Plusieurs entreprises demandent une prolongation de leurs obligations.

En raison de la conjoncture économique difficile, de nombreux émetteurs ont demandé une prolongation de la période d'échéance de leurs émissions obligataires existantes afin d'alléger leur fardeau financier.

En raison de la conjoncture économique difficile, de nombreux émetteurs ont demandé une prolongation de la période d'échéance de leurs émissions obligataires existantes afin d'alléger leur fardeau financier.

VISC a simultanément demandé des prolongations pour une série d'obligataires dont les titres font l'objet d'investissements.  

Plus précisément, la société par actions Capital Import Export Investment and Trading (VISC) a sollicité une prolongation de deux ans de l'émission obligataire n° TDECH2325001, une obligation non convertible sans warrants. Cette émission obligataire, d'une valeur de 40 milliards de VND, est entièrement souscrite par VISC. Initialement émise en 2023 pour une durée de deux ans, arrivant à échéance le 9 mars 2025, elle a été prolongée de deux ans, soit jusqu'au 9 mars 2027.  

VISC a approuvé le maintien de cette obligation pour une période supplémentaire de deux ans, avec une stratégie d'investissement consistant à continuer d'investir à taux fixe et à s'engager dans des opérations de négociation sur le marché secondaire pour profiter des écarts de prix.

Il est connu que le taux d'intérêt pour le code TDECH2325001 pendant la période prolongée est de 9 % par an.  

Ceci s'applique également à l'émission d'obligations HDECH2325001 de HDE Distribution JSC et à l'émission d'obligations HTMCH2325001 de Ha Thanh Trading, Manufacturing and Investment JSC.  

Ces deux émissions obligataires sont évaluées à 45 milliards de VND, VISC détenant 100 % des obligations. Elles arrivent à échéance respectivement le 6 et le 9 mars 2025. Les deux émetteurs ont sollicité une prolongation de deux ans, assortie d'un taux d'intérêt de 9 % par an durant cette période, repoussant ainsi l'échéance à mars 2027. Auparavant, le taux d'intérêt pour ces trois émissions obligataires était de 12 % par an pour les deux premières années.  

Les rapports réguliers révèlent également des informations sur la santé financière de ces émetteurs.

La société par actions HDE Distribution a annoncé un bénéfice de 164,9 millions de VND au premier semestre 2024, affichant un rendement des capitaux propres (ROE) très faible (0,066 %). Fin juin 2024, ses capitaux propres s'élevaient à 248,6 milliards de VND. La société ne compte actuellement qu'une seule émission obligataire en cours, d'un montant de 45 milliards de VND. Auparavant, en 2023, son bénéfice net après impôt s'établissait à 277 millions de VND, soit une baisse de 37 % par rapport à l'année précédente.  

La société par actions de commerce, de production et d'investissement Ha Thanh disposait de capitaux propres de 59,1 milliards de VND à fin juin 2024. Son ratio d'endettement atteignait 7,83, soit un passif supérieur à 460 milliards de VND. L'encours obligataire s'élevait à 45 milliards de VND, avec une seule émission obligataire en circulation. Ce niveau d'endettement élevé et ces faibles fonds propres ont entraîné un bénéfice net négligeable pour Ha Thanh, qui n'a atteint que 98,4 millions de VND au cours du premier semestre, soit une baisse de 37 % par rapport à la même période de l'année précédente. Auparavant, en 2023, la société n'avait réalisé qu'un bénéfice de 179 millions de VND, en baisse de 61 % par rapport à 2022.  

Parallèlement, la société par actions Capital Investment and Import-Export Trading n'a enregistré qu'un bénéfice de 215 millions de VND au cours des six premiers mois de 2024. Dans le même temps, ses capitaux propres s'élevaient à 26,2 milliards de VND, tandis que son passif était 24,29 fois supérieur, soit environ 636 milliards de VND.  

Les entreprises cherchent des moyens de restructurer leurs obligations.

Non seulement VISC n'est pas la seule entreprise à demander une prolongation de l'échéance de ses obligations, mais en février 2025, de nombreuses autres entreprises ont également pris des mesures similaires.  

La société par actions TNL Investment and Asset Leasing a demandé, fin février, une prolongation de la période d'échéance de 20 tranches d'obligations émises en 2020, référencées TNL.BOND.01.2020.01-20, soit une prolongation de 2 ans pour chaque tranche, ce qui repousse la date d'échéance à 2027.  

Selon un rapport du HNX, la société par actions TNL Investment and Asset Leasing a actuellement 78 tranches d'obligations en circulation, chacune évaluée entre 40 et 50 milliards de VND.  

Au cours du premier semestre 2024, TNL n'a réalisé qu'un bénéfice net de 402,7 millions de VND, soit une baisse de 13 % par rapport à la même période de l'année précédente. En 2023, la société avait dégagé un bénéfice de plus de 1,4 milliard de VND, tandis qu'en 2022, elle avait même essuyé une perte de 659 millions de VND.

Au lieu de demander une prolongation de l'échéance, la société par actions Dong Nai Transport Construction (DGT) a sollicité une prolongation du délai de paiement des intérêts. En février 2025, DGT a publié une résolution de son conseil d'administration demandant aux obligataires de donner leur avis écrit sur la prolongation du délai de paiement des intérêts de l'obligation DGTH2224001, échéance 9, datée du 22 février 2025.

L'obligation DGTH2224001, émise par DGT en février 2022 pour une durée initiale de 24 mois et un montant total de 350 milliards de VND (dont 239,5 milliards de VND sont actuellement en circulation), a fait l'objet d'un accord de prolongation du délai de paiement des intérêts du 9e versement jusqu'au 23 février 2026.  

Source : https://baodautu.vn/hang-loạt-doanh-nghiep-xin-gia-han-trai-phieu-d251159.html