L'indice VN a perdu près de 95 points – le choc des marges a secoué tout le parquet.

La séance boursière du 20 octobre a été enregistrée comme l'une des baisses les plus brutales de l'histoire du marché boursier vietnamien, avec la vente massive de plusieurs grandes valeurs et l'« évaporation » de près de 95 points de l'indice VN-Index.

L'après-midi du 20 octobre, la Bourse vietnamienne a clôturé la séance dans un climat de panique générale. La pression à la vente s'est étendue aux trois places boursières, entraînant une chute de 94,76 points (5,47 %) de l'indice VN-Index, à 1 636,43 points, son plus bas niveau depuis le début du troisième trimestre. L'indice HNX-Index a également reculé de 13,09 points (-4,74 %) à 263,02 points, tandis que l'indice UPCoM-Index a perdu 2,36 points (-2,09 %) à 110,31 points.

Parmi les quelque 690 codes en baisse, jusqu'à 150 ont atteint un niveau historiquement bas. Capture d'écran

La valeur totale des échanges sur le marché a atteint près de 58 900 milliards de VND, avec un volume de transactions supérieur à 1,96 milliard d'actions, un niveau exceptionnellement élevé témoignant d'importants flux de capitaux sortant des marchés boursiers. La tendance du marché était nettement orientée à la vente : 150 titres ont chuté, tandis qu'une vingtaine seulement ont légèrement progressé.

D'après les analystes, il s'agissait d'une séance de vente massive et systématique (capitulation), marquée par des appels de marge déclenchés en masse. Au cours des 30 dernières minutes de la séance ATC, le marché a vu des centaines de titres s'effondrer, et de nombreuses valeurs vedettes ont subi des ventes massives, quel que soit leur prix.

Les sociétés de courtage ont été contraintes de liquider leurs actifs pour recouvrer leurs créances, tandis que la faiblesse de la demande, alimentée par des achats opportunistes, a entraîné une chute incontrôlée des cours. L'indice VN30, qui représente les plus fortes capitalisations boursières, a perdu plus de 94 points, ce qui montre que la pression à la liquidation s'est principalement concentrée sur les valeurs vedettes et n'a plus touché les valeurs moyennes et les petites capitalisations.

Actions ayant enregistré la plus forte hausse lors de la séance de l'après-midi du 20 octobre. Capture d'écran

Un dirigeant d'une société de courtage de Hô Chi Minh- Ville a déclaré : « Lorsque le ratio d'endettement de nombreux comptes atteint le seuil de 50 à 60 %, la chute brutale des cours déclenche un effet domino. Les ordres de liquidation automatiques entraînent une dégringolade des cours, engendrant une spirale de panique. »

La plupart des secteurs clés étaient dans le rouge. Parmi eux, les secteurs bancaire et immobilier ont été les plus durement touchés, entraînant une forte baisse de l'indice. Plus précisément, dans le secteur bancaire, on notait les pertes suivantes :SHB (-6,9 %), VPB (-6,89 %), MBB (-6,83 %), CTG (-6,32 %) et TCB (-6,89 %). L'immobilier est resté le secteur le plus affecté, avec des pertes importantes pour NVL (-6,93 %), VHM (-4,46 %) et VRE (-6,95 %), ce seul secteur contribuant à hauteur d'environ 15 points à l'indice VN.

Les valeurs mobilières ont également subi de fortes baisses, comme le SSI (-6,99 %), le SHS (-9,85 %) et le VIX (-6,9 %), reflétant les risques directs liés aux opérations de prêt sur marge et la propension des investisseurs à prendre des risques. En revanche, les secteurs des technologies de l'information et des biens de consommation essentiels ont été moins touchés, certains indices commele FPT (-1,25 %) et le VTP (+4,55 %) conservant une certaine demande.

Les investisseurs étrangers ont retiré près de 2 000 milliards de VND.

D'après les statistiques, les investisseurs étrangers ont vendu en net pour 1 963,7 milliards de VND, un niveau jamais atteint depuis le début de l'année. Le volume des ventes s'est concentré sur les actions à forte capitalisation telles que SSI, VND, VCI, VRE et HPG, contribuant à accentuer la pression sur l'offre. Parallèlement, le secteur du négoce direct des sociétés de bourse a également enregistré des ventes nettes supérieures à 197 milliards de VND, principalement sur les titres MSN, STB, FPT, VNM et VIC, témoignant d'une tendance à la réduction des risques de portefeuille des organisations nationales.

