Selon les données de l'Association du marché obligataire du Vietnam, à la date de publication des informations du 25 juillet 2025, le montant des obligations d'entreprise émises en juillet 2025 était de 20 134 milliards de VND.
Depuis le début de l'année jusqu'à la date d'annonce de l'information le 25 juillet, la valeur totale des émissions d'obligations d'entreprises s'est élevée à environ 287 000 milliards de VND (dont 90,3 % d'obligations privées). Jusqu'à 75 % des obligations émises provenaient du groupe bancaire.
Ainsi, les émissions d'obligations d'entreprises se redressent fortement (les émissions cumulées d'obligations d'entreprises au cours des 7 premiers mois de 2024 ont atteint 183 000 milliards de VND).
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Selon l'Association, la valeur totale des obligations arrivant à échéance d'ici la fin de l'année est de plus de 118 000 milliards de VND, dont 52,2 % de la valeur des obligations sur le point d'arriver à échéance appartenant au groupe immobilier.
Les données agrégées de FiinGroup montrent qu'à la fin du mois de juin 2025, la taille totale du marché a atteint 1 350 milliards de VND. Par méthode d'émission, les obligations d'entreprises individuelles en circulation ont atteint près de 1 200 milliards de VND à la fin du mois de juin 2025, en hausse de 4,3 % par rapport au mois précédent et représentant environ 88,6 % de la valeur totale des obligations d'entreprises en circulation. En revanche, la valeur des obligations d'entreprises publiques en circulation a légèrement diminué de -0,8 % par rapport au mois précédent, tombant à 154 800 milliards de VND, après le rachat avant échéance du lot d'obligations publiques de LPB Bank (émis en juin 2023).
Au cours des six premiers mois de l'année, les nouvelles émissions d'obligations ont atteint près de 200 000 milliards de VND, soit une augmentation de près de 109 % par rapport à la même période de l'année dernière.
Selon FiinGroup, environ 102 000 milliards de VND d'obligations d'entreprises (hors banques) doivent être remboursées au second semestre de cette année. Ce chiffre est le double de celui du premier semestre (44 400 milliards de VND), ce qui témoigne de la pression actuelle sur les flux de trésorerie.
Les entreprises immobilières ont besoin de 65 300 milliards de VND pour faire arriver leurs obligations à échéance au second semestre. La pression sur les échéances a culminé ce mois-ci à environ 17 500 milliards de VND, soit 3,8 fois plus que la moyenne des échéances des sept premiers mois de 2025 (4 600 milliards de VND). Cependant, cette pression diminuera progressivement pour atteindre 6 000 à 12 000 milliards de VND par mois.
Selon FiinGroup, certaines entreprises disposant d'importants volumes d'obligations arrivant à échéance comprennent Quang Thuan Investment Joint Stock Company (6 000 milliards de VND), Trung Nam Land (2 500 milliards de VND) et Setra (2 000 milliards de VND).
On estime que les entreprises non bancaires devront payer 6 600 milliards de VND d'intérêts obligataires en août. L'immobilier continue de représenter une part écrasante avec environ 4 200 milliards de VND, soit 63 % des obligations de paiement d'intérêts.
La valeur des obligations d'entreprises rachetées en juin 2025 a atteint un niveau record de plus de 62 900 milliards de VND, en forte hausse de 190 % par rapport au mois précédent et de 139 % sur la même période, principalement auprès du secteur bancaire. Au cours des six premiers mois de 2025, la valeur totale des rachats a atteint près de 123 300 milliards de VND, en hausse de 31 % sur la même période.
En termes de flux de trésorerie de paiement, les émetteurs ont payé 91,4 billions de VND en principal et intérêts sur les obligations d'entreprises depuis le début de l'année, soit 32 % de l'obligation de paiement prévue pour l'ensemble de l'année 2025. Le flux de trésorerie de paiement attendu est de 201,2 billions de VND au second semestre de l'année, dont 48,1 billions de VND en août.
Source : https://baodautu.vn/phat-hanh-trai-phieu-thang-7-tang-manh-trai-phieu-bat-dong-san-lap-dinh-dao-han-trong-thang-82025-d348944.html
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