שבוע 21 - 25/7 בשוק המניות: אסטרטגיית השקעה כאשר מדד VN יגיע ל-1,500 נקודות

מדד VN "מתקשה" לפני סף 1,500 הנקודות; 8 מניות "משפחתיות" עולות בחדות; השוק עולה בחדות אך עדיין כרוך בסיכונים; לוח זמנים לתשלום דיבידנדים.

VN-Index "מתקשה" כשהוא נוגע ב-1,500 נקודות

שוק המניות הוייטנאמי חווה את שבוע הצמיחה החמישי ברציפות שלו, והגיע לרף של 1,500 נקודות בפעם הראשונה בשלוש השנים האחרונות. עם זאת, בשלב זה הופיע במהירות לחץ, מה שגרם למדד "להיאבק".

בסוף השבוע, מדד VN עלה בחדות ב-2.71% ל-1,497.28 נקודות, רמת הסגירה הגבוהה ביותר מאז 2022.

נזילות תואמת שיא, גבוהה ב-45.5% מהממוצע של 20 שבועות. בשבוע שעבר, ממוצע הנזילות השבועי בקומת HOSE הגיע ל-1,416 מיליון מניות (+9.98%), שווה ערך לשווי של 34,207 מיליארד דונג וייטנאמי (+12.47%).

"ירוק" כיסה 17 מתוך 21 קבוצות תעשייה עם עלייה בנקודות. מתוכן, נדל"ן הובילה (+8.79%), אחריה ניירות ערך (+5.44%) וסוכר (+3.47%). לעומת זאת, 3 קבוצות תעשייה היו תחת לחץ ההתאמה החזק ביותר עם מחירים קלים: נמלים ימיים (-1.11%), ביטוח (-0.95%), כימיקלים (-0.53%).

עבור משקיעים זרים, מומנטום הקנייה נשמר ברמה גבוהה, כאשר השווי בסוף השבוע הגיע ל-1,220 מיליארד דונג וייטנאמי. המיקוד היה ב-VPB (VPBank, HOSE) שהגיע ל-654 מיליארד דונג וייטנאמי, SSI (SSI Securities, HOSE) שהגיע ל-582 מיליארד דונג ו-MSN ( Masan , HOSE) שהגיע ל-354 מיליארד דונג וייטנאמי.

מומחים אמרו כי שוק המניות הוייטנאמי סיים שבוע מסחר מרגש כאשר המדד הגיע לסף הפסיכולוגי החשוב של 1,500 נקודות. שיפור זה הגיע בהקשר של עסקים רבים שפרסמו את תוצאותיהם העסקיות לרבעון השני של 2025, מה שמשך את תשומת ליבם של ספקולטיבים והשקעות.

8 "משפחות מניות" עלייה בערכן

מדד VN "התקרב" לשיא ההיסטורי של 1,500 נקודות, מה שאומר ששוק המניות רשם שווי שוק של כמעט 8.3 מיליון מיליארד דונג וייטנאמי. מתוכם, שווי המניות ב-HOSE הוא 6.4 מיליון מיליארד, ב-HNX כמעט 0.4 מיליון מיליארד ושווי השוק של המניות הנסחרות ב-UPCOM הוא יותר מ-1.4 מיליון מיליארד.

מהווים 29% משווי השוק הכולל, שווה ערך ליותר מ-2.4 מיליון מיליארד דונג וייטנאמי "בידיים" של 8 "משפחות" של מניות במערכת האקולוגית של מפעלים פרטיים, ביניהן: Vingroup , קבוצת Masan , FPT , GELEX , קבוצת T&T , קבוצת Sovico , Hoang Huy ו- DNP-Tasco .

מניית VIC "גדלה במהירות" לאחרונה (צילום מסך)

עבור Vingroup, ארבעת החברות VIC (Vingroup, HOSE), VHM (Vinhomes, HOSE), VRE (Vincom Retail, HOSE), VEF (VEFAC JSC, UPcoM) הגיעו ל-1.11 מיליון מיליארד דונג וייטנאמי, המהוות 45% מהשווי הכולל של הקבוצה, או 13% מכלל השוק.

בתוך קצת יותר מ-6 חודשים, השווי של המערכת האקולוגית הזו גדל ב-186% בהשוואה לתחילת השנה. הכוח המניע העיקרי נובע מ"מניית האם" Vingroup (VIC, HOSE) שגדלה ב-193% ומ"הקלף המנצח" Vinhomes (VHM, HOSE) שגדל ב-140%.

"הם", הואנג הוי ו-GELEX, עקבו אחריהן מקרוב עם צמיחה של 86% ו-83% בהתאמה בהיוון, כאשר HHS (שירותי הואנג הוי) גדלה ב-162%, GEE (חשמל של ג'לקס, HOSE) גדלה ב-359% ו-GEX (קבוצת ג'לקס, HOSE) גדלה ב-134%.

