L'or retient son souffle face aux fluctuations des taux d'intérêt et aux tensions à la Fed

(Dan Tri) - Le marché de l'or est confronté à un tournant majeur, fluctuant autour de son sommet historique alors que les investisseurs attendent avec anxiété les données économiques et de la Fed : va-t-il franchir la barre des 4 000 USD ou entrer en phase de correction ?

Le marché de l'or a connu une forte variation la semaine dernière, suite à un événement politique à Washington. L'annonce de la volonté du président Donald Trump de limoger la gouverneure de la Réserve fédérale, Lisa Cook, a immédiatement impacté les cours de l'or, propulsant le précieux métal à son plus haut niveau depuis plus de deux semaines.

Cet événement, bien qu'isolé, illustre parfaitement le rôle de l'or comme valeur refuge. Toute incertitude, notamment celles susceptibles d'affecter l'indépendance des banques centrales ou la stabilité de l' économie , tend à renforcer l'attrait de l'or.

Une année en deux moitiés opposées

L'année 2025 a débuté sous de beaux jours pour les investisseurs en or. Partant d'un prix d'environ 2 600 USD/once en début d'année, ce précieux métal a connu une ascension fulgurante, battant sans cesse des records et dépassant même la barre des 3 400 USD/once. Cette performance s'explique principalement par les craintes persistantes d'inflation et la nécessité de trouver une valeur refuge pour ses actifs.

Cependant, la fête semble s'être terminée en avril. La hausse fulgurante s'est ralentie et le marché est entré dans une phase que les experts qualifient de « stagnation ».

« Je m'attends à ce que le cours de l'or continue d'évoluer latéralement jusqu'à l'apparition d'un nouveau catalyseur », a déclaré Brett Elliott, directeur marketing de l'American Precious Metals Exchange (APMEX). « Depuis avril, l'or se négocie entre 3 180 et 3 440 dollars l'once. Cette fourchette se resserre et se consolide progressivement, mais un véritable catalyseur est nécessaire pour passer à la phase suivante. »

D’où viendra donc cette « impulsion » ? La réponse, que la plupart des marchés attendent avec impatience, réside dans la prochaine décision de la Fed concernant les taux d’intérêt.

Après un début d'année 2025 impressionnant, qui a fait passer le prix de l'or de 2 600 $ à de nouveaux records au-dessus de 3 400 $ l'once, le précieux métal est entré dans une phase latérale au cours des derniers mois (Photo : Getty).

La feuille de route de la Fed en matière de taux d'intérêt : un tournant décisif

L'or est un actif non rémunéré. Cela signifie que lorsque les taux d'intérêt augmentent, détenir de l'or devient moins avantageux que de déposer de l'argent à la banque ou d'investir dans des obligations qui versent des intérêts. Inversement, lorsque les taux d'intérêt baissent, le coût d'opportunité de détenir de l'or diminue également, ce qui rend ce métal précieux plus attractif pour les investisseurs.

C’est pourquoi tous les regards sont tournés vers la réunion de politique monétaire de la Fed en septembre. Selon l’outil FedWatch du CME Group, il y a 87 % de chances que la Fed abaisse ses taux d’intérêt de 0,25 point de pourcentage lors de cette réunion.

« Le principal facteur susceptible de faire grimper les prix de l'or d'ici la fin de l'année est l'anticipation d'une baisse des taux d'intérêt par la Fed », a déclaré Chris Mancini, gestionnaire de portefeuille chez Gabelli Gold Fund.

Tous les regards sont désormais tournés vers le rapport de vendredi sur l'indice des dépenses de consommation personnelle (PCE), l'indicateur d'inflation privilégié par la Fed. Les économistes prévoient une hausse de 2,6 % en juillet, un chiffre stable par rapport à juin. Bien que supérieur à l'objectif de 2 % fixé par la Fed, ce taux ne devrait pas être suffisamment élevé pour l'inciter à intervenir.

« Je pense qu'il faudrait un taux d'inflation extrêmement élevé pour que la Fed reporte une baisse des taux », a commenté Jim Wyckoff, analyste principal chez Kitco Metals.

Si les données PCE sont conformes aux attentes ou inférieures, cela renforcera encore la conviction que la Fed assouplira bientôt sa politique monétaire, et ce sera le coup de pouce que le marché de l'or attendait.

