Le marché de l'or a connu une évolution notable la semaine dernière, déclenchée par un événement politique à Washington. L'annonce du projet de limogeage de Lisa Cook, gouverneure de la Fed, par le président Donald Trump, a immédiatement impacté le cours de l'or, propulsant le métal précieux à son plus haut niveau depuis plus de deux semaines.
Cet événement, bien qu'unique, démontre clairement le rôle de l'or comme valeur refuge. Toute incertitude, notamment celle susceptible d'affecter l'indépendance des banques centrales ou la stabilité de l' économie , tend à renforcer l'attrait de l'or.
Une année de deux moitiés opposées
L'année 2025 a commencé comme un rêve pour les investisseurs en or. D'un prix d'environ 2 600 USD l'once en début d'année, ce métal précieux a connu une percée spectaculaire, battant continuellement des records et dépassant même les 3 400 USD l'once. La principale motivation résidait dans les craintes persistantes d'inflation et la nécessité de trouver une valeur refuge pour les actifs.
Cependant, la fête semblait terminée en avril. La montée fulgurante a ralenti et le marché est entré dans une période que les experts qualifient de « stagnante ».
« Je m'attends à ce que l'or continue d'évoluer latéralement jusqu'à l'apparition d'un nouveau catalyseur », a déclaré Brett Elliott, directeur marketing de l'American Precious Metals Exchange (APMEX). « Depuis avril, l'or évolue dans une fourchette comprise entre 3 180 et 3 440 dollars l'once. Cette fourchette se rétrécit et se consolide progressivement, mais elle a besoin d'un véritable coup de pouce pour passer à la phase suivante. »
Alors, d'où viendra cette « impulsion » ? La réponse que la plupart des marchés attendent avec impatience réside dans la prochaine décision de la Fed sur les taux d'intérêt.
Après un début d'année 2025 impressionnant, qui a porté le prix de l'or de 2 600 $ à de nouveaux records au-dessus de 3 400 $ l'once, le métal précieux est entré dans une phase latérale au cours des derniers mois (Photo : Getty).
La feuille de route de la Fed en matière de taux d'intérêt : un changement radical
L'or est un actif non productif d'intérêts. Cela signifie que lorsque les taux d'intérêt augmentent, détenir de l'or devient moins intéressant que déposer de l'argent dans une banque ou investir dans des obligations rémunérées. À l'inverse, lorsque les taux d'intérêt baissent, le coût d'opportunité de la détention d'or diminue également, ce qui rend le métal précieux plus attractif pour les investisseurs.
C'est pourquoi tous les regards sont rivés sur la réunion de politique monétaire de la Fed de septembre. Selon l'outil FedWatch du CME Group, il y a 87 % de chances que la Fed baisse ses taux d'intérêt de 0,25 point de pourcentage lors de sa réunion de septembre.
« Le principal facteur qui pourrait pousser les prix de l'or à la hausse d'ici la fin de l'année est l'attente d'une baisse des taux d'intérêt par la Fed », a déclaré Chris Mancini, gestionnaire de portefeuille chez Gabelli Gold Fund.
Tous les regards sont désormais tournés vers le rapport de vendredi sur l'indice des dépenses de consommation des ménages (PCE), l'indicateur d'inflation privilégié par la Fed. Les économistes prévoient une hausse de 2,6 % de l'indice en juillet, inchangée par rapport à juin. Ce chiffre, bien que toujours supérieur à l'objectif de 2 % de la Fed, ne devrait pas être suffisamment élevé pour empêcher la Fed d'intervenir.
« Je pense qu'il faudrait un taux d'inflation extrêmement élevé pour inciter la Fed à retarder une baisse des taux », a commenté Jim Wyckoff, analyste senior chez Kitco Metals.
Si les données PCE sont conformes aux attentes ou inférieures, cela renforcera encore davantage la conviction que la Fed va bientôt assouplir sa politique monétaire, et ce sera le « coup de pouce » que le marché de l'or attendait.
2 scénarios pour le futur : 4 000 $ ou 3 200 $ ?