גם קבוצת T&T, עם 4 חברים, צומחת היטב: SHB (SHB, HOSE), SHS (SHS Securities, HNX), CQN (נמל קוואנג נין, UPCoM), VIF (Vinafor, HNX).

מניות נכנסות למחזור התאוששות עם תוצאות עסקיות לרבעון השני של 2025

בסך הכל, תעשיית ניירות הערך הווייטנאמית חוותה התאוששות ברורה ברבעון השני של 2025 ובמחצית הראשונה של 2025, הודות לשיפור בנזילות השוק, לעבר מדד VN מעל 1,500 נקודות ולהחזרת תזרים המזומנים של משקיעים פרטיים.

תמונת ששת החודשים הראשונים של השנה מראה כי תעשיית ניירות הערך נכנסת למחזור התאוששות, אך לא לכולם. הגיוון יימשך ורק אלו שמתאימים את עצמם במהירות וישקיעו ביעילות יוכלו לשמור על מעמדם בתקופה הקרובה.

מובילה את הדרך היא חברת Techcom Securities (TCBS) עם רווח לאחר מס שהגיע ל-1,420 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של 9% לעומת התקופה המקבילה. זהו גם הרבעון עם הרווח הגבוה ביותר של TCBS מתחילת השנה, ותורם רבות לתוצאות המצטברות של ששת החודשים הראשונים של השנה עם 2,431 מיליארד דונג וייטנאמי - המהווים כמעט 10% מהרווח הכולל של התעשייה כולה.

אחריה נמצאות VPS Securities עם רווח נקי של 702 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של 35% ו-SSI Securities (SSI, HOSE) עם רווח נקי של 923 מיליארד דונג וייטנאמי, ירידה קלה של 1%.

ראוי לציין כי VIX Securities (VIX, HOSE) פרצה באופן בלתי צפוי עם רווח של 1,302 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של 952% משנה לשנה, הודות לתועלת העצומה מתיק המסחר הקנייני שלה. זהו גם הרבעון עם שיא הרווח הגבוה ביותר עבור VIX אי פעם. לאחר 6 חודשים, VIX רשמה רווח נקי של 1,674 מיליארד דונג וייטנאמי - כמעט פי 5 יותר מאשר בתקופה המקבילה אשתקד.

לעומת זאת, כמה חברות גדולות רשמו ירידה בתוצאות העסקיות. תאגיד ניירות הערך של הו צ'י מין סיטי (HSC) דיווח על ירידה של 39% ברווח ברבעון השני ל-192 מיליארד וונד עקב עלויות הפרשה גבוהות.

גם חברת FPT Securities‏ (FPTS) רשמה את הירידה החדה ביותר בקרב הקבוצה המובילה, כאשר הרווח הנקי ברבעון השני של 2025 עמד על 61 מיליארד דונג וייטנאם בלבד, ירידה של 62% משנה לשנה, בעיקר עקב השפעת הערכת תיק המניות. KB Securities Vietnam‏ (KBSV) ירדה ב-20% ל-51 מיליארד דונג וייטנאם.

הזדמנות עבור מדד VN לחזור לשיאו הקודם, מה על המשקיעים לעשות?

בשבוע שעבר, שוק המניות המשיך לרשום התפתחויות חיוביות לאחר שמדד VN30 עבר את השיא ההיסטורי של 2021. למרות שתי תנודות קלות לבחינת השיא הישן, השוק חזר במהירות למומנטום עם רוטציה חזקה של תזרים מזומנים בין קבוצות המניות. בסוף השבוע, מדד VN עלה ב-2.7% ל-1,497 נקודות - והתקרב לשיא ההיסטורי הגבוה ביותר שנקבע בינואר 2022. ראוי לציין כי בקבוצת הנדל"ן היו קודים מובילים רבים שעברו את השיא ההיסטורי. גם בקבוצת ניירות הערך...

על פי מומחים, שוק המניות הוייטנאמי עובר תקופה בעלת קווי דמיון רבים לשנים 2020-2021, כאשר קצב הצמיחה של היצע הכסף חזק מאוד, רק נמוך יותר מאשר בתקופה המקבילה בשנת 2021. זהו אחד הגורמים החשובים המניעים את גל הצמיחה של השוק.

במגמת העלייה הנוכחית, במיוחד עם רמת הקונצנזוס הגבוהה סביב מדיניות שאיבת הכסף, חזרתם של משקיעים זרים, מדיניות תומכת כמו מכסים והסיכוי לשדרוג השוק, קשה מאוד לחזות האם המניות ימשיכו לעלות. לכן, משקיעים המחזיקים במגזרים מרכזיים כמו בנקאות, נדל"ן, קמעונאות, ניירות ערך... עם מחירי הון טובים צריכים להיות סבלניים, כדי שהרווחים ימשיכו לרוץ.

