Perspectives boursières pour la première semaine de septembre 2025 : Il est temps de trouver des entreprises à forte croissance.

Le marché a enregistré quatre semaines consécutives de hausse en août, malgré une forte divergence durant la dernière semaine du mois. L'indice VN a clôturé août 2025 à 1 682,21 points, grâce à une évolution positive, de fortes hausses et une liquidité record.

L'indice VN a progressé de 11,96 % par rapport à juillet et de 32,8 % par rapport à fin 2024. Parallèlement, l'indice VN30 a clôturé le 28e mois à 1 865,38 points, en hausse de 15,49 % par rapport à juillet et de 38,7 % par rapport à fin 2024.

En août, la plupart des secteurs d'activité ont connu une évolution positive. Le secteur des valeurs mobilières s'est particulièrement distingué, avec une liquidité de marché atteignant des niveaux records, suivi par le secteur bancaire, où le crédit a fortement progressé, les valorisations étaient attractives et les perspectives de revalorisation optimistes. Ont également affiché une bonne croissance les secteurs de l'immobilier, des ports maritimes, de l'assurance, de la distribution et de la sidérurgie… à l'exception de certains secteurs comme le textile, les parcs industriels et les technologies-télécommunications, dont les cours ont baissé.

La liquidité du marché a atteint un nouveau record en août. Le volume des transactions à la Bourse de Hong Kong (HOSE) a culminé à 35 milliards d'actions, en hausse de 12,4 % par rapport à juillet, soit une moyenne de 1,67 milliard d'actions par séance. Le point négatif a été la vente nette soudaine de titres par les investisseurs étrangers, pour un montant de -42 199,9 milliards de VND à la HOSE en août.

Les analystes de SHS Securities estiment que la hausse du cours a dépassé les attentes grâce à plusieurs facteurs positifs : (1) une forte croissance économique au cours du premier semestre ; (2) une forte progression des résultats des entreprises cotées au deuxième trimestre 2025 ; (3) des perspectives de croissance nouvelles grâce aux résolutions 57, 59, 66, 68 et NQ/TW 2025 ; (4) une valorisation boursière toujours relativement attractive par rapport aux moyennes historiques et aux perspectives de croissance future ; (5) une révision à la hausse de la recommandation. La capitalisation boursière totale s’élève à environ 368 milliards de dollars américains, soit 77 % du PIB en 2024. Le ratio cours/bénéfice (C/B) du marché est de 15,2 et le ratio cours/valeur comptable (C/VC) est de 2,1, inférieur au pic de 2022 (C/VC 2,8).

M. Nguyen Thanh Trung, fondateur de FinSuccess, a déclaré que depuis son point bas d'avril 2025, le marché boursier a connu une hausse historique de plus de 600 points sans correction significative (généralement supérieure à 8 %). Selon les statistiques des précédents marchés haussiers, un cycle de hausse du marché boursier comprend généralement deux à trois corrections majeures.

FinSuccess estime que nous approchons d'une correction majeure et que le thème d'investissement changera considérablement lorsque cette correction se produira.

Phase 1 : d’avril 2025 à aujourd’hui – Thème de la réévaluation

M. Trung a reconnu que la récente hausse était due à la réévaluation du marché boursier à un niveau plus élevé après la dissipation progressive des incertitudes tarifaires et alors que le Vietnam se préparait à entrer dans l'« ère de l'essor » historique, illustrée par les décisions prises par le gouvernement depuis le début de l'année en matière de politique monétaire, de politique budgétaire, de promotion de l'économie privée par le biais de la résolution 68/NQ-TW 2025 ou de suppression de grands projets immobiliers...

Les changements intervenus dans l'environnement des affaires et la gouvernance, impulsés par les instances décisionnelles, rendent les investisseurs plus optimistes quant aux perspectives économiques, les incitant ainsi à accepter un prix plus élevé pour des actifs risqués tels que les actions, même si leurs valeurs intrinsèques restent inchangées. C'est pourquoi, malgré une croissance des bénéfices d'exploitation modérée au premier et au deuxième trimestre 2025, le marché a progressé au-delà de sa fourchette de valorisation médiane antérieure.

On constate également que les actions dont les facteurs liés à l'activité et à la gestion ont évolué sont celles qui affichent les meilleures performances ces derniers temps. Par exemple, Vingroup, Gelex , Sovico, LPB, Real Estate… En revanche, les variations des chiffres des états financiers restent globalement inchangées.

Phase actuelle et perspectives d'avenir - Thème de l'investissement de croissance

Après une forte hausse, la valorisation boursière a dépassé la médiane historique, avec un PER et un ratio cours/bénéfice (PB) respectivement de 15,3 et 2,1, contre une médiane de 14,1 et 1,82. Une valorisation plus élevée implique un risque accru. Désormais, l'enjeu n'est plus de rechercher des valorisations attractives, mais de trouver des entreprises à fort potentiel de croissance. Ce principe guide la stratégie d'investissement de FinSuccess pour l'année à venir. FinSuccess acceptera une valorisation plus élevée pour les entreprises affichant une croissance exceptionnelle.

D'après l'analyse de FinSuccess, les actions mentionnées ci-dessus ont dépassé leur fourchette de prix raisonnable et ont connu une hausse relativement rapide. C'est sur cette base que M. Trung estime que les flux de trésorerie se recentreront sur des actions plus fondamentales, où les deux facteurs quantitatifs que sont la performance financière (croissance) et la valorisation raisonnable seront davantage pris en compte.

Globalement, FinSuccess reste très optimiste quant à la tendance haussière du marché au cours des deux prochaines années, tout en adoptant une certaine prudence à court terme. Sa stratégie d'investissement actuelle privilégie toujours une forte exposition aux actions et anticipe d'éventuels changements de thématiques d'investissement. Surtout, FinSuccess fonde ses décisions d'investissement sur quatre critères essentiels : le secteur d'activité, la gestion, les finances et l'évaluation, plutôt que de se focaliser excessivement sur les fluctuations conjoncturelles du marché.

Source : https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-dau-thang-92025-da-den-luc-tim-doanh-nghiep-tang-truong-xuat-sac-d377094.html