Refonte du marché : une opportunité d’un milliard de dollars pour les entreprises de consommation et de vente au détail

Point tournant de l'intégration et catalyseur des flux de capitaux étrangers

Le marché boursier vietnamien a été officiellement classé parmi les marchés émergents par FTSE Russell le 8 octobre 2025, marquant une étape historique après de nombreuses années de réformes. Cette décision devrait prendre effet à compter de la période de classification de septembre 2026, après avoir été réexaminée lors de la période d'évaluation de mars 2026.

Cet événement confirme l'intégration plus poussée du Vietnam dans le système financier mondial, reflétant les résultats du processus de perfectionnement du cadre juridique, de modernisation des infrastructures de transaction et d'amélioration de la transparence.

Cette mise à niveau ne se limite pas à un simple changement d'image ; elle renforce considérablement la capacité du Vietnam à mobiliser des capitaux internationaux. Son intégration officielle dans des indices boursiers mondiaux tels que le FTSE Emerging Markets et, potentiellement, le MSCI Emerging Markets, ouvrira la voie à l'accès à une gamme d'ETF passifs ainsi qu'à d'importants flux de capitaux actifs. Selon les estimations de SSI Research, le montant total des capitaux investis en ETF au Vietnam pourrait atteindre environ 1 milliard de dollars américains dès la première phase suivant cette mise à niveau, si la restructuration du portefeuille se déroule sans accroc.

Outre les opportunités qu'elle offre, la montée en gamme impose également des exigences accrues en matière de transparence, de gouvernance et de normes transactionnelles. Il s'agit non seulement d'un défi, mais aussi d'un moteur pour les entreprises vietnamiennes qui souhaitent renforcer leur compétitivité, optimiser leurs coûts d'investissement et attirer des investisseurs à long terme.

Dans ce contexte, l'attention des investisseurs internationaux se porte souvent sur les actions à forte capitalisation, à liquidité élevée et représentatives du secteur de la consommation. Selon SSI Research, le groupe Masan (HOSE : MSN) figure parmi les candidats les plus prometteurs, répondant pleinement aux critères des fonds d'investissement internationaux grâce à sa plateforme d'activités intégrée, sa forte capitalisation et son potentiel de croissance stable. SSI estime que les actions MSN pourraient attirer environ 98 millions de dollars de capitaux étrangers dès la première phase suivant la réforme de la réglementation sur le Vietnam.

Des produits cosmétiques de prestige sont vendus chez WinMart.

Avantages de l'écosystème consommateur-détaillant

L'histoire de Masan (HOSE : MSN) illustre parfaitement comment une entreprise nationale peut tirer profit de la modernisation officielle du marché vietnamien. Au premier semestre 2025, le groupe a enregistré un chiffre d'affaires consolidé de plus de 37 200 milliards de VND et un bénéfice net de 2 602 milliards de VND, soit près du double par rapport à la même période de l'année précédente et plus de la moitié de son objectif annuel. Ces résultats témoignent d'une amélioration simultanée de l'ensemble de l'écosystème, allant de la grande distribution moderne à l'agroalimentaire, en passant par les protéines animales, les biens de consommation courante et les matériaux de haute technologie.

Selon les informations fournies par l'entreprise, Masan devrait réaliser, au cours des neuf premiers mois de 2025, un bénéfice net après impôts avant intérêts minoritaires (NPAT Pre-MI) supérieur à 90 % par rapport au scénario de base prévu pour 2025.

Des clients font leurs courses au supermarché WinMart Bien Hoa

WinCommerce (WCM) demeure notamment le principal moteur de la croissance de l'entreprise. En août, la chaîne WCM a ouvert 415 nouveaux magasins, dont 75 % en zone rurale, un secteur qui représente plus de 60 % de la population et où le commerce de détail moderne dispose encore d'un fort potentiel de développement. Rien qu'en août, le chiffre d'affaires a atteint 3 573 milliards de VND, soit une hausse de 24,2 % par rapport à la même période de l'année précédente, témoignant d'une efficacité opérationnelle croissante.

En outre, en août 2025, Masan MEATLife (UpCom : MML) a enregistré des résultats commerciaux positifs, avec un volume de ventes atteignant 14 007 tonnes, en hausse de 12,9 % sur un an. Le chiffre d'affaires net s'est élevé à 999 milliards de VND, en progression de 11,1 %, reflétant une demande stable et la contribution croissante des circuits de distribution modernes. L'efficacité opérationnelle s'est nettement améliorée, l'EBIT atteignant 50 milliards de VND, soit une hausse de 42,9 % sur un an, tandis que le bénéfice net a fortement progressé à 35 milliards de VND, soit une augmentation de 60,5 %. L'EBITDA a également atteint 90 milliards de VND, en hausse de 18 % par rapport à la même période de l'année précédente, témoignant de la consolidation continue des marges bénéficiaires. Ce résultat confirme la dynamique de reprise durable de MML après la période de restructuration, avec des améliorations constantes tant au niveau de son volume d'activité que de son efficacité financière.

De plus, Masan Consumer (UpCom : MCH) continue de jouer un rôle central dans le secteur des biens de consommation courante grâce à une stratégie d'innovation produit et d'expansion à l'export, contribuant ainsi à atténuer la pression concurrentielle sur le marché intérieur. Masan High-Tech Materials (HoSE : MSR) continue de bénéficier des fluctuations des cours mondiaux des matières premières, ce qui devrait avoir un impact positif sur le résultat global de Masan au second semestre de cette année.

Cependant, les opportunités s'accompagnent de défis. Pour tirer parti des flux de capitaux internationaux, Masan doit maintenir une croissance soutenue dans un environnement hautement concurrentiel et améliorer ses normes de gouvernance afin de répondre aux attentes de plus en plus exigeantes des investisseurs internationaux. Des fluctuations à court terme du cours de l'action peuvent survenir lors des restructurations d'indices, mais à long terme, cette amélioration incitera les entreprises à renforcer leur discipline financière, à accroître leur capacité à mobiliser des capitaux et à s'intégrer plus étroitement aux marchés internationaux.

La révision à la hausse du marché marque le début d'un cycle de réévaluation pour les actions vietnamiennes. Bien que les flux de capitaux internationaux restent tributaires des fluctuations mondiales, les entreprises aux fondements solides et aux modèles de consommation essentiels, comme Masan, sont considérées comme des options intéressantes, le marché s'inscrivant dans une trajectoire de développement à long terme.

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