Construire un centre financier international : le point de vue de Hong Kong

L’essor du Vietnam après les difficultés de la guerre et de l’ économie planifiée a été remarquable, avec des améliorations du niveau de vie et de la position internationale.

La Région administrative spéciale de Hong Kong (Chine) a été impliquée dans cette transformation, servant de passerelle vers les meilleures pratiques mondiales dans la plupart des secteurs économiques. Parmi ces initiatives, on peut citer le soutien technique et intellectuel de Hong Kong au développement du marché financier vietnamien. Récemment, de nombreuses conférences importantes ont été organisées pour évaluer les progrès et planifier l'une des étapes les plus importantes du développement du marché des capitaux vietnamien, à savoir la création de centres financiers internationaux à Ho Chi Minh-Ville et à Da Nang.

L'idée d'un centre financier international existe depuis longtemps, mais elle a été encore promue avec l'avis n° 47-TB/TW du 15 novembre 2024 du Politburo sur le développement d'un centre financier régional et international au Vietnam. De nombreuses autres décisions ont été prises à différents niveaux pour mettre en œuvre l’avis du Politburo, et chaque étape a reçu une attention directe ou indirecte du secteur financier de la région administrative spéciale de Hong Kong.

Du point de vue de la Région administrative spéciale de Hong Kong, de nombreux défis se posent pour un centre financier international, où qu’il soit, mais le Vietnam reste le bon endroit.

Hô-Chi-Minh-Ville est considérée comme un endroit approprié pour construire un centre financier international. Photo : Duc Thanh

Apprendre de Hong Kong pour construire un avenir financier

Alors que le Vietnam se rapproche de sa vision de faire de Ho Chi Minh-Ville un centre financier international, il a beaucoup à apprendre de l’expérience de la Région administrative spéciale de Hong Kong.

Reconnu comme l'un des principaux marchés financiers internationaux au monde, Hong Kong a construit une structure de marché des capitaux solide, permettant aux entreprises locales et étrangères de lever des capitaux efficacement et d'être compétitives à l'échelle mondiale. Le Vietnam peut tirer de précieuses leçons de l’expérience de Hong Kong, en particulier dans trois domaines fondamentaux qui ont contribué à l’essor de Hong Kong, notamment un cadre juridique solide et un État de droit ; marché des capitaux liquides; un soutien institutionnel au développement des ressources humaines et un environnement propice à l’innovation.

Un cadre juridique et réglementaire solide

L’un des fondements du succès de Hong Kong réside dans son environnement juridique et réglementaire bien établi. Fondé sur le système de common law, le système judiciaire transparent et indépendant de Hong Kong inspire confiance aux acteurs du marché. Les régulateurs tels que la Securities and Futures Commission (SFC), l’Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA), ainsi que la Commission indépendante contre la corruption (ICAC) opèrent avec autonomie et professionnalisme, garantissant des conditions de concurrence équitables, protégeant les investisseurs et freinant la corruption.

Trouver une position unique dans le monde des centres financiers compétitifs n’est pas facile dans un environnement en évolution rapide, mais le Vietnam dispose de domaines de force que Hong Kong peut soutenir efficacement.

Pour créer cet environnement, le Vietnam doit poursuivre les réformes visant à renforcer l’infrastructure juridique du marché financier, en mettant l’accent sur la cohérence de la gestion, la transparence du règlement des différends et la protection des investisseurs. La création d’un régulateur financier autonome dédié aux marchés de capitaux à Hô-Chi-Minh-Ville et à Da Nang pourrait apporter la stabilité et la confiance que recherchent les investisseurs. Dans le même temps, les professionnels vietnamiens des services financiers devraient profiter de l’assouplissement récent des procédures de visa à Hong Kong pour les stagiaires et les professionnels expérimentés qui souhaitent travailler à Hong Kong.

Marché des capitaux très liquide

La Bourse de Hong Kong (HKEX) est l'une des plus grandes bourses du monde en termes de capitalisation boursière et est célèbre pour ses offres publiques initiales (IPO), notamment en provenance de Chine continentale et d'Asie du Sud-Est. L'argument de vente unique de Hong Kong réside dans son système de paiement multidevises, ses flux de capitaux ouverts et sa capacité à accueillir des instruments financiers traditionnels et émergents, des actions et des fiducies de placement immobilier (FPI) aux obligations vertes et aux actifs numériques.

