Une série d'entreprises demandent une prolongation de caution

En raison de la situation difficile de la production et des affaires, de nombreux émetteurs ont proposé de prolonger la maturité des lots d'obligations actuels afin de réduire les charges financières.

En raison de la situation difficile de la production et des affaires, de nombreux émetteurs ont proposé de prolonger la maturité des lots d'obligations actuels afin de réduire les charges financières.

Une série d'obligations investies par VISC a demandé simultanément une prolongation

Plus précisément, Thu Do Import-Export Investment and Trading Joint Stock Company a demandé une prolongation de deux ans pour l'obligation TDECH2325001, une obligation non convertible sans bons de souscription. Ce lot d'obligations, d'une valeur de 40 milliards de VND, est acquis à 100 % par VISC. Initialement émis en 2023 pour une durée de deux ans, il arrive à échéance le 9 mars 2025. Cependant, l'émetteur a demandé une prolongation de deux ans à compter de sa date d'échéance, reportant ainsi celle-ci au 9 mars 2027.

VISC a approuvé la conservation de ce code obligataire pendant 2 ans supplémentaires avec la stratégie d'investissement consistant à continuer d'investir pour profiter des revenus fixes et du trading secondaire pour profiter des différences de prix.

Il est connu que le taux d'intérêt pour le code TDECH2325001 pendant la période prolongée est de 9%/an.

La même chose s'est produite avec le lot d'obligations HDECH2325001 émis par HDE Distribution JSC et HTMCH2325001 émis par Ha Thanh Production and Investment Trading JSC.

Les deux obligations susmentionnées, d'une valeur de 45 milliards de VND, sont détenues à 100 % par VISC, et arrivent à échéance respectivement le 6 mars 2022 et le 9 mars 2025. Les deux émetteurs ont demandé une prolongation de deux ans avec un taux d'intérêt de 9 % par an pendant la période de prolongation, l'échéance étant repoussée à mars 2027. Auparavant, le taux d'intérêt des trois obligations était de 12 % par an pendant les deux premières années.

Des rapports réguliers révèlent également une partie de la santé financière de ces émetteurs.

HDE Distribution JSC a déclaré qu'au cours des six premiers mois de 2024, son bénéfice a atteint 164,9 millions de VND, avec un ratio de rentabilité des capitaux propres très faible (0,066 %). Fin juin 2024, les capitaux propres de la société s'élevaient à 248,6 milliards de VND. Actuellement, la société ne dispose que d'un seul lot d'obligations en circulation, avec un encours de 45 milliards de VND. Auparavant, en 2023, le bénéfice après impôts s'élevait à 277 millions de VND, en baisse de 37 % par rapport à l'année précédente.

Ha Thanh Production and Investment Trading Joint Stock Company disposait de capitaux propres de 59,1 milliards de VND à fin juin 2024. Dans le même temps, le ratio d'endettement atteignait 7,83 fois, soit un endettement de plus de 460 milliards de VND. L'encours des obligations s'élevait à 45 milliards de VND, et cette société n'avait qu'un seul lot d'obligations en circulation. Forte de son endettement élevé et de sa faible capitalisation, le bénéfice après impôts de Ha Thanh était également insignifiant : au cours des six premiers mois de l'année, la société n'a atteint que 98,4 millions de VND, en baisse de 37 % par rapport à la même période de l'année précédente. Auparavant, en 2023, la société n'avait réalisé que 179 millions de VND de bénéfice, en baisse de 61 % par rapport à 2022.

Pendant ce temps, Thu Do Import-Export Investment and Trading Joint Stock Company n'a enregistré qu'un bénéfice de 215 millions de VND au cours des 6 premiers mois de 2024. Pendant ce temps, les capitaux propres sont de 26,2 milliards de VND et la dette à payer est de 24,29 fois la dette à payer, soit environ 636 milliards de VND.

Les entreprises cherchent des moyens de restructurer leurs obligations

Non seulement les obligations détenues par VISC ont demandé une prolongation de maturité, mais en février 2025, de nombreuses entreprises ont également fait des démarches similaires.

Fin février, TNL Investment and Asset Leasing JSC a demandé de prolonger l'échéance de 20 lots d'obligations émis en 2020, de TNL.BOND.01.2020.01-20, la durée étant prolongée de 2 ans pour chaque lot, ce qui signifie que la date d'échéance est repoussée à 2027.

Selon un rapport de HNX, TNL Asset Investment and Leasing JSC possède actuellement 78 lots d'obligations en circulation, chaque lot valant 40 à 50 milliards de VND.

Au cours des six premiers mois de 2024, TNL n'a réalisé qu'un bénéfice après impôts de 402,7 millions de VND, en baisse de 13 % par rapport à la même période de l'année précédente. En 2023, l'entreprise avait réalisé un bénéfice de plus de 1,4 milliard de VND, et avant cela, en 2022, elle avait même enregistré une perte de 659 millions de VND.

Au lieu de demander une prolongation de la durée, Dong Nai Traffic Construction Joint Stock Company (DGT) a sollicité une prolongation de la période de paiement des intérêts. En février 2025, DGT a publié une résolution du conseil d'administration sollicitant l'avis écrit des obligataires afin de prolonger la période de paiement des intérêts de l'obligation DGTH2224001, période 9, datée du 22 février 2025.

L'obligation DGTH2224001 a été émise par la DGT en février 2022. D'une durée initiale de 24 mois, elle représente un montant total de 350 milliards de VND et un encours actuel de 239,5 milliards de VND. Les porteurs ont convenu de prolonger la période de paiement des intérêts de la neuvième obligation jusqu'au 23 février 2026.

En raison de la situation difficile de la production et des affaires, de nombreux émetteurs ont proposé de prolonger la maturité des lots d'obligations actuels afin de réduire les charges financières.

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