האתגר הגדול ביותר במהלך שוק שורי אינו צמצום הפסדים אלא שמירה על רווחים גדולים. אנשים רבים מקבלים בקלות הפסד של 10-20% מבלי למכור, אך ממהרים לנצל רווחים כשהם מרוויחים רק 5-10%, מה שיכול בקלות להוביל לאובדן ההזדמנות להרוויח רווח גדול.

עם הציפיות שהכלכלה תמשיך לשמור על תנופת הצמיחה שלה, מדד VN עשוי להגיע לאזור 1,600 הנקודות.

חלק מקבוצות התעשייה נהנות בבירור ממגמה זו, בדרך כלל מניות נדל"ן מושכות תשומת לב רבה מתזרים המזומנים, הודות להערכות שווי אטרקטיביות שעדיין נותרות ומדיניות תמיכה חזקה מצד סוכנויות ניהול.

הערות והמלצות

מר נגוין נאט טאן, יועץ השקעות ב-Mirae Asset Securities (MAS) , ציין כי VN-Index מתקרב לשיא ההיסטורי שנקבע בתחילת 2022, והנזילות בשוק כולו נותרה גבוהה.

השוק נהנה מאיתותים חיוביים כגון: התמ"ג ברבעון השני גדל ב-7.5-8% - הרמה הגבוהה ביותר מזה 20 שנה; ראש הממשלה ורשות ניירות ערך קידמו רפורמה בעסקאות, יישמו את מערכת ה-CCP, שדרגו אותה כדי להגיע לסטנדרטים אזוריים והשיגו את מטרת שדרוג השוק; פרויקטים של KRX ונגזרים צפויים להתפתח, במיוחד תמיכה בנזילות ומשיכת מניות ממשקיעים מקצועיים.

משקיעים צריכים שיהיו להם אסטרטגיות השקעה מתאימות.

רפורמות מקרו-כלכליות תומכות לטווח ארוך מסייעות לשפר את היסודות המבניים, את הביטחון ואת הגישה להון.

עם זאת, עדיין קיימים סיכונים כגון: זרימת הון זר למניות גדולות הגורמת לשיבושים לטווח קצר, נזילות נמוכה בתעשיות אחרות; סיכונים ממלחמת הסחר בין ארה"ב לסין, התפתחויות מסובכות של הפד (הבנק הפדרלי של ארה"ב) והדולר האמריקאי.

כמה המלצות לאסטרטגיית השקעה למשקיעים הן כדלקמן:

שמירה על שיעור מניות גבוה, תעדוף קבוצות עם תוצאות עסקיות חיוביות ברבעון השני - בנקים, ניירות ערך.

הימנעו מקניית מניות שעלו ביותר מ-30% בשבועיים האחרונים.

נצלו את התיקון כדי לצבור מניות בסיסיות כאשר השוק יתוקן.

ניטור גורמים מאקרו כגון התבוננות בפד, שער החליפין של דולר אמריקאי/דונג וייחודי ומדיניות סין.

שוק המניות של וייטנאם מראה סימנים חיוביים של התאוששות הודות לזרימות הון זר, בסיס מקרו יציב וציפיות לרפורמות חזקות.

בשוק שבו הציפיות יכולות לדחוף את מחירי המניות ל-50% תוך שבועיים, משקיעים צריכים להבין בצורה ברורה יותר: ניהול רגשות - ניהול ציפיות והקצאת הון בצורה סבירה, במיוחד לדעת כיצד "לקחת רווחים".

BSC Securities מאמינה כי VN-Index חווה משיכת חבל עזה לפני סף 1,500 הנקודות. בפגישות הקרובות, השוק עשוי לחוות תקופה נוספת של טלטלות לטווח קצר כדי ליצור בסיס מחירים חדש כבסיס לעלייה הבאה.

חברת Asean Securities העריכה כי מדד VN עדיין שומר על מגמת עלייה, אולם המומנטום העולה מאט ככל שמדד VN מתקרב לשיא ההיסטורי. בתקופה הקרובה, השוק ימשיך להשתנות, כאשר אזור התמיכה הקרוב הוא 1,460 - 1,480 נקודות, בעוד שהתנגדות הקרובה היא 1,500 נקודות. עם פוזיציות לטווח קצר, משקיעים עם שיעור גבוה של מניות יכולים לשקול מימוש רווחים חלקי, במיוחד עם מניות שעלו במהירות ומתקרבות לאזורי התנגדות חזקים. בינתיים, משקיעים עם שיעור גבוה של מזומנים יכולים לשקול השקעות גישוש במהלך תנודות או צבירת בסיס מניות בקבוצות מובילות כגון בנקאות, ניירות ערך ונדל"ן.

