Réglementation des cryptomonnaies : les leçons de la Chine

Alors que le monde assiste à une vague de cryptomonnaies se propageant de Wall Street jusqu'aux coins des villages de nombreux pays, la deuxième économie mondiale, la Chine, appuie sur le bouton « pause ».

Illustration des monnaies virtuelles populaires et de leur réglementation en Chine - Photo : Reuters

Les géants technologiques chinois Ant Group et JD.com ont suspendu le 19 octobre leurs projets de lancement de pièces stables à Hong Kong, après que la Chine continentale a exprimé ses inquiétudes quant à la montée en puissance des monnaies contrôlées par le secteur privé.

Alors, que fait la Chine avec la crypto, et que peut apprendre le Vietnam de son voisin géant ?

Du « paradis de l'extraction de pièces » à la zone interdite

Il y a quelques années à peine, la Chine représentait plus de 70 % de l'activité mondiale de minage de bitcoins. Des provinces comme le Sichuan et le Xinjiang étaient autrefois des « terres saintes » pour les fermes de minage de bitcoins.

Mais en 2021, Pékin a soudainement changé de cap en décrétant une interdiction complète. La raison en est non seulement les inquiétudes de la Chine concernant les risques financiers, mais aussi les préoccupations liées à la cybersécurité, à la pollution environnementale et au contrôle des flux de capitaux.

D'ici mai 2025, la réglementation sera encore plus stricte. Non seulement le trading, la possession et le minage de cryptomonnaies seront interdits, mais la Chine interdira également aux plateformes technologiques de fournir des prix ou de promouvoir des cryptomonnaies sous quelque forme que ce soit.

En d’autres termes, Pékin a claqué la porte à toutes les activités liées à la cryptomonnaie décentralisée – du Bitcoin à l’Ethereum en passant par le Dogecoin.

Aux yeux du gouvernement chinois actuel, la cryptomonnaie n’est pas une révolution financière démocratique, mais une « menace qui pourrait ébranler les fondements du système monétaire national ».

Mais contrairement à la Chine continentale, Hong Kong a reçu le feu vert de Pékin pour expérimenter de nouvelles formes de monnaie numérique, mais sous des « rênes » très strictes.

En mai 2025, le Conseil législatif de Hong Kong a adopté l'Ordonnance sur les stablecoins, autorisant les entreprises à demander une licence pour émettre des stablecoins. Cependant, ce cadre juridique est si strict que de nombreuses entreprises ont beaucoup de mal à respirer.

D'un côté, la Chine souhaite encourager la technologie blockchain comme moteur d'innovation. De l'autre, elle interdit toute forme de cryptomonnaie susceptible d'échapper au contrôle de l'État.

Hong Kong devient ainsi un « laboratoire contrôlé » où Pékin observe, évalue et intervient quand c’est nécessaire.

La récente suspension des projets d'émission de stablecoins par Alibaba (via Ant Group) et JD.com à Hong Kong montre une fois de plus que la Chine cherche à resserrer davantage son emprise sur la crypto.

La raison est simple : Pékin ne souhaite pas que sa monnaie devienne un « terrain de jeu privé ». La Banque populaire de Chine (BPC) craint que les stablecoins ne créent des failles dans le contrôle des capitaux et ne représentent des risques pour le système monétaire national.

Le retrait des géants technologiques mentionnés ci-dessus est un signal envoyé à l’ensemble du marché : la Chine ne veut pas que quiconque, y compris les entreprises nationales, touche à sa monnaie sans l’autorisation de l’État.

Suggestions pour le Vietnam

Au Vietnam, les cryptomonnaies sont à un point d'explosion potentielle. Le taux d'utilisateurs de cryptomonnaies au Vietnam est parmi les plus élevés de la région, principalement grâce aux activités d'investissement et au modèle « play-to-earn ». Cependant, jusqu'à présent, les politiques de gestion restent prudentes et manquent d'un cadre juridique complet.

En septembre 2025, le gouvernement a publié la résolution 05/2025 autorisant l'octroi pilote de licences aux plateformes d'échange de cryptomonnaies dans le cadre de la loi sur les technologies numériques. Cependant, le capital minimum requis (environ 379 millions de dollars) et l'interdiction des stablecoins ont empêché toute entreprise de s'enregistrer.

Cependant, le Vietnam peut encore tirer des leçons de l’expérience chinoise.

Protéger d'abord , innover ensuite. Les cryptomonnaies sont certes attractives, mais elles comportent aussi de nombreux risques, tels que le blanchiment d'argent, la fraude, la manipulation des cours et l'atteinte à la sécurité financière. Le Vietnam doit établir une « barrière juridique » solide avant de s'ouvrir complètement.

Deuxièmement, il faut encourager la blockchain, mais avec modération. Il ne faut pas « balayer » les cryptomonnaies et les technologies de plateforme. Le Vietnam devrait promouvoir les applications de la blockchain dans l'agriculture , la santé et la finance, et pas seulement dans le minage de cryptomonnaies.

Troisièmement, il faut s'inspirer de l'e-CNY (yuan numérique). Le Vietnam peut absolument étudier l'émission de VND numériques pour moderniser son système de paiement, accompagner sa transformation numérique et renforcer sa souveraineté financière.

Enfin , créez un environnement de test contrôlé (sandbox) à Hô-Chi-Minh-Ville ou Hanoï. Au lieu d'une interdiction générale, le Vietnam pourrait mettre en place une zone pilote avec une réglementation stricte permettant aux entreprises de tester des cryptomonnaies stables ou des produits blockchain dans un environnement contrôlé.

Les cryptomonnaies sont une tendance, mais tout le monde n'y parvient pas. La Chine a choisi sa propre voie : resserrer, contrôler et construire sa propre version numérique. Cela ne signifie pas que le Vietnam doive suivre, mais il ne peut pas non plus l'ignorer.

Au lieu de suivre les tendances ou de les interdire sans condition, le Vietnam devrait choisir la voie de « l’équilibre entre innovation et sécurité », où la technologie sert les intérêts nationaux, plutôt que de pousser le pays dans le jeu de hasard mondial.

À l'ère du numérique, la politique en matière de cryptomonnaies n'est pas seulement une question technique, mais un test pour la stratégie de chaque pays. Et si elle est menée correctement, le Vietnam peut transformer ce défi en un véritable tremplin pour l'essor de l'économie numérique.

La Chine teste l'e-CNY

Parallèlement aux interdictions, la Chine n'a pas caché son ambition de devenir un leader des monnaies numériques émises par l'État (MNBC). L'e-CNY (yuan numérique) est testé dans plus de 20 villes, avec un montant total de transactions dépassant les 100 milliards de yuans.

Il ne s’agit pas d’une « crypto » au sens traditionnel du terme. L’e-CNY n’est ni décentralisé, ni anonyme, et est entièrement géré par la PBOC.

Mais cela permet à Pékin d’atteindre des objectifs stratégiques importants : un contrôle plus strict des flux de capitaux, une moindre dépendance au système de paiements internationaux dominé par les États-Unis et une évolution vers la « dédollarisation » du commerce transfrontalier.

Alors que les cryptomonnaies gratuites sont qualifiées de « risquées », l'e-CNY est conçu comme une alternative « orientée ». C'est ainsi que la Chine a créé une version « purement chinoise » de la cryptomonnaie, sans décentralisation, mais avec des ambitions internationales.

NGUYEN TANG NGHI

Source : https://tuoitre.vn/quan-ly-crypto-bai-hoc-tu-trung-quoc-20251021093120728.htm