Cependant, des achats sélectifs de la part de certains fonds d'investissement étrangers ont été observés dans des valeurs solides telles que VHM, VIC, DIG, DXG et MSN. Selon l'analyste Le Minh Khoi (DNSE Research) : « Cela reflète la différenciation des flux de capitaux étrangers. Certains fonds ont retiré des capitaux pour se couvrir contre les risques, tandis que les investisseurs à long terme ont profité de l'occasion pour acheter des valeurs vedettes à bas prix lorsque le marché était fortement décoté. »

Les investisseurs estiment que le krach du 20 octobre n'était pas totalement inattendu. Auparavant, l'indice VN-Index avait touché à plusieurs reprises la zone de résistance des 1 780-1 800 points, considérée comme un sommet à court terme après une tendance haussière de long terme. La pression sur les prises de bénéfices s'est accrue, tandis que les nouveaux flux de capitaux étaient insuffisants, rendant le marché vulnérable aux chocs psychologiques négatifs.

Lorsque l'indice a chuté brutalement et franchi les seuils de support de 1 700 puis de 1 650 points, une série d'ordres stop-loss automatiques et d'appels de marge ont été déclenchés, provoquant une véritable tempête de ventes. La liquidité a soudainement bondi à près de 59 000 milliards de VND, soit 1,5 fois la moyenne des dix dernières séances, témoignant d'une panique généralisée.

Les transactions sur les actions étrangères ont été les plus importantes lors de la séance de l'après-midi du 20 octobre. Capture d'écran

Un expert de KBSV Securities Company a commenté : « Le marché traverse une phase de relâchement des marges. Lorsque le taux des prêts sur marge est trop élevé, une forte baisse des prix est inévitable pour que le système se rééquilibre. Après des séances comme celle-ci, le marché a généralement besoin de quelques séances d’accumulation pour absorber toute l’offre sous pression. »

Techniquement, la sortie du VN-Index du solide support des 1 650 points a anéanti la tendance à la reprise à court terme observée la semaine dernière. Selon les sociétés d'analyse, si l'indice ne parvient pas à se redresser vers la zone des 1 650-1 670 points lors des prochaines séances, la probabilité d'un nouveau plancher autour de 1 580-1 600 points est très élevée.

M. Tran Quoc Binh, analyste technique chez FiLi.vn, a déclaré : « Il s’agit d’une rupture significative, tant au niveau des prix que du comportement psychologique. Une baisse de plus de 5 % en une seule séance est rare sur le marché vietnamien. Cependant, cette forte correction pourrait rendre le niveau de prix plus attractif pour les investissements à long terme. »

Dans un contexte de risques élevés, les experts recommandent aux investisseurs de conserver une importante réserve de liquidités, d'éviter le recours à l'effet de levier et d'attendre la confirmation du retour des flux de trésorerie institutionnels. Pour les investisseurs institutionnels, la période actuelle pourrait être propice à la restructuration de leurs portefeuilles, à la sélection d'actions d'entreprises aux fondamentaux solides, faiblement endettées et bénéficiant des politiques d'investissement publiques.

M. Nguyen Duc Nam, expert indépendant des marchés financiers, a comparé l'investissement en bourse à du jardinage : « Il faut de la patience et de la discipline. Après les tempêtes, la terre devient plus fertile. Le problème, c'est de savoir qui a le courage de ne pas se laisser emporter par la panique et de quitter le marché. »

Bien que la forte baisse du 20 octobre ait entraîné de lourdes pertes pour de nombreux investisseurs, les experts ont estimé qu'il s'agissait également d'une étape de purification nécessaire. La chute brutale du marché contribue à réduire l'endettement, à freiner les flux de trésorerie spéculatifs et, par conséquent, à créer des bases plus stables pour le prochain cycle de croissance.

Des signaux macroéconomiques positifs, tels qu'une inflation maîtrisée, des taux d'intérêt bas et des flux d'IDE soutenus, demeurent des facteurs de soutien à moyen terme pour les actions vietnamiennes. Si les investisseurs étrangers réduisent rapidement leurs ventes nettes et que les investisseurs indépendants reprennent leurs achats nets, le marché pourrait atteindre un point bas technique en octobre avant de se redresser légèrement début novembre.

Source : https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/vnindex-mat-gan-95-diem-cu-soc-margin-chan-dong-toan-san-20251020153016326.htm