Deux scénarios pour l'avenir : 4 000 $ ou 3 200 $ ?

Compte tenu des variables actuelles, les experts ont défini deux scénarios principaux pour les prix de l'or d'ici la fin de l'année.

Scénario optimiste : franchir la barre des 4 000 $/once

C’est le scénario que visent de nombreux analystes, à condition que la Fed baisse ses taux d’intérêt comme prévu.

« Dans un scénario optimiste, je pense que l'or pourrait atteindre environ 4 000 dollars l'once d'ici la fin de l'année », prédit Joshua Barone, gestionnaire de patrimoine chez Savvy Wealth, expliquant que ce scénario combine des facteurs tels que la baisse des taux d'intérêt réels, une politique monétaire plus souple de la Fed, un dollar américain plus faible et des risques géopolitiques accrus.

À noter que JP Morgan Research prévoit également que le prix de l'or atteindra 3 675 dollars l'once d'ici la fin de 2025 et pourrait atteindre 4 000 dollars l'once au deuxième trimestre 2026.

M. Barone a également formulé une observation pertinente, légèrement modifiée pour plus de clarté : « L’or n’a pas nécessairement besoin d’une crise pour prendre de la valeur ; il suffit que la monnaie fiduciaire devienne moins chère. » Autrement dit, lorsque les taux d’intérêt sont inférieurs à l’inflation, le pouvoir d’achat de la monnaie fiduciaire diminue et les investisseurs se tournent naturellement vers l’or comme réserve de valeur.

Par ailleurs, l’incertitude géopolitique demeure un atout majeur. « Si une nouvelle crise éclate cet automne, les capitaux pourraient affluer à nouveau vers l’or et faire grimper les prix », a souligné M. Elliott d’APMEX.

Scénario pessimiste : retour à la zone des 3 200 $/once

Bien sûr, rien n'est certain. Des facteurs peuvent encore faire baisser les cours de l'or.

« Dans un scénario pessimiste, le prix de l'or pourrait retomber aux alentours de 3 200 dollars l'once d'ici la fin de l'année », a déclaré M. Barone. Ce scénario se produirait si : l'inflation se révèle plus tenace que prévu, obligeant la Fed à maintenir des taux d'intérêt élevés plus longtemps ; le dollar américain se renforce et les rendements des obligations à long terme restent élevés.

M. Mancini a également acquiescé : « Si l'économie américaine se redresse fortement, que le marché du travail est dynamique et que l'inflation se calme de manière convaincante, ce sont là des facteurs qui peuvent entraîner une baisse des prix de l'or. »

Le cours de l'or dans les prochains mois dépendra largement du taux d'intérêt de la Fed. L'or ne génère pas d'intérêts ; par conséquent, lorsque les taux d'intérêt augmentent, il perd de son attrait, mais lorsqu'ils baissent, l'or retrouve sa vocation auprès des investisseurs (Illustration : Discovery Alert).

Globalement, le marché de l'or se trouve dans une situation délicate. Les prix pourraient s'envoler si la Fed autorise un assouplissement de sa politique monétaire, mais pourraient également subir des pressions si les indicateurs économiques sont trop optimistes.

Pour les investisseurs qui envisagent d'investir dans l'or, le moment est venu de bien réfléchir à leurs objectifs et à leurs stratégies. L'or physique, comme les lingots et les pièces, reste une valeur refuge solide, mais il engendre des frais de stockage et n'est pas aussi liquide que les instruments financiers.

Il existe aussi des formes d'investissement dans l'or plus accessibles, comme les actions de sociétés minières aurifères, les fonds négociés en bourse (ETF) aurifères ou les contrats à terme. Chaque forme présente ses propres avantages et inconvénients.

Quel que soit votre choix, la diversification est essentielle. L'or a toujours été et restera un pilier important de tout portefeuille, mais une stratégie judicieuse qui ne repose pas sur un seul élément est cruciale pour traverser avec succès la période volatile qui s'annonce cet automne.

Source : https://dantri.com.vn/kinh-doanh/vang-nin-tho-giua-con-song-ngam-lai-suat-va-kich-tinh-tai-fed-20250828231634070.htm