise en faillite en vertu du chapitre 15 du code des faillites américain.

Cette mesure permettrait aux entreprises étrangères d'utiliser la loi américaine sur les faillites pour restructurer leur dette. Le processus prendra du temps, car Evergrande a une dette extérieure de 19 milliards de dollars. En août, Evergrande rencontrera ses créanciers afin de les convaincre d'accepter le plan de restructuration.

Les experts affirment que la crise de liquidités d'Evergrande n'est que le début d'une crise plus profonde sur le marché immobilier chinois, ce qui soulève des inquiétudes quant aux répercussions sur le système financier qui pourraient déstabiliser une économie chinoise déjà affaiblie par une faible demande intérieure et étrangère, une activité industrielle atone et un chômage des jeunes en hausse.

Plusieurs grands promoteurs immobiliers chinois ont fait défaut ces deux dernières années, victimes de pénuries de liquidités et d'une chute de la demande de logements. Désormais, les investisseurs du monde entier observent avec prudence Country Garden, un autre géant chinois de l'immobilier.

L'entreprise, qui emploie environ 300 000 personnes, n'a pas honoré les paiements d'intérêts sur deux obligations et envisage plusieurs solutions pour endiguer sa dette. La semaine dernière, Moody's a abaissé la note de crédit de Country Garden, qualifiant sa dette de « très risquée ».

L'immobilier est un secteur vital pour l'économie chinoise, représentant 30 % de l'activité économique du pays. Plus des deux tiers du patrimoine des ménages urbains sont investis dans l'immobilier.

Cependant, près de trois années de mise en œuvre de la politique « Zéro Covid » ont freiné la croissance économique chinoise. Par ailleurs, le chômage élevé et la chute des prix de l’immobilier freinent l’achat de logements neufs.

Après une forte croissance en début d'année, l'activité économique chinoise ralentit. Les prix à la consommation ont baissé le mois dernier pour la première fois en plus de deux ans. Le chômage des jeunes augmente rapidement. Les ventes au détail, la demande à l'exportation et la production industrielle sont toutes en baisse.

Cependant, les experts estiment peu probable que Pékin renfloue les sociétés immobilières. Jusqu'à présent, le gouvernement s'est contenté de prendre des mesures pour soutenir la demande de logements et faciliter l'accès au crédit pour les entreprises. L'époque où le budget servait à renflouer les secteurs d'activité est peut-être révolue.

« Le secteur immobilier chinois est comme un trou noir. Trop d'entreprises immobilières y ont été entraînées après les difficultés d'Evergrande il y a deux ans. Le gouvernement n'a pas encore pris de mesures fortes car le gouffre est trop grand », a déclaré à Reuters le PDG de Winner Zone Asset Management.

Ha Thu (selon CNN et Reuters)

Lien source: https://vnexpress.net/evergrande-co-the-khoi-dau-cho-khung-hoang-bat-dong-san-trung-quoc-4643503.html