Détenant 14 000 milliards de VND en obligations non cotées, dans quelle grande entreprise TCBS investit-elle de l'argent ?

Les bénéfices et la dette montent en flèche

Techcom Securities Corporation (TCBS) vient d'annoncer ses résultats commerciaux pour le troisième trimestre 2023 et les 9 premiers mois de l'année.

Au troisième trimestre, TCBS a enregistré un bénéfice avant impôts de 1 148 milliards de VND, soit plus du double du trimestre précédent et une forte hausse par rapport aux 730 milliards de VND de la même période l'an dernier. Sur les neuf premiers mois, le bénéfice avant impôts a dépassé 2 148 milliards de VND, dépassant de 7 % le plan annuel.

Les revenus de courtage ont diminué de 35 % sur un an, pour atteindre 147 milliards de VND. Les revenus des prêts sur marge et des avances sur ventes ont légèrement augmenté, pour atteindre près de 424 milliards de VND.

Au troisième trimestre, Techcom Securities a de nouveau enregistré une forte croissance dans ses activités de financement et de distribution d'obligations. Ce segment a contribué à hauteur de 793 milliards de VND au chiffre d'affaires total de TCBS, soit près de 50 %.

Au 30 septembre, le total des actifs de Techcom Securities atteignait près de 38 400 milliards de VND, en hausse de 33 % par rapport à la même période. Les capitaux propres ont fortement progressé, passant de près de 10 990 milliards de VND fin 2022 à 22 960 milliards de VND fin du troisième trimestre 2023, grâce à un excédent de capitaux propres supplémentaire de 9 192 milliards de VND.

Les prêts sur marge et les avances sur ventes en cours ont atteint 12 827 milliards de VND, en hausse de 26 % par rapport à la fin du deuxième trimestre 2023.

En revanche, l'encours des prêts à court terme et des contrats de location-financement de TCBS a explosé, passant de 6 872 milliards de VND fin 2022 à 13 142 milliards de VND fin septembre 2023. L'encours des prêts a fortement augmenté dans un contexte de forte baisse des dettes liées aux activités de négoce de titres, de 5 305 milliards de VND à plus de 42 milliards de VND. Il s'agit principalement du montant que TCBS a reçu pour gestion dans le cadre du programme « Profitable Gold Safe », qui a pris fin le 24 mai 2023.

Il convient de noter qu'au cours des 9 premiers mois de l'année, Techcom Securities a enregistré une forte augmentation de la valeur des obligations non cotées détenues par les entreprises, passant de près de 6 350 milliards de VND à la fin de 2022 à 14 058 milliards de VND à la fin du troisième trimestre de 2023.

Ainsi, en 9 mois, TCBS a acheté 7 708 milliards de VND supplémentaires en obligations d'entreprises non cotées.

TCBS a enregistré une forte augmentation du nombre d'obligations non cotées de plus de 7 700 milliards de VND au cours des 9 premiers mois de 2023.

Injecter de l’argent via des obligations pour quelles entreprises ?

Dans le rapport financier du troisième trimestre 2023, TCBS n'a pas expliqué si cette société de valeurs mobilières avait acheté des obligations auprès d'entreprises non cotées.

Cependant, on peut constater qu’au stade où le gouvernement a mis en place des politiques pour soutenir ce marché et où l’émission d’obligations d’entreprises est devenue moins sensible, les institutions financières ont commencé à injecter à nouveau des capitaux dans les entreprises par ce canal.

Fin 2022, TCBS détenait près de 6 350 milliards de VND d'obligations non cotées. Mi-2023, ce chiffre s'élevait à 12 570 milliards de VND. À la fin du troisième trimestre 2023, il atteignait 14 058 milliards de VND.

Le marché des obligations d'entreprises poursuit son activité. De nombreux clients fidèles des banques et des sociétés de valeurs mobilières doivent mobiliser des capitaux, malgré la chute rapide des taux d'intérêt du système bancaire et les signes d'excédent de liquidités des établissements de crédit. Respecter les normes d'emprunt n'est pas chose aisée, surtout en période difficile, où la santé financière des entreprises est souvent très fragile.

Les noms des entreprises non cotées qui ont émis des obligations à TCBS seront annoncés dans le rapport d'audit de 2023.

Les obligations non cotées présentent un risque élevé. Rapport semestriel 2023.

