L'or retient son souffle face aux tensions sur les taux d'intérêt et aux drames de la Fed

(Dan Tri) - Le marché de l'or est confronté à un tournant majeur, fluctuant autour de pics historiques alors que les investisseurs attendent avec impatience la Fed et les données économiques : va-t-il atteindre 4 000 USD ou tomber en correction ?

Le marché de l'or a connu une évolution notable la semaine dernière, déclenchée par un événement politique à Washington. L'annonce du projet de limogeage de la gouverneure de la Fed, Lisa Cook, par le président Donald Trump a immédiatement impacté le cours de l'or, propulsant le métal précieux à son plus haut niveau depuis plus de deux semaines.

Cet événement, bien qu'unique, démontre clairement le rôle de l'or comme valeur refuge. Toute incertitude, notamment celle susceptible d'affecter l'indépendance des banques centrales ou la stabilité de l' économie , tend à renforcer l'attrait de l'or.

Une année de deux moitiés opposées

L'année 2025 a commencé comme un rêve pour les investisseurs en or. D'un prix d'environ 2 600 $ l'once en début d'année, le métal précieux a connu une percée spectaculaire, battant continuellement des records et dépassant même les 3 400 $ l'once. La principale motivation résidait dans les craintes persistantes d'inflation et la nécessité de trouver une valeur refuge pour les actifs.

Cependant, la fête semblait toucher à sa fin en avril. La montée fulgurante a ralenti et le marché est entré dans une période que les experts qualifient de « stagnante ».

« Je m'attends à ce que l'or continue d'évoluer latéralement jusqu'à l'apparition d'un nouveau catalyseur », a déclaré Brett Elliott, directeur marketing de l'American Precious Metals Exchange (APMEX). « Depuis avril, l'or évolue dans une fourchette comprise entre 3 180 et 3 440 dollars. Cette fourchette se resserre et se consolide, mais elle a besoin d'un véritable coup de pouce pour passer à la phase suivante. »

Alors, d'où viendra cette « poussée » ? La réponse que la plupart des marchés attendent avec impatience réside dans la prochaine décision de la Fed sur les taux d'intérêt.

Après un début d'année 2025 impressionnant, qui a fait passer le prix de l'or de 2 600 $ à de nouveaux records au-dessus de 3 400 $ l'once, le métal précieux est entré dans une phase latérale au cours des derniers mois (Photo : Getty).

La trajectoire des taux d'intérêt de la Fed : un changement radical

L'or est un actif non productif d'intérêts. Cela signifie que lorsque les taux d'intérêt augmentent, détenir de l'or devient moins intéressant que de conserver son argent dans une banque ou d'investir dans des obligations rémunérées. À l'inverse, lorsque les taux d'intérêt baissent, le coût d'opportunité de la détention d'or diminue également, ce qui rend le métal précieux plus attractif pour les investisseurs.

C'est pourquoi tous les regards sont tournés vers la réunion de politique monétaire de la Fed de septembre. Selon l'outil FedWatch du CME Group, il y a 87 % de chances que la Fed baisse ses taux d'intérêt de 0,25 point de pourcentage lors de sa réunion de septembre.

« Le principal facteur qui pourrait pousser les prix de l'or à la hausse d'ici la fin de l'année est l'attente d'une baisse des taux d'intérêt par la Fed », a déclaré Chris Mancini, gestionnaire de portefeuille chez Gabelli Gold Fund.

Tous les regards sont désormais tournés vers le rapport de vendredi sur l'indice des dépenses de consommation personnelle (PCE), l'indicateur d'inflation privilégié de la Fed. Les économistes prévoient une hausse de 2,6 % de l'indice en juillet, inchangée par rapport à juin. Ce chiffre, bien que toujours supérieur à l'objectif de 2 % de la Fed, n'est pas jugé suffisamment élevé pour empêcher la Fed d'intervenir.

« Je pense qu'il faudrait un taux d'inflation extrêmement élevé pour inciter la Fed à retarder une baisse des taux », a commenté Jim Wyckoff, analyste senior chez Kitco Metals.

