Gestion des cryptomonnaies : Leçons de Chine

Alors que le monde assiste à une vague de cryptomonnaies qui se propage de Wall Street aux coins les plus reculés des zones rurales de nombreux pays, la Chine, la deuxième économie mondiale, appuie sur le bouton « pause ».

Illustration des cryptomonnaies populaires et de leur réglementation en Chine - Photo : Reuters

Le 19 octobre, les géants technologiques chinois Ant Group et JD.com ont temporairement suspendu leurs projets de lancement de stablecoins à Hong Kong, suite aux inquiétudes exprimées par la Chine continentale concernant la montée en puissance des monnaies contrôlées par le secteur privé.

Alors, que fait la Chine avec les cryptomonnaies, et que peut apprendre le Vietnam de son géant voisin ?

Du « paradis du minage de cryptomonnaies » à la zone interdite

Il y a quelques années encore, la Chine représentait plus de 70 % de l'activité mondiale de minage de Bitcoin. Des provinces comme le Sichuan et le Xinjiang étaient alors considérées comme les « eldorados » des fermes de minage de cryptomonnaies.

Mais en 2021, Pékin a opéré un revirement inattendu en décrétant une interdiction totale. Les raisons invoquées n'étaient pas seulement les risques financiers, mais aussi la cybersécurité, la pollution environnementale et le contrôle des flux de capitaux.

D’ici mai 2025, les restrictions seront encore plus strictes. Non seulement le commerce, la possession et le minage de cryptomonnaies seront interdits, mais la Chine publiera également une réglementation interdisant aux plateformes technologiques de fournir des cours de cryptomonnaies ou d’en faire la promotion sous quelque forme que ce soit.

Autrement dit, Pékin a fermé la porte à toutes les activités liées aux cryptomonnaies décentralisées, du Bitcoin et de l'Ethereum au Dogecoin.

Aux yeux du gouvernement chinois actuel, la cryptomonnaie n'est pas une révolution financière démocratique, mais plutôt une « menace susceptible d'ébranler les fondements du système monétaire national ».

Cependant, contrairement à la Chine continentale, Hong Kong a reçu le « feu vert » de Pékin pour expérimenter de nouvelles formes de monnaie numérique, mais sous un contrôle très strict.

En mai 2025, le Conseil législatif de Hong Kong a adopté la loi sur les stablecoins, autorisant les entreprises à demander des licences pour émettre des stablecoins. Cependant, ce cadre juridique est si contraignant que de nombreuses entreprises ont du mal à s'y retrouver.

D'une part, la Chine souhaite encourager la technologie blockchain comme moteur d'innovation. D'autre part, elle ne permet à aucune forme de cryptomonnaie d'échapper au contrôle de l'État.

Hong Kong est ainsi devenu un « laboratoire contrôlé », où Pékin observait, évaluait et intervenait lorsque cela s'avérait nécessaire.

La suspension récente des projets d'émission de stablecoins à Hong Kong par Alibaba (via Ant Group) et JD.com démontre une fois de plus la volonté de la Chine de renforcer son contrôle sur les cryptomonnaies.

La raison est simple : Pékin ne veut pas que la monnaie devienne un « terrain de jeu privé ». La Banque populaire de Chine (BPC) craint que les stablecoins ne créent des failles dans le contrôle des capitaux et ne présentent des risques pour le système monétaire national.

Le retrait de ces géants de la technologie envoie un signal à l'ensemble du marché : la Chine ne veut pas que quiconque, y compris les entreprises nationales, manipule sa monnaie sans l'aval de l'État.

Suggestions pour le Vietnam

Au Vietnam, le marché des cryptomonnaies est sur le point d'exploser. Le taux d'utilisateurs de cryptomonnaies y est parmi les plus élevés de la région, principalement grâce aux investissements et au modèle « jouer pour gagner ». Cependant, à ce jour, la réglementation reste prudente et ne dispose pas d'un cadre juridique complet.

