Quand les capitaux étrangers reviendront-ils sur le marché boursier ?

Transactions en dollars américains dans une banque à Hô Chi Minh-Ville - Photo : QUANG DINH

Au cours des huit premiers mois de cette année, en raison des taux d'intérêt américains relativement élevés dans le monde entier , les investisseurs étrangers ont vendu des titres vietnamiens, ce qui a entraîné une sortie nette de près de 65 000 milliards de VND (environ 2,6 milliards de dollars américains).

La stabilité des taux de change apaise les inquiétudes des investisseurs.

D'après Mme Nguyen Thi Thuy Linh, directrice de l'analyse et des investissements chez An Binh Securities (ABS), la baisse des taux d'intérêt américains a relancé la tendance des investissements dans les marchés émergents. Les investisseurs étrangers ont été acheteurs nets en Indonésie, en Malaisie et sur d'autres marchés.

Au Vietnam, bien que les investisseurs étrangers soient restés vendeurs nets, leurs ventes nettes ont diminué progressivement au cours du mois dernier, et on a même observé des périodes d'achats nets. En août, les investisseurs étrangers n'ont vendu que 3 600 milliards de VND en valeur nette, contre une moyenne de 8 300 milliards de VND au cours des sept premiers mois de l'année.

M. Truong Hien Phuong, directeur principal de KIS Vietnam Securities, estime que la forte baisse récente des taux d'intérêt du VND, conjuguée à une hausse de 5 % du taux de change VND/USD, a entraîné une réduction des rendements pour les investisseurs, rendant le Vietnam moins attractif par rapport aux autres marchés asiatiques et les incitant ainsi à retirer leurs capitaux du Vietnam.

M. Huynh Hoang Phuong, expert de FIDT (société spécialisée dans le conseil en investissement et la gestion d'actifs), estime que les investisseurs étrangers pourraient reprendre leurs achats nets prochainement, mais que les montants ne seront pas très importants et qu'il sera difficile de récupérer la valeur des actions vendues depuis le début de l'année si le marché boursier vietnamien n'est pas officiellement reclassé.

Se préparer à attirer les investissements étrangers.

La baisse des taux d'intérêt de la Fed après quatre ans devrait favoriser le retour des flux d'investissements internationaux vers les marchés boursiers de l'ASEAN, notamment au Vietnam. - Photo : QUANG DINH

D'après les experts, le niveau des investissements étrangers au Vietnam dépend de nombreux facteurs, notamment des taux d'intérêt et des taux de change. Les statistiques montrent que lorsque les États-Unis abaissent leurs taux d'intérêt, les capitaux affluent vers les marchés émergents. Même si les investisseurs étrangers ne réalisent pas immédiatement d'achats nets importants, des changements positifs sur le marché devraient se manifester progressivement.

Par conséquent, pour attirer les capitaux étrangers, l'expert a souligné la nécessité de changements positifs plus marqués au niveau interne. Des politiques efficaces qui soutiennent et promeuvent le développement des entreprises, relancent l' économie après les catastrophes naturelles et garantissent une reprise de la croissance économique constituent des fondements essentiels pour que le Vietnam puisse attirer les investissements étrangers.

M. Huynh Hoang Phuong estime que, pour attirer des capitaux étrangers, il est nécessaire de lever les obstacles et les freins à leur accès au marché, tout en ajoutant d'autres éléments attractifs à des fins marketing. Récemment, le ministère des Finances a publié une circulaire stipulant que les investisseurs étrangers n'ont pas besoin de disposer de fonds suffisants pour acquérir des actions.

Selon M. Phuong, cette étape rapproche le marché boursier vietnamien des critères d'obtention du statut de marché émergent par FTSE Russell (agence de notation internationale). Une fois ce statut acquis, on estime que les capitaux investis via les ETF pourraient atteindre plusieurs milliards de dollars, sans compter les flux de capitaux provenant des fonds à gestion active. Par conséquent, la poursuite de la levée des obstacles et la promotion du processus d'accession au statut de marché émergent demeurent une stratégie essentielle si le Vietnam souhaite accroître ses entrées de capitaux étrangers.

De nouvelles actions sont nécessaires pour le marché boursier.

Si l'on se penche sur les données, on constate qu'en 2017, les investisseurs étrangers ont réalisé un achat net record sur le marché boursier vietnamien, d'une valeur de plus de 2 milliards de dollars, comprenant des actions, des obligations et des certificats de fonds – soit huit fois plus que la valeur nette des achats de 2016.

Les achats nets d'une valeur significative se sont poursuivis en 2018 et 2019. Les experts ont souligné que cela résulte de la simplification des procédures d'investissement pour les investisseurs étrangers et de l'accélération du désinvestissement de capitaux publics dans des entreprises prometteuses affichant de bons résultats commerciaux, telles que Sabeco et Vinamilk.

M. Ho Sy Hoa, directeur de la recherche et du conseil en investissement chez DNSE Securities, a déclaré que si les transactions des investisseurs étrangers entre 2014 et 2016 n'avaient atteint qu'environ 700 milliards de VND, le pic de ces dernières années a parfois atteint 60 000 milliards de VND.

Outre des facteurs objectifs tels que les écarts de taux d'intérêt et les pertes de change, M. Hoa a constaté que ces dernières années, le nombre d'introductions en bourse (IPO) et la capitalisation boursière des IPO ont diminué. « Les entreprises qui envisagent une IPO hésitent à entrer sur le marché en raison de la volatilité des conditions de marché », a-t-il déclaré.

Selon le rapport 2023 de Deloitte sur les introductions en bourse, la tendance à la baisse des introductions en bourse au Vietnam est attribuée à des facteurs tels que la hausse des prix du carburant, le resserrement du marché des capitaux et les nombreux problèmes non résolus auxquels le marché des obligations d'entreprises est encore confronté.

Par ailleurs, les organismes de réglementation prônent la transparence de l'information financière et appliquent de nombreuses normes internationales, telles que les normes d'information financière. Cela a un impact à court terme, en réduisant le nombre d'entreprises entrant en bourse.

Le manque de produits nouveaux et de haute qualité est aussi l'une des raisons pour lesquelles un représentant d'un fonds d'investissement étranger a déclaré que le marché vietnamien « manque de nouveauté et d'attrait ».

À l'inverse, M. Hoa a également fait valoir que, même si la normalisation et la transparence financières peuvent avoir un certain impact quantitatif, elles sont positives à long terme pour le marché boursier en particulier et pour le développement du marché des capitaux en général.

Les statistiques montrent qu'au cours des huit premiers mois de cette année, les investisseurs étrangers ont vendu pour près de 65 000 milliards de VND (soit 2,6 milliards de dollars) d'actions sur l'ensemble du marché boursier vietnamien. Ce chiffre est nettement supérieur aux ventes nettes de 111,8 millions de dollars enregistrées sur la même période l'an dernier et dépasse le total des ventes nettes pour l'ensemble de l'année 2021 (62 400 milliards de VND).

Source : https://tuoitre.vn/von-ngoai-tro-lai-chung-khoan-khi-nao-20240922104703265.htm