Si les données PCE sont conformes aux attentes ou inférieures, cela renforcera encore l’hypothèse selon laquelle la Fed va bientôt assouplir sa politique monétaire, et ce sera le « coup de pouce » que le marché de l’or attendait.

2 scénarios pour le futur : 4 000 $ ou 3 200 $ ?

Avec les variables actuelles, les experts ont décrit deux scénarios principaux pour les prix de l’or d’ici la fin de l’année.

Scénario optimiste : Conquérir la barre des 4 000 $ l'once

C’est le scénario que visent de nombreux analystes, à condition que la Fed baisse ses taux d’intérêt comme prévu.

« Dans un scénario optimiste, je pense que l'or pourrait atteindre environ 4 000 dollars l'once d'ici la fin de l'année », a prédit Joshua Barone, gestionnaire de patrimoine chez Savvy Wealth, expliquant que ce scénario combine une baisse des taux d'intérêt réels, une Fed plus souple, un dollar plus faible et des risques géopolitiques croissants.

Notamment, JP Morgan Research prévoit également que les prix de l'or atteindront 3 675 $ l'once d'ici la fin de 2025 et pourraient atteindre 4 000 $ l'once au deuxième trimestre de 2026.

M. Barone a également fait une observation importante, modifiée pour plus de clarté : « L’or n’a pas nécessairement besoin d’une crise pour prendre de la valeur, il a simplement besoin de monnaie réelle pour devenir moins cher. » Autrement dit, lorsque les taux d’intérêt sont inférieurs à l’inflation, le pouvoir d’achat de la monnaie papier diminue et les investisseurs se tournent automatiquement vers l’or comme réserve de valeur.

De plus, l'incertitude géopolitique demeure un atout majeur. « Si une nouvelle crise survient cet automne, les capitaux pourraient affluer vers l'or et faire grimper les prix », a noté Elliott d'APMEX.

Scénario pessimiste : retour à 3 200 $ l'once

Bien sûr, rien n'est certain. Certains facteurs peuvent encore faire baisser le prix de l'or.

« Dans un scénario pessimiste, le prix de l'or pourrait revenir autour de 3 200 dollars l'once d'ici la fin de l'année », a déclaré Barone. Ce scénario se produirait si : l'inflation se révélait plus tenace que prévu, obligeant la Fed à maintenir des taux d'intérêt élevés plus longtemps, le dollar américain s'appréciait et les rendements obligataires à long terme restaient élevés.

M. Mancini a également convenu : « Si l’économie américaine se redresse fortement, si le marché du travail est dynamique et si l’inflation ralentit de manière convaincante, ce sont des facteurs qui peuvent entraîner une chute du prix de l’or. »

Dans les mois à venir, le cours de l'or dépendra fortement du taux d'intérêt de la Fed. L'or ne génère pas d'intérêts ; ainsi, lorsque les taux d'intérêt augmentent, il perd de son attrait. En revanche, lorsque les taux baissent, l'or retrouve son éclat aux yeux des investisseurs (Illustration : Discovery Alert).

Globalement, le marché de l'or se trouve dans un équilibre fragile. Les prix pourraient exploser si la Fed donne son feu vert à un nouvel assouplissement monétaire, mais ils pourraient également subir des pressions si les données économiques dressent un tableau trop optimiste.

Pour les investisseurs qui envisagent d'investir dans l'or, c'est le moment de revoir sérieusement leurs objectifs et leurs stratégies. L'or physique, comme les lingots et les pièces d'or, reste une réserve de valeur solide, mais il entraîne des coûts de stockage et est moins liquide que les instruments financiers.

Il existe également des formes plus accessibles d'investissement dans l'or, comme les actions de sociétés minières, les fonds négociés en bourse (FNB) ou les contrats à terme. Chacun présente ses avantages et ses inconvénients.

Quelle que soit la voie choisie, la diversification est essentielle. L'or a été et restera un pilier important de tout portefeuille, mais une stratégie judicieuse, qui ne met pas tous ses œufs dans le même panier, est essentielle pour traverser avec succès la baisse volatile à venir.

Source : https://dantri.com.vn/kinh-doanh/vang-nin-tho-giua-con-song-ngam-lai-suat-va-kich-tinh-tai-fed-20250828231634070.htm