En septembre 2025, le gouvernement a publié la résolution 05/2025 autorisant un programme pilote d'agrément des plateformes d'échange de cryptomonnaies dans le cadre de la loi sur les technologies numériques. Cependant, le capital minimum requis, très élevé (environ 379 millions de dollars), et l'interdiction des stablecoins ont empêché toute entreprise de s'enregistrer.

Le Vietnam peut toutefois tirer certains principes de l'expérience chinoise.

La protection prime sur l'innovation. Si les cryptomonnaies peuvent paraître attrayantes, elles comportent aussi des risques importants tels que le blanchiment d'argent, la fraude, la manipulation des prix et des atteintes à la sécurité financière. Le Vietnam doit mettre en place un cadre juridique solide avant de s'ouvrir pleinement à ce marché.

Deuxièmement, tout en encourageant la blockchain, il convient de faire preuve de retenue. Il ne faut pas confondre cryptomonnaies et plateformes technologiques. Le Vietnam devrait promouvoir les applications de la blockchain dans l'agriculture , la santé et la finance, et pas seulement pour le minage de cryptomonnaies.

Troisièmement, tirer des enseignements du yuan numérique (e-CNY). Le Vietnam pourrait certainement étudier la possibilité d'émettre du yuan numérique afin de moderniser son système de paiement, de soutenir sa transformation numérique et de renforcer sa souveraineté financière.

Enfin , il conviendrait de créer un environnement de test contrôlé (un « sandbox ») à Hô Chi Minh-Ville ou à Hanoï. Plutôt qu'une interdiction totale, le Vietnam pourrait mettre en place une zone pilote avec une réglementation stricte permettant aux entreprises de tester les stablecoins ou les produits blockchain dans un cadre maîtrisé.

La cryptomonnaie est une tendance, mais elle n'est pas accessible à tous. La Chine a choisi sa propre voie : renforcer son contrôle et développer son propre système numérique. Le Vietnam n'est pas obligé de suivre son exemple, mais il ne peut pas non plus l'ignorer.

Au lieu de suivre aveuglément les tendances ou d'imposer des interdictions inconditionnelles, le Vietnam devrait choisir la voie d'un « équilibre entre innovation et sécurité », où la technologie sert les intérêts nationaux, plutôt que de plonger le pays dans un jeu de hasard mondial.

À l'ère du numérique, la politique en matière de cryptomonnaies n'est pas qu'une simple question technique, mais un enjeu stratégique majeur pour chaque nation. Le Vietnam, s'il relève le défi avec brio, peut parfaitement le transformer en tremplin pour l'essor de son économie numérique.

La Chine teste la monnaie électronique CNY.

Malgré les interdictions, la Chine ne cache pas son ambition de devenir un leader des monnaies numériques d'État (MNBC). Le yuan numérique (e-CNY) est actuellement testé dans plus de 20 villes, avec un volume total de transactions dépassant les 100 milliards de yuans.

Il ne s'agit pas de « cryptomonnaie » au sens traditionnel du terme. Le e-CNY n'est ni décentralisé, ni anonyme, et est entièrement contrôlé par la Banque populaire de Chine.

Mais cela permet à Pékin d'atteindre d'importants objectifs stratégiques : un contrôle plus strict des flux financiers ; une dépendance réduite à l'égard du système de paiement international dominé par les États-Unis ; et des progrès vers la « dédollarisation » du commerce transfrontalier.

Alors que les cryptomonnaies de marché libre sont souvent qualifiées de « risquées », l'e-CNY est développé comme une alternative « ciblée ». C'est ainsi que la Chine crée sa propre version de « cryptomonnaie purement chinoise », qui ne nécessite pas de décentralisation mais affiche néanmoins une ambition internationale.

NGUYEN TANG NGHI

Source : https://tuoitre.vn/quan-ly-crypto-bai-hoc-tu-trung-quoc-20251021093120728.htm