Réglementation des cryptomonnaies : Leçons de la Chine

Alors que le monde assiste à une vague de cryptomonnaies se propageant de Wall Street aux coins des villages de nombreux pays, la deuxième économie mondiale, la Chine, appuie sur le bouton « pause ».

Illustration des cryptomonnaies populaires et de leur réglementation en Chine - Photo : Reuters

Le 19 octobre, les géants technologiques chinois Ant Group et JD.com ont suspendu leurs projets de lancement de stablecoins à Hong Kong, suite aux inquiétudes exprimées par la Chine continentale concernant la montée en puissance des monnaies contrôlées par le secteur privé.

Alors, que fait la Chine avec les cryptomonnaies, et que peut apprendre le Vietnam de son géant voisin ?

Du « paradis du minage de cryptomonnaies » à la zone interdite

Il y a quelques années encore, la Chine représentait plus de 70 % de l'activité mondiale de minage de bitcoins. Des provinces comme le Sichuan et le Xinjiang étaient alors considérées comme le « paradis » des fermes de minage de cryptomonnaies.

Mais en 2021, Pékin a brusquement changé de cap, imposant une interdiction totale. Ce revirement s'explique non seulement par les risques financiers, mais aussi par des préoccupations liées à la cybersécurité, à la pollution environnementale et au contrôle des flux de capitaux.

D’ici mai 2025, les mesures seront encore plus strictes. Non seulement le commerce, la détention et le minage de cryptomonnaies seront interdits, mais la Chine interdira également aux plateformes technologiques de fournir des cours des cryptomonnaies ou d’en faire la promotion sous quelque forme que ce soit.

Autrement dit, Pékin a fermé la porte à toutes les activités liées aux cryptomonnaies décentralisées, du Bitcoin à l'Ethereum en passant par le Dogecoin.

Aux yeux du gouvernement chinois actuel, la cryptomonnaie n'est pas une révolution financière démocratique, mais une « menace susceptible d'ébranler les fondements du système monétaire national ».

Mais contrairement à la Chine continentale, Hong Kong a reçu le feu vert de Pékin pour expérimenter de nouvelles formes de monnaie numérique, mais sous des « contrôles » très stricts.

En mai 2025, le Conseil législatif de Hong Kong a adopté la loi sur les stablecoins, autorisant les entreprises à demander une licence pour émettre des stablecoins. Cependant, ce cadre juridique est si contraignant que de nombreuses entreprises ont l'impression d'étouffer.

D'une part, la Chine souhaite encourager la technologie blockchain comme moteur d'innovation. D'autre part, elle n'autorise aucune forme de cryptomonnaie susceptible d'échapper au contrôle de l'État.

Hong Kong devient ainsi un « laboratoire contrôlé » où Pékin observe, évalue et intervient si nécessaire.

La suspension récente des projets d'émission de stablecoins par Alibaba (via Ant Group) et JD.com à Hong Kong montre une fois de plus que la Chine cherche à renforcer encore son emprise sur les cryptomonnaies.

La raison est simple : Pékin ne souhaite pas que sa monnaie devienne un terrain de jeu privé. La Banque populaire de Chine (BPC) craint que les stablecoins ne créent des failles dans le contrôle des capitaux et ne présentent des risques pour le système monétaire national.

Le retrait des géants technologiques susmentionnés est un signal pour l'ensemble du marché : la Chine ne veut pas que quiconque, y compris les entreprises nationales, touche à sa monnaie sans l'autorisation de l'État.

Suggestions pour le Vietnam

Au Vietnam, le marché des cryptomonnaies est sur le point d'exploser. Le taux d'utilisateurs de cryptomonnaies y est parmi les plus élevés de la région, principalement grâce aux activités d'investissement et au modèle « jouer pour gagner ». Cependant, à ce jour, les politiques de gestion restent prudentes et manquent d'un cadre juridique complet.

En septembre 2025, le gouvernement a publié la résolution 05/2025 autorisant un projet pilote d'agrément des plateformes d'échange de cryptomonnaies dans le cadre de la loi sur les technologies numériques. Cependant, le capital minimum requis, très élevé (environ 379 millions de dollars américains), et l'interdiction des stablecoins ont empêché toute entreprise de s'enregistrer.

Cependant, le Vietnam peut encore tirer certains principes des leçons de la Chine.

Avant tout, il faut protéger, avant d'innover. Les cryptomonnaies peuvent paraître attrayantes, mais elles comportent aussi de nombreux risques tels que le blanchiment d'argent, la fraude, la manipulation des prix et les atteintes à la sécurité financière. Le Vietnam doit établir un cadre juridique solide avant de s'ouvrir pleinement à ce marché.

Deuxièmement, il faut encourager la blockchain, mais avec discernement. Il ne faut pas bannir les cryptomonnaies et les plateformes technologiques. Le Vietnam devrait promouvoir les applications de la blockchain dans l'agriculture , la santé et la finance, et pas seulement dans le minage de cryptomonnaies.

Troisièmement, tirer des enseignements du yuan numérique (e-CNY). Le Vietnam peut tout à fait étudier l'émission de VND numérique afin de moderniser son système de paiement, de favoriser sa transformation numérique et de renforcer sa souveraineté financière.

Enfin , il conviendrait de créer un environnement de test contrôlé (bac à sable) à Hô Chi Minh-Ville ou à Hanoï. Plutôt qu'une interdiction générale, le Vietnam pourrait mettre en place une zone pilote avec une réglementation stricte permettant aux entreprises de tester les stablecoins ou les produits blockchain dans un cadre maîtrisé.

La cryptomonnaie est une tendance, mais tout le monde ne peut pas en profiter. La Chine a choisi sa propre voie : renforcer son contrôle et développer son propre système numérique. Le Vietnam n’est pas obligé de suivre son exemple, mais il ne peut pas non plus l’ignorer.

Au lieu de suivre les tendances ou de les interdire sans condition, le Vietnam devrait choisir la voie d’un « équilibre entre innovation et sécurité », où la technologie sert les intérêts nationaux, plutôt que de pousser le pays dans le jeu des hasards mondiaux.

À l'ère du numérique, la politique en matière de cryptomonnaies n'est pas qu'une simple question technique ; elle met à l'épreuve la stratégie de chaque pays. Le Vietnam, s'il relève le défi avec brio, peut transformer cette situation en un véritable tremplin pour l'essor de son économie numérique.

La Chine teste le Nouvel An chinois électronique

Parallèlement à ces interdictions, la Chine n'a jamais caché son ambition de devenir un leader des monnaies numériques d'État (MNBC). Le yuan numérique (e-CNY) est actuellement testé dans plus de 20 villes, pour un volume total de transactions dépassant les 100 milliards de yuans.

Il ne s'agit pas d'une « cryptomonnaie » au sens traditionnel du terme. L'e-CNY n'est ni décentralisée, ni anonyme, et est entièrement gérée par la Banque populaire de Chine.

Mais cela permet à Pékin d’atteindre d’importants objectifs stratégiques : un contrôle plus strict des flux de capitaux ; une moindre dépendance au système de paiements internationaux dominé par les États-Unis ; et une évolution vers une « dédollarisation » du commerce transfrontalier.

Alors que les cryptomonnaies gratuites sont qualifiées de « risquées », l’e-CNY se veut une alternative « orientée » vers l’international. C’est la manière pour la Chine de créer une version « purement chinoise » de la cryptomonnaie, sans décentralisation, mais avec des ambitions internationales.

NGUYEN TANG NGHI

Source : https://tuoitre.vn/quan-ly-crypto-bai-hoc-tu-trung-quoc-20251021093120728.htm