HKEX a également été le pionnier des programmes de connectivité (tels que le programme de compensation des actions et des obligations) pour faciliter l'accès transfrontalier entre la Chine continentale et les investisseurs mondiaux. Ces mécanismes augmentent la liquidité, la profondeur du marché et l’intégration financière régionale. Ce type de programme, notamment dans le contexte du centre financier international du Vietnam, pourrait ouvrir un canal de coopération entre les marchés de capitaux vietnamien et hongkongais.

Hong Kong peut apporter davantage d'opportunités de coopération au Vietnam en élargissant les sources de liquidités grâce à des mécanismes tels que la double cotation, la promotion des investisseurs institutionnels à long terme (tels que les fonds de pension et d'assurance), la modernisation des infrastructures de négociation, de règlement et de garde. Des partenariats stratégiques avec des bourses régionales, telles que Singapour, Shanghai et Tokyo, pourraient également faciliter le transfert de connaissances et la cotation croisée, améliorant ainsi l’image de HCMV.

Soutenir l'innovation

Hong Kong s’est positionnée comme l’une des principales plateformes fintech d’Asie et peut contribuer au désir du Vietnam d’apprendre de son secteur fintech en plein essor. La HKMA a lancé la stratégie fintech 2025, encourageant les banques à adopter une stratégie numérique globale tout en construisant des infrastructures telles que le système de paiement rapide (FPS) et le bac à sable de surveillance fintech. En outre, des initiatives telles que le pôle de recherche InnoHK encouragent la recherche et le développement (R&D) dans les domaines de l’intelligence artificielle, de la blockchain et de la finance verte. Chacun de ces domaines pourrait être utile à Hô-Chi-Minh-Ville dans le cadre du développement de son propre centre financier international.

Pour profiter de ces opportunités, Hô-Chi-Minh-Ville doit continuer à soutenir le développement économique numérique, tirer parti de sa population jeune et férue de technologie, créer un bac à sable réglementaire pour tester les nouvelles technologies, promouvoir les systèmes de paiement numérique et fournir des programmes de garantie ou de co-investissement pour les startups et les PME qui peuvent stimuler l’innovation.

Vers l'avenir : la voie pour devenir un centre financier international

La forte trajectoire de croissance économique du Vietnam, sa population jeune et son intégration croissante dans le commerce régional et mondial constituent une base solide pour le projet de centre financier international à Ho Chi Minh-Ville. Cependant, l’obtention du statut de centre financier international nécessite davantage d’infrastructures, telles qu’une cohérence politique à long terme, une sécurité juridique et des mécanismes fiables de résolution des conflits. Trouver une position unique dans le monde des centres financiers compétitifs n’est pas facile dans un environnement en évolution rapide, mais le Vietnam possède des domaines de force que Hong Kong peut soutenir efficacement, tels que le financement du commerce agricole dans le delta du Mékong, les marchés à terme nationaux et les fonds d’infrastructure. En s'appuyant sur le modèle de Hong Kong, notamment un environnement fondé sur des règles, des services financiers diversifiés et un engagement envers l'innovation, le Vietnam peut construire une feuille de route unique adaptée à ses avantages uniques, tout en continuant à grimper dans les classements boursiers mondiaux.

Étant donné l’importance des interactions « interpersonnelles » dans toutes ces opportunités, l’une des améliorations les plus concrètes des liens financiers entre le Vietnam et Hong Kong proviendra du récent assouplissement des visas pour les citoyens vietnamiens souhaitant étudier et travailler à Hong Kong. Avec les opportunités décrites ci-dessus, les perspectives sont vraiment encourageantes. Alors qu’une grande partie du monde cherche à renforcer sa résilience face aux incertitudes, le succès d’Ho Chi Minh-Ville en tant que centre financier régional servira non seulement les objectifs de développement national, mais contribuera également à la prospérité régionale. L’expérience et les partenariats de Hong Kong peuvent jouer un rôle clé pour faire de cette vision une réalité.

Source : https://baodautu.vn/xay-dung-trung-tam-tai-chinh-quoc-te-goc-nhin-tu-hong-kong-d271872.html