לוח זמנים לתשלום דיבידנדים השבוע

על פי הנתונים הסטטיסטיים, 27 חברות הכריזו על זכויות סגירת דיבידנד בשבוע שבין 21 ל-25 ביולי, מתוכן 18 חברות שילמו דיבידנדים במזומן, 6 חברות שילמו דיבידנדים במניות, 2 חברות הוענקו מניות, חברה אחת הנפיקה אג"ח להמרה וחברה אחת הנפיקה אג"ח נוספות.

השיעור הגבוה ביותר הוא 162.91%, הנמוך ביותר הוא 0.5%.

6 עסקים עם מניות:

חברת Quang Ngai למוצרים חקלאיים ומזון משותפת (APF, UPCoM) , תאריך המסחר אקס-רייט הוא 25 ביולי, שער החליפין הוא 10%.

VIWACO JSC (VAV, UPCoM), תאריך אקס-דיבידנד הוא 24/7, יחס הדיבידנד הוא 50%.

טיפארקו פרמצבטיקה JSC (DTG, HNX), תאריך אקס דיבידנד הוא 24/7, שיעור הדיבידנד הוא 15%.

חברת החשמל, המים וההתקנה Hai Phong Joint Stock Company (DNC, HNX), תאריך האקס-דיבידנד הוא 24/7, שיעור הדיבידנד הוא 25%.

Rox Key Holdings JSC (TN1, HOSE), תאריך אקס-דיבידנד הוא 21 ביולי, שיעור הדיבידנד הוא 10%.

תאגיד ביטוח המשנה הלאומי של וייטנאם (VNR, HNX), תאריך אקס-דיבידנד הוא 21 ביולי, שיעור הדיבידנד הוא 10%.

2 חברות מעניקות מניות:

תאגיד הגומי דאנאנג (DRC, HOSE), תאריך אקס-דיבידנד הוא 23 ביולי, שיעור הדיבידנד הוא 30%.

תאגיד FPT (FPT, HOSE), תאריך אקס-דיבידנד הוא 21 ביולי, שיעור דיבידנד 15%.

חברה אחת הנפיקה אגרות חוב להמרה:

חברת Thanh Thanh Cong - Bien Hoa Joint Stock Company (SBT, HOSE), תאריך המסחר אקס-רייט הוא 25 ביולי, יחס הוא 16291:100 (162.91%).

מנפיק נוסף אחד:

תאגיד התעופה וייטנאם איירליינס (HVN, HOSE) , תאריך אקס-דיבידנד הוא 21 ביולי, שיעור דיבידנד 41%.

לוח זמנים לתשלום דיבידנד במזומן

*תאריך אקס דיבידנד: הוא תאריך העסקה שבו הקונה, עם קביעת הבעלות על המניות, לא ייהנה מזכויות נלוות כגון הזכות לקבל דיבידנדים, הזכות לרכוש מניות שהונפקו נוספות, אך עדיין ייהנה מהזכות להשתתף באסיפת בעלי המניות.

קוד	קוֹמָה	יום החינוך	יום TH	פּרוֹפּוֹרצִיָה
בל	UPCOM	25 ביולי	8/8	4%
LHG	זַרנוּק	25 ביולי	25 באוגוסט	19%
DHN	UPCOM	25 ביולי	20 באוגוסט	20%
רשתות חשמל ואלקטרוניקה (HWS)	UPCOM	25 ביולי	28 באוגוסט	9.5%
צפייה בווידאו	UPCOM	24/7	7/8	10%
MWG	זַרנוּק	24/7	8/8	10%
BMC	זַרנוּק	24/7	12 באוגוסט	13%
סִיר	HNX	24/7	15 באוגוסט	1.4%
לא ברור	UPCOM	23 ביולי	18 באוגוסט	15%
VDN	UPCOM	23 ביולי	11 באוגוסט	20%
VVS	UPCOM	23 ביולי	28 באוגוסט	10%
SAS	UPCOM	22 ביולי	5/8	22.1%
VIF	HNX	21 ביולי	21 באוגוסט	6.5%
TN1	זַרנוּק	21 ביולי	13 באוגוסט	5%
DNE	UPCOM	21 ביולי	15 באוגוסט	5.5%
AMC	HNX	21 ביולי	11 באוגוסט	13%
SZB	HNX	21 ביולי	22 באוגוסט	30%
מערכות ביטוח לאומיות (IVS)	HNX	21 ביולי	5/8	0.5%

מקור: https://phunuvietnam.vn/chung-khoan-tuan-21-25-7-chien-luoc-dau-tu-khi-vn-index-cham-nguong-1500-diem-20250720225001288.htm