Les profits explosent, mais les investisseurs boursiers restent préoccupés par les « courants sous-jacents ».

Après une série de fluctuations, l'indice VN a tout de même franchi la barre des 285 points en près de trois mois (+21 %). Si les bénéfices des entreprises et de nombreux investisseurs ont progressé, les inquiétudes concernant les tensions sous-jacentes persistaient.

La décision de FTSE Russell, début octobre, quant à la reconnaissance ou non du marché boursier vietnamien comme marché émergent, aura un impact direct sur son évolution en fin d'année. – Photo : QUANG DINH

Après une série de percées, les actions recherchent un équilibre.

Face à une pression vendeuse croissante, seul l'indice VN-Index a fluctué et a clôturé la dernière séance de la semaine en baisse, de 5,39 points (-0,32 %), à 1 660,7 points. Le nombre de titres en baisse était largement supérieur à celui des titres en hausse. La liquidité du marché a diminué, les investisseurs étrangers poursuivant leurs ventes nettes pour un montant total de près de 2 160 milliards de VND.

Globalement, l'indice VN a légèrement baissé la semaine dernière. Cependant, si l'on considère les trois derniers mois, il a tout de même progressé de plus de 285 points, soit environ 21 %.

30 juin	1376,07
28 juillet	1557,42
21 août	1688
4-9	1696,29
26 septembre	1660,7

Suite à cette situation, Mirae Asset Securities a déclaré que « le repli n'a pas affecté l'évaluation technique du VN-Index », et que la situation du marché à court terme a été jugée neutre.

Kafi Securities adopte une position neutre sur VN-Index à court terme. Les investisseurs sont invités à maintenir une exposition modérée à ce titre et à définir un seuil de perte clairement défini afin de maîtriser les risques. À long terme, la perspective haussière demeure.

L'équipe d'analyse de VNDirect Securities a commenté que le fait que l'indice VN-Index vienne de connaître une séance de baisse, mais que la liquidité correspondante soit restée au même niveau que lors des deux séances de hausse précédentes, reflète une forte pression à la vente sur le marché.

À court terme, nous maintenons notre opinion selon laquelle l'indice VN-Index continuera d'évoluer latéralement dans la fourchette des 1 600 à 1 700 points afin de se reconstituer.

En conséquence, les investisseurs doivent faire preuve de prudence, n'envisager d'acheter que lorsque l'indice se stabilise aux alentours de 1 600 points, et envisager de réduire leur position lorsque l'indice approche les 1 700 points mais que la liquidité est faible ou que les flux de trésorerie ne s'améliorent pas.

Selon MBS Securities, en période de consolidation, les investisseurs devraient privilégier les actions dont le cours est proche de son plus haut, ou au moins supérieur à la moyenne mobile à 20 jours (MA20), soit la moyenne des cours des 20 dernières séances et le support à court terme. Parmi les actions à considérer figurent notamment celles des secteurs suivants : investissement public, produits de la mer, construction et matériaux de construction, production et distribution d’électricité, technologies…

Fin d'année : Profitez des profits, mais méfiez-vous des courants sous-jacents.

Il ne reste que quelques jours avant d'entrer officiellement dans le dernier trimestre 2025. « L'attractivité à long terme du marché boursier demeure intacte », a déclaré l'équipe d'analyse de MBS Research.

Cependant, les facteurs assurant la croissance de l'indice VN cette année résident toujours dans les éléments suivants : une base macroéconomique solide, des politiques de soutien actives, la suppression des obstacles juridiques, un environnement de taux d'intérêt bas combiné à la croissance des bénéfices d'exploitation des entreprises cotées sur la base faible de la même période de l'année dernière.

La situation économique des sociétés cotées ce trimestre devrait avoir un impact significatif sur le marché boursier au quatrième trimestre 2025. MBS a souligné : « La croissance des bénéfices est élevée et a des répercussions positives. »

Les bénéfices des entreprises pourraient augmenter d'environ 25 % d'une année sur l'autre, grâce à un environnement de taux d'intérêt bas, à des décaissements importants d'investissements publics et à une série de nouvelles politiques de soutien.

Le groupe bancaire devrait enregistrer une hausse de 21,5 % de ses bénéfices. Parmi les secteurs ayant affiché une croissance remarquable de leurs bénéfices au cours du trimestre, on peut citer : la construction (+1 685 %), le pétrole et le gaz (+125 %), les valeurs mobilières (+73 %) et l’immobilier résidentiel (+70 %).

Certains secteurs, comme l'immobilier industriel, anticipent une croissance des bénéfices inférieure à celle du marché en général, les investisseurs restant préoccupés par la nouvelle politique tarifaire américaine. De même, le secteur technologique, notamment les télécommunications, connaît un ralentissement de la demande mondiale de services informatiques.

En cette fin d'année 2025, malgré de nombreux signaux positifs enregistrés par le marché, Mirae Asset a néanmoins relevé certains risques potentiels susceptibles d'affecter les entreprises et le marché boursier. Notamment, la pression sur la stabilité du taux de change, la capacité à maîtriser l'inflation pourraient s'accroître si les entrées de capitaux étrangers au Vietnam ne sont pas à la hauteur des attentes, et les politiques fiscales en vigueur risquent également de perturber la balance des paiements.

YEN NHI

Source : https://tuoitre.vn/loi-nhuan-bung-no-nha-dau-tu-chung-khoan-van-nom-nop-song-ngam-20250928111049591.htm