Selon le rapport d'audit de 2022, sur près de 6 350 milliards de VND d'obligations non cotées, plus de 3 167 milliards de VND ont été dépensés par TCBS pour acheter des obligations de Saigon Investment and Development Corporation, près de 1 217 milliards de VND pour acheter des obligations de Vinfast Production and Trading Company Limited et 676 milliards de VND pour acheter des obligations de Golden Hill Investment Corporation...

Saigon Investment and Development Corporation est une entreprise secrète mais possède la troisième plus grande échelle d'actifs au Vietnam, après Vinhomes du milliardaire Pham Nhat Vuong et Novaland de M. Bui Thanh Nhon.

La Saigon Investment and Development Corporation est l'investisseur du projet Saigon Binh An (nom commercial : The Global City). Le promoteur du projet est Masterise Homes, filiale du groupe Masterise.

Masterise, quant à elle, est connue comme une société immobilière liée à Techcombank, détenue par le président Ho Hung Anh, un milliardaire qui a également commencé sa carrière en Europe de l'Est.

Dans un rapport publié mi-2023, Techcom Securities indiquait que le ratio de risque des obligations non cotées d'entreprises non cotées se situait entre 25 et 35 %. Le montant de ces obligations s'élève à plus de 11 800 milliards de VND, soit une valeur de risque de 3 584 milliards de VND.

Le rapport financier du premier semestre 2023 indique qu'à la fin du deuxième trimestre 2023, Saigon Investment and Development affichait des capitaux propres négatifs de près de 1 557 milliards de VND. La dette totale de l'entreprise s'élève à 97 000 milliards de VND (près de 4 milliards de dollars américains). L'encours de ses obligations s'élève à plus de 6 500 milliards de VND.

Les actions ont fortement augmenté au troisième trimestre, les sociétés de valeurs mobilières se sont précipitées pour publier leurs bénéfices

Plusieurs sociétés de valeurs mobilières (CTCK) ont annoncé une forte hausse de leurs bénéfices au troisième trimestre 2023, dans un contexte de forte croissance boursière durant cette période. Outre TCBS, avec un bénéfice de plus de 1 100 milliards de VND, VIX Securities a enregistré une multiplication par 2,4 de son bénéfice avant impôts par rapport à la même période, pour atteindre 248 milliards de VND. Sur neuf mois, le bénéfice avant impôts de VIX a progressé de 90 % pour atteindre 964 milliards de VND.

MB Securities (MBS) a enregistré un bénéfice après impôts de 166 milliards de VND au troisième trimestre 2023, en hausse de 37 % sur un an. Sur les neuf premiers mois, le bénéfice cumulé après impôts a diminué de 7 % pour s'établir à 411 milliards de VND.

Rong Viet Securities (VDS) a annoncé un bénéfice après impôts multiplié par trois au troisième trimestre 2023 par rapport à la même période de l'année précédente, pour atteindre 92 milliards de VND. Le bénéfice cumulé sur les neuf premiers mois s'est élevé à 252 milliards de VND, contre une perte nette de 105 milliards de VND à la même période de l'année précédente.

Thanh Cong Securities (TCI) a déclaré un bénéfice après impôts de plus de 17,1 milliards de VND, en hausse de 22 % par rapport à la même période en 2022. Cumulé sur 9 mois, le bénéfice après impôts de TCI s'est élevé à 44,4 milliards de VND, en baisse de 34,5 %.

Bao Minh Securities (BMS) a annoncé que son bénéfice après impôts a doublé sur la même période, pour atteindre 89 milliards de VND. Au cours des neuf premiers mois, BMS a enregistré un bénéfice après impôts de 128 milliards de VND, contre une perte de 16 milliards de VND sur la même période.

Parallèlement, Yuanta Vietnam Securities (YSVN) a enregistré une hausse de 23 % de son bénéfice avant impôts par rapport au troisième trimestre 2022, atteignant 49 milliards de VND. Sur les neuf premiers mois, le bénéfice a diminué de 16 % par rapport à la même période de l'année précédente.

Le géant immobilier discret : un actif de 3 milliards de dollars américains et une dette obligataire de 18 200 milliards de dongs vietnamiens . Avec un actif atteignant 3 milliards de dollars américains, cette société immobilière n'est devancée que par Vinhomes, du milliardaire Pham Nhat Vuong, et Novaland, de M. Bui Thanh Nhon et d'un autre acteur.

Source: https://vietnamnet.vn/giu-14-000-ty-dong-trai-phieu-chua-niem-yet-tcbs-rot-tien-cho-ong-lon-nao-2203593.html