Compte tenu des variables actuelles, les experts ont décrit deux scénarios principaux pour les prix de l’or d’ici la fin de l’année.
Scénario optimiste : Conquérir la barre des 4 000 dollars l’once
C’est le scénario que visent de nombreux analystes, à condition que la Fed baisse ses taux d’intérêt comme prévu.
« Dans un scénario optimiste, je pense que l'or pourrait atteindre environ 4 000 dollars l'once d'ici la fin de l'année », prédit Joshua Barone, gestionnaire de patrimoine chez Savvy Wealth, expliquant que ce scénario combine des facteurs tels que la baisse des taux d'intérêt réels, une Fed plus souple, un dollar américain plus faible et des risques géopolitiques accrus.
Notamment, JP Morgan Research prévoit également que les prix de l'or atteindront 3 675 $ l'once d'ici la fin de 2025 et pourraient atteindre 4 000 $ l'once au deuxième trimestre de 2026.
M. Barone a également formulé une observation pertinente, modifiée pour plus de clarté : « L’or n’a pas nécessairement besoin d’une crise pour prendre de la valeur ; il a simplement besoin de monnaie réelle pour devenir moins cher. » Autrement dit, lorsque les taux d’intérêt sont inférieurs à l’inflation, le pouvoir d’achat de la monnaie papier diminue et les investisseurs recherchent automatiquement l’or comme réserve de valeur.
De plus, l'incertitude géopolitique demeure un atout majeur. « Si une nouvelle crise survient cet automne, les capitaux pourraient affluer vers l'or et faire grimper les prix », a noté M. Elliott d'APMEX.
Scénario pessimiste : retour vers la zone des 3 200 $ l'once
Bien sûr, rien n'est certain. Certains facteurs peuvent encore faire baisser le prix de l'or.
« Dans un scénario pessimiste, le prix de l'or pourrait revenir autour de 3 200 dollars l'once d'ici la fin de l'année », a déclaré M. Barone. Ce scénario se produirait si : l'inflation se révélait plus tenace que prévu, obligeant la Fed à maintenir ses taux d'intérêt élevés plus longtemps ; le dollar américain se raffermissait et les rendements obligataires à long terme restaient élevés.
M. Mancini a également acquiescé : « Si l’économie américaine se redresse fortement, si le marché du travail est dynamique et si l’inflation ralentit de manière convaincante, ce sont des facteurs qui peuvent entraîner une baisse du prix de l’or. »
Le cours de l'or dans les mois à venir dépendra largement du taux d'intérêt de la Fed. L'or ne génère pas d'intérêts ; ainsi, lorsque les taux d'intérêt augmentent, il perd de son attrait, mais lorsque ces derniers baissent, il retrouve son éclat aux yeux des investisseurs (Illustration : Discovery Alert).
Globalement, le marché de l'or se trouve dans une situation d'équilibre fragile. Les prix pourraient exploser si la Fed donne le feu vert à un assouplissement monétaire, mais ils pourraient également subir des pressions si les données économiques dressent un tableau trop optimiste.
Pour les investisseurs qui envisagent l'or, c'est le moment de bien réfléchir à leurs objectifs et stratégies. L'or physique, comme les lingots et les pièces d'or, reste une réserve de valeur solide, mais il entraîne des coûts de stockage et n'est pas aussi liquide que les instruments financiers.
Il existe également des formes plus accessibles d'investissement dans l'or, comme les actions de sociétés minières, les fonds négociés en bourse (FNB) ou les contrats à terme. Chaque forme présente ses avantages et ses inconvénients.
Quelle que soit la voie choisie, la diversification est essentielle. L'or a été et restera un pilier important de tout portefeuille, mais une stratégie judicieuse, qui ne met pas tous ses œufs dans le même panier, est essentielle pour traverser avec succès l'automne volatil qui s'annonce.
Source: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/vang-nin-tho-giua-con-song-ngam-lai-suat-va-kich-tinh-tai-fed-20250828231634070.htm
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